以初始基金口徑統計，截止2023年8月7日收盤，從近1年投資回報看，交銀施羅德混合基金旗下產品平均收益-6.20%，超越同類平均2.25%，但跑輸滬深300。除了基金產品業績不理想外，交銀施羅德基金2022年收取的管理費，金額高達36.83億元，高昂的管理費一直是基民爭論的焦點。有基民表示，業績差的基金是否可以少收點管理費？

01

劉鵬旗下有基金上半年虧8.55億

旗下3只基金持股同質化嚴重

據同花順數據顯示，從任職年限上看，交銀施羅德權益基金經理任職小于1年的3人，占比8.57%；1-3年6人，占比17.14%；任職3-5年8人，占比22.86%；任職5-10年15人，占比42.86%；任職10年以上的僅3人，占比8.5%。從任職年限看，3-5年的人數較少。

上市公司半年報披露期已近尾聲，部分機構的基金子公司上半年成績也隨之“出爐”。截至8 月30日，全市場共有55家公募上半年業績曝光，總體來看，公募整體凈利潤較2022年同期數據小幅下滑。其中，頭部公募仍占據市場前列，馬太效應明顯，同期也有中小型公募抓住機會打了漂亮的“翻身仗”，但也有4家基金公司則仍延續去年同期的虧損窘境，還有1家由盈轉虧。

上半年基金公司業績整體出現下滑，主要是受到宏觀市場環境變化的影響，下半年，在市場持續變化、基金費率改革推進的背景下，公募基金行業將迎來更多機遇與挑戰。近日筆者發現，百億基金經理劉鵬的業績并不理想。據天天基金網顯示，劉鵬于2014年6月加入交銀施羅德基金管理有限公司,擔任行業分析師。2018年5月29日起擔任交銀施羅德先進制造混合型證券投資基金經理至今。2020年05月27日擔任交銀施羅德啟明混合型證券投資基金經理至今。

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

劉鵬累計任職時間5年又101天，目前在管基金規模154.18億元，任職期間最佳基金回報134.46%。據天天基金網顯示，劉鵬旗下3只基金業績全部出現虧損，今年來3只基金全部出現虧損，其中交銀先進制造業混合A/C虧損最大，其收益率分別-14.19%、-14.45%。

近6月來3只基金全部出現虧損，其中交銀啟明混合A/C虧損最大，其收益率分別-13.54%、-13.80%。近1年來3只基金也出現虧損，其中交銀先進制造混合A/C虧損最大，其收益率分別-17.18%、-17.53%。近2年來3只基金也出現虧損，其中交銀均衡成長一年混合A /C虧損最大，其收益率分別為-19.67%、-20.96%。

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

我們先看看劉鵬旗下規模最大的基金，今年2季度末基金規模69.45億元。據天天基金網顯示，交銀先進制造混合A成立于2011年6月22日，可以看出該基金成立時間很長，收益率也較高。然而，近年來該基金業績并不好，今年來收益率-14.19%，近6月來收益率-13.52%，近1年來收益率-17.18%，近2年來收益率-18.27%。

筆者發現，相比較交銀先進制造混合A份額，交銀先進制造混合C份額業績更差，該基金成立于2022年1月24日，盡管成立時間很短，但自該基金成立來收益率卻是-21.45%，今年來收益率-14.45%，近6月來收益率-13.71%，近1年來收益率-17.53%。

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

據wind數據顯示，交銀先進制造A的二季報中顯示，前三大重倉股為振華科技、紫光國微、鉑科新材，持倉市值分別為7.17億元、6.65億元、3.25億元。與上季度相比，天宜上佳、寧德時代獲加倉100.71萬股、44.67萬股，加倉幅度為6.34%、50.63%，持倉市值為3.23億元、3.04億元。

保利發展、三環集團、振華科技、紫光國微、華夏航空遭減倉497.35萬股、336.97萬股、156.71萬股、71.63萬股、67.89萬股，減倉幅度19.64%、24.58%、17.32%、9.13%、2.05%，持倉市值為2.65億元、3.03億元、7.17億元、6.65億元、2.75億元。

