建信基金“水逆局”：劉克飛旗下基金被指風(fēng)格漂移，基金規(guī)模三個月下降168億

值得關(guān)注的是，2022年權(quán)益類成為重災(zāi)區(qū)，固收類產(chǎn)品貢獻了絕大部分盈利。這其中建信基金去年業(yè)績也表現(xiàn)不佳，一些權(quán)益類產(chǎn)品凈值下跌逾兩成，而且建信基金去年多只產(chǎn)品清盤，今年年初至今又有兩只產(chǎn)品宣布清盤。值得關(guān)注的是，近年來建信基金高管頻繁變動，還有一些基金出現(xiàn)風(fēng)格漂移的問題，這些問題都是外界關(guān)注的焦點。

01

建信基金高管頻繁變動

今年來公募基金高管出現(xiàn)頻繁變換，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，今年來已有39家基金公司的高管發(fā)生變更，涉及64名高管，其中包括15名董事長、13名總經(jīng)理、35名副總經(jīng)理。一季度以來，相繼有新華基金、易米基金、建信基金、富榮基金發(fā)布董事長任職變更公告。

這其中就有建信基金的高管，2月18日，建信基金連發(fā)兩則高管變更公告。據(jù)公告顯示，因股東另有工作安排，建信基金原董事長劉軍于2月17日離任，由總裁張軍紅代任董事長。業(yè)內(nèi)人士稱，劉軍在建信基金工作的時間并不長，2022年4月劉軍任建信基金管理有限責任公司黨委書記，同年7月起任建信基金管理有限責任公司董事長，任職董事長職位不足一年。

值得關(guān)注的是，董事長離任的同一天，建信基金迎來了新任副總裁宮永媛。據(jù)了解，2018年6月起宮永媛任建信基金管理公司紀委書記、黨委委員，2022年12月起任建信基金管理公司黨委委員。2023年3月17日建信基金還曾發(fā)布公告顯示，原副總裁、首席市場官兼首席信息官張威威因股東另有工作安排離任，同時任命張力錚為副總裁。公告顯示建信基金對張威威先生任職期間做出的重要貢獻深表感謝。除了今年建信基金管理層變動較大外。

除了今年高管變動頻繁外，2022年建信基金的管理層變動也較大，2022年5月13日，建信基金發(fā)布高級管理人員變更公告，董事長孫志晨因股東安排離任。在孫志晨卸任董事長的同時，建信基金原副總裁馬勇也因股東安排離任。業(yè)內(nèi)人士表示，每家基金公司變化高管的原因各有不同，有一些是因為績效考核而出現(xiàn)的變動，有一些公司只是正常的職位變動。不過，作為高管如此頻繁變動，還是對公司的人才體系建設(shè)造成一定的影響。

除了高管頻繁變化外，建信基金還存在一些基金風(fēng)格漂移的問題。近日建信基金旗下的產(chǎn)品被濟安金信評定為風(fēng)格漂移，濟安金信表示，當產(chǎn)品的實際投資風(fēng)格與基金合同約定的投資風(fēng)格發(fā)生偏離的時候，可能會給對基金合約保持信任的投資者造成額外的損失。

經(jīng)過濟安金信基金評價中心評估，基金產(chǎn)品的實際投資風(fēng)格與基金合同約定的風(fēng)格嚴重不符時，將不予評級。2023年第一季度濟安金信基金評價中心對部分基金不予評級，其中國泰央企改革股票、建信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)股票、泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合、英大國企改革主題股票、中海混改紅利主題精選靈活配置混合等數(shù)只基金因“風(fēng)格漂移”不予評級。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

順著濟安金信基金的線索，看看是否真的存在風(fēng)格漂移的問題，先看看業(yè)績是否優(yōu)異。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，建信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)股票成立于2016年2月23 日，截至5月17日單位凈值為1.5130，基金經(jīng)理為劉克飛，截至3月31日基金規(guī)模為0.53億元。

截至5月17日，單位凈值為1.5130，成立以來收益率為58.64%，今年來基金收益率-4.72%，近1月來收益率為-5.38%，近3月來收益率為-10.88%，近1年來收益率為-9.09%，近2年來該基金的收益率為-27.26%。從整體業(yè)績上看，該基金的業(yè)績并不好。

筆者翻看建信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)股票基金招募書發(fā)現(xiàn)，這只基金的投資標的主要集中于兩個方面，一是面向生產(chǎn)的服務(wù)業(yè)，包括金融服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代物流業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)等；二是面向生活的服務(wù)業(yè)，包括商貿(mào)服務(wù)業(yè)、家庭服務(wù)業(yè)、旅游業(yè)、體育產(chǎn)業(yè)等。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

從各季度的換手率來看，自成立以來至今建信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)股票基金的換手率都很高，2019年的二季度換手率最高達到740%，2019年四季度也達到735%，近年來換手率有所回落，但依然維持在300%以上，如此高的換手率，股票的持有周期并不長，也容易出現(xiàn)高位接盤的風(fēng)險。

