富國基金孫彬旗下基金最大回撤超40%，抱團重倉寧波銀行解套

（數據來源于天天基金網 截至11月24日）

即使在市場劇烈波動的背景下，富國基金并不畏懼基金發行遇冷的窘境，11月23日富國基金正在發行8只基金產品，這其中有蒲世林、張子炎、武磊、孫彬、王保合、蘇華清，田希蒙、白冰洋，這其中蒲世林與孫彬最為引人關注，這些基金經理以往的業績是否優異呢？而且孫彬目前在管基金有9只，如果此次發行成功，孫彬旗下也有10只基金產品。

01

富國基金發行規模數量雙降

筆者發現，近年來富國基金發行新產品的節奏有所變化，2019年發行了26只基金，發行規模583.97億元；2020年發行了41只基金，發行規模1031.20億元；2021年發行59只基金，發行規模1145.03億元；2022年發行47只基金，發行規模降至531.17億元；截至2023年11月24日，富國基金發行32只基金，但發行規模僅有337.14億元。從數據上看，近年來發行規模和發行新基金的數量都在下降。

（數據來源于天天基金網 截至11月24日）

據天天基金網顯示，蒲世林曾任2008年3月至2011年4月任海通證券股份有限公司研究所行業分析師;2011年5月至2018年8月任中信證券股份有限公司資產管理部行業研究員、投資經理;自2018年9月加入富國基金管理有限公司。

2018年12月起任富國城鎮發展股票型證券投資基金基金經理。2019年12月24日至2023年1月6日任富國阿爾法兩年持有期混合型證券投資基金基金經理。2021年12月8日起任富國周期優勢混合型證券投資基金、富國均衡策略混合型證券投資基金基金經理。預計還有一周富國遠見精選三年定期開放混合基金即將結束募集，那蒲世林旗下現有基金業績又如何呢？

（數據來源于天天基金網 截至11月23日）

蒲世林累計任職4年又341天，目前管理基金規模52.68億元，任職期間最佳基金回報111.68%。然而，近年來蒲世林旗下基金業績并不好，今年來有3只基金出現虧損，其中富國周期優勢混合A/C虧損最大，其收益率-7.75%、-8.25%；近6月來也有3只基金出現虧損，其中富國周期優勢混合A/C其收益率-5.33%、-5.62%；富國均衡策略混合收益率-5.43%，富國城鎮發展股票基金收益率-5.19%。

近1年來也有3只基金出現虧損，其中富國周期優勢混合A/C虧損最大，其收益率-6.97%、-7.53%。近2年來也有3只基金出現虧損，其中富國均衡策略混合基金虧損最大，其收益率-28.94%。富國周期優勢混合A/C也出現較大虧損，其收益率-26.99%、-27.86%。

（數據來源于天天基金網 截至11月23日）

目前蒲世林有2只20多億元的基金產品，其中1只產品為富國均衡策略混合。據天天基金網顯示，富國均衡策略混合基金成立于2020年11月23日，截至3季度末基金規模20.68億元。截至11月23日基金單位凈值0.7593，但自改基金成立來收益率-24.07%，今年來收益率-7.63%，近6月來收益率-5.43%，近1年來收益率-6.94%，近2年來收益率-28.94%，近3年來收益率-24.07%。

（數據來源于天天基金網 截至11月23日）

據天天基金網顯示，該基金成立來業績并不好，自2020年11月23日-2021年12月7日由劉博單獨管理，任職天數1年又14天，任職回報3.97%；后來又改由蒲世林單獨管理，2022年1月7日至今，蒲世林管理的1年又316天，任職回報-24.58%。

（數據來源于天天基金網 截至11月23日）

2021年4季度持有17.49萬股邁瑞醫療，2022年1季度持有27.74萬股，2022年2季度持有30.50萬股，2022年3季度持有31.48萬股，2022年4季度持有21.23萬股。2023年1季度持有22.77萬股，2023年2季度持有19.81萬股，2023年3季度持有22.63萬股。筆者發現，2021年4季度邁瑞醫療股價在每股350元-384元區間震蕩，后面各季度持股數量變化不大，但邁瑞醫療股票價格波動很大，2021年10月8日-2023年11月24日邁瑞醫療股價下跌幅度26.65%。

