5000億！微軟祭出游戲史上最大收購

近日消息，微軟690億美金（約合人民幣5000億）完成對暴雪的收購。

據悉，這筆690億的交易是游戲史上最大規模的一次收購。早在2022年1月，微軟就首次宣布了要進行對暴雪的收購，如今歷時22個月，這場交易終于落地。

根據市場分析公司Newzoo預計，收購動視暴雪之后，預計微軟在全球游戲業務的市場份額占比將從2020年的6.5%上升到10.7%。

01

一波三折的收購之路

微軟選擇斷臂求生

暴雪公司，全稱暴雪娛樂公司，是一家美國的知名游戲開發商和發行商，成立于1991年。暴雪公司以其高質量的游戲作品和全球知名的游戲系列而聞名，如《魔獸世界》、《暗黑破壞神》、《星際爭霸》、《守望先鋒》等老IP。在2021年時，暴雪全年凈收入達到88億美元。同時，截止2022年，暴雪在190個國家或地區擁有近4億月活躍玩家。

值得一提的是，在2021年全球游戲公司營收榜中，暴雪獲得第七名的成績。而前六名分別為騰訊、索尼、蘋果、微軟、谷歌、網易這些綜合型的科技大廠。這些大廠都有自己的平臺和產品，他們都或多或少利用自己的平臺優勢插足游戲賽道。而只有暴雪是靠純粹的游戲一步一個腳印殺入榜中。  

而這也讓暴雪面臨極大的危機，單一的游戲業務注定拼不過這些科技綜合型大廠，排名在其后的任天堂等其他涉足游戲領域的大廠也在虎視眈眈，尋找機會替代之。

并且，在2021年7月，暴雪被指控有嚴重的性別歧視問題，這使得公司陷入動蕩，許多高管和技術人員選擇辭職。這其中包括前魔獸世界高級創意總監Alex Afrasiabi、暴雪娛樂副總裁J.Allen Brack等暴雪娛樂核心成員，《暗黑破壞神4》游戲總監Luis Barriga和《守望先鋒2》執行制作人兼暴雪副總裁Chacko Sonny等。

根據《華盛頓郵報》，到2021年12月除辭職的高管外，另有200多名員工選擇沒有時間期限的罷工，這場大罷工也使得暴雪產品漏洞頻發。短短兩個月時間，陷入性別歧視丑聞的暴雪股價就爆跌了27％。

內憂外患的情況下，微軟的出現無疑成為了暴雪的“白馬王子”。但這一收購道路并不簡單，背后是微軟、競爭公司、國家監管機構的三方博弈。

游戲產業不斷壯大，游戲公司間競爭愈發激烈的今天，微軟成功收購動視暴雪，無疑會對全球游戲產業格局產生重大影響。也正因如此，包括英國、美國、歐盟的國家監管機構對此次交易可能會帶來的交易壟斷現象高度重視，這也導致微軟收購道路的一波三折。  

2022年12月初，收購消息剛剛傳出的時候，美國聯邦貿易委員會（FTC）就曾提起反壟斷訴訟，以該交易或將使得微軟在游戲領域獲得不公平的優勢為理由阻止微軟收購動視暴雪。

到了2023年。歐盟委員會最先同意了微軟收購動視暴雪。但對此次交易的第二大堅決反對方英國監管機構CMA出現并對微軟收購暴雪的計劃持反對票。

原因在于CMA認為收購完成后將會損害英國玩家利益乃至全球云游戲市場的競爭格局。

微軟為了這筆交易的成功選擇自斷一臂，在8月份表示將不會購買暴雪所持有的云游戲版權，而是在交易完成之前將其出售給獨立第三方育碧。同時微軟承諾將為云游戲服務供應商廣開綠燈，向歐洲經濟區的用戶，以及為英偉達、優必達、Boosteroid等云游戲服務供應商提供長達10年的免費的內容許可服務。種種大出血下，CMA終于松了口，同意這筆收購。

到7月11日，這場糾紛才落下帷幕。美國法官批準微軟可以完成以690億美元收購動視暴雪的交易，FTC的阻止最終以失敗告終。

以任天堂為例，該公司出品的游戲包括馬里奧系列和寶可夢系列，想玩這些游戲只能使用任天堂旗下的Switch或其他主機產品。這也導致任天堂在Switch平臺上就近81％的營收。這中邏輯也是大型游戲公司的主要戰法之一。  

由于暴雪旗下有著眾多IP，如果微軟采用壟斷游戲的戰法，無疑讓旗下主機產品的營收大筆增長，這也是讓國家監管機構和競爭對手所不愿意看到的。因此暴雪只能選擇棄卒保車以求收購暴雪的成功。

雖然出了一大筆血，但微軟無疑還是成功的。收購達成后，微軟在游戲領域內或將成為僅次于騰訊和索尼的“探花”。

02

財大氣粗的微軟

收購全靠“鈔”能力

在微軟與暴雪聯誼之前，游戲史上大規模的收購案還包括Take-Two用127億美金收購Zynga和騰訊102億美金收購芬蘭的Supercell。但上述這些與微軟的這波操作相比都相差甚遠。

