基金規模下降超百億，11年老將“黯然離場”，銀河基金怎么了？

4月3日訊，銀河基金管理有限公司發布基金經理變更公告，張楊離任銀河銀泰混合、銀河智造混合、銀河核心優勢混合、銀河主題策略混合、銀河成長優選一年持有混合、銀河新動能混合。

此前，銀河基金已經開啟了大規模社招。據說，此次不僅限于高管職位，還涉及人力資源、品牌營銷策劃，而且還有基金經理等崗位。據wind顯示，截至3月31日，銀河基金人員規模為167人。這銀河基金到底是怎么了？是真的缺人了嗎？有業內人士表示，其實近年來銀河基金無論是領導班子，還是投研團隊，離職的頻率都較為頻繁。

01

銀河基金旗下老將陸續離職

基民質問基金為何頻繁清盤？

作為一家老牌基金公司銀河基金已有20年的發展史，近年來銀河基金不僅高管頻繁更換，旗下基金經理也是頻繁出走，這不3月份又走了一名老將，而且是一名任職長達13年老將。據銀河基金發布多條公告顯示，韓晶自3月24日起不再擔任銀河增利債券、銀河景行3個月定開債券、銀河恒益混合、銀河收益混合的基金經理。

此前，韓晶于3月10日卸任了銀河泰利債券、銀河豐利債券、銀河睿達混合的基金經理。據天天基金網顯示，截至3月31日，韓晶旗下已無在管基金產品。從業績上來看，韓晶擔任基金經理13年又72天，任職期間最佳基金回報是150.15%，韓晶的出走，對于銀河基金來說也是一大損失。

據天天基金網顯示，韓晶曾就職于中國民族證券有限責任公司,期間從事交易清算、產品設計、投資管理等工作。2008年6月加入銀河基金，先后擔任債券經理助理、債券經理等職務。2010年1月開始擔任基金經理，任職基金經理時長達13年之久，離職前任職固定收益部總監。

其實，韓晶的出走并非無跡可尋，一般來說，基金經理即將離職前都會相繼卸任管理的基金。今年三月份就卸任了銀河泰利債券、銀河豐利債券、銀河睿達混合3只基金，當時行業內就猜測韓晶可能要從銀河基金離職。而且去年四季度，還有兩只基金韓晶參與共同管理的基金遭遇清盤，2022年11月2日銀河旺利混合基金清盤，2022年12月28日銀河鴻利混合基金清盤。

（數據來源于天天基金網）

據天天基金網顯示，該成立于2015年6月，銀河鴻利混合A募集金額為5.58億元，但2015年三季度，該基金份額突然被贖回3.87億份，期末凈資產僅剩2.79億元。此后連續數年仍然是連續贖回，一直到2018年三季度該基金期末凈資產僅剩0.34億元。

雖然銀河鴻利基金于2015年11月16日設立銀河鴻利基金I份額，當時也有資金購買該基金。2015年基金年報顯示，該基金在2015年末，基金總份額達到了30.11億份，基金資產規模也擴大到了30.22億元。但2016年一季度仍然出現10億份額的贖回，此后也是一路被基民贖回，最終還是沒能逃過被清盤的命運。

（數據來源于天天基金網）

據了解，在韓晶管理的基金中就有銀河恒益混合基金，該基金增聘基金經理何晶，但筆者發現，銀河恒益混合臨近清盤線。截至3月31日，銀河恒益混合A/C單位凈值分別為0.9987、0.9968;截至2022年12月31日基金規模為分別為0.02億元、0.04億元。

我們以恒益混合C為例，該基金成立于2022年10月12日，成立初期有2億元，但截至2022年12月31日，該基金規模瞬間被贖回1.96億份，期末凈資產僅剩0.04億元。如果長久以往下去，是不是該基金也要被清盤？那成立這只基金的意義又在哪？當時這2億元又是抱著什么目的來的呢？

（數據來源于天天基金網）

筆者還發現，何晶也有基金剛清盤，銀河久益回報?6?個月定期開放債券型基金已經于2022年12月10日進入清算期，該基金成立于2013年8月9日，基金經理為何晶。其實，截至2019年9月30日，該基金凈資產還有25.56億元。但此后連續兩個季度贖回5.64億份和6.7億份，2022年一季度再度贖回4.11億份，此后期末凈資產都只維持在0.13左右的額度。

