華寶基金規(guī)模驟降380億元，夏林鋒旗下基金深陷虧損

誰(shuí)能想到，一家美國(guó)油氣公司破產(chǎn)會(huì)對(duì)手中的份額有影響？值得關(guān)注的是，正是這家號(hào)稱中國(guó)原油投資第一基金、也是最早進(jìn)入國(guó)際原油市場(chǎng)投資的華寶基金，因?yàn)橹貍}(cāng)持有這個(gè)倒閉石油公司的股票基金凈值出現(xiàn)大幅回撤。經(jīng)過(guò)數(shù)年洗禮后，目前華寶基金旗下的產(chǎn)品業(yè)績(jī)是否恢復(fù)元?dú)饽兀?

01

夏林鋒旗下基金深陷虧損

今年上半年A股市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)，基金凈值也出現(xiàn)回撤，與A股行情類似，投資者對(duì)新基金的認(rèn)購(gòu)熱情起伏不斷。以基金成立日作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日今年上半年合計(jì)發(fā)行基金數(shù)量為587只，相比去年同期的693只減少約15%；發(fā)行總份額為5099.81億份，相比去年同期的6795.54億份減少約25%。

從發(fā)行結(jié)構(gòu)來(lái)看，今年新基金發(fā)行出現(xiàn)新變化，債基發(fā)行數(shù)量多于權(quán)益類基金。具體來(lái)看，上半年發(fā)行的股票型、混合型、債券型基金的數(shù)量分別為138只、196只、158只；但發(fā)行份額卻分別為609.98億份、1081.70億份、3180.86億份。從發(fā)行份額占比來(lái)看，股票型、混合型基金占比僅為11.96%、21.21%，而債券型基金的發(fā)行占比則高達(dá)62.37%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于同花順 截至6月28日）

然而，筆者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)華寶基金新基發(fā)行早已出現(xiàn)下降。據(jù)同花順顯示，2019年發(fā)行20只基金發(fā)行規(guī)模僅有133.78億元，進(jìn)入2020年遇到基金大年發(fā)行10只基金募集了227.94億元，2021年發(fā)行數(shù)量猛增至35只基金，卻只募集了264.27億元。進(jìn)入2022年基金數(shù)和規(guī)模出現(xiàn)雙降。截至今年一季度末，華寶基金已經(jīng)發(fā)行了8只基金，但僅募集了24.46億元。如果按照這種節(jié)奏，今年華寶基金的募集規(guī)模不會(huì)太高。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于同花順 截至6月28日）

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，華寶基金旗下基金經(jīng)理工作年限，工作年限小于1年基金經(jīng)理共3人，占比7.32%；工作年限1-3年基金經(jīng)理16人，占比39.02%；工作年限3-5年基金經(jīng)理人數(shù)6人，占比14.6%；工作年限5-10年基金經(jīng)理人數(shù)為7人，占比17.07%；工作年限10年以上經(jīng)理人數(shù)9人，占比21.95%；從占比來(lái)看，1-3年的基金經(jīng)理占比最大。

