內(nèi)外利好共振，“核心資產(chǎn)”投資正當(dāng)時？

2024年以來，市場持續(xù)回暖，投資者的信心也逐步得到恢復(fù)。當(dāng)下，內(nèi)外多重積極因素共振，A股“核心資產(chǎn)”投資正當(dāng)時。作為投資者，該如何把握這一難得的“時間窗”呢？

01

內(nèi)生驅(qū)動：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振A股信心

資本市場是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，長期來看，股市表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐基本正相關(guān)。前瞻后市，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將是推動市場回暖的重要基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國1-2月整體數(shù)據(jù)普遍超預(yù)期——

①工業(yè)：1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比7.0%，大超市場預(yù)期，工業(yè)生產(chǎn)整體延續(xù)上行趨勢。新質(zhì)生產(chǎn)力的推動下，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)工業(yè)產(chǎn)出顯著加速，同比增速由上月的2.7%躍升至7.5%。

②消費：社零消費數(shù)據(jù)延續(xù)穩(wěn)復(fù)蘇節(jié)奏，1-2月社零同比增速為5.5%，略高于市場預(yù)期。

③投資：1-2 月固定資產(chǎn)投資整體同比實現(xiàn)4.2%的增長，高于市場預(yù)期。制造業(yè)、廣義基建投資同比均實現(xiàn)了9%及以上的增速。

④信貸：企業(yè)中長期貸款明顯恢復(fù)（2月同比多增1800億元，1月同比少增1900億元），且票據(jù)融資大幅減少，或反映了防資金空轉(zhuǎn)政策落實，以及降準(zhǔn)后，借貸成本降低下，企業(yè)融資需求恢復(fù)。

分析稱，指數(shù)方面，1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)起到了一定的提振作用，做多A股的長期增量邏輯得到了一定證實。隨著后續(xù)“三大工程”推進(jìn)，以及設(shè)備更新、消費品以舊換新，以及積極的財政措施，結(jié)合此前央行推動實際借貸成本下降，有助于切實幫助企業(yè)降本增效、改善利潤，預(yù)計后續(xù)經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)向好回升趨勢。

（資料參考：中郵證券《外資或繼續(xù)流入支撐A股行情》，2024.3.20；交銀國際《中國1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點評：穩(wěn)步開局，回升向好》，2024.3.21）

02

外部力量：全球資本積極布局A股

種種跡象顯示，多方面因素共同推動下，國際資金對A股的信心顯著增強(qiáng)，外資正加快步伐，積極布局A股市場，具體來看——

農(nóng)歷新年之后，北向資金的凈流入量顯著增加。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，北向資金余額自1月19日的17368億元上升至3月25日的18367億元，兩個月內(nèi)增長了近1000億元。

2024年以來北向資金持續(xù)流入A股

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2024.1.2至3.25

富時羅素指數(shù)公司調(diào)高了A股的配置比例。2月28日，該公司表示，將新調(diào)入A股76只、調(diào)出1只。此次新納A股股票后，A股納入因子將從12.5%提升至25%，調(diào)整措施于3月4日生效。

（資料來源：華福證券《外資加倉，政策利好，A股有望再上臺階》，2024.3.17）

與此同時，全球資本對A股市場的看法也更為積極。瑞銀證券認(rèn)為，政策寬松持續(xù)加碼，跨資產(chǎn)視角下股市存在潛在的錯誤定價有望逐步修正，長線資金進(jìn)入及北向資金的回歸，有望抬升A股估值中樞。

（資料參考：新華社《基本面向好預(yù)期強(qiáng)化 全球資本加緊布局A股》，2024.3.25）

03

內(nèi)外利好疊加，該如何布局？

當(dāng)前內(nèi)外多重利好疊加，A股核心資產(chǎn)的吸引力或隨之逐步提升，投資者該如何把握機(jī)遇？受益于A股長期向上趨勢的指數(shù)工具中，A50ETF基金（159592）跟蹤指數(shù)布局A股各行業(yè)龍頭，備受投資者關(guān)注。

A50ETF基金跟蹤的中證A50指數(shù)（930050.CSI），在兩市選取50只各行業(yè)龍頭上市公司，權(quán)重配比注重行業(yè)均衡性，更能反映A股核心資產(chǎn)全貌。市場表現(xiàn)方面，如下表Wind數(shù)據(jù)所示，從過去近十年的時間來看，中證A50指數(shù)長期收益、年化夏普比率較為明顯跑贏同類寬基，顯示出相對較優(yōu)的投資性價比；而長期表現(xiàn)較好背后是其過硬的基本面，從一致預(yù)測2024年凈利潤同比增速來看，中證A50指數(shù)的預(yù)測值達(dá)13.03%，高于上證50、滬深300等寬基指數(shù)。

中證A50自基期以來風(fēng)險收益指標(biāo)及盈利指標(biāo)VS其他寬基指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間：2014.12.31至2024.3.24；指數(shù)歷史業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)

銀華旗下A50ETF基金（159592）是一鍵布局中證A50的長期價值投資工具。其聯(lián)接基金銀華中證A50ETF聯(lián)接（A類：021208/C類：021209）也于4月8日發(fā)行。投資者不妨借道布局“中國版漂亮50”，把握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大趨勢下的A股機(jī)遇！