站在18歲“成人禮”節(jié)點的好大夫在線，如今茫然四顧地找尋下一個方向。

日前，據(jù)健聞咨詢消息，阿里健康正與好大夫在線洽談收購事宜，雙方已經(jīng)就一些關(guān)鍵問題的談判，取得實質(zhì)性突破。

此外文中還指出，在更早之前，百度、京東健康等大廠都曾主動接觸過好大夫在線這個標的，但因收購價格、雙方業(yè)務(wù)融合、價值觀匹配等問題而作罷。

截至發(fā)稿，阿里健康與好大夫在線均否認了上述收購的消息。

在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的賽道上，好大夫一直是一個特殊的存在。

作為最早涉足互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的企業(yè)之一，好大夫成立次年就獲得了雷軍領(lǐng)投的300萬元天使輪投資，在完成由騰訊領(lǐng)投的D輪融資后，公司估值達到13-14億美元，約100億人民幣，躋身獨角獸之列。

硬幣的另一面，好大夫在線的商業(yè)化之路卻走得較為克制。

當創(chuàng)始人王航喊出著名的“不賺取藥品利潤、不自建線下醫(yī)院、不做醫(yī)療廣告業(yè)務(wù)”三不做原則之時，作為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺的好大夫在線，就此“錯過”互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療最為賺錢的模式。

與此同時，好大夫在線在資本市場的聲量也越來越弱，其最后一筆融資還停留在2017年。盡管彼時一級市場依舊火熱，但此后好大夫卻再沒有透露過融資的動向。

如今，曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療明星企業(yè)在創(chuàng)業(yè)18年之后，又被傳出被出售的消息，不禁令人唏噓。面向未來，王航將要帶領(lǐng)好大夫往哪里走、怎么走，備受關(guān)注。

王航的理想主義

上個世紀90年代，王航于從河南醫(yī)科大學(xué)預(yù)防醫(yī)學(xué)專業(yè)畢業(yè)，后又在中美史克公司工作兩年。他還參與了初中同學(xué)周鴻祎創(chuàng)辦的3721和奇虎360，前者賣給了雅虎，后者至今已兩次上市。

在好大夫成立的2006年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療剛剛萌芽。當時大眾點評網(wǎng)風(fēng)頭正盛，王航和創(chuàng)始團隊希望做一個醫(yī)療領(lǐng)域的“大眾點評”。

當年，王航和團隊騎著自行車挨個醫(yī)院跑，在醫(yī)院大廳抄寫醫(yī)生出診信息，然后回來輸入到電腦上，最后再掛到網(wǎng)上。成立之初，好大夫在線便是通過最扎實的“掃院”行動，把平臺數(shù)據(jù)建立起來。

2007年，雷軍作為天使投資人，攜手聯(lián)創(chuàng)資本給王航帶去了300萬天使投資，幫助好大夫團隊擴大到了20多人。

王航在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療界的情懷與理想主義幾乎是家喻戶曉，他的價值觀總結(jié)起來很簡單：以患者為中心，以醫(yī)生為根本，強調(diào)醫(yī)生品牌的打造和醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量的提升。

業(yè)內(nèi)都知道王航的“三不做”：不賺取藥品利潤、不自建線下醫(yī)院、不做醫(yī)療廣告業(yè)務(wù)，單純依靠醫(yī)療服務(wù)付費。因此，其一度被稱作互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的“良心”。

“如果家人選一個醫(yī)生，我希望醫(yī)生不要因為利益關(guān)系而多開藥。如果說我在網(wǎng)上讀到了一篇科普文章，我希望這不是篇軟文，我相信這是所有人期望的醫(yī)療服務(wù)。”王航認為，好的商業(yè)模式不是單純的追逐利益，一個簡單的生意、一個能夠被大家信任的生意，就是好生意。

這也導(dǎo)致好大夫的商業(yè)化之路開始的較晚。2011年，創(chuàng)業(yè)近5年后，商業(yè)化才被納入好大夫管理層考慮的范圍之內(nèi)。但即便是商業(yè)化之后，平臺提供的也是互聯(lián)網(wǎng)在線診療服務(wù)。

2016年，好大夫試水中國首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。2017年完成D輪融資后，估值達到13-14億美元，折合人民幣近百億。

截止2022年7月，好大夫在線收錄了國內(nèi)10000余家正規(guī)醫(yī)院的89萬余名醫(yī)生信息，已累計服務(wù)超過7900萬名患者。其中，26萬名醫(yī)生在平臺上實名注冊，直接向患者提供線上醫(yī)療服務(wù)。

好大夫回到現(xiàn)實

這些年來，無論互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道被冷落或被追捧，好大夫在線仍堅守在“最難啃”的在線診療市場，在其他同行紛紛“賣藥”賺錢的時候，好大夫在線依然堅持做在線問診和醫(yī)療服務(wù)。

在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)里，好大夫在線的這一系列做法讓其贏得了絕佳的行業(yè)口碑。

然而，現(xiàn)實是不會為情懷和理想主義買單的，多年堅持醫(yī)藥分離路線的好大夫在線，必須面對如何解決生存問題的困境。王航在接受媒體采訪時也坦言，成立十余年，公司仍處于虧損狀態(tài)。

不想以藥養(yǎng)醫(yī)，又要解決生存問題，這是擺在好大夫在線面前的一個問題。

好大夫在線所倡導(dǎo)的模式，是圍繞“醫(yī)療”在做文章，與圍繞“藥品”的潮流有所錯位。這些年來，“后來者”阿里健康、平安好醫(yī)生、京東健康等以“藥”為主要營收的企業(yè)紛紛跑馬圈地，王航仍然堅持著“三不”原則，繼續(xù)“死磕”醫(yī)療服務(wù)。

