農(nóng)銀匯理管理規(guī)模同比下降近千億，權(quán)益類產(chǎn)品陷虧損“泥潭”

值得關(guān)注的是，由于基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)虧損，農(nóng)銀匯理的管理規(guī)模已較2021年二季度末的2679億元降至1650億元。這其中農(nóng)銀匯理旗下權(quán)益類產(chǎn)品出現(xiàn)大幅虧損，基金經(jīng)理張峰也深陷虧損泥潭。業(yè)績(jī)虧損也導(dǎo)致農(nóng)銀匯理基金凈利潤出現(xiàn)下降，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布的2022年年度報(bào)告顯示，農(nóng)銀匯理基金2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.46億元，同比下降46.60%。

01

新手基金經(jīng)理廖凌深陷虧損泥潭

旗下基金7個(gè)季度降了20.67億元

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，近期農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理廖凌正在發(fā)行一只新產(chǎn)品-農(nóng)銀均衡優(yōu)選混合A/C，該基金由廖凌單獨(dú)管理，屬于混合型-平衡產(chǎn)品，集中認(rèn)購期8月21日-9月8日。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，廖凌并非是基金老將，從就職履歷看，在擔(dān)任基金經(jīng)理前，一只從事行業(yè)分析等工作。

廖凌曾歷任華鑫證券有限公司研究發(fā)展部策略分析師,浙商證券研究所策略和中小盤團(tuán)隊(duì)高級(jí)分析師,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心策略團(tuán)隊(duì)資深分析師、海外研究首席分析師,廣發(fā)證券資產(chǎn)管理(廣東)有限公司權(quán)益投資部投資經(jīng)理,2022年7月加入農(nóng)銀匯理基金管理有限公司。

2023年2月23日起擔(dān)任農(nóng)銀匯理智增一年定期開放混合型證券投資基金、農(nóng)銀匯理中國優(yōu)勢(shì)靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2023年07月18日起擔(dān)任農(nóng)銀匯理睿選靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。累計(jì)任職時(shí)間192天，目前管理基金規(guī)模9.34億元，任職期間最佳基金回報(bào)-3.98%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月5日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，目前廖凌旗下有3只在管基金，但無論是從長(zhǎng)周期還是短周期，3只基金業(yè)績(jī)都出現(xiàn)虧損。近6月來3只基金都出現(xiàn)虧損，其中農(nóng)銀匯理智增一年定開混合基金虧損最大，其收益率-11.37%；近1年來3只基金也出現(xiàn)虧損，其中農(nóng)銀匯理睿選靈活配置混合基金虧損最大，其收益率-20.31%；近2年來也有3只基金出現(xiàn)虧損，其中農(nóng)銀匯理睿選靈活配置混合基金虧損最大，其收益率-27.59%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月5日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，農(nóng)銀匯理睿選靈活配置混合成立于2018年5月25日， 該基金目前由廖凌單獨(dú)管理，截至9月5日基金單位凈值2.121。截至今年2季度末基金規(guī)模0.78億元。今年來基金收益率-7.24%，近6月來基金收益率-10.25%，近1年來收益率-20.31%，近2年來收益率-27.59%，近3年來收益率-2.76%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月5日）

從換手率上看，自2019年2季度開始，該基金換手率都很高，2019年2季度達(dá)723.88%,2019年4季度換手率608.78%，2020年2季度換手率668.74%，2020年4季度曾達(dá)756.91%，2021年維持在300%左右，進(jìn)入2023年2季度也高達(dá)453.20%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月5日）

筆者發(fā)現(xiàn)，換手率高的背景下，各季度的持倉變化也很大，2022年1、2季度的前十大重倉股還有一些重合類似于寧德時(shí)代、東方電纜、保利發(fā)展、中國國航，但自2022年3季度開始前十大重倉股重合概率就逐步變小。特別是2023年1、2季度前十大重倉股幾乎沒有重合的股票。盡管適當(dāng)?shù)膿Q手率可以增加收益，但是如果換手率過高，也容易造成虧損。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月1日）

