交銀施羅德三季度非貨基金合計虧損76.61億，“名將”何帥在管產(chǎn)品全部浮虧

近期公募基金三季報陸續(xù)披露，各家公募基金公司前三季度旗下產(chǎn)品的整體盈虧數(shù)據(jù)也隨之出爐。盡管市場震蕩劇烈，也不乏業(yè)績優(yōu)異的基金產(chǎn)品。不過，交銀施羅德基金旗下一些基金業(yè)績卻不太理想。

據(jù)《面包財經(jīng)》報道，根據(jù)不完全統(tǒng)計，在盈虧相抵之后，交銀施羅德基金旗下115只非貨基前三季度虧損137.18億元，這些基金上半年已經(jīng)合計收取管理費14.72億元。其中，虧損的產(chǎn)品有60只，占比52.17%，合計虧損174.46億元，相關(guān)產(chǎn)品上半年已收取管理費12.21億元；盈利的產(chǎn)品有55只，占比47.83%，合計盈利37.28億元，相關(guān)產(chǎn)品上半年收取管理費2.51億元。有基民表示，我們買基金首要目的就是賺錢，如果購買的基金盈利，繳納一部分管理也是情理之中，但要是基金虧損，還要交管理費，這合適嗎？

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何帥旗下基金最大回撤為32%

2023年公募基金改革進入深水區(qū)，特別是公募基金費率改革有序推進，進一步提升了市場活躍度，也提振投資者信心。一方面，基金降費有利于投資者減少交易成本，從而促進更多資金入市；另一方面，浮動利率能夠從利益機制上將基金管理人與基金持有人綁定，當持有人獲得較高收益時收取較高管理費，反之則少收管理費，此類機制可在激勵基金經(jīng)理追求更好業(yè)績的同時，提升投資者獲得感。

值得關(guān)注的是，隨著三季報陸續(xù)公布，一些基金產(chǎn)品業(yè)績浮出水面，從單個季度看，第三季度交銀施羅德基金旗下79只非貨基發(fā)生虧損，合計虧損76.61億元。從基金凈值變動角度來看，年初以來至10月31日，交銀施羅德基金旗下凈值回撤的非貨基超60只，平均虧損超4.8個百分點。其中，主動權(quán)益型產(chǎn)品超八成下跌，平均虧超10個百分點，8只產(chǎn)品凈值回撤超20%。

然而，作為基金公司而言，盡管一些基金業(yè)績出現(xiàn)虧損，但仍然可以靠收取管理費獲得豐厚的報酬。根據(jù)基金中報數(shù)據(jù)，交銀施羅德基金前三季度虧損的產(chǎn)品上半年已收取管理費12.21億元，交銀趨勢混合、交銀新成長混合、交銀先進制造混合等產(chǎn)品貢獻管理費較多，分別為7336.64萬元、7234.04萬元、6845.88萬元。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月4日）

我們先看看收了7336.64萬管理費的交銀趨勢混合基金的業(yè)績吧，據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，交銀趨勢混合A成立于2010年12月22日，目前由楊金金管理，由于成立之間長達13年，其業(yè)績也是經(jīng)歷數(shù)輪牛市，自成立來收益率512.47%，不過，近年來業(yè)績出現(xiàn)虧損。

截至11月3日基金單位凈值3.9658，截至3季度末基金規(guī)模61.20億元，今年來該基金收益率-7.59%，近3月來收益率-9.63%，近6月來收益率-9.26%，近1年來收益率-6.35%，近2年來收益率-5.54%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月4日）

基金業(yè)績虧損，有基民表示，整整2年多了，每次都是大盤跌的時候跌幅大就跟隨，大盤反彈的時候連口湯都喝不上，明天你可以從我的持倉里滾了，以后我看也就這樣了:跌時從前面，漲時畏畏縮縮。有基民跟帖表示，還真是這樣，我也準備撤了。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月4日）

筆者翻看各季度前十大重倉股發(fā)現(xiàn)，該基金自2021年3季度開始持有潤豐股份，412.02萬股（位列第五）；2021年4季度持有380.55萬股（位列第五）；2022年1季度持有390.67萬股（位列第二），2季度持有599.91萬股（位列第一），3季度持有611.02萬股（位列第一），4季度持有705.68萬股（位列第一）。

