交銀施羅德上半年凈利潤降幅4%，周中旗下基金虧損高達38%

以初始基金口徑統(tǒng)計，截止2023年8月7日收盤，從近1年投資回報看，交銀施羅德混合基金旗下產(chǎn)品平均收益-6.20%，超越同類平均2.25%，但跑輸滬深300。除了基金產(chǎn)品業(yè)績不理想外，交銀施羅德基金2022年收取的管理費，金額高達36.83億元，高昂的管理費一直是基民爭論的焦點。有基民表示，業(yè)績差的基金是否可以少收點管理費？

01

劉鵬旗下有基金上半年虧8.55億

旗下3只基金持股同質(zhì)化嚴重

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，從任職年限上看，交銀施羅德權(quán)益基金經(jīng)理任職小于1年的3人，占比8.57%；1-3年6人，占比17.14%；任職3-5年8人，占比22.86%；任職5-10年15人，占比42.86%；任職10年以上的僅3人，占比8.5%。從任職年限看，3-5年的人數(shù)較少。

上市公司半年報披露期已近尾聲，部分機構(gòu)的基金子公司上半年成績也隨之“出爐”。截至8 月30日，全市場共有55家公募上半年業(yè)績曝光，總體來看，公募整體凈利潤較2022年同期數(shù)據(jù)小幅下滑。其中，頭部公募仍占據(jù)市場前列，馬太效應(yīng)明顯，同期也有中小型公募抓住機會打了漂亮的“翻身仗”，但也有4家基金公司則仍延續(xù)去年同期的虧損窘境，還有1家由盈轉(zhuǎn)虧。

上半年基金公司業(yè)績整體出現(xiàn)下滑，主要是受到宏觀市場環(huán)境變化的影響，下半年，在市場持續(xù)變化、基金費率改革推進的背景下，公募基金行業(yè)將迎來更多機遇與挑戰(zhàn)。近日筆者發(fā)現(xiàn)，百億基金經(jīng)理劉鵬的業(yè)績并不理想。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，劉鵬于2014年6月加入交銀施羅德基金管理有限公司,擔(dān)任行業(yè)分析師。2018年5月29日起擔(dān)任交銀施羅德先進制造混合型證券投資基金經(jīng)理至今。2020年05月27日擔(dān)任交銀施羅德啟明混合型證券投資基金經(jīng)理至今。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

劉鵬累計任職時間5年又101天，目前在管基金規(guī)模154.18億元，任職期間最佳基金回報134.46%。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，劉鵬旗下3只基金業(yè)績?nèi)砍霈F(xiàn)虧損，今年來3只基金全部出現(xiàn)虧損，其中交銀先進制造業(yè)混合A/C虧損最大，其收益率分別-14.19%、-14.45%。

近6月來3只基金全部出現(xiàn)虧損，其中交銀啟明混合A/C虧損最大，其收益率分別-13.54%、-13.80%。近1年來3只基金也出現(xiàn)虧損，其中交銀先進制造混合A/C虧損最大，其收益率分別-17.18%、-17.53%。近2年來3只基金也出現(xiàn)虧損，其中交銀均衡成長一年混合A /C虧損最大，其收益率分別為-19.67%、-20.96%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

我們先看看劉鵬旗下規(guī)模最大的基金，今年2季度末基金規(guī)模69.45億元。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，交銀先進制造混合A成立于2011年6月22日，可以看出該基金成立時間很長，收益率也較高。然而，近年來該基金業(yè)績并不好，今年來收益率-14.19%，近6月來收益率-13.52%，近1年來收益率-17.18%，近2年來收益率-18.27%。

筆者發(fā)現(xiàn)，相比較交銀先進制造混合A份額，交銀先進制造混合C份額業(yè)績更差，該基金成立于2022年1月24日，盡管成立時間很短，但自該基金成立來收益率卻是-21.45%，今年來收益率-14.45%，近6月來收益率-13.71%，近1年來收益率-17.53%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，交銀先進制造A的二季報中顯示，前三大重倉股為振華科技、紫光國微、鉑科新材，持倉市值分別為7.17億元、6.65億元、3.25億元。與上季度相比，天宜上佳、寧德時代獲加倉100.71萬股、44.67萬股，加倉幅度為6.34%、50.63%，持倉市值為3.23億元、3.04億元。

