國泰基金流年不利：王陽深虧40%，程洲旗下8只基金虧損

隨著2023年進入收尾階段，國泰基金的業(yè)績也引起外界關(guān)注。有基民表示，盡管國泰基金固收類業(yè)務(wù)業(yè)績保持穩(wěn)定，但權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績并不理想。這其中既有王陽旗下有基金產(chǎn)品2年跌超40%，也有15老將程洲一拖10現(xiàn)象，而且10只基金中有8只基金現(xiàn)出現(xiàn)虧損，3個季度下降了34.76億元。

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百億經(jīng)理王陽深陷虧損泥潭

貼吧里客服的道歉挽不回基民的心

“如果一只產(chǎn)品做到冠軍，帶來100億元規(guī)模，但后面又出現(xiàn)較大回撤，套住了客戶，我們寧愿不要這樣的產(chǎn)品。我們也有規(guī)模發(fā)展的壓力，但要高質(zhì)量的規(guī)模、長期的規(guī)模。”這是國泰基金總經(jīng)理周向勇接受媒體采訪時所表達的觀點，然而，筆者看到一些權(quán)益類產(chǎn)品的業(yè)績并不理想。

我們先來說說王陽，據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，王陽2011年5月至2018年7月在平安資產(chǎn)管理有限責任公司工作,先后任研究員、助理投資經(jīng)理、投資經(jīng)理,2018年7月加入國泰基金管理有限公司,擬任基金經(jīng)理。2018年11月起任國泰智能裝備股票型證券投資基金的基金經(jīng)理，累積任職時間5年又18天，目前管理規(guī)模106.59億元。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，今年來王陽旗下有5只基金出現(xiàn)虧損，其中國泰價值領(lǐng)航股票A/C虧損最大，其收益率-12.47%、-12.95%。近1年來也有5只基金出現(xiàn)虧損，其中國泰價值領(lǐng)航股票A/C虧損最大，其收益率-13.29%、13.81%。近2年來也有5只基金出現(xiàn)虧損，其中國泰智能汽車股票A/C虧損最大，其收益率-42.29%、-42.76%。國泰智能裝備股票A/C虧損也很大，其收益率-35.60%、-36.13%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，國泰智能汽車股票A成立于2017年8月1日，截至3季度末規(guī)模48.81億元。截至11月29日基金單位凈值1.9880，盡管自成立來收益率98.80%，但近年來業(yè)績并不好，今年來收益率-9.92%，近3月來收益率-7.36%，近1年來收益率-11.80%，近2年來收益率-42.29%，近3年來收益率3.54%。

筆者在翻看該基金各季度前十大重倉股發(fā)現(xiàn)，從2021年4季度開始持有蔚藍鋰芯1,915.30萬股（股價在22元-33元之間）。2022年1季度持有2,345.90萬股，2022年2季度持有2,345.90萬股，2022年3季度持有1,474.76萬股。不過，從2021年10月8日-2022年9月30日蔚藍鋰芯股票價格下跌了33.56%。還好該基金在2022年3季度及時止損了。如果從每股33元持有到2023年11月30日，那蔚藍鋰芯股票區(qū)間跌幅達可能高達56%。

值得關(guān)注的是，國泰智能汽車股票A基金還一直持有比亞迪股份，但2022年6月13日創(chuàng)出每股358.86元高位后，比亞迪股票價格就一直處于下跌走勢，而2022年2季度該基金持有248.67萬股，2022年3季度持有263.51萬股，2022年4季度持有250.30萬股。

2023年1季度持有236.07萬股，2023年2季度持有227.11萬股，2023年3季度持有186.66萬股。比亞迪在2022年6月13日至2023年11月30日股票價格下跌42.95%。2023年11月30日比亞迪股價報收于198元/股，盡管該基金持股成本可能并不高，但如果股價繼續(xù)下跌，基金凈值也會受影響。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29日）

有基民表示，人家汽車漲停時你一動不動，人家汽車跌時反而你是跌的最猛的那個。國泰基金客服卻在帖子下面回復(fù)，非常理解您的心情，基金投資是長期的事情，需要等待，需要堅持，甚至需要面對煎熬，耐得住寂寞，才守得住繁華，我們與您一起加油！

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29日）

有基民表示，漲5天的，1天給你收回去。國泰基金客服回復(fù)，穩(wěn)住心態(tài)，請以基金凈值為準哦。對此回復(fù)，有基民表示，你別回復(fù)了，回復(fù)了更惡心。也有基民表示，兩年半前第一次玩基金，買的這個傻基和白酒，白酒去年賣了虧了點手續(xù)費，這個卻被套的死死的，長期長期我這兩年半還不長么。甚至有基民表示，打開評論區(qū)，除了看到國泰基金每周一到周五不停的道歉，根本看不到任何希望，每天除了跌，還是跌。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29日）