2023年1季度繼續(xù)增持至758.75萬股（位列第一），2季度持續(xù)大幅增持892.76萬股（位列第一），3季度繼續(xù)持有892.76萬股（位列第一）。從2021年3季度該基金持倉占凈值比例的2.58%到2023年3季度的9.18%。不過，自2022年9月9日至2023年11月3日潤豐股份股票價格跌幅30%。有基民表示，潤飛股份哪里好？死守一輩子，對這個垃圾真是無語了。有基民跟帖表示，說是成交量太小沒人接盤。

據(jù)潤豐股份發(fā)布三季度業(yè)績公告稱，2023年前三季度營收約85.19億元，同比減少28.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7.22億元，同比減少44.74%；基本每股收益2.6元，同比減少45.26%。從營業(yè)收入和凈利潤上看，潤豐股份的業(yè)績并不好。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月4日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，目前楊金金旗下有3只基金，但無論是從長周期還是短周期，有2只基金都出現(xiàn)虧損。今年來有2基金出現(xiàn)虧損，其中交銀趨勢混合A/C虧損最大，其收益率-7.59%、-8.06%。近6月來也有兩只基金出現(xiàn)虧損，其中交銀啟誠混合A/C虧損最大，其收益率-9.44%、-9.79%。

除了楊金金旗下基金業(yè)績不理想外，筆者發(fā)現(xiàn)，何帥旗下的業(yè)績也不太理想。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，何帥曾于2010年至2012年任國聯(lián)安基金管理有限公司研究員。2012年加入交銀施羅德基金管理有限公司,曾任行業(yè)分析師。2015年7月9日起任交銀施羅德優(yōu)勢行業(yè)靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理至今,2015年9月16日起擔任交銀施羅德阿爾法核心混合型證券投資基金基金經(jīng)理至今,2018年1月12日起任交銀施羅德持續(xù)成長主題混合型證券投資基金基金經(jīng)理至今。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月4日）

何帥累計任職時間8年又120天，目前管理基金規(guī)模161.39億元，在管基金4只，但無論是長周期還是短周期，何帥旗下基金都出現(xiàn)虧損。今年來有4只基金出現(xiàn)虧損，其中交銀阿爾法核心混合A/C虧損最大，其收益率-21.86%、-22.26%。近6月來也有4只基金出現(xiàn)虧損，其中仍是交銀阿爾法核心混合A/C虧損最大，其收益率-16.15%、-16.41%。近1年來也有4只基金出現(xiàn)虧損，其中還是交銀阿爾法核心混合A/C虧損最大，其收益率-19.99%、-20.46%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月4日）

盡管從近年來業(yè)績上看，交銀阿爾法核心混合A/C虧損最大，但筆者發(fā)現(xiàn)，有一只成立于2022年3月2日的交銀瑞和三年持有期混合業(yè)績表現(xiàn)也不好，該基金一直由何帥單獨管理，任職的1年又247天，任職回報-13.95%。截至今年3季度末基金規(guī)模34.03億元。截至11月3日基金單位凈值0.8605，自該基金成立來收益率-13.95%，今年來收益率-20.46%，近3月來收益率-7.44%，近6月來收益率-13.58%，近1年來收益率-11.47%。

近年來業(yè)績出現(xiàn)虧損，據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，在回撤率方面，在近1年中，該基金的下行風險為15.9880%，大于同類平均；最大回撤為32.5004%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。在近3年中，該基金的下行風險為-，小于同類平均；最大回撤為32.5004%，小于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月4日）

基金業(yè)績虧損，有基民抱怨道，剛剛打客服4007005000，投訴何帥：10大重倉8只醫(yī)療（醫(yī)藥很少不是醫(yī)院就是外包生物），其中兩只為同一公司（泰格醫(yī)藥港股A股）、兩只為藥明系，難道沒股票買了嗎？三年已經(jīng)去了一半多，今晚大概率低于0.8元，這樣下去三年滿，都可能虧成0.6元，直接虧40%；10大倉位67%倉位過重，醫(yī)療占比太大。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月4日）