據悉，微軟2021全年凈利潤為612億美元，現金儲備大約也有1300億。如此豪橫的財產支持著微軟橫刀闊斧的進行收購。

有人猜測微軟無任何前兆突然灑金暴雪，或許是為了“元宇宙”。

臉書、谷歌、騰訊、索尼等公司都先后推出了自己的元宇宙計劃，隨著他們和后續新人的加入，這條爆款賽道已經變得擁擠不堪。在此基礎上，游戲正成為其中的一大突破口。  

微軟CEO薩提亞·納德拉對元宇宙有極大興趣。此前他表示：元宇宙將會對世界產生巨大影響，而游戲是當今所有平臺娛樂中最具活力和令人興奮的類別，并將在元宇宙平臺的開發中發揮關鍵作用。

不只有納德拉，諸多機構也明確表示過游戲產業對于元宇宙的重要性。例如中信證券曾表示：游戲行業在更加精細的視覺效果、虛擬世界構建、自動化生成、用戶自主創作、社交模式等各方面進行積極嘗試，得益于行業在3D數字內容創作的優勢，預計游戲將成為元宇宙早期的主要呈現形式。

而收購暴雪則成為微軟通過游戲進軍元宇宙的一把鑰匙。但在此之前，微軟已經鋪墊了很久。

2014年，微軟正式確認以25億美元的價格收購游戲開發公司Mojang。提到Mojang公司，可能大部分人表示沒有聽說過，但它出品的游戲一定耳熟能詳，那就是Minecraft，中文譯名——我的世界。

這款2009年就已出世的小游戲，靠著其極高的自由度吸引一眾年輕玩家涌入，哪怕如今已過14年仍經久不衰。據悉，在微軟完成收購后，在PC、微軟Xbox360、PS3和其他平臺售出的Minecraft已經超過5400萬份。

2020年，微軟宣布斥資75億美元宣布收購游戲著名工作室B社的母公司ZeniMax。雖然這與收購暴雪的690億美元差之甚遠，但也是在那個年代中規模最大的幾起游戲行業收購案例之一。  

據悉，ZeniMax是世界上最大的私人持股游戲開發商和發行商之一，旗下擁有眾多知名游戲品牌，如Bethesda Softworks、id Software、ZeniMax Online Studios等。這些品牌開發的角色扮演游戲、體育競技游戲、模擬類游戲等廣受玩家喜愛。

微軟在收購ZeniMax Media后，增加了其游戲庫的多樣性，并增強了自身在游戲開發領域的能力。這次收購使微軟的游戲工作室數量從15個增加到23個，員工數量超過2300人。

這是在微軟收購暴雪前最關鍵的兩筆游戲收購。據悉在過去十年時間里，微軟在游戲領域持續并購十余家公司，累計花費800億美金。

而除了在游戲領域，微軟在第三代CEO薩提亞·納德拉的帶領下還做了更多的大規模資金收購。

為了建立產品生態圈，2016年微軟斥資262億美元收購全球最大社交網站LinkedIn。當時后者的市值僅為131億美元，微軟此高溢價收購的舉動震驚互聯網科技圈。但從效果上來看高溢價并非不值。LinkedIn的用戶與社交關系對微軟打通以Office為核心的系列產品，建立起用戶和產品生態至關重要。同時未來微軟也有可能靠LinkedIn的技術與資源去開拓屬于元宇宙的虛擬社交產業。此收購也是在暴雪之前，微軟史上最大收購。  

到2018年，微軟為擁抱開源建立云生態圈，選擇以75億美金收購社交編程與代碼托管平臺GitHub。此平臺在全球范圍內共有5000萬開發者用戶，是微軟踐行“AI +云”戰略的重要步驟。GitHub可以促使開發者們為微軟包括云平臺 Azure Cloud在內的多平臺開發應用，建立相關生態。

2021年，微軟宣布以160億美元收購人工智能及語言科技公司Nuance Communication。以此來進軍Ai領域，并靠著Nuance Communication的技術開拓醫療臨床人工智能領域的短板。在此之前微軟2019年微軟投資了OpenAI并在2023年初加碼投資100億美元，對OpenAI持股比重49%。藉由ChatGPT熱潮，微軟完成了從最初的軟件提供商到云服務商再到AI領導者的角色轉換。

從橫向拓寬業務邊界，進軍游戲領域開發元宇宙；到縱向發展人工智能，提高服務價值。在納德拉的帶領下，微軟開啟新一輪的成長周期，未來可能也發起更多具有戰略布局的大型收購。

03

騰訊、索尼如何應戰微軟？

在硬科技和人工智能橫行的今天，游戲市場也有著不俗的戰力。根據市場調研公司Newzoo最近發布的2022全球游戲市場報告顯示，今年全球游戲市場規模預計1968億美元，全球游戲玩家達32億。到2025年，預計市場規模2257億美元，用戶由32億增長至35億。游戲已經成為世界主流的娛樂方式。  