然而，筆者發現，4月21日交銀先進制造A發布2023年一季度財報，本季度虧損3.95億元，期末基金資產凈值為85.12億元；單位凈值為4.44元，本季度累計下跌4.33%，近1年累計增長1.48%，近3年累計增長77.6%；單季度申購贖回凈額為-1.73億份。交銀先進制造A發布的2023年二季度財報顯示，本季度虧損4.6億元，期末基金資產凈值為69.45億元；單位凈值為4.19元，本季度累計下跌5.54%，近3年累計增長44.65%。交銀先進制造A基金兩個季度虧了8.55億元。

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

據天天基金網顯示，交銀啟明混合A成立于2020年5月27日，該基金成立于基金大年時期，業績優于交銀啟明混合C份額。截至9月7日，該基金單位凈值1.2288。目前基金規模40.54億元，該基金自成立來收益率36.48%，今年來收益率-14%，近6月來收益率-13.54%，近1年來收益率-16.85%，近2年來收益率-17.84%。

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

值得關注的是，交銀啟明混合C業績并不理想，該基金成立于2021年11月12日，該基金自成立來收益率-23.84%，今年來收益率-14.35%，近6月來收益率-13.80%，近1年收益率-17.34%。截至9月7日該基金單位凈值1.2154，目前基金規模4.32億元。基金經理為劉鵬，任職天數1年又298天，任職回報-22.93%。

業績不理想，該基金整體規模也會受影響。據交銀啟明A份額一季度財報顯示，本季度虧損2.2億元，期末基金資產凈值為46.69億元；單位凈值為1.37元，本季度累計下跌4.14%，近1年累計下跌3.24%；單季度申購贖回凈額為-3.17億份。而交銀啟明C份額，1季度季度虧損3654.67萬元，期末基金資產凈值為7.65億元；單位凈值為1.36元，本季度累計下跌4.28%，近1年累計下跌3.84%；單季度申購贖回凈額為-8338.69萬份。

經歷1季度虧損，2季度似乎未能出現止損跡象。據交銀啟明A份額2季報顯示，本季度虧損2.52億元，期末基金資產凈值為40.54億元；單位凈值為1.29元，本季度累計下跌5.48%。據交銀啟明C份額2季報顯示，本季度虧損4455.41萬元，期末基金資產凈值為4.32億元；單位凈值為1.28元，本季度累計下跌5.62%；單季度申購贖回凈額為-2.27億份。

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

基金業績虧損，有基民表示，等反彈等不來，還創新低，真讓人失望。也有基民表示，成立以來連續下跌，別的基金全是連續新高，調整也是一點點，你的是連續下跌，沒反彈，怎么做到的這么牛？佩服啊。基金業績差，也會導致基金規模大幅下降。筆者發現，該基金成立之初有6億元，但經過6個季度的運作，截至2023年6月30日，交銀啟明混合C,期末凈資產已經降至4.32億元，比上期減少43.56%。

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

除了上述兩只基金，劉鵬還管理著交銀均衡成長一年混合A，該基金成立于2021年2月1日，截至9月7日該基金單位凈值0.8822，截至2季度末基金規模34.53億元。該基金自成立來收益率-6.86%，今年來收益率-13.25%，近6月來收益率-12.89%，近1年來收益率-16.24%，近2年來收益率-19.67%。

筆者翻看交銀均衡成長一年持有A份額1、2季度報告發現，該份額1季度虧損1.55億元，期末基金資產凈值為38.22億元；單位凈值為0.97元，本季度累計下跌4.14%，近1年累計增長2.0%；單季度申購贖回凈額為-3.92億份。而據交銀均衡成長一年持有A份額二季度財報顯示，本季度虧損1.87億元，期末基金資產凈值為34.53億元；單位凈值為0.93元，本季度累計下跌4.99%。

（數據來源于天天基金網 截至9月8日）

筆者以2023年1季度前十大重倉股為例，其中發現三只基金中，前十大重倉股均出現紫光國微、振華科技、三環集團、華夏航空、寧德時代、保利發展、天宜上佳、首旅酒店、華恒生物，十大重倉股有九只產品一致。如此抱團持股是否合規？

如果一家公司，尤其權益規模大、手握資金量大的公司集中買入某一只或某幾只個股，那么這幾家上市公司的定價權就可能掌握在這家公司手中，當然可以從股價上也能表現出來在集中建倉期間股價會出現大幅上漲，不過一旦資金又集中撤離就可能會對上市公司股價出現“砸盤”現象。