筆者也按照基民所提供的線索，列舉了旗下4只基金前十大重倉股，4只基金產(chǎn)品均持有愛美客，而且均位列前五大重倉股之列。我們還是以交銀瑞和三年持有期混合基金為例，該基金自2022年2季度持有48.69萬股的愛美客（位列第一大重倉股），2022年3季度持有53.12萬股（位列第一），2022年4季度持有54.58萬股（位列第二）。

2023年1季度持有61.68萬股（位列第一），2023年2季度持有62.29萬股（位列第二），2023年3季度持有70.72萬股（位列第三）。然而，愛美客的股價自2022年4月1日至2023年11月3日下跌了31.20%。其實，2023年1季度愛美客股價創(chuàng)出每股646元高位時，該基金還在1季度增持了該公司的份額，如此高位加倉是否真的合適？自1月19日后，愛美客股價出現(xiàn)暴跌，要是從1月16日至11月3日計算，愛美客股價跌幅46%。

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交銀施羅德3個季度下降了375.22億

據(jù)官網(wǎng)顯示，交銀施羅德基金是中國第一批銀行背景基金公司之一，交銀施羅德基金管理有限公司成立于2005年8月，注冊資本2億元，交通銀行、施羅德投資管理有限公司和中國國際海運集裝箱(集團)股份有限公司出資比例分別為65%、30%和5%，主要經(jīng)營基金募集、基金銷售、資產(chǎn)管理業(yè)務。

自2016年4季度交銀施羅德基金規(guī)模突破1000億元之后，其基金規(guī)模持續(xù)增長，一直到2022年2季度規(guī)模升至5963.59億元后，整體基金規(guī)模出現(xiàn)下降。截至2023年6月30日規(guī)模降至5028.48億元，相較于2022年2季度的規(guī)模，也相當于4個季度下降了935.13億元。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，交銀施羅德基金貨幣型基金規(guī)模1881.86億元，占比37.42%；債券型基金規(guī)模1357.17億元，占比26.99%；混合型基金規(guī)模1408.89億元，占比28.02%；股票型基金規(guī)模99.76億元，QDII基金規(guī)模100.71億元，其他類型基金180.08億元。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月4日）

經(jīng)過2季度的運作，原以為交銀施羅德基金規(guī)模能有所上升，但還是以下降為主，截至3季度末基金規(guī)模降至4909.39億元。相較于2022年4季度末的5284.61億元，3個季度下降了375.22億元。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，交銀施羅德基金貨幣型基金規(guī)模1944.60億元，占比39.61%；債券型基金規(guī)模1325.20億元，占比26.99%；混合型基金規(guī)模1290.52億元，占比26.29%；股票型基金規(guī)模93.10億元，QDII基金規(guī)模101.08億元。

筆者發(fā)現(xiàn)，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，交銀施羅德基金權(quán)益類產(chǎn)品僅占3成，大部分業(yè)務還是以固收業(yè)務為主。近年來隨著資產(chǎn)價格大幅波動，交銀施羅德基金業(yè)績并不穩(wěn)定。

據(jù)交通銀行披露2023年半年報，其持股65%的交銀施羅德基金受市場波動影響，上半年實現(xiàn)凈利潤7.97億元，同比減少4%。報告期末，交銀施羅德基金總資產(chǎn)75.84億元，凈資產(chǎn)63.02億元，管理公募基金規(guī)模5026億元。

交銀施羅德基金表示，公司作為集團打造財富金融特色的中堅力量，持續(xù)提升投研核心競爭力，構(gòu)建多層次產(chǎn)品線，運用主動管理投研優(yōu)勢的溢出效應，提升權(quán)益、“固收+”和FOF、投顧組合管理能力，努力打造具有高質(zhì)量發(fā)展核心競爭力的一流精品基金公司，服務集團財富管理能力建設(shè)。

然而，近年來隨著公募基金行業(yè)收取的高額管理費與產(chǎn)品業(yè)績虧損之間的矛盾日益突顯，交銀施羅德基金收取的管理費引起外界關(guān)注。交銀施羅德基金在2022年收取了高達36.83億元的管理費，但其產(chǎn)品的表現(xiàn)卻難以令人滿意。