在經(jīng)理績(jī)效方面，近1年來(lái)基金規(guī)模較大夏林鋒、閆旭、蔡目榮、張金濤、賀喆、毛文博、薄玉、陳懷逸均出現(xiàn)負(fù)收益。薄玉虧損最大，年化收益率為-19.75%；閆旭年化收益率為-15.81%；丁靖斐年化收益率為-14.82%；湯慧年化收益率為-13.97%；規(guī)模較大的夏林鋒年化收益率為-10.25%。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，夏林鋒曾在上海高壓電器研究所從事研究工作。2010年7月加入華寶興業(yè)基金管理有限公司,先后擔(dān)任分析師、基金經(jīng)理助理的職務(wù),2014年10月起擔(dān)任華寶興業(yè)大盤精選股票型證券投資基金基金經(jīng)理。從就職履歷上看，夏林鋒作為華寶基金老牌基金經(jīng)理，在華寶基金已經(jīng)任職8年之久。截至目前，夏林鋒的基金管理規(guī)模為36.24億元。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至6月30日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，目前夏林鋒旗下有兩只基金，華寶生態(tài)中國(guó)混合A/C和華寶事件驅(qū)動(dòng)混合A/C。然而，近年來(lái)這兩只基金都出現(xiàn)虧損，近三月來(lái)華寶事件驅(qū)動(dòng)混合A/C收益率為-10.53%、-9.88%；華寶生態(tài)中國(guó)混合A/C分別為-10.31%、-10.46%。近1年來(lái)兩只基金中，華寶事件驅(qū)動(dòng)混合A收益率為-11.04%。華寶生態(tài)中國(guó)混合A收益率為-10.00%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至6月30日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，華寶事件驅(qū)動(dòng)混合A成立于2015年4月8日，筆者發(fā)現(xiàn)，盡管該基金成立時(shí)間較久，但業(yè)績(jī)卻不好。自成立來(lái)基金收益率為-5.7%，今年來(lái)收益率為-9.5%，近3月來(lái)收益率為-10.53%，近1年來(lái)收益率為-11.04%，近2年來(lái)收益率為-20.02%。截至6月30日基金單位凈值為0.9430，截至1季度末基金規(guī)模為6.59億元。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至6月28日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，在基金經(jīng)理變動(dòng)一覽表看出，該基金最初由徐林明和陳建華共同管理，但在這兩人共同管理的4年又310天，兩人的任職回報(bào)是-25.80%；自2020年至2021年12月29日，這個(gè)時(shí)期由胡戈游管理，任職回報(bào)卻是48.65%；然而，自2021年12月30日至今，夏林鋒管理的1年又180天里，任職回報(bào)卻是-13.78%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至6月28日）

沒(méi)有對(duì)比沒(méi)有傷害，業(yè)績(jī)下降如此之大。基民也是抱怨不已，有基民表示，從2015年成立以來(lái)買進(jìn)，現(xiàn)在還虧著17%，是什么垃圾玩意兒。有基民回帖，本來(lái)看著上來(lái)了，現(xiàn)在怎么就跌成這樣了。也有基民問(wèn)，啥時(shí)候能回本啊？真的不想等了。然而，卻有基民回帖，這一基金基本上做夢(mèng)的時(shí)候能回本，還不是百分百把握！

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至6月30日）

基金業(yè)績(jī)不理想，作為基民來(lái)講，自然會(huì)做出自己選擇。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，這只基金2015年6月5日這只基金最高有91.44億元，但2015年2季報(bào)卻僅有62.09億元，。此后基金規(guī)模直線下降，截至2023年1季度末，華寶事件驅(qū)動(dòng)混合A,期末凈資產(chǎn)6.59億元，比上期減少1.76%。

作為華寶事件驅(qū)動(dòng)C份額，截至6月30日該基金單位凈值0.9490，該基金成立于2023年2月27日，該基金有夏林鋒單獨(dú)管理，但近期業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)虧損，自成立來(lái)該基金收益率為-14.20%，近3月：-9.88%。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，盡管華寶事件驅(qū)動(dòng)A基金成立之初募集了91億元，而華寶事件驅(qū)動(dòng)C份額卻僅有0.08億元，這是否與A份額業(yè)績(jī)差導(dǎo)致C份額遇冷有關(guān)？

據(jù)同花順顯示，在近5年中，該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)為13.7019%，持平同類平均；最大回撤為30.6397%，大于同類平均；綜合該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過(guò)去一年風(fēng)險(xiǎn)為中。在近1年中，該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)為13.7336%，持平同類平均；最大回撤為16.5022%，小于同類平均；綜合該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過(guò)去一年風(fēng)險(xiǎn)為中。

