1.8億，云天勵飛買下C端落地門票

雖然還沒有實現盈利，但這家AI廠商還是準備斥資1.8億并購一家初創公司。

近日，有著“深圳AI第一股”稱號的云天勵飛發布公告稱，其將收購智能穿戴方案設計公司岍丞技術。通過收購岍丞技術股權，云天勵飛擬開展智能穿戴產品的軟硬件開發與技術服務業務，并且也有利于云天勵飛自研 AI 大模型的應用推廣。

云天勵飛主要是面向具體場景提供AI解決方案，服務客戶集中在G端和B端。此次收購標的岍丞技術是一家成立于2018年的C端智能可穿戴設備產品設計服務商。按照收購目的，云天勵飛在完成此次收購后，也將打開AI大模型的C端市場。

在這一輪的AI爆發中，AI廠商已經走出過往“拿著技術尋找落地場景的階段”，進入到“在廣闊的市場需求中主動將技術推廣應用”的階段。近幾年，云天勵飛也在主動拓展商業版圖，用投資并購的手段，加速AI的場景落地，岍丞技術也只是其中一塊拼圖。

溢價6倍收購創企，對賭三年營收需達12.8億

公開資料顯示，岍丞技術創立至今不到6年，主要從事智能穿戴產品的軟硬件開發與技術服務，屬于智能耳機、智能手表等智能穿戴設備的 IDH（獨立設計公司）方案商。王茜持有岍丞技術100%股權，并擔任執行董事、總經理等職務，其配偶張昊在岍丞技術擔任總助。

岍丞技術主要產品包括智能藍牙耳機 PCBA、智能手表PCBA、智能音箱 PCBA、車載支架 PCBA 等 IoT 產品，主要應用于音頻市場、消費類電子市場等。其產品目前主要應用在華為、榮耀、OPPO、VIVO、安克、boAt、Noise 等終端品牌的整機產品。

不過，岍丞技術這家創業公司，的確是一匹行業黑馬。2023年，岍丞技術智能耳機PCBA的出貨量達1036.6萬套，其中真無線耳機品類為967.6萬套。而根據IDC統計數據，2023年中國真無線耳機市場銷量為6090萬臺，據此計算岍丞技術2023年真無線耳機品類出貨量占同期中國市場銷量的比例為15.89%。

據公告，岍丞技術的采用收益法評估后，目標公司股東全部權益價值為1.83億元，增值額為1.57億元，增值率為 604.46%。

因此，云天勵飛計劃以1.8億元的價格收購岍丞技術股東100%的股權，很快引起爭議。

云天勵飛在公告中表示，溢價收購的原因是岍丞技術屬于輕資產類型公司，其固定資產相對較少，而岍丞技術經營依賴的核心能力，包括人才團隊、技術能力、產品實力、客戶關系、發明專利等關鍵要素均無法體現在凈資產賬面價值中，故整體凈資產水平較低。

財務方面，2022年及2023年前10個月，岍丞技術營收為2.41億元及2.34億元，凈利潤為915.81萬元及149.07萬元；扣非后凈利潤分別約為1004.75萬元、-29.82萬元。

不過，云天勵飛也要求岍丞技術做出業績承諾，即在2024年、2025年、2026年，岍丞技術實現主營業務收入分別不低于3.5億元、4.2億元、5.1億元；實現凈利潤分別不低于1200萬元、1440萬元、1728萬元。

而據云天勵飛2023年業績快報，其于2022年、2023年分別實現營收5.46億元、5.35億元，同比下降2.14%；歸母凈虧損分別為4.47億元、3.92億元，同比收窄。

這也意味著，未來三年，岍丞技術需要讓云天勵飛看到12.8億元的營收，云天勵飛的營收規模將上升一個層級，而這些承諾與岍丞技術當下的情況又相差甚遠。

對于收購岍丞技術，云天勵飛在公告中表示，AI大模型能夠助力可穿戴設備基于AI算法的相關功能持續創新，通過本次收購，有利于促進公司自研AI大模型的應用推廣，進而豐富公司AIoT產品矩陣，從而提升公司整體的核心競爭力，有利于提升公司未來經營業績和綜合實力。

此外，云天勵飛稱，此次收購將使用自用資金或自籌資金。據云天勵飛2023年三季報，截至當期季度末，云天勵飛流動資金共42.33億元，其中貨幣資金10.06億元；云天勵飛賬上資金變動最大的原因在于其2023年4月順利IPO，募資額39億元，較原計劃超募了9億元，云天勵飛才有更多財力為場景落地去投資一家初創企業。

投資并購，加速場景落地

在過往，由于產品特點，云天勵飛主要面向G端和B端，此次開拓C端產品，云天勵飛有自己的考慮。

云天勵飛創始人陳寧曾公開表示，人工智能的產業化發展會分為To G的基礎設施階段、To B的技術賦能階段以及To C由商業模式驅動、病毒式復制產品的大爆發階段。在過去10年，AI行業基本走完了To G和To B的歷程；未來，尤其是隨著ChatGPT和多模態大模型的逐步成熟，行業最終會走向ToC的服務。

此次對于岍丞技術的并購動作，也驗證了云天勵飛在AI商業落地的探索方向。不過，在投資活動中，云天勵飛已經多次出手，即便是在2023年公司營收略降，仍繼續虧損的情況。

據悉，在2023年底，云天勵飛完成對智慧互通的Pre-IPO輪融資。智慧互通聚焦“AI+交通”新基建的研發和應用，云天勵飛計劃通過此次投資增強自身在智慧交通領域的布局，實現雙方在技術和場景互補。

此外，在智慧交通領域，云天勵飛近期還完成了對臻識科技的戰略投資。云天勵飛的優勢在芯片和決策的兩端，臻識的優勢在硬件感知層面，雙方合作的以及更多的還是在于場景的互補。

在機器人領域，云天勵飛的投資也在加碼。

近期，云天勵飛完成了AI服務機器人廠商神州云海的B輪戰略投資。神州云海成立于2015年，聚焦人工智能與服務機器人廣闊的應用市場，為多個領域提供相應的“AI+機器人”解決方案，這正好與云天勵飛AI底層技術能力形成了優勢互補。

2023年底，云天勵飛還作為創始股東成員之一參股深圳國創具身智能機器人，為其提供AI芯片、大模型領域的技術支持。

當然，以投資布局新落地場景，打造生態，云天勵飛的此類動作在行業內并不算少見。

尋找落地場景，是過去幾年AI廠商最關心的話題。近期“人工智能+”這一詞匯的熱議，也讓公眾更加意識到AI已經具備變革產業的力量。加速落地，打造生態，似乎是AI廠商的共識。

坐擁全棧式AI技術平臺的云天勵飛，在AIGC潮流中推出了“云天天書”大模型，位居行業榜首，也發布了國產AI邊緣推理芯片，為其上下游產業鏈伙伴提供技術支持和賦能。值得注意的是，3月28日下午，云天勵飛在其大模型產品發布會上，還發布一個生態聯盟。

與此同時，在云天勵飛以投資入局新場景時，其他AI廠商也已經悄悄鋪開生態戰略。如最近在風投圈瘋狂出擊的英偉達，再如國內的AI頭部廠商商湯科技、第四范式等幾乎都在投資生態企業。

因為人工智能+過程中的全部問題，不會是一家企業獨立完成的，都需要和更多的生態合作伙伴一起整合能力共同賦能。