國投瑞銀“名將”施成旗下規模一個季度降50億，產品跌超52%

據了解，施成管理的基金是首批披露三季報的權益類產品，但從3季度業績表現來看，施成旗下基金產品仍然深陷虧損泥潭，業績虧損，基民獲得感并不好。

筆者7月份在《國投瑞銀“名將”施成錯失結構型行情，在管產品5只排名倒數》曾對國投瑞銀基金經理施成進行過系統性分析。當時2季度施成旗下基金規模還有200億，但此次3季報一公布，施成旗下基金規模再度出現下降，降至147億。基金規模下降如此之大，是基民用腳投票表達抗議嗎？

01

基金經理施成動態回撤率47%

施成旗下規模一個季度降50億

據天天基金網顯示，施成曾任中國建銀投資證券有限責任公司研究員,招商基金管理有限公司研究員,深圳睿泉毅信投資管理有限公司高級研究員。2011年7月至2012年12月任中國建銀投資證券有限責任公司研究員,2012年12月至2015年7月任招商基金管理有限公司研究員,2015年7月至2017年3月任深圳睿泉毅信投資管理有限公司高級研究員。

自2017年3月加入國投瑞銀基金管理有限公司研究部,自2019年3月29日起擔任國投瑞銀先進制造混合型證券投資基金基金經理,作為基金經理施成累計任職時間4年又214天，目前管理基金規模147.27億元，任職期間最佳基金回報119.96%。

（數據來源于天天基金網 截至10月31日）

據天天基金網顯示，施成旗下管理7只基金產品，但無論是從長周期，還是短周期看，施成旗下基金全部處于虧損狀態。今年來有6只基金出現虧損，其中國投瑞銀先進制造混合基金虧損最大，其收益率-31.16%；近6月來有7只基金出現虧損，其中還是國投瑞銀新能源混合A/C基金虧損最大，其收益率分別-24.87%、-25.03%。

近1年來有6只基金出現虧損，其中國投瑞銀先進制造混合基金虧損最大，其收益率-36.19%；近2年來有4只基金出現虧損，其中國投瑞銀產業趨勢混合A/C虧損最大，其收益率分別-52.91%、-53.28%。總體來看，與2季度業績相比較，7只產品業績都出現大幅下降。

由于旗下基金凈值回撤，投資者選擇“用腳投票”。除仍在封閉期的國投瑞銀產業升級兩年持有混合及尚未披露三季報的國投瑞銀景氣驅動外，其在管基金三季度末份額均出現不同規模的下降。其中，份額下降最多的是國投瑞銀新能源，三季度凈贖回達3.29億份。

規模方面，截至三季度末，施成在管產品的合計規模約147.91億元，2023年2季度還有202.65億元，較二季度末合計減少約50億元。在回撤率方面，相較于滬深300，近一年來，施成的回撤率出現大幅下降，中間也有所反彈，但幅度并不大，總體都是以下跌為主。2023年10月25日曾下探至47.29%，近期回撤率又有所反彈，10月31日回撤率為44.58%，有繼續下探的趨勢。2023年以來，施成多只在管產品年內下跌超過30%，已披露三季報的在管產品前三季度累計虧損約60.8億元。

（數據來源于天天基金網 截至10月31日）

據天天基金網顯示，國投瑞銀產業趨勢混合A成立于2021年6月9日，自成立來該基金一直由施成單獨管理，但在2年又145天里，任職回報-25.19%。 截至3季度末基金規模17.83億元，截至10月31日基金單位凈值0.7481，自該基金成立來收益率-25.19%，今年來收益率-30.43%，近3月來收益率-19.87%，近6月來收益率-24.53%，近1年來收益率-35.83%，近2年來收益率-52.91%。

在回撤率方面，在近1年中，該基金的下行風險為20.6188%，大于同類平均；最大回撤為48.6538%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。在近3年中，該基金的下行風險為-，小于同類平均；最大回撤為63.0692%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。

（數據來源于天天基金網 截至10月31日）

10月26日在天天基金網發布的名為“市場底”是如何形成的？該帖子下面有43條評論，有基民表示，市場底跟你有關系嗎？指數跌10個點，你腰斬再近腰斬！也有基民跟帖表示，你管理規模的基金240億資金到現在只有147億，請問你若能控風險創收益你的資金應該只增不減，這說明什么……能力不足還沾沾自喜有洞察市場前瞻性，沒有反省自己為何業績倒退至前三年了，該如何挽救頻臨死亡的基金，你講的2023成長行業兌現了嗎？

