德邦基金雷濤踩雷ST證通，旗下基金成立379天虧損48.28%

值得關注的是，德邦穩盈增長靈活配置混合A/C由雷濤和陸陽管理，一季度新進買進58.40萬股，將ST證通列為第十大重倉股。盡管該基金持有的份額并不高，不過，對于公募基金的基金經理而言，選擇這些業績不佳、前景不明朗的股票，無疑是將自己置于風險之中，而且也會令基民遭遇損失。

01

“好男人”雷濤旗下基金遭遇回撤

基金大年造就了一批頂流，近年來頂流效應褪去光環后，也有一些基金經理靠一些獨特的表達方式出圈，此前德邦基金經理雷濤就靠著“好男人”的人設受到外界關注。據天天基金網顯示，雷濤曾任職于華為技術有限公司,華安證券研究員,德邦證券高級研究總監。

2021年6月調入德邦基金,任股票研究部研究員。2023年3月29日擔任德邦穩盈增長靈活配置混合型證券投資基金基金經理，任德邦半導體產業混合型發起式證券投資基金、德邦科技創新一年定期開放混合型證券投資基金的基金經理。2023年10月13日起擔任德邦科技創新一年定期開放混合型證券投資基金、德邦福鑫靈活配置混合型證券投資基金基金經理。2024年1月30日擔任德邦鑫星價值靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

雷濤之所以被外界所熟知，正是有基民卻在在上向雷濤提問：作為基金經理，當基金不停下跌的時候，你都在做些什么？雷濤幽默地回應道，當我的產品持續下跌的時候，我都在努力的做點家務，這樣我老婆可能就能少罵我一點，畢竟她買了不少我的產品。

（數據來源于天天基金網 截至5月24日）

據天天基金網顯示，雷濤目前累計任職時間2年又149天，目前管理基金規模30.20億元，任職期間最佳，基金回報15.10%。從任職時間來看，雷濤管理基金的時間都不太長，最長的是2年又149天，任職回報-20%。從任職回報來看，德邦穩贏增長靈活配置混合A/C虧損最大，分別達-39.85%、-48.28%，其任職的天數僅為1年又58天。

值得關注的是，在雷濤管理的5只基金中，目前僅有1只基金的收益率為正。其他4只基金基金目前都出現虧損。筆者發現，雷濤旗下基金中，規模最大的是德邦半導體產業混合發起式基金，而僅德邦半導體產業混合發起式C基金規模就達22.99億元，德邦半導體產業混合發起式A基金則有3.62億元。雷濤旗下其他基金的規模都在億元以下，有一些基金份額甚至低于5000萬元。

（數據來源于天天基金網 截至5月24日）

德邦半導體產業混合發起式A/C，C份額規模最大，但兩個份額的成立時間都是一致。所以，我們以德邦半導體產業混合發起式A份額的數據為主，該基金成立于2021年12月28日，目前基金規模3.62億元。截至5月24日基金單位凈值0.8031，該基金自成立來收益率-19.69%，今年來收益率-13.27%，近6月來收益率-14.57%，近1年來收益率-20.07%，近2年來收益率8.15%。

基金業績差，有基民表示，又回到起點了，本以為基金會少虧，沒想到一樣虧了20%，是不是選股有問題。筆者也翻看該基金各季度持倉發現，該基金在2023年3季度持有85.80萬股的佰維存儲（這時候股票價格正處在上市以來的高位，該基金選擇買進。），2023年4季度持有45.55萬股，到了2024年1季度大舉增倉至250.01萬股（股票價格出現大幅下跌，該基金成倍加倉。）。

然而，筆者發現，整個持股期間佰維存儲股票價格是大幅下跌的，從2023年6月30日-2024年5月24日股票價格下跌了45.17%。其實，從業績方面來看，喜憂參半，2023年整體業績是虧損，但2024年1季度的業績卻出現增長。據佰維存儲披露的2023年年報顯示。

2023年，公司實現營業總收入35.91億元，同比增長20.27%；歸母凈利潤虧損6.24億元，上年同期盈利7121.87萬元；扣非凈利潤虧損6.42億元，上年同期盈利6578.26萬元；經營活動產生的現金流量凈額為-19.66億元，上年同期為-6.93億元；報告期內，佰維存儲基本每股收益為-1.45元，加權平均凈資產收益率為-28.99%。

