內外利好共振，“核心資產”投資正當時？

2024年以來，市場持續回暖，投資者的信心也逐步得到恢復。當下，內外多重積極因素共振，A股“核心資產”投資正當時。作為投資者，該如何把握這一難得的“時間窗”呢？

01

內生驅動：經濟數據提振A股信心

資本市場是國民經濟的晴雨表，長期來看，股市表現與經濟發展的步伐基本正相關。前瞻后市，國內經濟復蘇將是推動市場回暖的重要基礎。據統計局數據顯示，我國1-2月整體數據普遍超預期——

①工業：1-2月規模以上工業增加值同比7.0%，大超市場預期，工業生產整體延續上行趨勢。新質生產力的推動下，高技術產業工業產出顯著加速，同比增速由上月的2.7%躍升至7.5%。

②消費：社零消費數據延續穩復蘇節奏，1-2月社零同比增速為5.5%，略高于市場預期。

③投資：1-2 月固定資產投資整體同比實現4.2%的增長，高于市場預期。制造業、廣義基建投資同比均實現了9%及以上的增速。

④信貸：企業中長期貸款明顯恢復（2月同比多增1800億元，1月同比少增1900億元），且票據融資大幅減少，或反映了防資金空轉政策落實，以及降準后，借貸成本降低下，企業融資需求恢復。

分析稱，指數方面，1-2月經濟數據起到了一定的提振作用，做多A股的長期增量邏輯得到了一定證實。隨著后續“三大工程”推進，以及設備更新、消費品以舊換新，以及積極的財政措施，結合此前央行推動實際借貸成本下降，有助于切實幫助企業降本增效、改善利潤，預計后續經濟仍將延續向好回升趨勢。

（資料參考：中郵證券《外資或繼續流入支撐A股行情》，2024.3.20；交銀國際《中國1-2月經濟數據點評：穩步開局，回升向好》，2024.3.21）

02

外部力量：全球資本積極布局A股

種種跡象顯示，多方面因素共同推動下，國際資金對A股的信心顯著增強，外資正加快步伐，積極布局A股市場，具體來看——

農歷新年之后，北向資金的凈流入量顯著增加。根據Wind數據統計，北向資金余額自1月19日的17368億元上升至3月25日的18367億元，兩個月內增長了近1000億元。

2024年以來北向資金持續流入A股

數據來源：Wind，統計區間：2024.1.2至3.25

富時羅素指數公司調高了A股的配置比例。2月28日，該公司表示，將新調入A股76只、調出1只。此次新納A股股票后，A股納入因子將從12.5%提升至25%，調整措施于3月4日生效。

（資料來源：華福證券《外資加倉，政策利好，A股有望再上臺階》，2024.3.17）

與此同時，全球資本對A股市場的看法也更為積極。瑞銀證券認為，政策寬松持續加碼，跨資產視角下股市存在潛在的錯誤定價有望逐步修正，長線資金進入及北向資金的回歸，有望抬升A股估值中樞。

（資料參考：新華社《基本面向好預期強化 全球資本加緊布局A股》，2024.3.25）

03

內外利好疊加，該如何布局？

當前內外多重利好疊加，A股核心資產的吸引力或隨之逐步提升，投資者該如何把握機遇？受益于A股長期向上趨勢的指數工具中，A50ETF基金（159592）跟蹤指數布局A股各行業龍頭，備受投資者關注。

A50ETF基金跟蹤的中證A50指數（930050.CSI），在兩市選取50只各行業龍頭上市公司，權重配比注重行業均衡性，更能反映A股核心資產全貌。市場表現方面，如下表Wind數據所示，從過去近十年的時間來看，中證A50指數長期收益、年化夏普比率較為明顯跑贏同類寬基，顯示出相對較優的投資性價比；而長期表現較好背后是其過硬的基本面，從一致預測2024年凈利潤同比增速來看，中證A50指數的預測值達13.03%，高于上證50、滬深300等寬基指數。

中證A50自基期以來風險收益指標及盈利指標VS其他寬基指數

數據來源：Wind，統計區間：2014.12.31至2024.3.24；指數歷史業績不預示未來表現

銀華旗下A50ETF基金（159592）是一鍵布局中證A50的長期價值投資工具。其聯接基金銀華中證A50ETF聯接（A類：021208/C類：021209）也于4月8日發行。投資者不妨借道布局“中國版漂亮50”，把握經濟復蘇大趨勢下的A股機遇！