市場剛見底，買入這類ETF正當(dāng)其時！

這波股災(zāi)般的下跌，原因自然很多，這里不做贅述。但國家隊通過ETF救市的做法，給市場留下非常深刻的印象。數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，寬基ETF站上萬億元關(guān)口的背后，“國家隊”資金頻頻現(xiàn)身。Wind數(shù)據(jù)顯示，從去年10月23日匯金宣布入市增持ETF開始至今，股票ETF規(guī)模整體增加2342.23億元。

由此可見，作為一種投資工具，寬基ETF已得到市場大資金的廣泛認(rèn)同。據(jù)悉，今天是創(chuàng)業(yè)板200ETF華夏（份額代碼：159573）、華夏創(chuàng)業(yè)板中盤200ETF發(fā)起式聯(lián)接（A類基金份額代碼：020837，C類基金份額代碼：020838）發(fā)售最后一天，對于投資者來說，把握市場回暖行情，此類基金是一個不錯的選擇。

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市場底部權(quán)益投資正當(dāng)時，跟隨國家隊選擇寬基ETF

經(jīng)歷春節(jié)前后這波經(jīng)典的V型走勢后，A股市場見底了嗎？理性的回答是肯定的。

2024年開年來的這波下跌，除了市場對經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂外，最直接的動因是前些年大行其道的雪球產(chǎn)品、DMA策略產(chǎn)品等先后被空頭圍獵，這些產(chǎn)品清盤引發(fā)部分個股尤其是微盤股流動性緊張，從而形成負(fù)螺旋，出現(xiàn)踩踏。

換句話說，這是市場內(nèi)部，部分資金布局高度同質(zhì)化，引發(fā)空頭圍剿導(dǎo)致的異常下跌，并不是市場基本面出現(xiàn)質(zhì)變。

事實(shí)上，自財政部、稅務(wù)總局宣布自2023年8月28日起減半征收證券交易印花稅以來，證監(jiān)會發(fā)布多項監(jiān)管新規(guī)，包括進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為等，從入口端把關(guān)保提高上市公司質(zhì)量，并將市場從融資轉(zhuǎn)向投資市場。

此外，國家也推出了一系列的利好政策，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展：增發(fā)1萬億元國債支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力，提前下達(dá)2024年度部分新增地方政府債務(wù)限額等，推出房地產(chǎn)市場白名單……等多項舉措，穩(wěn)增長、穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)匯率、化債務(wù)。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年中國GDP增長5.2%。顯然，在遭受疫情沖擊機(jī)美西方圍堵情況下，中國經(jīng)濟(jì)依然保住了基本盤的穩(wěn)定，并沒有出現(xiàn)那些唱空中國論調(diào)所描述的局面。

可以認(rèn)為，這些政策組合推出，本質(zhì)上是對政策底進(jìn)行了有力確認(rèn)，同時釋放出清晰的信號，為在市場底部區(qū)域提振市場信心，提供了巨大支持。

經(jīng)過平激烈動蕩的市場，重新回到3000點(diǎn)附近。

目前的位置處于風(fēng)險偏好不高、股債差低位的狀態(tài)，也就是在當(dāng)前時點(diǎn)，還是處在一個高勝率的大勢位置。從估值角度看：過去10年，滬深300和創(chuàng)業(yè)板指PE均比目前低的時間不到2.56%，權(quán)益市場表現(xiàn)值得期待。

多年來，A股的基本盤是資金內(nèi)循環(huán)，由于外匯管制，被鎖定在境內(nèi)進(jìn)行一大一小兩個循環(huán)：“ 外資大循環(huán)”是美元潮汐 ，內(nèi)資大循環(huán)是是國內(nèi)各種可投資資產(chǎn)之間的流動 ，主要是在“低風(fēng)險的理財和低流動性的地產(chǎn)”和“高風(fēng)險高流動性的股票”之間；小循環(huán)是A股的內(nèi)部流動 ，是在看空者的資金賬戶和看多者的股票賬戶之間。

從內(nèi)循環(huán)角度，近五年來眾多看似低風(fēng)險高收益的資產(chǎn)“暴雷”，看空者需回答一個問題：如果看空權(quán)益市場，未來還有哪些資產(chǎn)能夠提供長期較高收益？因此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在可預(yù)期的未來，-居民資產(chǎn)配置長期會傾向權(quán)益市場。

換句話說，目前市場尚處于中長期底部附近，權(quán)益投資正當(dāng)時。

而國家隊救市時的選擇，則告訴市場，ETF是底部投資的優(yōu)質(zhì)選擇。

事實(shí)上，回顧過往，當(dāng)市場確認(rèn)底部時，ETF都是主要機(jī)構(gòu)加倉入市的選擇。

原因在于：第一，資金入市不均衡，過往多次導(dǎo)致巨額申購、贖回，規(guī)模超出原本產(chǎn)品的容量，業(yè)績波動加劇；第二，ETF資金利用效率極高，而持有費(fèi)率較低；第三，寬基把握“勝率”，細(xì)分賽道把握“賠率”。品類清晰，各取所需。極大程度避免經(jīng)濟(jì)下行尾部的“黑天鵝”

02

投資邏輯終向成長傾斜，創(chuàng)業(yè)板200ETF性價比或更高

自去年市場下跌以來，部分資金進(jìn)入中特估概念個股，以銀行、煤炭、電力等高股息股為主的紅利板塊，股價逐步走高，即使遭遇2024年開年以來的市場劇烈波動，卻依舊不改震蕩向上的趨勢，不少個股已創(chuàng)出歷史新高。