02

主動(dòng)權(quán)益基金僅占三成

華寶基金兩個(gè)季度下降380億元

作為一家老牌基金公司，華寶基金成立于2003年2月份。從目前股東構(gòu)成看，華寶信托有限責(zé)任公司是第一大股東，持股51%，美國(guó)華平投資集團(tuán)、江蘇省鐵路集團(tuán)分別持股29%、20%。據(jù)了解，2022年華寶基金的股東構(gòu)成曾發(fā)生過(guò)變更。

2022年5月9日，華寶基金第二大股東華平資產(chǎn)管理有限合伙 (Warburg Pincus Asset Management, L.P.)將其持有的華寶基金20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給江蘇省鐵路集團(tuán)。目前，華寶基金管理有限公司股東為華寶信托有限責(zé)任公司（持股51%）、美國(guó)華平投資集團(tuán)（持股29%）和江蘇省鐵路集團(tuán)有限公司（持股20%）。

除了股東方出現(xiàn)變更外，華寶基金的高管也發(fā)生過(guò)變動(dòng)，2022年7月2日，華寶基金前任董事長(zhǎng)朱永紅因工作安排離任，黃孔威接任董事長(zhǎng)一職。據(jù)悉，黃孔威曾任職于寶鋼集團(tuán)計(jì)財(cái)部和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)部、寶武集團(tuán)下屬公司，曾兼任中國(guó)太保非執(zhí)行董事、興業(yè)銀行監(jiān)事、興業(yè)銀行董事、長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)董事等，現(xiàn)任華寶基金黨委書記。

2022年10月15日，華寶基金公告，公司副總經(jīng)理向輝出任總經(jīng)理一職。從就職履歷來(lái)看，向輝是華寶基金的元老人物，向輝曾在武漢長(zhǎng)江金融審計(jì)事務(wù)所任副所長(zhǎng)、在長(zhǎng)盛基金市場(chǎng)部任職；2002年，向輝加入華寶基金，參與公司的籌建工作，先后擔(dān)任公司清算登記部總經(jīng)理、營(yíng)運(yùn)副總監(jiān)、營(yíng)運(yùn)總監(jiān)，公司副總經(jīng)理等職務(wù)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于同花順 截至6月28日）

自成立以來(lái)，華寶基金的規(guī)模增幅并不大，一直到了2015年2季度才突破1000億元，此后基金規(guī)模持續(xù)上升，到了2020年4季度基金規(guī)模突破3000億元，2021年3季度甚至3829.98億元，進(jìn)入2022年3季度基金規(guī)模曾升至3815.42億元，但此后的兩個(gè)季度就出現(xiàn)下降。截至2023年1季度華寶基金規(guī)模為3434.61億元，較2022年3季度下降了380.81億元。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于同花順 截至6月28日）

據(jù)同花順顯示，從華寶基金的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并不均衡，占比最大還是貨幣型基金規(guī)模為1949.91億元，占比56.77%；債券型基金規(guī)模為390.28億元，占比11.36%；混合型基金規(guī)模為250.53億元，占比7.29%；股票型基金規(guī)模為770.85億元，占比22.44%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，權(quán)益類產(chǎn)品僅占比三成。

一直以來(lái)，主動(dòng)權(quán)益類基金體現(xiàn)基金公司的投研水平和投資策略，反映基金公司的主動(dòng)管理能力及核心競(jìng)爭(zhēng)力。盡管華寶基金對(duì)主動(dòng)權(quán)益類基金布局與投入較多的精力，但權(quán)益基金業(yè)績(jī)并不理想。業(yè)內(nèi)人士表示，這與投研體系人才匱乏有一定關(guān)系，新手基金經(jīng)理業(yè)績(jī)虧損，基金老將規(guī)模也有大幅下降。因此，想要在短期內(nèi)補(bǔ)齊權(quán)益投研能力弱的短板并不是件容易的事情。