（數據來源于天天基金網）

有基民表示，看管理這基金經理歷任，無論在管，還是調管業績不談，規模紅線清盤，銀河要清掉多少只？由于該基金成立時期較長，不僅近年來持有的基民有虧損，作為一只老基金，持有過該基金的基民都有所抱怨，2017年5月份有基民曾表示，我從去年九月買這只基金到現在算理財利息賠了一萬元，基金經理你把錢放理財里好吧？

該基民表示，你別操心了，我真是賠怕了！而且是銀行工作人員拍著胸脯讓我買的，說只賺不賠，太缺德了。也有人跟帖稱，我也是銀行叫我買的。有基民表示，我買的時候不和我說清楚了，現在我要贖回了，還要我交手續費，真的騙人。

02

高管頻換投研隊伍不穩

去年基金規模下降了143.17億元

銀河基金作為一家老牌基金近年來的發展有些落寞，高管頻繁更迭，此前還由于前董事長劉立達頻上熱搜，雖然銀河基金迅速對緋聞予以否認，但是對公司造成的影響也是較為深遠。

我們簡單列舉一下大概的變化，自2015年以來，銀河基金的總經理開始發生變化。2015年8月，銀河基金總經理尤象都因個人原因離職，公司副總經理陳勇暫代總經理一職。2016年2月，劉立達成為銀河基金新任總經理。2017年12月，劉立達提升任職為公司董事長，由范永武擔任總經理。

經過兩年的發展，2019年5月份范永武卻因個人原因辭職，任職不到兩年，劉立達再次代任總經理；到了2020年4月23日，高見履新銀河基金總經理，但是任職不到5個月，2021年9月15日高見因個人原因離職，劉立達再次代任總經理職務。

經過長時間的對外招聘，2022年3月15日于東升任總經理，劉立達離任董事長；但好景不長，2022年5月，宋衛剛擔任銀河基金董事長。同年的12月9日，于東升由于個人原因離任，總經理一職再度由董事長宋衛剛代任。從任職時間上看，于東升是任職時長最短的總經理，僅在任9個月。其他諸如高見、范永武、劉立達、熊金科的任期都只有一年多時間。

業內人士表示，近年來銀河基金管理層變動頻繁，不僅導致銀河基金出現大幅虧損，而且也導致銀河基金主動權益類基金業績跑輸同類平均的情況相對突出。而且近年來旗下權益類基金規模出現下滑，債券類基金規模也增長乏力，整體基金規模還出現下降的趨勢。

（數據來源于同花順）

銀河基金成立于2002年6月，從近三年的規模變化來看，雖然2020年銀河基金的規模有所上升，不過，銀河基金非貨幣類的規模增長并不穩定。2021年一季度非貨幣類基金規模下降至726.69億元，此后的三個季度有所上升，規模分別達到751.18億元、800.04億元、807.74億元。

然而，2022年一季度非貨幣類基金卻再次降至771.48億元，而二季度又回升至837.63億元，直到2022年四季度非貨幣基金卻降至730.34億元。據同花順顯示，2022年四季度銀河基金公募總管理規模為1032.02億元，相較于2021四季度下降了143.17億元。

（數據來源于同花順）

據同花順顯示， 2022年股票型基金規模只有33.53億元，占比3.25%；混合型基金規模為323.46億元，占比31.34%；貨幣型基金為301.68億元,占比29.23%；債券型基金規模為370.83億元，占比35.93%。從產品結構上看，銀河基金固定收益類產品固收產品占比達65.16%，固收類業務仍占多數。

03

11年老將張楊深陷虧損泥潭

銀河創新成長去年虧了75.41億元？

（數據來源于天天基金網）

由于高管頻換，基金經理連續離職，銀河基金旗下的基金產品業務也不太理想。筆者發現，張楊旗下基金的業績全部處于虧損狀態，近六月來收益率均跌超12%，其中，銀河主體混合基金跌幅最大，近六月來收益率為-15.06%，同類排名3297|3390。即使把時間周期拉長，近兩年來銀河行業混合A收益率-22.73%。

據天天基金網顯示，張楊于2004-2008年任東方證券資深宏觀策略分析師,2008年-2011年任銀河基金行業研究員,先后覆蓋零售、地產和汽車行業等。2011年10月起擔任銀河銀泰理財分紅證券投資基金的基金經理。累計任職時間為11年又173天，現管理基金規模為37.65億元，任職期間最佳基金回報190.19%。