在收購完成后，微軟經成為全球第三大游戲公司，僅次于騰訊與索尼。自此，游戲行業內“三足鼎立”的格局形成。

在微軟和暴雪春風得意大舉進軍游戲界時，位于榜眼的索尼倍感壓力。據悉，在微軟收購意愿發出后，索尼股價跌超14％，由此可見投資者對其收入的擔憂。

而兩大巨頭間的爭斗更早之前就開始了。

1994年，索尼發布第一款游戲主機產品PS1，成為有史以來最暢銷的主機，共賣出1億249萬臺。

微軟也由此看到了游戲主機所帶來的巨大利益。于2000年發布第一款微軟游戲主機Xbox。自此開始，索尼與微軟打響持續數十年的主機大戰。

只不過在這場主機大戰中，市值約等于20個索尼的微軟卻輸的很慘。第一款Xbos在2001年的美國市場共賣出90萬臺，而索尼則有140萬臺。到2020年，雙方拿出最新的產品PS5（索尼）和XboxSX（微軟）打響第九世代主機大戰。PS5的銷量一路碾壓Xbox。在最新的數據，2023年第一季度，PS賣出692萬臺，而Xbox只有189萬。主機大戰，微軟完敗！

但是，在微軟收購暴雪后，可以利用暴雪旗下的多個明星IP在未來扭轉主機大戰的結局，這也是索尼不想看到的。因此，面對微軟收購暴雪，索尼也搞出了新動作。

微軟被曝出收購暴雪消息后，索尼于同一周宣布斥資36億美元收購游戲開發工作室Bungie——代表作品有《命運Destiny》和《光環Halo》。

據數據顯示，此次交易是索尼史上最大規模的游戲業務收購案，并且在該公司的所有收購案中可以位列前五。此舉也讓投資者恢復了對索尼的信心。在那周，索尼股價一度漲超6%，最終收漲4.53%。

微軟可以通過收購來擴大自己的游戲版圖，“老玩家”索尼未嘗不可。除了Bungie，索尼最近被曝或將收購日本IP大廠萬代南夢宮。

索尼總裁早前就提出面對微軟的策略：一是拖，等微軟收購失敗。二是買，學習微軟買游戲公司。萬代南夢宮無疑是第二種戰略。

但值得一提的是，萬代南夢宮旗下《七龍珠》《海賊王》等多個不弱于暴雪的頂級IP。出品的游戲《小小夢魘》、《艾爾登法環》都是2022年頂流游戲。無論是體量還是資源都是不弱于甚至是優于暴雪的。也就是說，索尼若是真想收購萬代可能也需要付出 700 億美元。可不比微軟的財大氣粗，索尼2022年的凈利潤才70億美元，苦干十年才能買的起萬代。當然，索尼可以靠賣業務換現金或者股權+現金的方式買下萬代，但那也要看萬代的意愿。截至目前，萬代方未對此事進行回應。

值得一提的是，除了索尼，騰訊也要感到壓力了。

微軟2022年凈利潤達到700億美元，但是中國只占比2％。而中國的游戲市場卻有2700億元的規模。再加上此前暴雪與網易宣布分手，國內的一切暴雪類游戲停止運營。導致暴雪游戲在中國出現空白期，無數沉迷暴雪的老玩家都在熱烈希望暴雪重返中國。種種之下，微軟的下一步或許就是進軍中國的游戲市場了。

而中國游戲的扛把子騰訊又怎能不知“臥榻之側，豈容他人酣睡”的道理。面對微軟的進攻，騰訊只能像索尼一樣去迎戰。

但相比之下，騰訊面對的壓力比索尼小了很多。在數千億的世界游戲市場中，手游等移動端市場占比超過50％。另一方面，手游紅利的巨大遠超PC端，未來有可能成為游戲市場的主旋律。

而在這一方面，騰訊已經遙遙領先。在2022年，國際游戲市場，手游收入468億。同時，在該年，騰訊在國際手游市場上也做了諸多布局。比如上述提到的萬代南夢宮的開發商From Software，騰訊的股權融資數額達364億日元；隨后又以3億美元入股育碧母公司Guillemot Brothers等。2022年騰訊的海外游戲投資為16筆，投資戰略以戰略入股為主，并且瞄準了不少的知名大廠進行布局。

微軟也盯上了大紅利的手游市場，公司CEO斯賓塞表示：公司收購暴雪的主要目標是在手游領域取得一席之地。如果微軟不能成功進軍手游市場，公司在游戲市場上的重要性將會下降，因為手游市場比主機和PC市場更為龐大。暴雪在此前已經出品暗黑破壞神手游，根據Sensor Tower情報數據來看：暗黑破壞神在國際市場成為營收第四名的存在，在國內市場也僅次于騰訊的王者榮耀。  

一方面，與索尼展開新的“主機大戰”。另一方面，叫板騰訊，在世界手游領域和中國游戲市場，和騰訊展開一場雙王之戰。微軟在游戲市場的野心極其龐大。至于這三方大佬的爭斗誰輸誰贏還難以預料。