而且從2022年各季度的持倉能發(fā)現(xiàn)，該基金對白酒板塊異常感興趣。2022年2季度前十大重倉股就持有貴州茅臺、瀘州老窖、洋河股份，2022年4季度也持有瀘州老窖和貴州茅臺。截至2023年1季度該基金前十大重倉股甚至持有8只白酒股，持有八成的白酒股，這基金的風(fēng)格全變了，的確出現(xiàn)了風(fēng)格漂移。

(數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至5月15日 )

除了建信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)股票基金風(fēng)格出現(xiàn)漂移外，筆者發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理劉克飛旗下基金的業(yè)績一片綠意盎然，5只基金產(chǎn)品有4只基金全部出現(xiàn)虧損狀態(tài)，今年來4只基金中，建信港股通精選混合基金虧損最大，該基金A/C收益率分別為-14.16%、-14.27%，基金業(yè)績差，排名自然殿后。建信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)股票、建信社會責任混合、建信龍頭企業(yè)股票基金，這三只基金均出現(xiàn)虧損。

(數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至5月15日 )

基金經(jīng)理劉克飛基金規(guī)模達5.29億元。然而，劉克飛旗下的5只基金中，除了建信阿爾法一年持有混合還未公布最新的持倉明細，其他3只基金的一季度持倉都較為一致，3只基金存在抱團持股的現(xiàn)象。我們以2023年一季度的持倉來看，3只基金均持有瀘州老窖、貴州茅臺、山西汾酒、青島啤酒。

前十大重倉股有4只基金有酒類股票，可以看出劉克飛對酒類股票有明顯的傾向性。這3只基金中，建信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)股票基金的酒類股是占比最大的，白酒股占比達八成。如此持股，難怪會被濟安金信判定為基金存在基金風(fēng)格漂移的問題。

02

建信基金旗下產(chǎn)品頻頻清盤

據(jù)了解，建信基金成立于2005年9月19日，總經(jīng)理為張軍紅，截至2023年一季度末建信基金規(guī)模達7648億元。其股東構(gòu)成建設(shè)銀行占股65%，美國信安金融服務(wù)公司占股25%，中國華電集團資本控股有限公司占股10%。其中，建設(shè)銀行持股比例占65%。

（數(shù)據(jù)來源于同花順）

自2014年四季度末建信基金規(guī)模沖破1000億關(guān)口后，基金規(guī)模持續(xù)上升，2018年三季度末期升至6694億元后，建信基金規(guī)模出現(xiàn)回落，2020年三季度曾跌至4055億元。此后，基金規(guī)模又出現(xiàn)上升，2022年四季度沖至7816億元，相較于2023年一季度末7648.15億元，一個季度下降了168億元。

（數(shù)據(jù)來源于同花順）

據(jù)同花順顯示，雖然去年市場波動較大，但去年建信基金規(guī)模仍實現(xiàn)穩(wěn)步增長。截至2022年底，建信基金資產(chǎn)管理總規(guī)模1.43萬億元，公募業(yè)務(wù)規(guī)模7816億元，非貨規(guī)模2026億元。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，截至今年一季度末，建信基金的債券型基金有所下降。

截至2023年3月31日，建信基金股票型基金規(guī)模為325.70億元，混合型基金規(guī)模為332.26億元，貨幣型基金規(guī)模為5625.20億元，債券型基金規(guī)模為1302.62億元，QDII規(guī)模為3.15億元，其他型規(guī)模30.25億元。筆者發(fā)現(xiàn)，2022年三季度末建信基金債券型基金規(guī)模為1470.77億元，而今年一季度債券基金規(guī)模為1302.62億元。

值得關(guān)注的是，從基金規(guī)模上看，建信基金旗下基金存在明顯的傾向性，“強固收、弱權(quán)益”較為明顯。這或許與大股東是建設(shè)銀行有一定的關(guān)系，受益于銀行系基金公司的背景，貨幣基金占比達73.83%，而混合型基金產(chǎn)品占比僅有4.36%。

盡管近年來建信基金有發(fā)展權(quán)益類產(chǎn)品，加快引進和培育投研人才，但建信基金并沒有叫的響的基金經(jīng)理，旗下基金產(chǎn)品業(yè)績也并不理想。除了上文所述的建信基金一些基金被濟安金信基金評價中心評為風(fēng)格漂移的問題外，單純從權(quán)益類產(chǎn)品的業(yè)績看，其實力的確偏弱。

這其中就有基金經(jīng)理孫晟，據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，孫晟曾于2011年7月至2013年6月就職于華夏基金管理公司,任研究員。2013年6月加入建信基金管理有限責任公司,歷任研究員、研究主管,2016年3月30日至2018年9月12日任建信健康民生混合型證券投資基金基金經(jīng)理。孫晟累計任職時間為7年又48天。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至5月17日）

截至目前，孫晟管理的基金規(guī)模為25.87億元，任職期間整體來講業(yè)績不錯，最佳基金回報83.81%。不過，近年來孫晟旗下基金業(yè)績表現(xiàn)一般，無論是從短周期還是長周期上看，除了建信高端裝備股票基金收益有所回正外，孫晟旗下基金的業(yè)績都是一片綠意盎然。