不過，也有較為中肯的基民表示，難為了這些賽道選手，因為有持倉要求。所以賽道基一定是助漲助跌的。比如鋰電池，國投瑞銀新能源基由清一色鋰礦變成新進中下游的寧德時代科達利等，這種漂移和不漂移沒差別，而難免被懷疑高位接盤。因為市場上泥沙俱下，所以跌的時候，行業基是很難。問題是，會有反彈嗎？去年鋰電池有2波凌厲的反彈，伴隨個股基本面向好支持。而現在呢？哀鴻遍野，很難。

（數據來源于天天基金網 截至10月31日）

有基民表示，璞泰來、科達利天天跌，接盤俠！寧德寧德早該拋了，會一路下跌會慢慢回歸到正常價位，還拿著干什么。筆者發現，該基金今年2、3季度前十大重倉股都有璞泰來和科達利的身影，2023年2、3季度相繼持有璞泰來803.19萬股、793.22萬股；同一時期，該基金持有科達利181.12萬股、238.03萬股。然而，2、3季度璞泰來跌幅50%，科達利跌幅28.77%。

（數據來源于天天基金網 截至10月31日）

業績虧損，基金規模出現大幅下降，該基金成立之初有20.29億元，2021年3季度曾遭遇16.39億份大額贖回，不過，也有14.58億份的申購。2022年2季度基金規模曾沖至32.04億元，但此后基金規模出現下降。截至2023年9月30日，國投瑞銀產業趨勢混合A,期末凈資產17.83億元，比上期減少24.83%。

（數據來源于天天基金網 截至11月1日）

除了國投瑞銀產業趨勢混合A業績虧損外，國投瑞銀產業轉型一年持有混合A基金業績也不太理想。據天天基金網顯示，該基金成立于2022年7月21日，截至今年3季度末基金規模8.35億元。截至11月1日基金單位凈值0.6846，自該基金成立來收益率-31.54%，今年來收益率-20.98%，近3月來收益率-17.63%,近6月來收益率-17.82%，近1年來收益率-27.74%。

（數據來源于天天基金網 截至11月1日）

有基民表示，一年多的時間虧30.55%，基金經理啊！你讓我們基民如何說你呢！也有基民表示，你不會炒股或放銀行一年，或買銀行理財都會正收益，也不會虧30%。據天天基金網顯示，自該基金成立之初，施成一直管理該基金長達1年又103天，任職回報-31.15%。筆者翻看，國投瑞銀產業轉型一年持有的持倉集中在電力設備、有色金屬等新能源產業板塊，重倉股包括寧德時代、億緯鋰能、天賜材料、永興材料、理想汽車等企業。

02

國投瑞銀旗下有基金8年40億到1億

馬柯旗下基金近5年最大回撤48.7121%

國投瑞銀旗下基金成立未滿1年便清盤

據國投瑞銀基金官網顯示，國投瑞銀基金管理有限公司于2005年6月8日合資成立，是第一家外方持股比例達49%的合資基金公司。公司股東為國投泰康信托有限公司（國家開發投資集團有限公司控股子公司）和瑞銀集團（UBS AG），持股比例分別為51%和49%。中外股東實力雄厚，強強聯合，旨在建立一家品牌認知、投資業績、資產規模、產品創新及誠信聲譽均達一流的資產管理公司。

盡管近年來國投瑞銀基金的規模增長較快，但相較于頭部基金公司，在管理規模上的增速并不快，2015年前國投瑞銀基金的管理規模一直未能突破1000億元，2015年2季度突破至1158.38億元后，規模又快速回撤，直到2020年4季度才升至1102.17億元，2023年1季度末升至2602.99億元。不過，2023年2季度與3季度基金規模增幅不大，分別2622.39億元、2626.16億元。

然而，從國投瑞銀基金的產品結構上看，其產品結構并不均衡，占比最大還是貨幣型基金規模為1261.38億元，占比48.03%；債券型基金規模為906.46億元，占比34.52%；混合型基金規模為396.13億元，占比15.08%；股票型基金規模為47.06億元。從產品結構上看，權益類產品僅占比兩成。

