貝萊德基金兩只產(chǎn)品收益倒數(shù)，多人共管模式遭遇挑戰(zhàn)

這樣的大環(huán)境下，很多成立時(shí)間較晚的基金公司很難有所起色，比如外資背景的貝萊德基金。該公司成立于2020年的9月10日，當(dāng)時(shí)高調(diào)成立的第一只產(chǎn)品就是貝萊德中國(guó)新視野，但是該基金目前的年化收益約為-20%。2023年從年初到目前，該基金的凈值增長(zhǎng)率約為-14.63%，這一業(yè)績(jī)?cè)?547只基金中排在第3313位。同樣年內(nèi)接近墊底的還有貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野。

01

貝萊德多人共管模式遭遇挑戰(zhàn)

或許是當(dāng)初對(duì)于內(nèi)地股市心存忌憚，貝萊德剛一降生的頭幾只產(chǎn)品都是多人合作管理的模式，比如第一只產(chǎn)品貝萊德中國(guó)新視野是唐華和單秀麗共管，第二只產(chǎn)品是瞄準(zhǔn)香港的貝萊德港股通遠(yuǎn)景視野，現(xiàn)任的基金經(jīng)理包括了陸文杰、單秀麗和楊棟，這兩只基金是公司的第一代產(chǎn)品。

同時(shí)，其第二代產(chǎn)品包括了貝萊德先進(jìn)制造、貝萊德浦悅豐利、貝萊德欣悅豐利，它們同樣是由雙基金經(jīng)理所管理的，直到最近一只3月底成立的貝萊德行業(yè)優(yōu)選，才由從銀河基金轉(zhuǎn)投過(guò)來(lái)的名將神玉飛獨(dú)自管理。但是，該公司所大面積采用的兩人或三人共管模式并未見顯著成效，先看中國(guó)新視野基金。

該基金目前僅有兩個(gè)完整年度的業(yè)績(jī)，2022年全年凈值下跌約為18.89%，在同類基金產(chǎn)品中排名前二分之一；但是今年到6月1日收盤，產(chǎn)品2023年凈值下跌已經(jīng)達(dá)到了14.41%，在同類基金中排在了倒數(shù)300位，特別是產(chǎn)品的凈值已經(jīng)不到七毛錢，何以如此慘淡呢？

從基金一季報(bào)的重倉(cāng)行業(yè)和個(gè)股來(lái)判斷，可能問(wèn)題還是出在對(duì)部分標(biāo)的把握不當(dāng)上。3月31日時(shí)，在基金經(jīng)理所重倉(cāng)的十家公司中，截至6月1日，具體包括了4只股票年內(nèi)的跌幅已經(jīng)超過(guò)了15%，特別是第二、第三大重倉(cāng)股邁為股份和上海機(jī)場(chǎng)，跌幅均已超過(guò)了20%，兩家公司均被連續(xù)重倉(cāng)了多個(gè)季度。

形成對(duì)比的是，另外兩家下跌超過(guò)15%的公司是晶科能源和廣聯(lián)達(dá)，只不過(guò)它們都是第一季度被基金所新重倉(cāng)的公司，也就是代表基金經(jīng)理真正的選股眼光還是欠佳。在前十大重倉(cāng)中，筆者發(fā)現(xiàn)還是有三只重倉(cāng)股年內(nèi)漲幅超過(guò)了15%，它們分別是通富微電、晶晨股份、洛陽(yáng)鉬業(yè)。但是，它們的占比在組合中均較低，最高的一家僅僅約為3.65%。

兩位基金經(jīng)理表示：“布局重點(diǎn)在基本面還在左側(cè)但是后續(xù)周期即將上行及以及受益于國(guó)產(chǎn)替代邏輯的科技半導(dǎo)體、硅料價(jià)格中長(zhǎng)期下行使得需求的強(qiáng)度和長(zhǎng)度超出預(yù)期的儲(chǔ)能以及隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)相關(guān)的食品飲料及出行等板塊。組合一季度主要減持了部分光伏以及受OEM競(jìng)爭(zhēng)格局惡化的汽車板塊及受歐美經(jīng)濟(jì)走弱外需減弱相關(guān)行業(yè)及公司。”

但二級(jí)市場(chǎng)中業(yè)績(jī)?yōu)橥酰摶鹬鴮?shí)難堪的業(yè)績(jī)也為陸續(xù)而來(lái)的外資公募，起到了不好的示范作用。

02

港股通基金三人“保駕護(hù)航”

對(duì)比第一只產(chǎn)品不到七毛錢，第二只產(chǎn)品港股通遠(yuǎn)景視野目前大約7毛5左右的水平也同樣比較悲催。從投資的公司分析，基金經(jīng)理比較好地按照契約來(lái)進(jìn)行選股，例如內(nèi)地部分早期還曾選過(guò)五糧液和歐普康視，但是后來(lái)就逐漸匯聚到貴州茅臺(tái)一家上。

白酒龍頭明顯不是今年二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)口，上述時(shí)間段股價(jià)下跌超過(guò)5%。從基金選擇的港股部分，除去勉強(qiáng)收紅的騰訊外，毫無(wú)例外的是全盤綠油油，并且基金經(jīng)理重倉(cāng)的港股全部下跌超過(guò)10%，特別是受到抖音競(jìng)爭(zhēng)影響的美團(tuán)，股價(jià)大幅下跌已經(jīng)超過(guò)了35%。

目前十大重倉(cāng)中跌幅第三的是海吉亞醫(yī)療，這也是港股中一家頗具特色的公司，其也是三位基金經(jīng)理新進(jìn)重倉(cāng)的。對(duì)照來(lái)看，去年四季度該基金重倉(cāng)的港股紫金礦業(yè)，2023年至今的股價(jià)漲幅接近5%，遺憾的是該股已經(jīng)不在基金重倉(cāng)的十大行列中了。

在一季報(bào)中，基金經(jīng)理們先是分析了港股市場(chǎng)：“2023年一月份，在市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策放松和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)修復(fù)的預(yù)期下，港股市場(chǎng)迎來(lái)“搶跑”行情，恒生指數(shù)在一月上漲12%。但隨后，受美聯(lián)儲(chǔ)加息可能持續(xù)更長(zhǎng)、終點(diǎn)利率更高，以及國(guó)際形勢(shì)不確定性升溫等因素影響， 市場(chǎng)再度大幅回調(diào)，幾乎抹去一月份的漲幅。”

雖然遭遇短期挫折，但是不改他們的看好港股市場(chǎng)：“展望全年港股市場(chǎng)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑較為曲折，但我們認(rèn)為大概率會(huì)越來(lái)越接近加息的終點(diǎn)。本基金將繼續(xù)保持相對(duì)高倉(cāng)位運(yùn)行，同時(shí)堅(jiān)持均衡成長(zhǎng)風(fēng)格，在大消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥與醫(yī)療服務(wù)與先進(jìn)制造等板塊自下而上布局。”

從現(xiàn)有的基金經(jīng)理來(lái)看，公司很可能是把希望放在唯一獨(dú)自管理產(chǎn)品的神玉飛身上了，從過(guò)往來(lái)看，這位銀河基金走出的名將也是和今年TMT的行情比較吻合。但是，他目前管理的行業(yè)優(yōu)選還在封閉期難以評(píng)價(jià)，需要等到打開后具體看了。