基金業(yè)績虧損，基金規(guī)模也出現(xiàn)劇烈波動。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，國泰智能汽車股票A成立之初規(guī)模13.66億元，但從2017年4季度開始出現(xiàn)大額申購和贖回。然而，從2019年3季度開始該基金規(guī)模出現(xiàn)上升，到了2021年2季度基金規(guī)模升至105.50億元。不過，從2021年3季度之后基金規(guī)模出現(xiàn)下降，截至2023年9月30日，國泰智能汽車股票A基金期末凈資產(chǎn)48.81億元，比上期減少12.16%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29）

除了國泰智能汽車股票A基金外，國泰價值領(lǐng)航股票A業(yè)績也不理想，該基金成立于2021年9月7日，截至3季度末基金規(guī)模5.51億元。截至11月29日基金單位凈值0.7312，自成立來收益率-26.88%，今年來收益率-12.47%，近6月來收益率-3.84%，近1年來收益率-13.29%，近2年來收益率-30.62%。王陽從2021年9月7日管理至今，任職天數(shù)2年又83天，任職回報-26.88%。

筆者翻看各季度前十大重倉股發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度持有2.47萬股寧德時代（每股571-692元波動），2022年1季度持有4.92萬股，2022年2季度持有9.51萬股，2022年3季度持有10.36萬股，2022年4季度持有10.36萬股。

2023年1季度持有10.36萬股，2023年2季度持有18.65萬股，2023年3季度持有18.65萬股。然而，寧德時代從2021年10月8日-2023年11月29日股票價格下跌幅度68.26%。

筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金還持有安井食品，從2021年4季度開始持有安井食品17.28萬股。2022年1季度持有24.47萬股，2022年2季度持有24.47萬股，2022年3季度持有24.47萬股，2022年4季度持有24.47萬股。2023年1季度持有23.54萬股，2023年2季度持有23.54萬股，2023年3季度持有21.85萬股。然而，安井食品從2021年10月8日-2023年11月29日的股票價格下跌幅度40.96%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29日）

有基民表示，基金經(jīng)理人做了一年多賠了百分之26，一些股票拿著，即使跌了也不止損，一條道走到黑，基本止損都不會嗎？為什么別的基金經(jīng)理人就沒賠這么多？甚至有基民懷疑，基金經(jīng)理在高位持有的股份，現(xiàn)在股價大跌，這未來如何解套？高位持股的動機又是什么？

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程洲一拖10旗下8只基金現(xiàn)虧損

據(jù)國泰基金官方網(wǎng)頁顯示，國泰基金成立于1998年3月5日，作為國內(nèi)首批成立的基金管理公司，25年來國泰基金和中國基金業(yè)共成長，已發(fā)展成為能夠提供齊全產(chǎn)品線，滿足不同風險偏好投資者需求的綜合性、多元化的大型資產(chǎn)管理公司。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，國泰基金主要股東為中國建銀投資有限責任公司、意大利忠利集團、中國電力財務(wù)有限公司，三家機構(gòu)持股比例分別為60%、30%、10%。盡管國泰基金成立時間長達20多年，但在2017年3季度前國泰基金的規(guī)模一直維持在1000億元以下，直到2017年3季度突破升至1130億元后，基金規(guī)模連續(xù)上升。截至2023年3季度末，國泰基金規(guī)模升至6599.58億元。

盡管近年來國泰基金規(guī)模連續(xù)上升，但整體的規(guī)模發(fā)展較為失衡。截至3季度末，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，債券型和貨幣型基金占比69.7%，固收業(yè)務(wù)的占比達7成；而股票型和混合型產(chǎn)品的占比27.84%。總體而言，固收業(yè)務(wù)仍占據(jù)較大份額。受市場波動影響，國泰基金旗下一些權(quán)益類基金產(chǎn)品業(yè)績下降較大。

這其中，程洲的業(yè)績也不理想。今年以來，程洲管理的10只基金中有8只基金出現(xiàn)下跌的情況，這一數(shù)據(jù)令投資者感到失望。盡管程洲的基金管理經(jīng)驗豐富，但在市場波動加劇的背景下，他面臨著巨大的壓力和挑戰(zhàn)，接下來我們看看程洲所管理的基金的業(yè)績。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，程洲曾任職于申銀萬國證券研究所。2004年4月加盟國泰基金管理有限公司,歷任高級策略分析師、基金經(jīng)理助理,自2008年4月至2014年3月任國泰金馬穩(wěn)健回報證券投資基金的基金經(jīng)理后,程洲至今累計任職15年又244天，目前管理基金規(guī)模94.65億元。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，今年來程洲旗下有9只基金出現(xiàn)虧損，其中虧損最大的是國泰大農(nóng)業(yè)股票A/C，其收益率-21.61%、-22.03%。近6月來有9只基金出現(xiàn)虧損；近1年來有8只基金出現(xiàn)虧損，8只基金均跌超10%。近2年來有7只基金出現(xiàn)虧損，其中虧損最大的是國泰金牛創(chuàng)新成長混合，其收益率-35.15%。近2年來有5只基金跌超30%，還有2只基金跌超27%。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，目前程洲旗下有10只基金，管理的其他基金。程洲是市場上典型的“一拖多”，在管基金數(shù)量高達10只，是頂格管理。他管理10只基金2023年以來的業(yè)績卻出現(xiàn)較大的差異。近年來“一拖多”現(xiàn)象較為普遍，監(jiān)管部門明確反對“規(guī)模情節(jié)”、“基金經(jīng)理明星化”等損害投資者利益的行為。基金業(yè)協(xié)會相關(guān)文件要求“合理調(diào)配同一基金經(jīng)理管理的公募基金和私募資產(chǎn)管理計劃數(shù)量，原則上不超過 10 只”。