此時入場的投資者，就會遇到一個選擇：是追漲高紅利股，還是進(jìn)入股價急跌后中小盤科技股？

不少分析人士認(rèn)為，伴隨著產(chǎn)業(yè)政策加碼+科技行業(yè)基本面改善，投資邏輯向成長傾斜，中小創(chuàng)新性企業(yè)性價比高。

而聚焦科技創(chuàng)新企業(yè)，就科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板而言，創(chuàng)業(yè)板的選擇更多，可回旋空間也更大。而就創(chuàng)業(yè)板ETF而言，追蹤創(chuàng)業(yè)板200的ETF，或許比追蹤創(chuàng)業(yè)板100（創(chuàng)業(yè)板指）的性價比更高。

相比較而言，創(chuàng)業(yè)板200ETF有以下優(yōu)勢：

第一、聚焦創(chuàng)業(yè)板中小盤風(fēng)格。與創(chuàng)業(yè)板指中大市值“基石”定位不同，創(chuàng)業(yè)板200成份股中117只總市值都在100億元以下，有效代表創(chuàng)業(yè)小盤成長風(fēng)格。創(chuàng)業(yè)板200聚焦創(chuàng)業(yè)板中小盤風(fēng)格，具有明顯稀有性，是創(chuàng)業(yè)板中小盤成長股更具代表性的風(fēng)格指數(shù)。

第二、盈利預(yù)期向上， 具備更突出的成長與向上彈性。創(chuàng)業(yè)板200指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指等創(chuàng)業(yè)板系列指數(shù)錯位發(fā)展，為創(chuàng)業(yè)板投資提供彈性更好的新維度。對比寬基指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板200遠(yuǎn)超中證500、中證1000等主要成長性指數(shù)，體現(xiàn)更突出的成長與上漲彈性。

第三、突出的新興特征，行業(yè)聚焦高成長產(chǎn)業(yè) 。創(chuàng)業(yè)板200行業(yè)

分布均衡多元，根據(jù)申萬一級行業(yè)分類，創(chuàng)業(yè)板200指數(shù)中計算機(jī)、電子、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備和通信行業(yè)權(quán)重占比分別達(dá)到19.35%、15.47%、14.17%、7.89%和7.42%，進(jìn)一步細(xì)分，權(quán)重占比靠前的二級行業(yè)分別為軟件開發(fā)、IT服務(wù)II、通信設(shè)備、軍工電子和化學(xué)制藥，新經(jīng)濟(jì)特征顯著。

第四、資金穩(wěn)步流入 政策長期利好。2023年以來，創(chuàng)業(yè)板相關(guān)

ETF份額持續(xù)大幅增長，創(chuàng)業(yè)板系列指數(shù)跟蹤資金規(guī)模近1200億元，主力ETF合計資金凈流入超350億元。以創(chuàng)業(yè)板指跟蹤ETF為例，資金穩(wěn)步流入，截至2023年10月底年內(nèi)增長293億，較2022年底增長54%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從行業(yè)戰(zhàn)略價值分析，創(chuàng)業(yè)板200FTF所在的-計算機(jī)行業(yè)，處于AI技術(shù)蓬勃發(fā)展帶動算力支持需求的風(fēng)口；電子行業(yè)則因為AI側(cè)落地進(jìn)程推進(jìn)，推動細(xì)分板塊發(fā)展加速；醫(yī)藥生物領(lǐng)域則隨著醫(yī)保談判有序進(jìn)行創(chuàng)新藥前景遠(yuǎn)大。

隨著市場投資者對寬基FTF的認(rèn)同，國內(nèi)各家基金公司都在競相推出各自的ETF包括創(chuàng)業(yè)板ETF產(chǎn)品。但是，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，選購ETF這類被動權(quán)益產(chǎn)品，有一個簡單有效的策略，那就是首選龍頭。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年中，華夏基金旗下被動權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模突破4500億元，連續(xù)18年穩(wěn)居行業(yè)第一，境內(nèi)唯一連續(xù)7年獲評“被動投資金牛基金公司”。作為規(guī)模領(lǐng)先的大平臺，華夏基金資源更豐富，具備健全的產(chǎn)品管理和客戶服務(wù)能力，致力于做中國最好的ETF服務(wù)商。

其次，真正有競爭力的ETF，必須要有背后的大平臺策略賦能，提供完善的配置分析與交易策略。這方面，作為國內(nèi)權(quán)益投資產(chǎn)品規(guī)模處于前列的華夏基金，優(yōu)勢更加明顯。華夏基金可以提供量化+主動結(jié)合的ETF策略賦能，對市場機(jī)會、倉位配置、行業(yè)輪動等提供系統(tǒng)性先進(jìn)的理論支持，無論是宏觀市場策略，還是單品與組合策略，華夏都能為所在ETF團(tuán)隊提供組合倉位控制建議、組合應(yīng)用方案、市場情緒判斷等，作為交易參考。

值得得注意的是，華夏創(chuàng)業(yè)板200ETF管理團(tuán)隊經(jīng)驗豐富，其主要成員來自華夏基金數(shù)量投資部，這是業(yè)內(nèi)最早成立的獨(dú)立數(shù)量投資團(tuán)隊（2005年成立），數(shù)量投研團(tuán)隊由30多位具有多年豐富經(jīng)驗的海內(nèi)外專業(yè)投資經(jīng)理以及專職研究人員組成。今天是創(chuàng)業(yè)板200ETF華夏（份額代碼：159573）、華夏創(chuàng)業(yè)板中盤200ETF發(fā)起式聯(lián)接（A類基金份額代碼：020837，C類基金份額代碼：020838）發(fā)售最后一天，對于投資者來說，把握市場回暖行情，此類基金不容錯過。