業(yè)績(jī)虧損，基金規(guī)模自然有所回撤，該基金設(shè)立之初規(guī)模有3.77億元，自2018年3季度被贖回0.55億份后，后面的各季度都有相應(yīng)的申購和贖回，但基金規(guī)模總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。截至2023年6月30日，農(nóng)銀匯理睿選靈活配置混合,期末凈資產(chǎn)0.78億元，比上期減少13.72%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月1日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，農(nóng)銀匯理智增一年定開混合基金成立于2020年10月20日，截至9月1日該基金單位凈值0.8592 (最新數(shù)據(jù)一致未更新)。截至今年2季度末基金規(guī)模6.75億元。從業(yè)績(jī)上看，該基金業(yè)績(jī)不理想，自成立來收益率-14.08%，今年來收益率-8.03%，近6月來收益率-11.37%，近1年來收益率-16.66%，近2年來收益率-16.37%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月5日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，農(nóng)銀匯理智增一年定開混合基金成立之初由張峰和許拓公共管理，任職1年又70天任職回報(bào)17.72%；但自2021年12月30日-2022年7月5日又變?yōu)樵S拓單獨(dú)管理，該基金開始出現(xiàn)虧損，管理任職回報(bào)-7.89%；2022年7月11日-2023年2月22日又變?yōu)殛惛粰?quán)單獨(dú)管理任職回報(bào)-10.07%；2023年2月23日至今又由陳富權(quán)和廖凌共同管理任職194天，任職回報(bào)-10.70%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月5日）

對(duì)于這只基金，大多數(shù)基民的疑問是到底是什么時(shí)候能贖回？有基民表示，看到有人說今年的贖回時(shí)間在11月初，而去年是在十月份，我就想問今年為什么延后到十一月了？難道每年都要順延一周嗎？按此推算，十年以后贖回時(shí)間就到了次年的元月了，這樣合理嗎？公平嗎？

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月5日）

基金一直在虧損，有基民表示，基金公司你們不能為我們止損還不讓我們自己止損，你們?yōu)槲覀兊膿p失負(fù)責(zé)嗎？你們這是要虧到什么時(shí)候？筆者發(fā)現(xiàn)，該基金成立之初規(guī)模26.39億元。經(jīng)過一年封閉期，2021年4季度該基金被贖回17.27億份，期末凈資產(chǎn)僅剩11.06億元，凈資產(chǎn)變動(dòng)率-59.68%。

2022年4季度再度被贖回1.61億份，期末凈資產(chǎn)僅剩7.02億元，凈資產(chǎn)變動(dòng)率-20.43%。截至2023年6月30日，農(nóng)銀匯理智增一年定開混合,期末凈資產(chǎn)6.75億元，比上期減少4.12%。相較于2021年3季度的27.42億元，7個(gè)季度下降了20.67億元。

02

農(nóng)銀匯理權(quán)益類產(chǎn)品僅占3成

投資總監(jiān)張峰旗下基金虧損-39.03%

農(nóng)銀策略收益一年持有混合基金規(guī)模遭遇腰斬

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，農(nóng)銀匯理基金成立于2008年3月18日，中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司占股51.67%，方匯理資產(chǎn)管理香港有限公司占股33.33%，中鋁資本控股有限公司15%。總經(jīng)理為程昆，目前旗下基金76只，基金經(jīng)理20人。公司注冊(cè)地在上海，注冊(cè)資本壹拾柒億伍仟萬零壹元人民幣。

據(jù)農(nóng)銀匯理基金公司官網(wǎng)顯示，農(nóng)銀匯理基金旗下權(quán)益類基金近3年實(shí)現(xiàn)平均124.04%的收益率，位居權(quán)益投資榜單第一名（1/135）。農(nóng)銀匯理基金致力于打造中國基金業(yè)的旗艦品牌，奉獻(xiàn)專業(yè)智慧，為投資人提供優(yōu)質(zhì)、貼心的理財(cái)服務(wù)，幫助投資人實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值。公司的目標(biāo)是，成為一家投資人信賴、行業(yè)領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月5日）