03

華寶基金旗下有基金回撤51%

旗下基金換手率曾達(dá)1060.84%

（數(shù)據(jù)來(lái)源于天天基金網(wǎng) 截至6月30日）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，華寶大盤精選混合基金成立于2008年10月7日，目前基金規(guī)模1.23億元，基金經(jīng)理為鄭英亮。截至6月30日該基金單位凈值為2.2586。自成立來(lái)收益率為180.82%，但近年來(lái)該基金業(yè)績(jī)虧損較大，近3月來(lái)收益率為-5.63%，近6月來(lái)收益率為-5.30%，近1年來(lái)收益率為-29.77%，近2年來(lái)收益率為-46.31%，近3年收益率為-13.16%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于同花順）

近一年內(nèi)華寶基金權(quán)益類基金整體業(yè)績(jī)低于同類平均，前十大重倉(cāng)股包括貴州茅臺(tái)、怡和嘉業(yè)、華恒生物、中國(guó)平安、海康威視、貝達(dá)藥業(yè)、東方證券、金山辦公、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)中免。筆者發(fā)現(xiàn)，該基金的換手率都是極為彪悍。據(jù)同花順顯示，2015年2季度換手率曾1060.84%，2017年4季度換手率也有994.33%。

2022年2季度換手率為328.28%，2022年4季度基金換手率742.40%，2021年4季度換手率為398.51%。如果說(shuō)換手率高，基金收益率高還能理解，但現(xiàn)實(shí)卻是基金規(guī)模越來(lái)越低。2009年四季度時(shí)，該基金規(guī)模為20.03億元，截至2023年1季度末，該基金僅剩1.23億元。

2022年4月26日，證監(jiān)會(huì)曾發(fā)布過(guò)，關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)，其中就有規(guī)定，著力提升投研核心能力。引導(dǎo)基金管理人構(gòu)建團(tuán)隊(duì)化、平臺(tái)化、一體化的投研體系，提高投研人員占比，完善投研人員梯隊(duì)培養(yǎng)計(jì)劃，做好投研能力的積累與傳承，扭轉(zhuǎn)過(guò)度依賴“明星基金經(jīng)理”的發(fā)展模式。

推動(dòng)基金管理人實(shí)現(xiàn)宏觀、策略、行業(yè)和公司全維度的研究覆蓋，切實(shí)提高股票發(fā)行定價(jià)能力。引導(dǎo)基金管理人堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，采取有效監(jiān)管措施限制“風(fēng)格漂移”、“高換手率”等博取短線交易收益的行為，切實(shí)發(fā)揮資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的功能作用。推動(dòng)基金管理人夯實(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)研究能力，建立健全各類金融工具和交易對(duì)手的內(nèi)部評(píng)級(jí)體系，重視內(nèi)部評(píng)級(jí)結(jié)果的應(yīng)用和轉(zhuǎn)化，堅(jiān)守投資紀(jì)律。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于同花順 截至6月30日）

在回撤率方面，華寶大盤精選混合基金，在近5年中，該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)為15.1275%，大于同類平均；最大回撤為51.6731%，大于同類平均；綜合該基金的下行風(fēng)險(xiǎn)和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過(guò)去一年風(fēng)險(xiǎn)為高。筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2018年4季度回撤率曾下探至55.51%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于同花順 截至6月30日）

據(jù)同花順顯示，本基金選股能力α為0.0172%，列同類基金1181/3776，選股能力一般，對(duì)比同類選股能力α中位值為0.0182%。其中體現(xiàn)出正確選股能力的基金為692只，體現(xiàn)出錯(cuò)誤選股能力的基金為141只，未體現(xiàn)出選股能力的基金為2943只。

據(jù)同花順顯示，本基金擇時(shí)能力γ為-0.002，列同類基金2170/3776，擇時(shí)能力一般，對(duì)比同類擇時(shí)能力γ中位值為-0.0051。其中體現(xiàn)出正確擇時(shí)能力的基金為352只，體現(xiàn)出錯(cuò)誤擇時(shí)能力的基金為790只，未體現(xiàn)出擇時(shí)能力的基金為2634只。