700億市值巨頭，智能駕駛芯片戰略受挫

今年2月份剛發布首款芯片及解決方案，寒武紀的智能駕駛芯片項目就受挫了？

日前，據新浪科技消息，寒武紀陷入裁員風波，這次裁員是以其負責智能駕駛芯片業務的行歌科技為主。該報道援引行歌科技一位前員工透露，行歌科技的軟件部分裁員近半，硬件部分只保留少數員工“善后”，且新項目已經暫停，未來或將被放棄。

就此消息，獵云網向寒武紀方面求證，截至發稿尚未得到回復。

行歌科技于2021年1月由寒武紀主導成立，是寒武紀控股子公司。行歌科技肩負寒武紀布局車載智能芯片應用場景的重要使命，其主營業務是致力于打造高性能的智能駕駛SOC芯片、智能駕駛軟件平臺以及參考解決方案。

盡管當前英偉達、英特爾等國際巨頭在搶占市場份額，但智能駕駛芯片市場格局還沒有固化，像行歌科技以及同行地平線、黑芝麻智能等也被資本市場青睞。一邊是寒武紀的極力支持，另一邊資本市場上智能駕駛芯片也在受到追捧，行歌科技為何會走到這一步呢？

若行歌科技前進受阻，寒武紀在汽車業務線上的發展也要受限。受此消息影響，寒武紀7月28日低開，開盤后一度跌超4%，當日收報160.8元/股，市值669億元。

智能駕駛芯片的“火”，暖不到寒武紀？

據報道稱，此次裁員寒武紀旗下子公司寒武紀行歌（南京）科技有限公司成了重災區，該公司在南京、深圳等分公司均進行了裁員。

而寒武紀6月1日在投資者互動平臺表示，公司控股子公司行歌科技主要從事智能駕駛芯片方面的工作，目前各項工作正在有序推進中。

其實，此前市場就已有行歌科技相關的裁員信息，7月初，“寒武紀裁撤南京行歌業務”的消息在職場社交平臺引起了大規模的討論，7月12日寒武紀方面表示：“網上的信息可能還是需要做一個甄別，請以公司官方公開披露信息為準”。

目前，行歌科技未來是否會被放棄尚無定論，毫無疑問的是，行歌科技是一家含著金湯匙出生的智能駕駛芯片企業。

“如果把AI和芯片結合起來，能不能做點東西出來呢？”基于此寒武紀誕生了，按照相同的思路，把AI芯片和汽車結合起來，于是就有了行歌科技。

在寒武紀2020年度業績說明會上，寒武紀CEO陳天石就曾透露，寒武紀不會缺席車載智能芯片這樣一個重要的應用場景。2021年1月，寒武紀出資1.2億元設立行歌科技。一個月后，麥肯錫全球董事合伙人及大中華區汽車行業負責人王平便加入了行歌科技。

在2022年世界人工智能大會期間，陳天石正式公布了關于行歌智能駕駛芯片的基本信息，包括算力超過200TOPS、7nm制程工藝，以及獨立安全島、成熟軟件工具鏈等。

據公開信息行歌科技的核心研發團隊來自行業領先的芯片公司，負責芯片總體開發與芯片架構設計的骨千負責人都有約20年的芯片架構設計經驗，他們領導研發的芯片產品實現了數億顆以上的銷售。行歌科技的總部位于南京，與上海、北京、深圳多地團隊協同聯動。

在資本市場上，行歌科技也備受追捧，截至當前，行歌科技已連續完成三輪融資。據天眼查信息，2021年7月，行歌科技獲得了蔚來、上汽、寧德時代等機構的天使輪投資；2022年1月和9月，又分別獲得聯想、國科投資以及博世創投、商湯科技、招商局創投等機構的戰略投資。

智能駕駛芯片在市場備受關注，地平線、黑芝麻智能、芯馳科技等初創公司在資本市場瘋狂吸金，近期黑芝麻智能向港交所遞交招股書正沖擊上市，國產GPU初創公司壁仞科技也在傳赴港上市。

同樣被資本青睞，智能駕駛芯片的“火”，為何暖不到寒武紀了呢？

布局智能汽車場景，寒武紀開源受阻

寒武紀的生意最初靠的是華為。2016年3月寒武紀一成立，便推出了首款1A處理器，應用于華為首款AI手機芯片麒麟970，搭載到華為當年的旗艦機型中。終端智能處理器IP許可成為寒武紀早期的主要收入來源。

直到后來華為自研NPU處理器，寒武紀才意識到自己并非無可替代，IP授權生意不適合寒武紀。于是寒武紀在IP授權業務之外，先后推出了云端產品線，包括云端智能芯片和加速卡及訓練整機產品；邊緣產品線，包括邊緣智能芯片和加速卡；智能計算集群系統業務。后來，寒武紀將智能汽車作為重要的終端場景。2021年，寒武紀確立了當前“云邊端車”的戰略布局。