（數據來源于天天基金網）

我們以跌幅較大的銀河主題策略為例，據天天基金網顯示，銀河主題策略成立于2012年9月21日，基金經理為張楊，截至2022年12月31日基金規模為6.15億元。截至3月24日，基金單位凈值為5.3900。雖然近期該基金整體收益率為正，但近期業績不太理想，近1月來收益率-4.99%，近6月來收益率-15.06%，近一年來收益率-9.62%，近2年來收益率-13.70%。

（數據來源于天天基金網）

基金業績沒增長，反而拉大虧損，基民怨聲四起，有基民表示，太讓我失望了，我拿了五年多，最差的就是這個。也有基民表示，這個基金太過分，是我所有基金中最差的，我居然持有N年。更有基民表示，銀河基金公司是不是出什么問題了？旗下的基金都不怎么樣，這只以前很不錯的，現在也變成這鬼樣。5年了不分紅，這錢都虧沒了，鐵公雞一毛不拔。

銀河主題策略（519679.OF）于1月19日發布2022年四季度財報，本季度虧損8496.03萬元，基金總規模為6.15億元；單位凈值為5.54元，本季度累計下跌12.7%，近1年累計下跌27.46%，近3年累計增長46.29%；單季度申購贖回凈額為1876.03萬份，可以看出基金贖回的額度越來越大了。由此可見，業績不見起色，張楊離任也在情理之中。

除了張楊深陷虧損泥潭，近日銀河創新成長混合基金披露2022年年報，在2022年年末，銀河創新混合A的基金份額凈值為5.0209元，本報告期基金份額凈值增長率為-35.25%，同期業績比較基準收益率為-14.53%;截至本報告期末銀河創新混合C的基金份額凈值為4.9888元，本報告期基金份額凈值增長率為-35.64%，同樣跑輸同期業績比較基準收益率。

營業總收入方面，該基金2022年實現營業總收入為-72.33億元，與2021年的51.63億元相比，相差甚遠。其中，2022年股票投資收益為-19.36億元。凈利潤方面，2022年實現凈利潤-75.42億元，而2021年實現凈利潤47.76億元。雖然出現超過75億元的虧損，但該基金依然收取了25630.97萬元的基金管理費(管理人報酬)。

2019年5月鄭巍山接手該基金后，雖然延續持倉半導體的風格，不過，該基金的換手率還是蠻高的，2019年二季度換手率曾高達468.79%，2020年二季度也高達390.20%。業內人士表示，高換手率雖可以增加基金持倉的活躍度，但如果踩錯節奏，正好遇到資金撤出該板塊，那該基金的業績自然可想而知。

（數據來源于天天基金網）

據2022年一季報顯示，這只基金前十大重倉股變動不大，萬業企業跌出前十大重倉股，減倉北方華創等，倒是新增兆易創新，加倉圣邦股份、瑞芯微，從重倉股來看，都是中大盤股，而且屬于半導體板塊中的龍頭公司。從調倉的動作看，大致減倉半導體設備公司，加倉半導體設計類公司。

從二季報也看出，截至6月30日，該基金重倉持有士蘭微、思瑞浦、瑞芯微、時代電氣、兆易創新、圣邦股份、北方華創、中芯國際、滬硅產業、韋爾股份。銀河基金公司表示，在三季度仍然會延續科技賽道的投資，將會更加注重產業基本面研究，一如既往地延續基本面精選個股的方法，積極地尋找高景氣度和增長確定性較強的科技標的。

鄭巍山也在基金年報中表示，配置依然是具有創新屬性的科技領域，主要投資方向為硬科技領域。(2022年)一季度，優化了半導體的持倉，增加了優質半導體設計公司的持倉，減少了半導體設備持倉。(2022年)二季度，繼續增加了優質半導體設計公司的持倉。(2022年)三季度，減少了部分重資產擴張的 IDM 公司持倉。(2022年)四季度，繼續增加了優質半導體設計公司的持倉，減少了部分設備和IDM公司持倉。

雖然今年一季度基金凈值有所回升，但還得繼續觀察后續變化。綜上所述，近年來銀河基金頻繁變更的高管隊伍，難免會對公司的發展規劃產生影響。與同時期成立的招商基金、易方達基金等老牌基金公司相比，近些年銀河基金的發展相對稍顯遜色。那接下來銀河基金又將何去何從？