高瓴投了個項目，讓你“千杯不醉”

聲名顯赫的投資機構高瓴資本，這次又出手了。

沒錯，就是那個投資騰訊、滴滴、京東、美團、去哪兒、摩拜等諸多互聯網企業，用15年從名不見經傳到投資界風向標，從2000萬美元的啟動資金到600億美元資金管理規模的高瓴。如今，高瓴再次出手，選擇投資了解酒飲料市場。

近期，無人零售解酒飲料品牌速醒宣布完成1200萬元首輪融資，投資方為高瓴資本。作為消費領域的重要組成部分，酒類市場一直是高瓴的投資方向。從2014年到2022年，8年間高瓴在一級市場對酒企進行了10次投資，最高金額達數億元人民幣，其中的被投企業有江小白、光良就業、開山酒業、奧蘭中國、羅曼湖威士忌等。

作為飲酒后市場，解酒市場的需求一直都存在。如今，明星機構高瓴的出手，是否會引流一波解酒市場的生意趨勢？

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萬億市場迎來大機會

中國人的酒文化，最早可以追溯到商朝和周朝時期。而白酒又作為中國傳統的酒類市場，近些年來在消費升級和社交聚會中扮演著不可替代的角色。

家庭聚會、朋友小酌、商務應酬的各大常見場景中，總會有白酒的身影。可以說，白酒作為一種具有深厚文化底蘊的音頻，已經融入到了中國社交場合的方方面面。也正因如此，白酒的市場前景很大。據中國酒業協會發布的數據顯示， 截至2022年末，全國規上白酒企業釀酒總產量671.24萬升，同比下降5.58%，累計完成產品銷售收入6626.45億元，同比增長9.64%，累計實現利潤總額2201.72,億元，同比增長29.36%。

這只是過去一年的數據，而將時間線拉長，你會發現，白酒是一個近萬億的市場。而如此大的容量，也催生出了龐大的解酒市場與需求人群。根據中國酒業協會在2020年發布的藍皮書數據顯示，我國目前大概有4.5億飲酒消費者，其中有1.23億人存在過量飲酒行為。從理論上來說，凡是有可能對身體健康造成損害的飲酒行為都是解酒產品的目標對象。

另一方面，隨著消費升級的提升，消費者對高品質生活和產品體驗的追求日益明顯，在酒類市場上，健康飲酒越來越被消費者重視。據 CBNData 的數據，2020 年線上酒水消費中，盡管31-46歲的男性消費者仍在酒水市場中占主導，最大的增量貢獻來自于“90 后”年輕一代，2.3億人口的90、95后年輕消費群體已然成為酒飲消費的主力軍。這些新一代飲酒消費者開始摒棄過去的“豪飲”、“痛飲”的觀念，主打“健康飲酒”，而順應而來的，是解酒市場的蓬勃興起。

大健康的趨勢下，無論是小酌怡情還是開心飲酒，許多人在飲酒完畢后，都會遇到頭痛、腸胃不適等癥狀，嚴重的還會進入宿醉的狀態，在飲酒后的第二天依舊有身體不適感，因此解酒市場正面臨著重大的發展機遇。據歐賽斯根據相關渠道保守估計，當下解酒市場至少可達100億容量。也正因此，各路企業紛紛瞄準健康需求，打健康化概念，開發新產品，其中既有朝氣蓬勃的新進入者，也有酒水行業的老牌酒企。

據不完全統計，到目前為止，國內生產“解酒”產品的企業不少于50家，解酒片劑、解酒飲料、解酒茶、解酒膠囊等新品更是層出不窮，解酒市場品類呈現一片繁榮景象。

02

為什么是高瓴？

高瓴是一家非常喜歡投資酒類的公司。在高瓴資本看來，酒類行業有很多優勢，其中一個優勢是因為無論白酒，紅酒，威士忌都是一個庫存生意，隨著時間的增長，庫存的價值也隨之提升，酒類公司的這個特點是其他行業完全不具備的。