保利發(fā)展、三環(huán)集團、振華科技、紫光國微、華夏航空遭減倉497.35萬股、336.97萬股、156.71萬股、71.63萬股、67.89萬股，減倉幅度19.64%、24.58%、17.32%、9.13%、2.05%，持倉市值為2.65億元、3.03億元、7.17億元、6.65億元、2.75億元。

然而，筆者發(fā)現(xiàn)，4月21日交銀先進制造A發(fā)布2023年一季度財報，本季度虧損3.95億元，期末基金資產(chǎn)凈值為85.12億元；單位凈值為4.44元，本季度累計下跌4.33%，近1年累計增長1.48%，近3年累計增長77.6%；單季度申購贖回凈額為-1.73億份。交銀先進制造A發(fā)布的2023年二季度財報顯示，本季度虧損4.6億元，期末基金資產(chǎn)凈值為69.45億元；單位凈值為4.19元，本季度累計下跌5.54%，近3年累計增長44.65%。交銀先進制造A基金兩個季度虧了8.55億元。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，交銀啟明混合A成立于2020年5月27日，該基金成立于基金大年時期，業(yè)績優(yōu)于交銀啟明混合C份額。截至9月7日，該基金單位凈值1.2288。目前基金規(guī)模40.54億元，該基金自成立來收益率36.48%，今年來收益率-14%，近6月來收益率-13.54%，近1年來收益率-16.85%，近2年來收益率-17.84%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

值得關(guān)注的是，交銀啟明混合C業(yè)績并不理想，該基金成立于2021年11月12日，該基金自成立來收益率-23.84%，今年來收益率-14.35%，近6月來收益率-13.80%，近1年收益率-17.34%。截至9月7日該基金單位凈值1.2154，目前基金規(guī)模4.32億元。基金經(jīng)理為劉鵬，任職天數(shù)1年又298天，任職回報-22.93%。

業(yè)績不理想，該基金整體規(guī)模也會受影響。據(jù)交銀啟明A份額一季度財報顯示，本季度虧損2.2億元，期末基金資產(chǎn)凈值為46.69億元；單位凈值為1.37元，本季度累計下跌4.14%，近1年累計下跌3.24%；單季度申購贖回凈額為-3.17億份。而交銀啟明C份額，1季度季度虧損3654.67萬元，期末基金資產(chǎn)凈值為7.65億元；單位凈值為1.36元，本季度累計下跌4.28%，近1年累計下跌3.84%；單季度申購贖回凈額為-8338.69萬份。

經(jīng)歷1季度虧損，2季度似乎未能出現(xiàn)止損跡象。據(jù)交銀啟明A份額2季報顯示，本季度虧損2.52億元，期末基金資產(chǎn)凈值為40.54億元；單位凈值為1.29元，本季度累計下跌5.48%。據(jù)交銀啟明C份額2季報顯示，本季度虧損4455.41萬元，期末基金資產(chǎn)凈值為4.32億元；單位凈值為1.28元，本季度累計下跌5.62%；單季度申購贖回凈額為-2.27億份。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

基金業(yè)績虧損，有基民表示，等反彈等不來，還創(chuàng)新低，真讓人失望。也有基民表示，成立以來連續(xù)下跌，別的基金全是連續(xù)新高，調(diào)整也是一點點，你的是連續(xù)下跌，沒反彈，怎么做到的這么牛？佩服啊。基金業(yè)績差，也會導(dǎo)致基金規(guī)模大幅下降。筆者發(fā)現(xiàn)，該基金成立之初有6億元，但經(jīng)過6個季度的運作，截至2023年6月30日，交銀啟明混合C,期末凈資產(chǎn)已經(jīng)降至4.32億元，比上期減少43.56%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