據寒武紀2022年年報，其IP授權及軟件業務收入已經縮水至113.79萬元，同比下滑83.44%；云端產品線以及智能計算集群系統成營收支撐，但作為寒武紀最大營收來源的智能計算集群系統收入僅同比增長0.64%。

此時的寒武紀需要新的業績增長點。今年大模型帶來的算力缺口，于是寒武紀踩中一次風口股價大漲。但在算力板塊，想要成為“中國版英偉達”的又何止寒武紀一個，海光信息、寒武紀、龍芯中科、壁仞科技也在躍躍欲試。

行歌科技依托寒武紀在智能芯片領域的技術積累和產品經驗，在應用場景上可以與寒武紀既有的云邊端產品線緊密聯動。寒武紀也是國際上少數幾家全面系統掌握了通用型智能芯片及其基礎系統軟件研發和產品化核心技術的企業，可以為行歌提供技術積累和強有力的研發支持。

在業務規劃層面，去年陳天石曾透露行歌科技正在研發3款智能駕駛芯片，覆蓋L2-L4級。這3款在研芯片分別為：MLU590是全新一代云端AI訓練芯片；SD5223是L2+智能駕駛行泊一體芯片；SD5226是L4高階智能駕駛多域融合平臺SoC，采用7nm制程工藝，預計2023年發布。

根據行歌科技執行總裁王平在今年3月份的一場論壇中的演講得知，行歌科技今明兩年將正式發布兩款智能駕駛芯片——SD5223和SD5226。其中，SD5223最大算力超過16 TOPS，單顆SOC可以實現行泊一體的功能，將于2023年年中發布，實現智能駕駛系統向5-10萬元的入門級車型覆蓋；SD5226的 AI算力超過400 TOPS，CPU最大算力超過300K+DMIPs。

行歌科技肩負寒武紀破局智能駕駛的使命，若此時“或被放棄”，對寒武紀的業績增長將形成考驗。這對于剛成立不久的行歌科技來說，增加了不少壓力，對寒武紀盈利的信心也削弱了幾分。

連虧6年，寒武紀壓力日漸增大

作為AI芯片第一股，寒武紀的光環如今已經暗淡了不少。盡管趕上了這輪大模型帶來的AI算力熱潮，但裁員、虧損等利空還是讓寒武紀有些吃不消。

自2017年公開披露財務數據以來，寒武紀就一直處于虧損狀態。數據顯示，從2017年至2022年，寒武紀分別虧損3.807億元、0.41億元、11.79億元、4.34億元、8.25億元、12.56億元，連虧6年，寒武紀的累計虧損額超過41億元。

在研發投入方面，寒武紀向來不手軟。據統計，2019年至2022年，寒武紀研發投入分別為5.43億元、7.68億元、11.36億元、15.23億元，而同期營收分別為4.44億元、4.59億元、7.21億元、7.29億元。近四年，寒武紀的研發投入都遠超同期的營收。

在研發投入中，員工薪酬占比較大。2019年2022年，寒武紀研發人員從680人增至1205人，研發人員平均薪酬也從41.65萬元增至72.38萬元。

行歌科技作為成立兩年半的公司，至今尚未實現收入，甚至首款產品尚未量產交付。據寒武紀2022年報，行歌科技2021年沒有營收，凈虧損0.3億元；2022年也未實現收入，反而凈虧損擴大至2.48億元，經營活動現金流凈流出1.61億元。

智能駕駛芯片的商業化推進普遍很慢，不只是行歌科技進行了大量投入，據近期沖擊港股的黑芝麻智能招股書，其在過去三年間的營收分別為 5302 萬元、6050 萬元和 1.65 億元，累計僅有 2.79 億元，虧損額合計達到 58.71 億元。

目前，寒武紀現金流情況也壓力重重。截至2023年第一季度末，寒武紀經營活動所用現金凈流出2.69億元，期末現金及現金等價物為18.58億元，較2022年末減少了6.09億元。按照這種燒錢速度，寒武紀今年就需要準備融資。

實際上，今年4月寒武紀上市后首次定增已經落地，已募資16.72億元。而定增規模已較原計劃縮減了8億元。據寒武紀近期公告，其在2020年IPO時募集的25億元，截至2023年7月17日，結余3.15億元。

寒武紀業績虧損太久了，智能駕駛芯片曾被視為其商業化破局所在，行歌科技能否如愿將智能駕駛芯片量產呢？畢竟其當務之急還是縮小投入與收入之間的差距。