除了邁瑞醫療外，該基金還于2021年4季度持有278.64萬股的華魯恒升，2022年1季度持有244.44萬股，2022年2季度持有191.76萬股，2022年3季度持有208.86萬股，2022年4季度持有226.34萬股。然而，2021年4季度華魯恒升股票價格一直在31元-35元波動，這時候該基金買入了278萬股，如果運作得當2022年的行情該基金還算精準。

而2023年1季度持有242.19萬股，2023年2季度持有263.69萬股，2023年3季度持有259.43萬股。2023年2月21日華魯恒升股價升至38元高位后，該股股價出現下跌，此后2、3季度又增持到了259.43萬股。自2月21日-11月17日華魯恒升下跌幅度15.73%。

（數據來源于天天基金網 截至11月23日）

有基民感慨，反正虧基民的錢，基金公司又不虧。管理費照拿不誤，基金經理們照樣心安理得拿高薪。能不能換掉做的這么差的基金經理！！富國均衡策略混合成立之初有80億元，但神奇之處在于自2021年1季度出現11.79億份大額贖回，后面各級相繼出現18.89億份、14.85億份、10.11億份、1.76億份的大額贖回。截至2023年9月30日，富國均衡策略混合,期末凈資產20.68億元，比上期減少4.60%。

（數據來源于天天基金網 截至11月23日）

據天天基金網顯示，富國周期優勢混合A業績也不理想，該基金成立于2018年7月10日，截至3季度末20.68億元。截至11月23日基金單位凈值2.0473，盡管該基金自成立來收益率127.46%，但近年來業績有所回撤，今年來收益率-7.75%，近6月來收益率-5.33%，近1年來收益率-6.97%，近2年來收益率-26.99%，近3年來收益率-9.06%。

（數據來源于天天基金網 截至11月23日）

筆者發現，在基金經理變動一覽表中，該基金現在的經理為蒲世林，但最初由劉博管理，任職3年又151天，任職回報204.93%（該基金高收益都是由劉博創造）；自2022年1月7日被蒲世林替換后，在其任職的1年又321天，任職回報-23.80%。

（數據來源于天天基金網 截至11月23日）

基金業績虧損，有基民表示，到7月6號都買2年了，30萬、還有22萬、什么基金，2年了都沒正收益過、何時回本、又沒錢加倉、有錢加虧的更多、被銀行理財經理騙了、一點也不負責、推薦個這，本來是打算買個風險小的真是忽悠。也有基民表示，想念劉博經理，當時換人前沒來得及贖回，太突然了。有基民跟帖表示，是呀，劉博在，這基金不能差成這樣，哪怕給于洋都好。新動力給于洋就好得多。

（數據來源于天天基金網 截至11月23日）

在找尋基金虧損的原因時，筆者還發現，富國城鎮發展股票、富國均衡策略混合、富國周期優勢混合A這3只基金持股較為一致，其中格力電器、華魯恒升、麥格米特、三星醫療、銀都股份、邁瑞醫療、唐山港、貴州茅臺，3只基金中總共有8只股票是一樣的，如果這8只股票同時出現下跌，這對基金業績必然會造成影響。

持股同質化有可能放大市場波動，基金的同質化極有可能放大了市場的波動。市場能不能逐步降低其波動性，基金的同質化對于降低波動性是一個非常大的障礙。筆者發現，如果買的時候大家都在買，賣的時候一起賣，而看到基金有很多的名字，但是實際上基本投資風格和投資特點都隨著市場形勢的變化而變化，這最終也只是是千人一面。

持股同質化也會導致基金凈值集體縮水，如果隨著市場估值水平的不斷推高，系統性風險的壓力導致業績優良的基金重倉股也呈現殺跌走勢，“不怕看不準，就怕跑得慢”的潛規則勢必引發基金間的相互廝殺，從而導致股票的大幅下跌以及基金凈值的集體縮水。

