海富通基金抗回撤能力偏弱，去年基金規模下降超240億，老將黃峰深陷虧損泥潭

經過2022年股市劇烈震蕩，一批權益類產品業績大幅回調，業績回落自然也會導致基金規模下降，而對于一些迷你型基金甚至面臨清盤的風險。今年以來，隨著歐美股市持續震蕩，硅谷銀行引發的金融股大跌，除了已進入清算程序的基金，還有一些基金甚至在清盤的邊緣掙扎。

近期，多只基金發布了資產凈值連續低于5000萬元的提示性公告，據東方財富數據顯示，截至3月16日，年內共有110只（A/C份額分開計算）基金清盤，這其中有海富通惠鑫混合、海富通富祥混合、海富通中證長三角領先ETF等基金清盤，海富通基金多只基金頻繁清盤不僅引發基民抗議，也引發市場關注。

旗下基金成立僅一年就清盤

今年以來，隨著公募基金清盤數量不斷增多，筆者發現，一般而言，基金清盤的原因基本都是資產凈值降至5000萬元以下或持有人數量太少，最終由持有人大會表決通過或觸發合同終止條款，而進入清盤程序。而對于基金資產凈值低于5000萬元的基金，又被稱為“迷你基金”。

據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第四十一條，基金合同生效后，連續六十個工作日出現基金份額持有人數量不滿二百人或者基金資產凈值低于五千萬元情形的，基金管理人應當向證監會報告并提出解決方案，如轉換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開基金份額持有人大會進行表決。

據Wind數據顯示，2020年-2022年，進入清算程序的公募基金(不同份額合并統計)分別為174只、254只、223只。從全市場看，截至2022年年末，公募基金(不同份額合并統計，含貨幣基金)資產凈值低于5000萬元的產品超過了900只，其中，超過100只產品的資產凈值低于1000萬元。

由于基金清盤是市場優勝劣汰的必然結果，而且在市場競爭日趨激烈的背景下，相較于往年，今年公募基金行業的的清盤趨勢會加快，部分競爭力不足的基金可能更容易面臨清盤。然而，值得關注的是，近期老牌公募海富通基金旗下又有基金清盤，今年年初至今，海富通旗下已經有基金出現清盤。

據了解，2023年2月2日，海富通中證長三角領先ETF、海富通中證長三角領先ETF聯接兩只基金清盤。3月14日，海富通富祥混合清盤，3月15日海富通惠鑫混合A/C進入清算程序。因此，今年以來海富通基金已經有4只基金產品清盤，作為一家老牌公募，為何會出現這樣的情況？接下來我們分析一下，問題到底出在哪里？

（數據來源于天天基金網）

據天天基金網顯示，海富通中證長三角領先ETF成立于2020年8月13日，基金經理為江勇和陳林海，截至2022年12月31日，該基金規模為0.27億元。從業績上看，該基金自成立以來收益率為-3.14%，近1年來收益率-9.75%，近2年來收益率-9.43%。從整體業績上看，并不理想，要是自成立以來拿到現在，還要虧損好多。

（數據來源于天天基金網）

從近兩年的前十大重倉股看，幾乎都是圍繞著上海的銀行股、制造行業的股票以及房地產的股票。從規模變動上看，自2020年四季度就出現變化，2020年年四季度年該基金的持倉出現48%的下降，2021年一季度更是下降了60%。這些資金似乎并不想長期持有該基金。

進入2022年后，海富通中證長三角領先ETF持倉減持更加明顯，截至2022年12月31日，海富通中證長三角領先ETF,期末凈資產0.27億元，比上期減少9.75%。而海富通中證長三角領先ETF聯接的情況與海富通中證長三角領先ETF較為類似，自成立以來收益率-3.06%。

我們再看看海富通富祥混合基金，相較于其他被清盤的基金，海富通福祥基金的業績算是不錯的，自成立以來收益率29.87%。然而，即使這樣，該基金也發布了清盤公告，海富通富祥混合基金的最后運作日定為2023年3月13日，并將于2023年3月14日進入清算程序。