值得關注的是，考察一家基金公司賺錢能力的關鍵指標之一，還是主動權益產品業績為主，而主動權益產品中，頭部基金經理的業績表現又決定著該公司當下和未來對投資人的吸引力及潛在規模。從這個維度看的話，國投瑞銀基金旗下一些基金的業績并不理想，不僅施成業績差外，而且還有一些基金正面臨清盤風險，而且一些規模小的基金業績也是頻頻出現虧損。

由于市場震蕩加劇，權益基金表現不佳，公募基金迎來了清盤的小高峰。9月21日，惠升、國投瑞銀、廣發等基金公司發布公告，提示旗下又有產品總規模連續45個工作日低于5000萬元出現，涉及主動權益及指增產品。9月19日國投瑞銀興順3個月持有期混合型基金（FOF）發布公告顯示，截至2023年9月18日，本基金已連續40個工作日基金資產凈值低于5000萬元，特此提示。

（數據來源于天天基金網 截至11月1日）

據天天基金網顯示，國投瑞銀興順3個月持有混合(FOF)A成立于2023年1月17日，截至3季度末基金規模0.08億元。該基金基金成立時募集總份額為2.016億份，募集資金為2.016億元。根據相關規定，基金成立需要募集不低于2億元資金，從國投瑞信興順3個月的募集情況看，幾乎是剛好滿足基金成立資金條件。這成立時間未滿一年，總份額已經大幅下降，并且面臨清盤風險。

截至10月31日國投瑞銀興順3個月持有混合(FOF)單位凈值0.9662，自基金成立來收益率-3.38%，近3月來收益率-3.05%，近6月來收益率-2.89%。同樣還有國投瑞銀安智混合基金于9月21日也發布公告稱，該基金已連續45個工作日基金資產凈值低于5000萬元，可能觸發基金合同終止情形。值得關注的是，在這些被拉響清盤警報的產品中，一些基金產品自合同生效以來不足一年。

事實上，由于權益市場長期的疲弱，主動權益類基金的持營受到較大影響，市場存量產品中很多都已出現“迷你化”，Wind統計顯示，截止到今年6月末，全市場已有1093只基金（非貨幣）各自的總規模低于5000萬元。除了迷你基金的問題外，國投瑞銀基金旗下一些管理小規模基金的經理，其業績也不理想。

據天天基金網顯示，國投瑞銀基金旗下基金經理馬柯業績也不太理想，累計任職時間1年又87天，目前管理基金規模1.90億元，任職期間最佳基金回報-18.04%。馬柯曾于2012年7月至2014年3月任安信證券股份有限公司研究中心研究員,2014年3月至2016年6月任招商基金管理有限公司研究部研究員。

2016年6月加入國投瑞銀基金管理有限公司研究部,2019年12月9日至2022年8月5日期間擔任國投瑞銀穩健增長靈活配置混合型證券投資基金的基金經理助理,2022年8月6日起擔任國投瑞銀銳意改革靈活配置混合型證券投資基金基金經理。

（數據來源于天天基金網 截至11月2日）

據天天基金網顯示，目前馬柯僅管理一只基金產品，國投瑞銀銳意改革混合A成立于2015年3月31日，截至3季度末基金規模1.89億元。截至11月1日基金單位凈值0.6960，盡管該基金成立時間長達8年，但整體收益并不高。自成立來8年的收益率僅有0.72%。

今年來收益率-10.88%，近3月來收益率-12.56%，近6月來收益率-10.31%，近1年來收益率-14.18%，近2年來收益率-44.66%，近3年來收益率-26.64%，近5年來收益率72.47%。在近1年中，該基金的下行風險為14.7751%，大于同類平均；最大回撤為21.5596%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。

在近5年中，該基金的下行風險為14.1840%，大于同類平均；最大回撤為48.7121%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高

值得關注的是，業績下降，國投瑞銀銳意改革混合A基金規模變動幅度巨大，剛成立之初有40.71億元，但此后規模持續下降，基金規模并未超過成立之初的規模。截至2023年9月30日，國投瑞銀銳意改革混合A,期末凈資產1.89億元，比上期減少9.16%。從40億到1億，國投瑞銀基金的運作能力令人詫異。