4月29日，佰維存儲披露一季報，2024年一季度凈利潤1.7億元，同比增長232.97%。2023年第四季度以來，存儲行業回暖，下游客戶需求持續復蘇，公司產品銷量同比大幅提升。同時，產品價格持續回升，公司毛利率同比增長29.22個百分點。如果接下來佰維存儲的股票價格上漲，對基金業績還有所幫助，要是股價繼續下跌，那基金業績也會受影響。

筆者還發現，該基金在2023年2季度持有131.53萬股的江波龍（86元-120元/股，這個位置股價屬于比較高的位置。），2023年3季度持有156.81萬股，2023年4季度持有164.46萬股（股票價格下跌時，該基金又增倉了一部分）。2024年1季度持有144.46萬股。然而，在持股期間，江波龍股票價格波動比較大，從2023年4月1日-2024年5月21日江波龍股票價格下跌了9%。有高點也有低位如果后期江波龍股票價格繼續上漲，那對基金凈值有幫助。如果后期股票價格出現下跌，那對基金業績會造成影響。

筆者還發現，該基金在2023年3季度持有462.32萬股的廣鋼氣體，2023年4季度持有512.73萬股。2024年1季度持有729.69萬股，然而，該基金持股期間，廣鋼氣體股票價格波動也很劇烈，從2023年8月15日-2024年5月24日股票價格下跌了43.48%。

從廣鋼氣體(688548.SH)發布2024年一季度業績報告看，公司實現營業收入4.61億元，同比增長11.33%，歸母凈利潤為6715萬元，同比下降10.18%，實現經營活動產生的現金流量凈額8753萬元，同比下降6.05%，資產負債率為21.48%，同比下降15.74個百分點。

筆者還發現，該基金在2023年2季度持有289.54萬股的東芯股份，2023年3季度持有425.32萬股，2023年4季度持有303.38萬股。然而，該基金在持有東芯股份期間，股票價格從2023年4月3日-2024年3月29日下跌了32.99%。

值得關注的是，2023年東芯股份的業績并不好，東芯股份公告稱，2023年度公司實現營業收入53,290.79萬元，同比降低53.50%；營業利潤-35,070.07萬元，同比降低247.13%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-30,597.80萬元，同比降低265.01%；歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤-32,490.33萬元，同比降低297.08%。業績降幅這么多，該基金卻還一直持有，并沒有采取應對措施。

回撤率方面，在近1年中，該基金的下行風險為24.2782%，大于同類平均；最大回撤為45.4561%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。在近3年中，該基金的下行風險為-，小于同類平均；最大回撤為45.4561%，大于同類平均；

綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。在近5年中，該基金的下行風險為-，小于同類平均；最大回撤為45.4561%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。

02

雷濤甄選ST證通為十大重倉股？

雷濤踩雷ST證通股價現12連跌

雷濤旗下基金成立379天虧損48.28%

（數據來源于天天基金網 截至5月24日）

筆者發現，雷濤旗下基金除了德邦半導體產業混合發起式A/C規模最大外，其他4只基金規模并不大，但基金跌幅都很大。經過仔細比對發現，德邦穩盈增長靈活配置混合C基金的虧損幅度最大。據天天基金網顯示，德邦穩盈增長靈活配置混合C基金成立于2023年5月11日，盡管該基金成立于2023年5月11日，基金規模比剛成立之初增加至0.78億元，但該基金的虧錢的速度也是驚人的，該基金僅用了379天就虧了48.28%。那這兩位基金經理是怎么做到的？

據天天基金網顯示，該基金自成立來收益率-48.28%，今年來收益率-20.02%，同類平均收益率-1.06%；近3月來收益率-10.29%，同類平均收益率3.71%；近6月來收益率-22.25%，同類平均收益率-2.55%；近1年來收益率-42.21%，同類平均收益率-9.05%。

（數據來源于天天基金網 截至5月24日）

有基民表示，ST股，你都買的到，接連兩三年虧損的企業，你還能說你們專業嗎？也有基民表示，ST證通七八個跌停板了，真是全網牛逼經理。他買政通目的何在？甚至有基民表示，如果沒有證通，今天會漲的很好的。一直覺得基金經理有水平，直到買了證通，這個賭博心理太強了。也有基民擔憂，ST政通要跌停到退市嗎？