早在2014年，高瓴就看中了白酒行業。當時，最受資本歡迎的是酒類流通企業以及與葡萄酒相關的企業。2014年1月，成立不到3年的白酒品牌江小白獲得數千萬人民幣的A輪投資，高瓴是其投資機構之一。5年后，高瓴投資新派白酒主打凈香的開山，在天使輪、A輪、B輪等投資中都有高瓴的身影。2020年，高瓴又對光良酒業展開A輪投資。

在此前的醬酒熱潮之下，高瓴在2021年瞄準醬酒領域第二梯隊的金沙酒業，有傳言說金沙酒業獲得高瓴的戰略投資，不過時隔7個月后，傳聞兩者分道揚鑣，交易被終止。但我們能從高瓴的投資維度來看，高瓴對酒業的投資，似乎一直都走在風口之前。

比如，江小白在獲得高瓴的A輪投資之后，又吸引到天圖投資、黑蟻資本、紅杉資本等明星資本的投資，也讓江小白的IPO提上日程。開山酒業、光良酒業亦是如此。

如今，高瓴又將眼光從此前的飲酒前市場，布局瞄準了如今市場正旺的解酒市場。

作為一家專注于長期結構性價值投資的企業，高瓴資本一直在將健康理念、健康安全、產品融入大眾生活。而高瓴投資風格是布局全產業鏈展開，從此前的酒類前市場，到如今的解酒后市場，高瓴的布局很全。

不過，自2021年起，整個創投圈對消費領域呈現一種避險觀望的姿態，而擁有一眾國民級消費品牌Portfolio的高瓴資本態度也變得猶豫不決。先是有消息爆出，高瓴資本將進行無差別的裁員，再是高瓴消費組也開始出現收縮的動作。

在這方面，高瓴張磊有自己的心得。“找到最好的公司，做時間的朋友”，這是對價值投資最好的詮釋之一。而從高瓴過往的投資情況來看，高瓴的投資策略有四個維度，分別就是生意、環境、人和組織。

所謂的生意，就是要看是否具有長期結構性競爭優勢，這也是張磊在多個場合說的，高瓴是一家長期 結構化價值投資的資產管理公司。環境基本上決定了對于一個公司投資的，到底什么才是對的時間點？也就是說，為什么要在當下這個時間點去布局這些行業，去投資一些公司。從本次高瓴出手解酒市場來看，飲酒市場的消費主力開始改變，也導致解酒市場做出同樣的變化。人群變了，也就出現了更多的機會和可能性。

而在生意和環境之外，高瓴還注重人以及人的轉化和組織能力。比如說，高瓴在判斷一位企業家或者她的團隊是否值得重倉，首先要看企業家跟自己是不是志同道合，主要是對于企業所在的商業模式的本質理解是否一致。其次要看企業家有沒有全局觀，能夠刪繁就簡，從繁冗復雜的信息里找到主要矛盾和次要矛盾，對數字和細節是否敏感。最后，高瓴關注個人背后的公司組織架構的考察。

高瓴資本消費行為研究負責人李岳曾對高瓴的投資方法總結道：一個比較好的狀態是，首先把書讀厚，這就是我們說的信息點的收集，最基礎的狀態；第二點是把書讀薄，這其實是要找到主要矛盾的一個過程。這兩點其實很多人都能做到，但還有第三點：把書合起來扔到一邊去，寫下三句話。這個過程是一個抽象的過程，它是對整個世界觀重新塑造的過程。所以我認為要保持這種知道自己不知道的狀態，我們的體系才會不停的演進和迭代，才能夠保持未來持續的競爭力。

03

為什么投中了速醒？

這部分主要介紹速醒科技的場景選擇和市場鋪設的場景精準，分析速醒的商業模式。

速醒是一個解酒飲料品牌，“速醒”公司的主要產品即安徽速醒科技有限公司自主設計并研發的新零售自動售賣機。使用流程上，用戶使用手機掃碼，支付相應金額即可獲得解酒保健品。獲得高瓴的投資后，“速醒”創始人兼CEO李杰表示，此輪投資主要用于產品的深度優化、前期運營以及品牌推廣等。