除了上述兩只基金，劉鵬還管理著交銀均衡成長一年混合A，該基金成立于2021年2月1日，截至9月7日該基金單位凈值0.8822，截至2季度末基金規(guī)模34.53億元。該基金自成立來收益率-6.86%，今年來收益率-13.25%，近6月來收益率-12.89%，近1年來收益率-16.24%，近2年來收益率-19.67%。

筆者翻看交銀均衡成長一年持有A份額1、2季度報告發(fā)現(xiàn)，該份額1季度虧損1.55億元，期末基金資產(chǎn)凈值為38.22億元；單位凈值為0.97元，本季度累計下跌4.14%，近1年累計增長2.0%；單季度申購贖回凈額為-3.92億份。而據(jù)交銀均衡成長一年持有A份額二季度財報顯示，本季度虧損1.87億元，期末基金資產(chǎn)凈值為34.53億元；單位凈值為0.93元，本季度累計下跌4.99%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月8日）

筆者以2023年1季度前十大重倉股為例，其中發(fā)現(xiàn)三只基金中，前十大重倉股均出現(xiàn)紫光國微、振華科技、三環(huán)集團、華夏航空、寧德時代、保利發(fā)展、天宜上佳、首旅酒店、華恒生物，十大重倉股有九只產(chǎn)品一致。如此抱團持股是否合規(guī)？

如果一家公司，尤其權(quán)益規(guī)模大、手握資金量大的公司集中買入某一只或某幾只個股，那么這幾家上市公司的定價權(quán)就可能掌握在這家公司手中，當(dāng)然可以從股價上也能表現(xiàn)出來在集中建倉期間股價會出現(xiàn)大幅上漲，不過一旦資金又集中撤離就可能會對上市公司股價出現(xiàn)“砸盤”現(xiàn)象。

02

4個季度下降了935.13億元

周中旗下有基金虧損達38%

據(jù)官網(wǎng)顯示，交銀施羅德基金是中國第一批銀行背景基金公司之一，交銀施羅德基金管理有限公司成立于2005年8月，注冊資本2億元，交通銀行、施羅德投資管理有限公司和中國國際海運集裝箱(集團)股份有限公司出資比例分別為65%、30%和5%，主要經(jīng)營基金募集、基金銷售、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

自2016年4季度交銀斯羅德基金規(guī)模突破1000億元之后，其基金規(guī)模持續(xù)增長，一直到2022年2季度規(guī)模升至5963.59億元后，整體基金規(guī)模出現(xiàn)下降。截至2023年6月30日規(guī)模降至5028.48億元，相較于2022年2季度的規(guī)模，也相當(dāng)于4個季度下降了935.13億元。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，交銀斯羅德基金貨幣型基金規(guī)模1881.86億元，占比37.42%；債券型基金規(guī)模1357.17億元，占比26.99%；混合型基金規(guī)模1408.89億元，占比28.02%；股票型基金規(guī)模99.76億元，QDII基金規(guī)模100.71億元，其他類型基金180.08億元。

筆者發(fā)現(xiàn)，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，交銀斯羅德基金權(quán)益類產(chǎn)品僅占3成，大部分業(yè)務(wù)還是以固收業(yè)務(wù)為主。近年來隨著資產(chǎn)價格大幅波動，交銀斯羅德基金業(yè)績并不穩(wěn)定。3月30日晚間，交通銀行發(fā)布的2022年年度報告顯示，公司總資產(chǎn)79.26億元，凈資產(chǎn)63.05億元，管理公募基金規(guī)模5,281億元;報告期內(nèi)受市場波動影響，實現(xiàn)凈利潤15.81億元，同比減少11%。

值得關(guān)注的是，據(jù)交通銀行披露2023年半年報，其持股65%的交銀施羅德基金受市場波動影響，上半年實現(xiàn)凈利潤7.97億元，同比減少4%。報告期末，交銀施羅德基金總資產(chǎn)75.84億元，凈資產(chǎn)63.02億元，管理公募基金規(guī)模5026億元。