02

4個季度下降了935.13億元

周中旗下有基金虧損達38%

據官網顯示，交銀施羅德基金是中國第一批銀行背景基金公司之一，交銀施羅德基金管理有限公司成立于2005年8月，注冊資本2億元，交通銀行、施羅德投資管理有限公司和中國國際海運集裝箱(集團)股份有限公司出資比例分別為65%、30%和5%，主要經營基金募集、基金銷售、資產管理業務。

自2016年4季度交銀斯羅德基金規模突破1000億元之后，其基金規模持續增長，一直到2022年2季度規模升至5963.59億元后，整體基金規模出現下降。截至2023年6月30日規模降至5028.48億元，相較于2022年2季度的規模，也相當于4個季度下降了935.13億元。

從產品結構上看，交銀斯羅德基金貨幣型基金規模1881.86億元，占比37.42%；債券型基金規模1357.17億元，占比26.99%；混合型基金規模1408.89億元，占比28.02%；股票型基金規模99.76億元，QDII基金規模100.71億元，其他類型基金180.08億元。

筆者發現，從產品結構上看，交銀斯羅德基金權益類產品僅占3成，大部分業務還是以固收業務為主。近年來隨著資產價格大幅波動，交銀斯羅德基金業績并不穩定。3月30日晚間，交通銀行發布的2022年年度報告顯示，公司總資產79.26億元，凈資產63.05億元，管理公募基金規模5,281億元;報告期內受市場波動影響，實現凈利潤15.81億元，同比減少11%。

值得關注的是，據交通銀行披露2023年半年報，其持股65%的交銀施羅德基金受市場波動影響，上半年實現凈利潤7.97億元，同比減少4%。報告期末，交銀施羅德基金總資產75.84億元，凈資產63.02億元，管理公募基金規模5026億元。

交銀施羅德基金表示，公司作為集團打造財富金融特色的中堅力量，持續提升投研核心競爭力，構建多層次產品線，運用主動管理投研優勢的溢出效應，提升權益、“固收+”和FOF、投顧組合管理能力，努力打造具有高質量發展核心競爭力的一流精品基金公司，服務集團財富管理能力建設。

然而，近年來隨著公募基金行業收取的高額管理費與產品業績虧損之間的矛盾日益突顯，交銀斯羅德基金收取的管理費引起外界關注。交銀施羅德基金在2022年收取了高達36.83億元的管理費，但其產品的表現卻難以令人滿意。投資者認為，高額的管理費應當與基金產品的業績表現相匹配，但現實情況卻并非如此。他們感到費用的支付并未帶來相應的回報，投資者的利益受到了削減。

基金業績方面，筆者發現，基金經理周中的業績不太理想。據天天基金網顯示，周中于2009年至2010年任野村證券亞太區股票研究部研究助理,2010年至2013年任中銀國際證券研究部研究員、高級經理,2013年至2015年任瑞銀證券研究部行業分析師、董事。

2015年加入交銀施羅德基金管理有限公司,現任跨境投資部基金經理。曾任交銀施羅德全球自然資源證券投資基金(2015年12月12日至2019年09月19日)的基金經理。現任交銀施羅德環球精選價值證券投資基金(2015年12月12日至今)、交銀施羅德創新成長混合型證券投資基金(2018年09月27日至今)、交銀施羅德啟欣混合型證券投資基金(2020年10月28日至今)、交銀施羅德啟道混合型證券投資基金(2021年1月28日至今)的基金經理。

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

周中累計任職時間7年又271天，目前管理基金規模69.84億元，任職期間最佳基金回報91.21%。據天天基金網顯示，目前周中管理著5只基金，近6月來有4只基金出現虧損，其中交銀啟道混合虧損最大，其收益率-11.92%；近1年來也有4只基金出現虧損，其中交銀啟道混合仍是虧損最大，其收益率-18.40%；近2年來有5只基金出現虧損，其中交銀斯羅德啟欣混合虧損最大，其收益率-36.77%。

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

據天天基金網顯示，交銀成長動力一年持有混合A成立于2021年6月11日，截至9月7日該基金單位凈值0.6750，截至2季度末基金規模18.98億元。從收益率上看出，自該基金成立來收益率-32.50%，今年來收益率-9.75%，近6月來收益率-10.54%，近1年來收益率-17.36%，近2年來收益率-34.24%。基金經理為周中，其任職天數2年又88天，任職回報-31.18%。

