治療抑郁癥的公司，融完B輪就要IPO了

軟銀旗下又有一家公司要IPO了。

Neumora，一家很年輕的公司，成立于2019年。對于一家生物制藥公司來說，Neumora能在短短幾年內研發多種處于中后期人體試驗階段的藥物，已經足夠優秀。

盡管這次公司尚未披露此次發行的規模、時間表或其他細節，但其在申請表中申請籌集高達1億美金的資金——雖然不少外媒分析師認為這只是一個“占位符”，也有一些咨詢機構預言Neumora很可能會在IPO中募到2.5億美元的資金。

這家公司主要有三大亮點：一是融到B輪就準備上市，公司很年輕；二是公司早在2021年11月就秘密申請上市，只是到了2023年8月才在SEC公開其IPO計劃；三是曾一次收購5家公司，后又全部解散。

2年融超6億美元，B輪就申請IPO

研究這家公司，最吸引我的莫過于其資本運作了。

從短短2年內就順利融資超過6億美元，并B輪就申請IPO的行動來看，Neumora是一家熟悉資本運作的公司，也應該是目前各大投資機構最喜聞樂見的公司了吧，畢竟短短兩三年就有可能IPO退出，實屬少見了。

不光如此，它還是一家懂得及時止損的公司——光憑這一點就值得很多初創企業學習。先說說融資情況。

Neumora的A輪4億美金融資發生在2020年10月，由ARCH Venture Partners領投，Polaris Partners、軟銀愿景、F-Prime Capital、Alexandria Venture Investments等13家機構跟投。次年10年，公司再次獲得安進公司（Amgen）1億美金入股，除了金額之外，安進公司還在業務研發上幫助了Neumora，為其提供了兩個主要項目的許可選擇：一個針對蛋白酪蛋白激酶1δ，另一個針對葡糖腦苷酶。

2022年10月，Neumora完成Mubadala Capital Ventures領投的1.12億美金B輪融資，ARCH Venture Partners、Polaris Partners、Invus、F-Prime Capital等9家機構跟投。截至目前，公司一共獲得融資6.12億美元。

根據招股書，安進擁有Neumora 24.4%的股份，使其成為公司的最大股東，領先于Arch 20.4%的股份。此外，軟銀占股5.6%，為公司第四大外部機構股東，Neumora Therapeutics的增長和擴張也曾得到軟銀的大力支持。

曾一次收購5家公司，又陸續解散

也是在Neumora完成A輪的2020年，公司收購了Abelian Therapeutics、BlackThorn Therapeucs、Syllable、Propellex Bio和Alairion，它們都成為Neumora的全資子公司。而值得一提的是，截至2023年6月30日，Neumora已經主動解散了以上全部公司。

這份果斷，很難說這是一家年輕的公司了。雖然這幾次收購幾乎造成了目前公司極大的虧損。

當然一家年輕的生物制藥公司尤其離不開虧損。根據招股書，Neumora在2021、2022和2023年上半年的凈虧損分別為2.37億、1.31億和0.74億美元。

截止2023年上半年，Neumora累計虧損5.42億美元。

公司的虧損甚至被放在了招股書“風險”下的第一條。其表示公司還將繼續虧損幾年直到實現商業化，雖然公司的虧損主要由于收購資產所獲得的過程中研發、候選產品研發產生的費用，以及與臨床前研究和臨床試驗相關的成本、管理和行政成本以及我們在構建業務基礎設施時產生的其他費用。

越扒Neumora的招股書越覺得這家公司著實把資本套路玩得爐火純青。比如公司在2020年進行收購的資金一部分將由公司上市后的股份來支付，和戰略投資方安進公司合作需要支付的7.2億美元商業里程碑付款可能也會轉為股權來兌現。

好在目前公司手上還擁有3.34億美元的現金，據公司在招股書中所說，“足夠支撐到本次發行之日起的未來幾個月”。

專注于重度抑郁癥等腦疾病藥物開發

再回到Neumora的主營業務上來。

因為Neumora的關系，似乎重度抑郁癥很快真的“有藥”治了。

根據官網，Neumora一家臨床階段的生物制藥公司，專注于開發與中樞神經系統疾病相關的治療靶點藥物，目前公司旗下共有七個臨床和臨床前神經科學項目，這些項目針對一系列服務不足的神經精神疾病的新作用機制，以及神經退行性疾病。

我了解到，Neumora計劃在未來12至18個月內在以上項目中啟動多項臨床試驗。當前Neumora擁有的最先進的候選產品navacaprant（NMRA-140）是一種新型的每日一次口服κ阿片受體（KOR）拮抗劑，正在開發用于治療重度抑郁癥（MDD）。公司也正在啟動一項針對中重度MDD患者的納伐卡普蘭單藥治療的關鍵3期計劃，并預計將于2024年下半年公布KOASTAL-1研究的最新結果。

同時，Neumora還選擇了另外兩個候選藥物進行臨床試驗，打算2024年啟動第一階段研究：NMRA-511——用于多種神經精神障礙，NMRA-266——用于精神分裂癥。

腦疾病是全球未滿足醫療需求的最大領域之一，影響了超過15億患者。

從招股書上可以看到，腦疾病方面的藥物市場規模很大，市場規模超過800億美元；然后藥物市場內針對腦疾病的藥物也極其單一，很多藥物并不能滿足腦疾病患者的需求。

例如，MDD是一種服務不足的神經精神障礙，估計影響全球5%的成年人群，其中約85%的人沒有接受藥物治療，或者沒有通過一線SSRI/SNRI獲得緩解。還有一個知名的例子是帕金森，它是世界上最常見的神經退行性運動障礙和發展最快的神經系統疾病，但目前的治療方法并沒有針對疾病的根本原因，只針對一部分癥狀，如運動障礙、癡呆或精神病。

迄今為止，神經科學的臨床發展采取了“一刀切”的方法，而其他領域卻能更多地采用有針對性的方法。

因此Neumora的首席財務官Joshua Pinto曾高調表示，神經科學領域正處于一個轉折點。他說：“我們相信，20世紀20年代和20世紀30年代可能是神經科學的十年。”而神經科學的黃金十年，則是像Neumora這樣的生物制藥公司和給予支持的投資人共同營造的。

最后提一提Neumora的股東之一軟銀。軟銀最近因ARM——全球最大IPO出了一些風頭，如何快速止住虧損，應該也是這家巨頭扼喉的主要問題了。退出，是軟銀迫在眉睫的事情，盡管要追溯其最大的一筆退出還要還原到2018年將電商Flipkart 20%的股份，以40億美元的金額賣給沃爾瑪。

好在除了Neumora之外，軟銀或許將很快迎來更多的退出機會，其投資組合公司FirstCry、Lenskart、OfBusiness、Swiggy、Icartis和Ola Electric可能會上市。讓我們希望Neumora能給軟銀帶來點好消息。