筆者發(fā)現(xiàn)，孫晟旗下總共有5只基金產(chǎn)品，近2年來虧損最大的是建信內(nèi)生動力混合A收益率為-32.76%，而建信新經(jīng)濟靈活配置混合基金收益率為-22.42%，建信中國制造2025股票A收益率為-14.89%。總體而言，從長周期來看，業(yè)績虧損幅度較大。

從短周期來看，近6月來5只基金幾乎全部處于虧損狀態(tài)，建信興晟優(yōu)選一年持有混合A/C收益率分別為-10.46%、-10.63%；建信內(nèi)生動力混合A/C收益率分別為-13.22%、-13.41%；建信中國制造2025股票A/C收益率分別為-10.97%、-11.15%；建信高端裝備股票A/C收益率分別為-4.29%、-4.47%；建信新經(jīng)濟靈活配置混合收益率為-10.16%。

有基民表示，內(nèi)生動力和中國智造2025都是孫晟操盤的，建信基金有這樣的基金經(jīng)理，真是投資者的災(zāi)難。也有基民表示，什么基金經(jīng)理，這水平還不如散戶，跌的比大盤狠，漲的時候還漲不過大盤，收管理費收的不慚愧嗎？

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，建信內(nèi)生動力混合A成立于2010年11月16日，基金規(guī)模為4.3億元。該基金經(jīng)理為孫晟。截至5月18日單位凈值為1.3910，由于該基金成立時間長達12年，自成立來至今總體收益率為151.61%，今年來收益率為-9.44%，近3月來基金收益率為-9.14%，近6月來收益率為-14.34%，近1年來收益率為-23.25%，近2年來基金收益率卻是-33.36%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至5月15日）

從該基金的歷任基金經(jīng)理任職回報看出，該基金在運行初期業(yè)績并不好，此后在萬志勇任職的2年又340天里任職回報卻達27.62%；2014年11月25日起萬志勇與吳尚偉共同管理該基金，此后無論是吳尚偉共同或者單獨管理該基金的6年時間里，該基金的業(yè)績達到了183.15%。但自從孫晟參與管理后，該基金的業(yè)績卻是-33.72%。從近年來的收益率看，孫晟的業(yè)績更是慘不忍睹。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

值得關(guān)注的是，業(yè)績大幅下降，也導(dǎo)致基金規(guī)模出現(xiàn)大幅波動，該基金成立之初規(guī)模達53.88億元，直到2015年一季度該基金規(guī)模跌至11.98億元，此后基金規(guī)模繼續(xù)下降，到了2019年二季度基金規(guī)模跌至2.45億元，此后到了2022年四季度又升至8.65億元，但截至2023年一季度又出現(xiàn)腰斬，基金規(guī)模跌至4.3億元，基金規(guī)模波動如此大，也是基民關(guān)注的焦點。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至5月18日）

有基民表示，這基金真絲厲害，能完美地避開上漲的票！避開一個算偶然，能避開十只，地球人都嘆為觀止。面對虧損，也有基民調(diào)侃，恭喜孫晟，各個階段的排名終于都進入倒數(shù)前幾名了，加油，我看好你把此基整成零蛋！甚至有基民表示，這只基金垃圾了兩年多了，換了這個經(jīng)理更垃圾，大家都可以放心贖回了！這個經(jīng)理上位一年左右，從來都是失望，沒有驚喜過了！

除了產(chǎn)品表現(xiàn)平平，去年建信基金是業(yè)內(nèi)清盤較多的公募基金。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，去年公募基金產(chǎn)品清盤總數(shù)為231只（A/C份額單獨計算），共涉及80家公募。其中，建信基金旗下清盤產(chǎn)品數(shù)量最多，涉及9只，產(chǎn)品規(guī)模平均不足1000萬元。

而今年年初至今，建信基金旗下已有兩只基金宣布清盤。據(jù)了解，1月6日，建信基金旗下建信滬港深粵港澳大灣區(qū)ETF（159978.OF）進入清算程序，基金正式終止運作。據(jù)此前1月4日建信基金發(fā)布的公告，基金份額持有人大會通過了該基金終止運作的議案，1月5日為基金最后一個運作日，1月6日正式清盤。

而另一只被清盤的基金于2月2日建信基金發(fā)布公告稱，基金份額持有人大會通過了關(guān)于建信港股通恒生中國企業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金（下稱“建信港股通恒生中國ETF”）的終止運作議案。根據(jù)公告內(nèi)容，該基金從2月1日開始終止運作并進入清算程序。

業(yè)內(nèi)人士表示，當基金的總資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)20個交易日低于5000萬元，或者基金持有人數(shù)少于200人，該基金將觸及清盤條件；連續(xù)60個交易日出現(xiàn)上述情形，將會被清盤，需要召開基金人持有大會做出決定。盡管建信基金的規(guī)模還處于增長狀態(tài)，但基金風(fēng)格漂移以及重固收輕權(quán)益的問題，還是需要建信基金謹慎對待。