交銀施羅德基金表示，公司作為集團打造財富金融特色的中堅力量，持續(xù)提升投研核心競爭力，構(gòu)建多層次產(chǎn)品線，運用主動管理投研優(yōu)勢的溢出效應(yīng)，提升權(quán)益、“固收+”和FOF、投顧組合管理能力，努力打造具有高質(zhì)量發(fā)展核心競爭力的一流精品基金公司，服務(wù)集團財富管理能力建設(shè)。

然而，近年來隨著公募基金行業(yè)收取的高額管理費與產(chǎn)品業(yè)績虧損之間的矛盾日益突顯，交銀斯羅德基金收取的管理費引起外界關(guān)注。交銀施羅德基金在2022年收取了高達36.83億元的管理費，但其產(chǎn)品的表現(xiàn)卻難以令人滿意。投資者認為，高額的管理費應(yīng)當(dāng)與基金產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)相匹配，但現(xiàn)實情況卻并非如此。他們感到費用的支付并未帶來相應(yīng)的回報，投資者的利益受到了削減。

基金業(yè)績方面，筆者發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理周中的業(yè)績不太理想。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，周中于2009年至2010年任野村證券亞太區(qū)股票研究部研究助理,2010年至2013年任中銀國際證券研究部研究員、高級經(jīng)理,2013年至2015年任瑞銀證券研究部行業(yè)分析師、董事。

2015年加入交銀施羅德基金管理有限公司,現(xiàn)任跨境投資部基金經(jīng)理。曾任交銀施羅德全球自然資源證券投資基金(2015年12月12日至2019年09月19日)的基金經(jīng)理。現(xiàn)任交銀施羅德環(huán)球精選價值證券投資基金(2015年12月12日至今)、交銀施羅德創(chuàng)新成長混合型證券投資基金(2018年09月27日至今)、交銀施羅德啟欣混合型證券投資基金(2020年10月28日至今)、交銀施羅德啟道混合型證券投資基金(2021年1月28日至今)的基金經(jīng)理。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

周中累計任職時間7年又271天，目前管理基金規(guī)模69.84億元，任職期間最佳基金回報91.21%。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，目前周中管理著5只基金，近6月來有4只基金出現(xiàn)虧損，其中交銀啟道混合虧損最大，其收益率-11.92%；近1年來也有4只基金出現(xiàn)虧損，其中交銀啟道混合仍是虧損最大，其收益率-18.40%；近2年來有5只基金出現(xiàn)虧損，其中交銀斯羅德啟欣混合虧損最大，其收益率-36.77%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，交銀成長動力一年持有混合A成立于2021年6月11日，截至9月7日該基金單位凈值0.6750，截至2季度末基金規(guī)模18.98億元。從收益率上看出，自該基金成立來收益率-32.50%，今年來收益率-9.75%，近6月來收益率-10.54%，近1年來收益率-17.36%，近2年來收益率-34.24%。基金經(jīng)理為周中，其任職天數(shù)2年又88天，任職回報-31.18%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

從該基金的貼吧里能看出，基民怨聲四起，一些激烈的文字就不引用了。筆者選取了幾個情緒較為平緩的基民觀點來呈現(xiàn)，有基民表示，真坑人，漲一點跌十點，兩年了這都什么業(yè)績虧這么多，什么專業(yè)理財，業(yè)余的也不至于這么差勁。也有基民表示，這水平太..了，快兩年了虧了好幾萬，我就想問問再放個三年五年的能回本嗎？

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，交銀啟道混合基金成立于2021年1月28日，截至9月7日基金單位凈值0.6318，截至今年2季度末基金規(guī)模27.84億元。交銀啟道混合自成立來業(yè)績一直在虧損，自成立來收益率-36.82%，今年來收益率-11.15%，近6月來收益率-11.92%，近1年來收益率-18.40%，近2年來收益率-35.94%。該基金一直由周中管理，任職天數(shù)2年又223天，任職回報-36.82%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