（數據來源于天天基金網）

從該基金的貼吧里能看出，基民怨聲四起，一些激烈的文字就不引用了。筆者選取了幾個情緒較為平緩的基民觀點來呈現，有基民表示，真坑人，漲一點跌十點，兩年了這都什么業績虧這么多，什么專業理財，業余的也不至于這么差勁。也有基民表示，這水平太..了，快兩年了虧了好幾萬，我就想問問再放個三年五年的能回本嗎？

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

據天天基金網顯示，交銀啟道混合基金成立于2021年1月28日，截至9月7日基金單位凈值0.6318，截至今年2季度末基金規模27.84億元。交銀啟道混合自成立來業績一直在虧損，自成立來收益率-36.82%，今年來收益率-11.15%，近6月來收益率-11.92%，近1年來收益率-18.40%，近2年來收益率-35.94%。該基金一直由周中管理，任職天數2年又223天，任職回報-36.82%。

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

筆者在翻看交銀啟道混合基金貼吧時發現，有基民對新增持的金山辦公提出質疑。有基民表示，新增的4百多元的金山辦公快跌停了！前段時間就喊你跑！真是買啥跌啥！還有基民對交銀啟道混合基金持有的隆基綠能的買進節點存有一定的疑問。

（數據來源于行情軟件 截至9月7日）

據天天基金網顯示，今年2季度交銀啟道混合基金持有13萬股金山辦公，持倉市值6,138.86萬元，但金山辦公股票價格卻于4月4日-9月7日股價跌幅29.27%。值得關注的是，交銀啟道混合基金還于2022年4季度持有216.70萬股的隆基綠能，2023年1季度持有231.28萬股的隆基綠能，但到了2023年2季度前十大重倉股已經沒有隆基綠能的身影，位列12位持股降至200.00萬股。然而，回顧隆基綠能的股價，自2022年10月11日-2023年9月7日隆基綠能股價跌幅41.73%。

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

筆者還發現，交銀施羅德啟欣混合基金業績也不理想，該基金成立于2020年10月28日，截至9月7日基金單位凈值0.6195，目前該基金規模20.41億元。自基金成立來收益率-38.05%，今年來收益率-9.84%，近6月來收益率-11%，近1年來收益率-17.01%，近2年來收益率-36.77%。

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

業績大幅虧損后，有基民表示，有接盤基金嗎？科大訊飛漲上天了又變成新增，當初寧德時代和保利也是這個操作，低位不看好，漲上天看好買入又到地位割肉換高位股，真是神操作。筆者也發現，該基金2023年2季度持有了70萬股的科大訊飛，而現在股價從2023年4月4日-9月7日科大訊飛股價跌幅26.83%。其實，這個價格還是從2季度初期科大訊飛股價低位買進來計算的跌幅，如果2季度后又增加了科大訊飛新的倉位，那持有成本會更高。

（數據來源于天天基金網 截至9月7日）

值得關注的是，筆者發現，交銀成長動力一年持有混合A、交銀啟道混合、交銀施羅德啟欣混合、交銀創新成長混合，在上述4只基金前十大重倉股中，筆者發現，騰訊控股、寧德時代、美團-W、貴州茅臺、金山辦公，總共有5只基金持股一致。普聯軟件有3只基金共同持有，科大訊飛有3只基金共同持有，福斯特有3只基金共同持有，瀘州老窖有2只基金共同持有，中際旭創有2只基金共同持有。數只基金持股趨于一致化，如果這些股票價格出現下跌，這對相關基金產品的業績造成不可逆的影響。

2014年出臺的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》的第十二條規定：“基金管理人運用基金財產進行證券投資，不得有下列情形：（1）一只基金持有一家公司發行的證券，其市值超過基金資產凈值的百分之十；（2）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發行的證券，超過該證券的百分之十”。

除了“雙十比例”限制外，2017年監管層又出臺了《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》，其中第十五條規定：“同一個基金管理人管理的全部開放式基金持有一家上市公司發行的可流通股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%；同一基金管理人管理的全部投資組合持有一家公司發行的可流通股票，不得超過該上市公司可流通股票的30%”。

雖然周中的上述行為未明顯觸發規定，但其“抱團式”買進行為遭到市場質疑。筆者發現，監管層一直以來都在強調和鼓勵分散投資，降低基金對單一上市公司的持股集中度，降低基金對單一行業的持股集中度。不過如何完善基金公司治理結構、讓機構、基金經理與投資者利益保持一致依然是需要長期引導和監管的過程。