投資者認為，高額的管理費應當與基金產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)相匹配，但現(xiàn)實情況卻并非如此。他們感到費用的支付并未帶來相應的回報，投資者的利益受到了削減。

我們以第三季度為例，交銀施羅德基金旗下79只非貨基發(fā)生虧損，合計虧損76.61億元。從基金凈值變動角度來看，年初以來至10月31日，交銀施羅德基金旗下凈值回撤的非貨基超60只，平均虧損超4.8個百分點。其中，主動權(quán)益型產(chǎn)品超八成下跌，平均虧超10個百分點，8只產(chǎn)品凈值回撤超20%。

如果以基金產(chǎn)品為例，前三季度虧損超過10億的3只產(chǎn)品分別為交銀先進制造混合、交銀阿爾法核心混合、交銀優(yōu)勢行業(yè)混合，分別虧損15.08億元、14.32億元、10.82億元。有基民表示，我們買基金首要目的就是賺錢，但現(xiàn)實卻是基金出現(xiàn)虧損了，這不合適吧。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月4日）

這次我們選取前三季度虧損超10億的三只基金中的一只基金——交銀先進制造混合A，這只基金是由劉鵬所管理的基金產(chǎn)品，接下來先回顧一下劉鵬旗下產(chǎn)品的業(yè)績，據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，交銀先進制造混合A成立于2011年6月22日，可以看出該基金成立時間很長，整體收益率也很高。

然而，近年來該基金的業(yè)績出現(xiàn)下降，截至11月3日基金單位凈值3.5567。自基金成立來收益率533.03%，今年來收益率-23.30%，近3月來收益率-14.73%，近6月來收益率-17.52%，近1年來收益率-23.27%，近2年來收益率-28.14%，近3年來收益率4.39%，近5年來收益率138.92%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月4日）

筆者還發(fā)現(xiàn)，交銀先進制造混合A份額是劉鵬旗下規(guī)模最大的基金，今年2季度末基金規(guī)模69.45億元，但截至3季度末基金規(guī)模已降至62.62億元，1個季度降了6.83億元。相比較交銀先進制造混合A份額，交銀先進制造混合C份額業(yè)績更差，該基金成立于2022年1月24日，盡管成立時間很短，但自該基金成立來收益率卻是-29.83%，今年來收益率-23.58%，近3月來收益率-14.82%，近6月來收益率-17.72%，近1年來收益率-23.59%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至11月4日）

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，交銀先進制造A（519704.OF）10月24日在2023年三季度財報中披露最新持倉顯示，前三大重倉股為紫光國微、振華科技、華恒生物，持倉市值分別為6.25億元、6.06億元、3.90億元。與上季度相比，鉑科新材、紫光國微獲加倉51.58萬股、3.98萬股，加倉幅度為9.43%、0.56%，持倉市值為2.73億元、6.25億元。

華夏航空、天宜上佳、寧德時代遭減倉142.7萬股、64.93萬股、15.79萬股，減倉幅度為4.39%、3.84%、11.88%，持倉市值為2.25億元、2.93億元、2.38億元。華恒生物、航發(fā)動力、飛科電器新晉十大重倉股，持倉市值為3.9億元、1.9億元、1.69億元，持倉數(shù)量為382.41萬股、510.3萬股、243.2萬股。

值得關(guān)注的是，今年年初至今，該基金業(yè)績一直在虧損，4月21日交銀先進制造A發(fā)布2023年一季度財報，本季度虧損3.95億元，期末基金資產(chǎn)凈值為85.12億元；單位凈值為4.44元，本季度累計下跌4.33%，近1年累計增長1.48%，近3年累計增長77.6%；單季度申購贖回凈額為-1.73億份。

到了2季度，交銀先進制造A發(fā)布的2023年二季度財報顯示，該季度虧損4.6億元，期末基金資產(chǎn)凈值為69.45億元；單位凈值為4.19元，本季度累計下跌5.54%，近3年累計增長44.65%。進入3季度業(yè)績虧損的格局仍未改變，據(jù)交銀先進制造A2023年三季度財報顯示，本季度虧損5.67億元，期末基金資產(chǎn)凈值為62.62億元；單位凈值為3.85元，本季度累計下跌8.24%，近3年累計增長7.82%。