02

孫彬旗下有基金最大回撤為40.4859%

作為“老十家”的富國基金，成立于1999年，目前股東構成為海通證券、申萬宏源證券、蒙特利爾銀行分別持股27.775%，山東金融資管持股16.675%。自2015年突破1000億以后，基金規模持續上升，2022年6月30日，富國基金資產規模達9329.39億元，在150家基金公司中排名第7，三年間排名增長了9位。

值得關注的是，2022年二季度創高后，富國基金的規模曾出現下降，2023年1季度富國基金規模降至8786.08億元，2023年2季度末基金規模又回升至9151.77億元，然而，截至3季度末基金規模又降至8986.48億元。作為券商系基金公司，固收類業務仍占據6成，權益類產品僅占比三成。

據公開數據顯示，截至3季度末富國基金規模8986.48億元，其產品結構貨幣基金規模2971.89億元，占比33.13%；債券型規模2659.19億元，占比29.64%；混合型規模1871.27億元，占比20.86%；股票型規模1342.93億元，占比14.97%。

QDII規模77.25億元，占比0.86%。

盡管固收類業務占多數，但考察一家基金公司賺錢能力的關鍵指標之一還是主動權益產品業績，而主動權益產品中，頭部基金經理的業績表現又決定著該公司當下和未來對投資人的吸引力及潛在規模。從這個維度看的話，富國基金旗下一些基金的業績并不理想，孫彬旗下基金回撤率也很大。

（數據來源于天天基金網 截至11月23日）

據天天基金網顯示，孫彬近期也在發行一款新產品-富國核心優勢混合發起式A/C，集中募集期11月9日-11月29日，該基金屬于混合型偏股型產品。不過，筆者發現，孫彬旗下基金業績并不理想。孫彬曾任國泰基金管理有限公司助理金融分析師,國泰基金管理有限公司研究員。

自2016年7月加入富國基金管理有限公司,歷任權益投資經理、權益基金經理、高級權益基金經理;現任富國基金權益投資部權益投資總監助理兼高級權益基金經理。孫彬目前累計任職時間4年又186天，目前管理基金規模119.71億元，任職期間最佳基金回報109.7%。

目前，孫彬在管基金已經達9只，如果此次新產品發行成功，那在管基金達10只。因此孫彬存在一拖多的問題較為嚴重。近年來“一拖多”現象較為普遍，監管部門明確反對“規模情節”、“基金經理明星化”等損害投資者利益的行為。基金業協會相關文件要求“合理調配同一基金經理管理的公募基金和私募資產管理計劃數量，原則上不超過 10 只”，而富國基金的孫彬仍管理如此多的基金，這是否合規呢？

常規而言，一拖多就是基金經理管理的多只基金背后是無數的投資者和他們的真金白銀，不但要對得起投資者的信任，更要嚴格遵守基金契約，必須要對其管理的所有基金一視同仁，要投入同樣的精力，獲得同樣的收益。基金經理可以管理多只基金產品，但是所管產品在收益率上的差距不能太大，這是衡量基金經理是否對管理基金產品一視同仁，或者是否有能力管理多只基金的標準。而現實中“一拖多”基金經理難以避免不同產品出現厚此薄彼的問題，進而會帶來公平交易的嚴重問題。

（數據來源于天天基金網 截至11月24日）

據天天基金網顯示，孫彬旗下基金全部出現虧損，今年來有7只基金出現虧損，其中富國融享18個月定開混合A/C虧損最大，其收益率-23.04%、-23.58%；近1年來也有7只基金出現虧損，其中富國融享18個月定開混合A/C虧損最大，其收益率-22.08%、-22.71%；近2年來也有4只基金出現虧損，其中虧損最大的還是是富國融享18個月定開混合A/C，其收益率-38.12%、-39.09%。此外，富國價值優勢混合也跌超36%。