常規(guī)而言，一拖多就是基金經(jīng)理管理的多只基金背后是無數(shù)的投資者和他們的真金白銀，不但要對得起投資者的信任，更要嚴格遵守基金契約，必須要對其管理的所有基金一視同仁，要投入同樣的精力，獲得同樣的收益。一個基金經(jīng)理管理10只基金，結(jié)果基金間的業(yè)績差異如此之大，也引發(fā)基民抱怨。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，國泰興澤優(yōu)選一年持有期混合A 成立于2021年9月23日，截至今年3季度末基金規(guī)模6.4億元，基金經(jīng)理程洲，管理2年又67天，任職回報-27.94%。截至11月29日基金單位凈值0.7198，自成立來收益率-28.02%，今年來收益率-10.20%，近6月來收益率-7.31%，近1年來收益率-14.47%，近2年來收益率-30.07%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29日）

基金業(yè)績虧損，基民表示，重倉木林森，木林森暴跌;重倉皇馬股份，皇馬暴跌;重倉華貿(mào)物流，華貿(mào)暴跌，這是怎樣的研究團隊。8月30日甚至有基民發(fā)帖問，華貿(mào)物流都被警示了還重倉？國泰基金客服回應(yīng)，目前公布的持倉是截止到2023年二季度末。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，該基金三季報前十大重倉股中仍有華貿(mào)物流。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29日）

筆者發(fā)現(xiàn)，國泰興澤優(yōu)選一年持有期混合基金于2022年3季度持有380.00萬股華貿(mào)物流，2022年4季度持有715.50萬股。2023年1季度持有822.65萬股，2023年2季度持有822.65萬股，2023年3季度持有620.00萬股。然而，從2022年7月1日-2023年11月29日華貿(mào)物流股票價格下跌了23%。從3季報中看出，該基金還持有華貿(mào)物流，只不過減倉了200萬股。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29日）

筆者還發(fā)現(xiàn)，2023年該基金還持有龍凈環(huán)保，2季度持有200.00萬股；2023年3季度還加倉至418.00萬股。從龍凈環(huán)保股票價格來看，從2023年4月3日-2023年11月29日股票價格下跌了20.92%。看到該基金的持股節(jié)奏，有基民感慨，吃肉沒跟上，挨打沒避了，這需要程總團隊好好總結(jié)一下了！希望下一輪能踏準節(jié)奏。

有基民在天天基金網(wǎng)發(fā)帖表示，你再不換票就要完蛋，全是下跌通道，不斷創(chuàng)新低，你是要把我們的錢全部虧完嗎？不會選票就抱團啊，從來沒有看到你雄起過！然而，在帖子下面國泰基金回復(fù)表示，您的心情我們能夠理解，近期沒能交出好的基金業(yè)績我們十分抱歉。您的訴求我會反饋給基金經(jīng)理，但還是請相信，基金經(jīng)理是長期來布局一支基金的，他有專業(yè)的思考和投資邏輯。此外，我們的投研團隊也會助力基金經(jīng)理管理好基金。

除了國泰興澤優(yōu)選一年持有期混合基金外，國泰睿毅三年持有期混合A 基金業(yè)績也不好，接下來我們看看該基金業(yè)績。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29日）

除了國泰興澤優(yōu)選一年持有期混合基金外，國泰睿毅三年持有期混合A基金業(yè)績也不好，該基金成立于2022年3月30日，基金經(jīng)理為程洲，任職天數(shù)1年有244天，任職匯報-20.15%。截至11月29日基金單位凈值0.7985，自基金成立來收益率-20.15%，今年來收益率-13.34%，近3月來收益率-2.84%，近6月來收益率-10.54%,近1年來收益率-15.77%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月29日）

筆者還發(fā)現(xiàn)，國泰興澤優(yōu)選一年持有期混合A與國泰睿毅三年持有期混合A基金，這兩只基金今年3季度持股具有雷同性，分別持有鈞達股份、賽輪輪胎、龍凈環(huán)保、索通發(fā)展、苑東生物、華貿(mào)物流、皇馬科技、邁得醫(yī)療，8只股票都一樣。如果這些股票價格都出現(xiàn)下跌，那自然會對基金凈值有影響。

值得關(guān)注的是，近年來指數(shù)劇烈波動，程洲管理的基金在長期均線上逐漸失去了優(yōu)勢，投資者對他的投資能力產(chǎn)生了質(zhì)疑。近年來程洲的管理規(guī)模一直在下降，2020年4季度曾達到215.47億元，然而，從2020年后程洲的基金規(guī)模就開始下降。2021年4季度降至168億元，2022年4季度降至129.41億元，到了2023年3季度甚至降至94.65億元，相較于2022年4季度下降了34.76億元。