國聯(lián)安智能制造風(fēng)格漂移，菜鳥基金經(jīng)理玩壞老基金？

國聯(lián)安基金基金經(jīng)理儲樂延就是這批人的一員，這位任職還不到300天的基金經(jīng)理在公司管理著三只產(chǎn)品，但2024年以來，其中偏股的兩只混合型基金回撤都超過了10%，三只基金合計(jì)的規(guī)模還不到3.5億元。

從他的投資來看，筆者發(fā)現(xiàn)這位經(jīng)驗(yàn)不足的年輕人似乎還未形成自己鮮明的投資風(fēng)格，這體現(xiàn)在他管理的智能制造基金上，去年底風(fēng)格漂移至內(nèi)地和港股的醫(yī)藥，但結(jié)果非常慘淡。

01

智能制造主題基金跨界醫(yī)藥引發(fā)爭議

天天基金網(wǎng)顯示，他曾任上海易保網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品經(jīng)理,興業(yè)證券研究員、投資經(jīng)理。2023年1月加入國聯(lián)安基金管理有限公司。2023年7月19日擔(dān)任國聯(lián)安智能制造混合型證券投資基金、國聯(lián)安核心優(yōu)勢混合型證券投資基金基金經(jīng)理、國聯(lián)安德盛穩(wěn)健證券投資基金基金經(jīng)理。

對于公募基金經(jīng)理菜鳥來說，能夠一次性管理三只產(chǎn)品很大可能會有兩把刷子，但至少到目前他似乎海沒有能夠證明自己。以三只產(chǎn)品中年底規(guī)模最小的國聯(lián)安智能制造為例，他是接任了前任明星基金經(jīng)理劉斌來管理的，劉在卸任時(shí)留下的任職回報(bào)是53.13%。但是儲目前的任職回報(bào)已經(jīng)是-16.34%。

從2024年到目前的成績看，該基金最新的凈值增長率約為-11.03%，其在4178只同類基金中排在第3407位。從近期披露的基金年報(bào)來看，該基金出現(xiàn)了非常清晰的風(fēng)格漂移痕跡，在十大重倉和隱形重倉股中，可以劃入醫(yī)藥生物領(lǐng)域的公司包括了新華醫(yī)療、海吉亞醫(yī)療、固生堂、藥明生物、浩歐博、心脈醫(yī)療等，從數(shù)量上來看極為壯觀。

但是或許是儲樂延并非醫(yī)藥科班出身的緣故，對于一些明顯存在瑕疵的公司業(yè)收入組合中，這也給他招來了非議，例如主業(yè)為體外診斷的浩歐博，作為一家熱衷理財(cái)且業(yè)績增長乏力的生物醫(yī)藥公司，該公司不僅在滬深交易所近期披露的2022-2023年度信息披露評價(jià)結(jié)果顯示為“D”級，2022年11月還因?qū)嶋H控制人之一陳濤涉及非經(jīng)營性資金占用事項(xiàng)收到證監(jiān)會立案告知書。

在基金年報(bào)中，他為自己的風(fēng)格漂移進(jìn)行了解釋：“本基金堅(jiān)持價(jià)值投資，既考慮公司的基本面、成長性，也考慮了股價(jià)是否合適，因此在慎重選股的背景下，未有大幅回撤。本基金在年中進(jìn)行了大幅調(diào)倉，從之前的大幅配置地產(chǎn)鏈相關(guān)公司轉(zhuǎn)向均衡。下半年來看，本基金重點(diǎn)配置了醫(yī)藥、地產(chǎn)鏈、貴金屬、消費(fèi)電子、機(jī)械制造等一系列行業(yè)及公司?！?

但這樣的全面覆蓋似乎和基金契約中的約定不符，在基金的投資范圍中，要求投資于智能制造主題證券不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。通常，對于在契約邊緣的變化，投資者秉承無論黑貓白貓逮著耗子就是好貓的精神，遺憾的是至少到目前的結(jié)果或許不如他蹲守智能制造。

同時(shí)因業(yè)績不佳也導(dǎo)致投資者選擇用腳投票，基金四季報(bào)時(shí)就有提示清盤風(fēng)險(xiǎn)的字眼：“本報(bào)告期內(nèi)，本基金資產(chǎn)凈值低于5000萬。擬通過持續(xù)營銷活動做大基金資產(chǎn)規(guī)模。”

02

國聯(lián)安ESG基金成老將潘明“夢魘”

作為一家長期債強(qiáng)股弱的基金公司，權(quán)益基金一直不是國聯(lián)安的強(qiáng)項(xiàng)；好在被動指數(shù)基金那邊還有一個(gè)前富國名將章椹元挑大梁，但主動權(quán)益一方就是老將潘明獨(dú)自扛起大旗。但對這位任職超過10年、目前在管5只基金的名將來說，致命傷或許就是竟然未有一只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)任職回報(bào)翻番。

如果說最早管理的國聯(lián)安行業(yè)優(yōu)選還勉強(qiáng)令人滿意的話，他最晚管理的國聯(lián)安氣候變化責(zé)任投資基金（也就是俗稱的ESG基金）就是敗筆了，從產(chǎn)品最新的凈值和累計(jì)凈值來看，目前A類份額竟然已經(jīng)不到5毛錢了。

為何一只成立時(shí)間不長的次新基金會淪落到如此難堪呢？該基金成立于2022年的9月28日，從分年度的業(yè)績來看，產(chǎn)品所經(jīng)歷的第一個(gè)完整年度就遭遇挫折，2023年全年凈值下跌約為43.77%，在同類基金中排在倒數(shù)第六位。今年到目前，該基金同樣排在同類產(chǎn)品的中下游位置。

從基金契約的目標(biāo)看，其主要通過投資于因致力適應(yīng)或限制全球氣候變化帶來之影響而受惠的上市公司,以力爭實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。但從二級市場實(shí)戰(zhàn)來看，潘明基本是在新能源產(chǎn)業(yè)鏈的公司中做針對性的重倉布局，遺憾的是新能源主要因供求關(guān)系格局改變遭到拋棄。

從12月31日的十大重倉股來看，2024年到目前不僅全部下跌，而且包括昱能科技在內(nèi)的三家公司跌幅都超過了25%，就算是四季度加倉至第一重倉股的理想汽車，同一時(shí)間段的下跌也達(dá)到了14.34%。

在近期披露的基金年報(bào)中，他也不回避做出了反思：“本基金跑輸申萬電力設(shè)備的主要原因是重倉的微逆、儲能、光伏電池、逆變器和光伏設(shè)備等表現(xiàn)不佳，而對于表現(xiàn)較好、但偏防御的電表和主網(wǎng)設(shè)備等基本沒有配置。本基金低估了氣候變化主題中進(jìn)攻型細(xì)分賽道和品種在弱勢市場環(huán)境中的波動幅度。而滬深300碳中和指數(shù)包含白酒、金融和家電等白馬股，在去年更難以跑贏?！?

除去該基金外，他所管理的其他4只基金今年到目前的表現(xiàn)中規(guī)中矩，其中只有匠心科技勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了1個(gè)點(diǎn)的正回報(bào)。另外，公司的現(xiàn)任投資總監(jiān)魏東任職超過19年半，但是在管的三只基金合計(jì)規(guī)模還不到15億元。