筆者發現，該基金在2024年1季度持有58.40萬股的ST證通，這是一家極具爭議的上市公司，但該基金卻把這只股票買成了前十大重倉股，而且位列第十位。從2024年1月3日-5月24日股票價格下跌了57.65%。筆者發現，ST證通（002197.SZ）股票價格從5月6日開始下跌，截至5月22日已經連續出現12連跌的暴跌行情。

12連跌誘因在于ST證通被出具否定意見內部控制審計報告而被戴帽。與此同時，ST證通2023年業績延續虧損。市場還質疑，實控人夫婦質押股票存在爆倉風險，盡管ST證通人士回應媒體稱，目前還沒有接到這方面消息。2024年5月20日，深交所向ST證通發出問詢函：針對“關于非標審計意見。審計報告顯示，2020年度你公司向深圳市永泰晟建筑工程有限公司以工程款名義支付3998.69萬元，截至2023年12月31日該筆款項一直體現為其他應收款。”

“年審會計師無法獲取充分、適當的審計證據確定該筆資金的最終去向；同時無法判斷其余額是否可以全部收回，據此年審會計師對年報出具保留意見，對內部控制審計報告出具否定意見。與年報同日披露的《關于前期會計差錯更正及追溯調整的公告》顯示，你公司董事會認為需要將相關交易予以還原，借記其他應收款-永泰晟，貸記應付賬款。”等情況。

（數據來源于天天基金網 截至5月24日）

深交所提出包括“補充披露永泰晟的相關情況，包括成立時間、近三年主要財務數據、主要股東情況、實際控制人情況等，是否與你公司、公司董事、監事、高級管理人員、直接或間接持股5%以上股東、實際控制人是否存在關聯關系或可能導致利益傾斜的其他關系。”等要求。受ST證通影響，近日該基金的凈值也在連續下跌。

由于德邦穩盈增長靈活配置混合C (018463)成立于2023年5月11日，時間不長，持股也沒有連續性，我們以A份額為主來分析一下，該基金的買賣股票的節奏。筆者發現，該基金在2023年1季度持有2萬股的昆侖萬維，但到了2023年2季度持倉有沒有了，這期間昆侖萬維股票價格大漲，從2023年1月3日-2023年6月30日股票價格上漲了179.12%，可能就是因為這次試探性的持倉缺大賺。

該基金在2023年3季度再度嘗試買入了11.00萬股，2023年4季度持有14.43萬股。2024年1季度翻倍增倉至21.08萬股。然而，該基金持有了3個季度，但昆侖萬維的股票價格并未出現大幅上漲，從2023年7月1日-2024年5月24日昆侖萬維股票價格下跌了13%。如果接下來昆侖萬維股票價格上漲，那對基金業績有提振作用，要是股票價格出現下跌，那對基金業績自然會造成影響。

（數據來源于天天基金網 截至5月24日）

筆者發現，該基金的歷任基金經理中，吳昊、吳志鵬的業績較為優異，吳昊在其單獨管理的2年又123天里，任職回報高達47.51%。吳志鵬在其單獨管理的207天里，任職回報也有7.90%。不過，筆者發現，在孔飛和雷濤管理時期，其業績并不好，其中雷濤的虧損最大，在雷濤單獨管理的194天，任職回報-38.36%；現在又和陸陽共同管理，任職回報又是-10.41%。

值得關注的是，此時讓陸陽參與共同管理該基金，難道是要把雷濤替換下來嗎？接下來我們再看看雷濤在管期間選了哪些股票。筆者發現，該基金在2023年3季度持有10.00萬股的焦點科技，2023年4季度持有8.49萬股。然而，在該基金持股期間，焦點科技的股票價格從2023年7月1日-2024年3月28日股票價格下跌了12.91%。

除了基金經理雷濤的業績外，5月21日，德邦基金發布公告稱，莫秋琴因工作調整，于5月20日離任公司副總經理。值得一提的是，5月內，除了前述高管變動外，廣發基金董事長迎來變更，原董事長孫樹明因退休原因離任，原廣發證券執行董事、副董事長葛長偉新任公司董事長；摩根士丹利基金公告稱，許菲菲因個人原因，于5月16日離任督察長一職，毛慧新任督察長。

不僅如此，5月15日晚間，九泰基金公告，徐進擔任公司總經理，常務副總經理王玉不再代為履行總經理職務。且數據顯示，截至5月13日，2024年以來基金行業高管變更人數115人，涉及基金管理人61家。其中，董事長變動人數28人，涉及變動的基金公司15家。