白酒既是社交場上的“硬通貨”，也是人與人之間情感的“催化劑”。兩杯酒下肚后，人們往往能放下拘謹，暢所欲言。因此白酒最好的推廣方式就是依靠線下的大量聚會。與之伴生的解酒藥也應當是隨用隨取，方便快捷。但根據速醒科技創始人李杰的觀察，解酒藥在市場上已存在多年，也有很多品牌，但是面對巨大的剛需市場，解酒藥依然還停留在線上網購和線下藥店購買，而解酒產品本身屬于建立在場景下的即時即興消費，幾乎沒有人會在飲酒前跑幾公里外的藥店購買。

也就是說，在前期的商業模式考量方面，李杰深知，喝酒這件事，無論是時間、空間上都有極強的不確定性。因此“靈活性”一定是滿足解酒市場的必要條件。KTV、會所、餐廳吧臺、走廊、衛生間入口等地，這些地方具有高曝光度且非常便捷地讓用戶觸手可及，最終團隊研發出三種規格不同的設備，分別適用于不同的細分消費場景。

自動售賣機主要分為立式機和擺放機，針對不同應用場景設計不同的投放策略。立式機則與普通飲料和零售售賣機同等大小，擺放機外觀為一個類似共享充電寶大小的方體機器。李杰認為，購買解酒產品，就應該像使用共享充電寶一樣，隨用隨取。與此同時，自助共享售貨機行業是近年來快速發展的新興行業，其市場規模龐大，前景廣闊。

投放方面,“速醒”的主要投放場景定位為酒吧、KTV、餐廳、酒樓等各種“炫酒”場所,采用to B / to C模式。“速醒”開放了自營和加盟兩種模式,根據不同場所,定價和產品也有所不同。目前“速醒”已與姜小黃達成了合作,引入產品姜小黃草本植物飲品在售貨機內銷售,并且在今后還會拓展其他的合作伙伴。

商業的角度有了，在目標人群的選定方面，根據速醒品牌負責人說道，目前國內出現飲酒頻繁化、飲酒人群年輕化、工作應酬經常化的現象，導致很多80、90、00后的消費者因飲酒出現各種健康問題，而這類群體往往又是對健康生活品質有要求的人群，因此速醒科技瞄準這類群體推出的速醒解酒飲料，幫助他們解酒醒酒，護肝養胃。

顛覆傳統解酒市場新模式，目前速醒共享解酒飲料售貨機項目本身沒有門店，通過代理商合作的模式，招募服務商獲取收益。速醒共享解酒飲料售貨機是大健康產業結合互聯網的優勢，形成新零售的運營模式，通過手機軟件即可進行運營管理。

在實際效果方面，根據速醒科技的描述，飲用速醒解酒飲料后再飲酒，酒精在進入胃部后會遇到第一道物理保護，減少因胃粘膜損傷導致酒精對受損部分的直接刺激而產生的如燒心、胃難受，干嘔等造成的不良反應。同時，在酒精進入胃部的時候代謝酶即發揮作用提前幫助肝臟代謝部分酒精，減輕肝臟負擔，并在胃部被加速分解，最終成為二氧化碳，通過汗液和尿液排出體外，由此起到防止宿醉，解酒護胃的作用。

隨著后疫情時代的穩步推進，以及人們對大健康的重視，娛樂類相關產業將迎來報復性消費，各地餐飲、KTV、酒吧將迎來新一輪爆炸式增長，通過“速醒”的售賣既可以擴充商家收益來源又可以增加店內客人的酒水消費，此時正是拓展終端設備點位的最佳窗口器，在這種關鍵節點，速醒科技要如何加大對各地合伙人的扶持力度，加速搶占終端市場，也將會是他們考慮的問題。