（數據來源于天天基金網 截至11月24日）

據天天基金網顯示，富國融泰三個月定開混合發起式成立于2021年2月3日，截至3季度末基金規模21.74億元。截至11月24日基金單位凈值0.7549，該基金自成立來收益率-24.51%，今年來收益率-14.96%，近3月來收益率-5.28%，近6月來收益率-8.64%，近1年來收益率-13.45%，近2年來收益率-30.18%。

（數據來源于天天基金網 截至11月24日）

從基金經理變動一覽表看出，該基金成立之初由楊棟管理，任職76天，任職回報-7.50%；2021年4月21日-2022年11月9日該基金由楊棟和孫彬公共管理，任職1年又202天，任職回報-6.96%；自2022年11月10日至今，基金由孫彬單獨管理，1年又14天，任職回報-11.91%，回顧該這幾任基金經理業績，合著這只基金從沒賺過錢，難怪基民怨聲四起。

（數據來源于天天基金網 截至11月24日）

筆者發現，該基金自2021年2季度持有150.00萬股寧波銀行，2021年3季度持有200.00萬股，2021年4季度持有599.71萬股。2022年1季度持有700.01萬股，2022年2季度持有700.01萬股，2022年3季度持有700.01萬股，2022年4季度持有700.01萬股。

2023年1季度減持至600.00萬股，2季度又加倉666.65萬股，3季度又減持至500.00萬股。回顧一下寧波銀行的股價，該基金從2021年4月1日至2023年11月23日持有寧波銀行股票價格下跌了36.45%。值得注意的是，據最新披露數據顯示，截止2023年9月30日，寧波銀行（002142）現身296只基金的十大重倉股中，較上季度增加52只；合計持有4.23億股，持股市值113.75億元，為公募基金第42大重倉股。

據東財數據顯示，截至3季度末富國基金持有寧波銀行7,515.50萬股，占寧波銀行流通股比例1.15%。富國系名將朱少醒持有3800萬股，增持199.34萬股。孫彬旗下的富國價值優勢持有1000萬股，富國融泰三個月定開減持至500萬股，富國新機遇減持至350萬股，富國上證50基本面精選股票型發起式證券投資基金持有100萬股，富國滬深300基本面精選股票型證券投資基金減持至100萬股，富國融享18個月定期開放混合型證券投資基金減持至59.38萬股，富國融豐兩年定期開放混合型證券投資基金減持至50萬股。富國基金如此重倉押注寧波銀行是否合適？

（數據來源于天天基金網 截至11月24日）

據天天基金網顯示，富國融享18個月定開混合A成立于2020年5月25日，截至3季度末基金規模1.54億元。截至11月24日基金單位凈值1.0344，該基金自成立來收益20.47%，今年來收益率-23.04%，近3月來收益率-7.77%，近6月來收益率-11.29%，近1年來收益率-22.08%，近2年來收益率-38.12%，近3年來收益率-14.81%。

（數據來源于天天基金網 截至11月24日）

基金業績出現虧損，有基民表示，從2021年12月20買入到現在，已經虧損40%，從那時到現在，大盤三大指數都沒有如此跌幅，不知道孫彬經理的選股能力有限，還是有利益輸送 還是老鼠倉呢？能請孫經理站出來解釋清楚嗎！

從回撤率來看，在近1年中，該基金的下行風險為11.8979%，小于同類平均；最大回撤為29.3095%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為中。在近3年中，該基金的下行風險為13.3425%，小于同類平均；最大回撤為40.4859%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為中。

（數據來源于天天基金網 截至11月24日）

筆者翻看該基金規模變動詳情發現，該基金規模變動幅度達。基金成立之初4.76億元，后面幾個季度規模直線上升，2021年4季度上升到11.85億元，后面又開始下降。截至2023年9月30日，富國融享18個月定開混合A,期末凈資產1.54億元，比上期減少61.71%。基金規模大降，有基民表示，基金規模下降這么大，未來會遭遇清盤嗎？也有基民表示，就這樣的水平，孫彬還能做基金經理嗎？甚至有基民表示，近期還發新基了，真好奇會有人認購？