為什么不早點上市？這是圍繞好大夫在線多年的另一個問題。

作為2006年創(chuàng)立的第一批互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，好大夫在線卻一直主動選擇“不上市”。其投資方中，有的已經(jīng)“陪跑”超過10年。

王航多次回應(yīng)媒體稱，“這個行業(yè)才剛剛開始，還沒有到上市的時機。前幾年我們沒有考慮過上市，短期的未來也都不會。”他曾在一次采訪中表示，不愿意拖著半成品、踩著高估值虧損上市，他認為，好大夫在線必須要實現(xiàn)自我造血，才會考慮上市。

從行業(yè)的角度來看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的上市之路并不容易，行業(yè)從爆發(fā)式增長逐步回歸理性增長，例如成立至今十余年的微醫(yī)，就多次謀求上市失利。對于好大夫在線而言，上市這條路當下也比較難走。

作為一門強監(jiān)管的行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的觸角和想象空間始終有限，不上市也不賣藥，好大夫在線幾乎堵死了那些容易賺錢的道路。

情懷解救不了經(jīng)營之流的枯竭。

2022年冬天，好大夫在線宣布了裁員和轉(zhuǎn)型。當時在給全體員工的信中，王航說，由于疫情和經(jīng)濟環(huán)境影響，好大夫在線即將進行戰(zhàn)略及組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，具體方向就是從創(chuàng)業(yè)期的專注產(chǎn)研轉(zhuǎn)型為市場開拓。

王航向全體員工表示，好大夫在線必須立即擺脫對融資的依賴，果斷地成為一家自負盈虧的企業(yè)，同時一些曾經(jīng)和我們一起奮斗過的同事將會離開。

2023年年中，有疑似好大夫員工在社交平臺表示：好大夫?qū)⒌谌尾脝T，100余人或裁一半。據(jù)了解，在經(jīng)歷數(shù)次人事調(diào)整后，好大夫在線目前的員工人數(shù)已不足50人，相較于過去千人規(guī)模的公司，縮減了許多。

“如何盈利”是好大夫在線始終避不開的話題，在公開信中，好大夫在線提到接下來要做三件事：擺脫融資依賴做到自負盈虧、工作重心從創(chuàng)業(yè)期產(chǎn)研為主快速轉(zhuǎn)向以市場開拓為主、調(diào)整組織架構(gòu)加強公司的生存能力。

好大夫原來的收入主要是線上診療和咨詢的服務(wù)費，從2022年4月開始，好大夫在線增收平臺服務(wù)費。診療和咨詢的服務(wù)費全額歸屬醫(yī)生，平臺服務(wù)費則歸屬好大夫。

王航在2022年11月接受媒體采訪時提到，希望能在2023年初步達成收支平衡。但何時能扭虧為盈，還是要尊重醫(yī)療的慢流程和長周期。

收購，會是最好的出路嗎？

在過去的2023年，好大夫在線做出很多商業(yè)化方面的努力，除了平臺服務(wù)費和會員服務(wù)，好大夫還上線了針對內(nèi)科醫(yī)生的隨訪服務(wù)包，主要面向的是有慢性疾病的患者。

同年6月，王航在公司內(nèi)部發(fā)出《公司最新情況說明》，其中指出，策略上將砍掉線下重業(yè)務(wù)和團隊，改用互聯(lián)網(wǎng)拓展方式。

“自2022年12月開始的一系列業(yè)務(wù)調(diào)整以來，公司虧損情況快速改善，但面對股東撤資、要求贖回的巨大壓力，調(diào)整方案未達到預(yù)期。”上述文件中顯示。

2023年8月，有消息稱，互聯(lián)網(wǎng)大廠欲收購好大夫在線，目前已經(jīng)給出報價，而好大夫在線業(yè)務(wù)處于停滯狀態(tài)。

進入2024年4月，有關(guān)阿里健康收購好大夫在線的傳聞不脛而走，雖然雙方都在第一時間予以否認，但也不排除二者在未來合作的可能性。

事實上，此前阿里健康就通過投資收購，來拓展新的業(yè)務(wù)增長點。公司曾在2021年投資零氪科技，還完成了對小鹿中醫(yī)的收購。

這意味著阿里健康不再遵循傳統(tǒng)的電商邏輯，而是遵循醫(yī)療健康服務(wù)的邏輯，滿足用戶全方位的醫(yī)療健康需求。

去年11月，阿里健康公布了最新的2024財年半年度業(yè)績。截至2023年9月30日止六個月的報告期內(nèi)，阿里健康收入達人民幣129.6億元，同比增長12.7%；利潤達4.45億元，同比增長172.2%，盈利能力大幅提升。

在財報中，阿里健康還提到，患者購藥背后隱藏著對醫(yī)療服務(wù)本身的需求。從業(yè)務(wù)協(xié)同的角度來看，如果阿里健康能把好大夫在線收入囊中，將會找到更多為用戶健康服務(wù)的觸角。于好大夫在線而言，與阿里健康合作，也符合其“互聯(lián)網(wǎng)拓展方式”的策略。

堅持做難而正確的事很可貴，但商業(yè)世界是殘酷的，站在18周年成人禮的節(jié)點，好大夫在線能守得云開見月明嗎？