值得關(guān)注的是，近年來農(nóng)銀匯理基金規(guī)模出現(xiàn)大幅波動(dòng)，2016年4季度基金規(guī)模突破1000億后，基金規(guī)模一直維持增長(zhǎng)，但2021年2季度創(chuàng)出2679.79億元高位后，基金規(guī)模開始出現(xiàn)下降。截至2023年2季度末基金規(guī)模降至1650.19億元。相較于2022年4季度的1718.57億元，下降了68億元。

相較于2021年4季度末2055.62億元下降了337.05億元。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月5日）

從規(guī)模結(jié)構(gòu)來看，據(jù)同花順顯示，截至2023年2季度末，農(nóng)銀匯理基金債券型基金規(guī)模606.56億元，占比36.76%；貨幣型基金規(guī)模568.36億元，占比34.44%；混合型基金414.31億元，占比25.1%；股票型基金規(guī)模僅有54.90億元。 從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，農(nóng)銀匯理基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡嚴(yán)重，權(quán)益類產(chǎn)品僅占3成。

考察一家基金公司賺錢能力的關(guān)鍵指標(biāo)之一還是主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品業(yè)績(jī)，而主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品中，頭部基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)又決定著該公司當(dāng)下和未來對(duì)投資人的吸引力及潛在規(guī)模。從這個(gè)維度看的話，農(nóng)銀匯理基金旗下一些產(chǎn)品的業(yè)績(jī)并不理想，這其中投資總監(jiān)張峰業(yè)績(jī)也不太理想。

基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)差，也會(huì)從該基金公司年報(bào)或者中報(bào)業(yè)績(jī)顯現(xiàn)出來。8月29日晚間，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布了2023年半年報(bào)。據(jù)半年報(bào)顯示，截至2023年6月末，農(nóng)銀匯理基金總資產(chǎn)為48.99億元，凈資產(chǎn)為45.78億元，2023年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.89億元，相比去年同期凈利潤1.21億元增長(zhǎng)56.20%。

然而，農(nóng)銀匯理基金去年年報(bào)數(shù)據(jù)并不理想。據(jù)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布的2022年年度報(bào)告顯示，農(nóng)銀匯理基金2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.46億元，同比下降46.60%。截至2022年12月31日，農(nóng)銀匯理基金總資產(chǎn)為47.08億元，凈資產(chǎn)為43.88億元。農(nóng)銀匯理資產(chǎn)管理規(guī)模3232億元，擁有公募基金74只，規(guī)模1719億元。債券型基金規(guī)模較2021年末增長(zhǎng)20%。

有基民表達(dá)不解，為何在銀行系基金一片大好的背景下，農(nóng)銀匯理基金的凈利潤卻從2021年的6.48億元下降到2022年的3.46億元，降幅如此之大，或許與過去一年農(nóng)銀匯理整體基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)弱，以及基金管理費(fèi)大幅下滑也有一定的關(guān)系。

（數(shù)據(jù)來源于農(nóng)銀匯理官網(wǎng)）

據(jù)農(nóng)銀匯理基金官網(wǎng)顯示，張峰先生學(xué)歷為工學(xué)碩士。具有基金從業(yè)資格。歷任南方基金管理有限公司研究員、投資經(jīng)理助理。現(xiàn)任農(nóng)銀匯理基金管理公司投資總監(jiān)、基金經(jīng)理。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，張峰累計(jì)任職時(shí)間7年又354天，目前管理基金規(guī)模80.52億元，任職期間最佳基金回報(bào)110.10%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月5日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，近年來張峰的業(yè)績(jī)并不理想，無論是短周期還是長(zhǎng)周期5只基金業(yè)績(jī)都出現(xiàn)虧損。近6月來5只基金都出現(xiàn)虧損，其中農(nóng)銀策略收益一年持有混合虧損最大，其收益率-16.46%；近1年來也有5只基金出現(xiàn)虧損，其中農(nóng)銀策略收益一年持有混合仍然虧損最大，其收益率-23.88%；近2年來5只基金仍處于虧損狀態(tài)，其中依然是農(nóng)銀策略收益一年持有混合虧損最大，其收益率-32.01%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月5日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，農(nóng)銀匯理策略趨勢(shì)混合基金成立于2020年3月13日，截至9月5日基金單位凈值0.9169。基金經(jīng)理為張峰，目前基金規(guī)模4.63億元。該基金自成立來一直在虧損其收益率-8.31%，今年來收益率-14.53%，近6月來收益率-16.30%，近1年來收益率-23.50%，近2年來收益率-30.71%，近3年來收益率-30.88%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月5日）