筆者在翻看交銀啟道混合基金貼吧時發(fā)現(xiàn)，有基民對新增持的金山辦公提出質(zhì)疑。有基民表示，新增的4百多元的金山辦公快跌停了！前段時間就喊你跑！真是買啥跌啥！還有基民對交銀啟道混合基金持有的隆基綠能的買進節(jié)點存有一定的疑問。

（數(shù)據(jù)來源于行情軟件 截至9月7日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，今年2季度交銀啟道混合基金持有13萬股金山辦公，持倉市值6,138.86萬元，但金山辦公股票價格卻于4月4日-9月7日股價跌幅29.27%。值得關(guān)注的是，交銀啟道混合基金還于2022年4季度持有216.70萬股的隆基綠能，2023年1季度持有231.28萬股的隆基綠能，但到了2023年2季度前十大重倉股已經(jīng)沒有隆基綠能的身影，位列12位持股降至200.00萬股。然而，回顧隆基綠能的股價，自2022年10月11日-2023年9月7日隆基綠能股價跌幅41.73%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

筆者還發(fā)現(xiàn)，交銀施羅德啟欣混合基金業(yè)績也不理想，該基金成立于2020年10月28日，截至9月7日基金單位凈值0.6195，目前該基金規(guī)模20.41億元。自基金成立來收益率-38.05%，今年來收益率-9.84%，近6月來收益率-11%，近1年來收益率-17.01%，近2年來收益率-36.77%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

業(yè)績大幅虧損后，有基民表示，有接盤基金嗎？科大訊飛漲上天了又變成新增，當(dāng)初寧德時代和保利也是這個操作，低位不看好，漲上天看好買入又到地位割肉換高位股，真是神操作。筆者也發(fā)現(xiàn)，該基金2023年2季度持有了70萬股的科大訊飛，而現(xiàn)在股價從2023年4月4日-9月7日科大訊飛股價跌幅26.83%。其實，這個價格還是從2季度初期科大訊飛股價低位買進來計算的跌幅，如果2季度后又增加了科大訊飛新的倉位，那持有成本會更高。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月7日）

值得關(guān)注的是，筆者發(fā)現(xiàn)，交銀成長動力一年持有混合A、交銀啟道混合、交銀施羅德啟欣混合、交銀創(chuàng)新成長混合，在上述4只基金前十大重倉股中，筆者發(fā)現(xiàn)，騰訊控股、寧德時代、美團-W、貴州茅臺、金山辦公，總共有5只基金持股一致。普聯(lián)軟件有3只基金共同持有，科大訊飛有3只基金共同持有，福斯特有3只基金共同持有，瀘州老窖有2只基金共同持有，中際旭創(chuàng)有2只基金共同持有。數(shù)只基金持股趨于一致化，如果這些股票價格出現(xiàn)下跌，這對相關(guān)基金產(chǎn)品的業(yè)績造成不可逆的影響。

2014年出臺的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》的第十二條規(guī)定：“基金管理人運用基金財產(chǎn)進行證券投資，不得有下列情形：（1）一只基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值超過基金資產(chǎn)凈值的百分之十；（2）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過該證券的百分之十”。

除了“雙十比例”限制外，2017年監(jiān)管層又出臺了《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》，其中第十五條規(guī)定：“同一個基金管理人管理的全部開放式基金持有一家上市公司發(fā)行的可流通股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%；同一基金管理人管理的全部投資組合持有一家公司發(fā)行的可流通股票，不得超過該上市公司可流通股票的30%”。

雖然周中的上述行為未明顯觸發(fā)規(guī)定，但其“抱團式”買進行為遭到市場質(zhì)疑。筆者發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管層一直以來都在強調(diào)和鼓勵分散投資，降低基金對單一上市公司的持股集中度，降低基金對單一行業(yè)的持股集中度。不過如何完善基金公司治理結(jié)構(gòu)、讓機構(gòu)、基金經(jīng)理與投資者利益保持一致依然是需要長期引導(dǎo)和監(jiān)管的過程。