除了農(nóng)銀匯理策略趨勢(shì)混合基金外，農(nóng)銀策略收益一年持有混合基金業(yè)績(jī)也一般。筆者發(fā)現(xiàn)，張峰旗下管理的基金中，農(nóng)銀策略收益一年持有混合基金不僅是規(guī)模最大，而且是業(yè)績(jī)較差的一只基金。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，農(nóng)銀策略收益一年持有混合成立于2021年1月27日，截至9月5日基金單位凈值0.6097。基金經(jīng)理張峰，其任職的2年又222天，任職回報(bào)-39%。基金規(guī)模39.87億元。

從業(yè)績(jī)上看，該基金自成立來收益率-39.03%，今年來收益率-14.74%，同類平均收益率-6.99%；近6月來收益率-16.46%，同類平均收益率-10.76%；近1年來收益率-23.88%，同類平均收益率-12.44%；近2年來收益率-32.01%，同類平均收益率-25.38%。

（數(shù)據(jù)來源于同花順 截至9月6日）

筆者隨意翻看各季度前十大重倉股明細(xì)發(fā)現(xiàn)，2022年4季度該基金持有高測(cè)股份190.20萬股，2023年1季度該基金持有219.80萬股，2023年2季度該基金持有284.87萬股高測(cè)股份。但從2022年10月14日-2023年9月6日高測(cè)股份價(jià)格跌幅50.53%。

（數(shù)據(jù)來源于同花順 截至9月6日）

值得關(guān)注的是，2021年3季度該基金持有愛美客37.59萬股，2021年4季度持有愛美客84.69萬股；2022年1季度該基金持有愛美客93.17萬股，2022年2季度該基金持有愛美客79.64萬股，2022年3季度該基金持有愛美客56.11萬股，2022年4季度該基金持有愛美客18.17萬股。2023年1季度持有愛美客29.96萬股，2023年2季度持有愛美客31.36萬股。但近年來愛美客股價(jià)卻一直在下跌，從2021年10月12日-2023年9月6日愛美客股價(jià)跌幅22.50%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至9月1日）

基金業(yè)績(jī)虧損，有基民表示，為什么這個(gè)基金當(dāng)時(shí)能認(rèn)購到80個(gè)億，是你張峰的個(gè)人魅力嗎，沒有農(nóng)行誰認(rèn)識(shí)你這個(gè)家伙，農(nóng)行員工為了完成任務(wù)，不惜自己拿出僅有的存款來買了這個(gè)基金，差不多3年了，換來了什么，資金損失了百分之40，還要面對(duì)客戶的責(zé)問，張峰你還有什么臉來管理這個(gè)基金。你把農(nóng)銀基金的名聲徹底毀了，也把農(nóng)行員工給坑了。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

也有基民客觀分析一下這只基金表示，如果這樣下去這只基金會(huì)到5毛。因?yàn)閺埛逡呀?jīng)錯(cuò)過了這次行情。現(xiàn)在不是說換經(jīng)理的事，而是這只基金都這樣了，誰還能去接這個(gè)爛攤子。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，農(nóng)銀策略收益一年持有混合成立之初規(guī)模有78.85億元，但自2022年1季度開始，該積極出現(xiàn)大額贖回，被贖回6.93億份。此后的每個(gè)季度都有份額被贖回。截至2023年6月30日，農(nóng)銀策略收益一年持有混合,期末凈資產(chǎn)39.87億元，比上期減少13.11%。相較于成立之初的78.85億元，該基金規(guī)模減少了38.98億元。