（數據來源于天天基金網）

據天天基金網顯示，海富通富祥混合成立于2016年7月27日，截至2022年12月31日規模0.32億。基金經理胡耀文2022年12月2日正式接管該基金，任期回報為2.29%，接管時間僅為101天。筆者發現，從該基金基金經理變動一覽眾看出，該基金的管理人變動很頻繁，最初是陳軼平和朱斌全，基金剛成立不久，又增加了夏妍妍，之后又火速把陳軼平換下，此后朱斌全與夏妍妍共同管理了三年。

（數據來源于天天基金網）

從持有人變動情況來看，該基金都是機構在持有該基金，然而，到了2021年四季度這些機構似乎按耐不住開始減持，此后每個季度都在大額贖回，這期間申購份額的很少，2022年三季度凈資產變動率達到-79.34%，截至2022年12月31日，海富通富祥混合,期末凈資產0.32億元，比上期減少4.25%。

（數據來源于天天基金網）

值得關注的是，基金公司通過設立的合同條款可以輕易的清盤一些迷你基金，但對于持有這些基金的基民來說，他們的極為不滿的。有基民表示，你不給說法，我因此害怕。我不只是選擇離開這只基金，而是遠離海富通。也有基民表示，買上這種基，自認倒霉。還低風險，2天三個多點！甚至還有基民質疑，據說基金總是賠，主要原因是基金經理把賺的錢都裝自己腰包了，這種說法是真的嗎？

還有一只近期才清盤的基金，海富通基金發布公告稱，海富通惠鑫混合基金于3月15日開始終止運作進入清算程序。該基金成立于2022年3月9日成立時，海富通惠鑫募集總份額達2.43億份，基金A份額募集到1375.46萬元，基金C份額募集到2.3億元。

（數據來源于天天基金網、同花順）

然而，令人費解的是，該基金雖然順利成立了，但資金卻于2022年二季度出現大額贖回，而且還一次性贖回2.41億份，二季度期末僅剩0.39億份，到了2022年四季度再次贖回0.33億份，在贖回與申購較大的差距下，最終導致基金 C 份額僅剩0.09億份。

（數據來源于同花順）

如此募集資金和清盤基金的節奏，令筆者驚呼看不懂，然而，筆者翻看數據發現，雖然該基金C份額顯示持有人99%都是個人投資者，但通過2022年中報數據發現，該基金個人持有占比99.23%，但員工持有份額是149,676份，員工持有占比0.39%。難道這就是內部持有的份額？這也不免令人懷疑，海富通惠鑫基金在成立時，是否有幫忙資金的參與？

老將黃峰深陷虧損泥潭

海富通基金成立于2003年4月18日，是國內首批獲準成立的中外合資基金管理公司。據公開資料顯示，海富通基金由兩家機構持股，第一大股東為海通證券持股比例51%，第二大股東為法國巴黎資產管理BE控股公司持股比例49%。值得關注的是，對于這家成立時間長達20年的老牌基金公司一路走來也是經歷了不少風雨。

（數據來源于同花順）

自2003年4月成立以來，海富通基金一直順風順水，2007年整體規模上沖至614.92億元，此后又有所回落，不過，自2014年曝出“老鼠倉”事件后，海富通基金遭遇重創，頂流基金經理相繼出走，基金規模規模停滯不前，業績也出現下降。

2014年7月4日，證監會在例行新聞發布會上通報稱，海富通基金5名原任或時任基金經理因涉嫌內幕交易被查，其行為涉嫌構成犯罪，該案件目前已由公安部門負責偵辦。

據證監會通報顯示，2014年3月，證監會對蔣征、陳紹勝、牟永寧、程崠和黃春雨等5名海富通基金原任或時任基金經理涉嫌利用未公開信息交易股票案立案調查，調查發現上述5人相關行為涉嫌構成犯罪。該案件已由公安部門進一步偵辦。證監會還表示，始終對內幕交易、利用未公開信息交易股票等違法新聞保持高壓態勢，一經發現，將堅決予以打擊。

（數據來源于同花順）

經歷過老鼠倉事件后，海富通基金經過一段時間調整，逐步走出陰影，整體基金規模持續增長，到了2020年一季度，整體基金規模已經增長至1577億元。2021年四季度更是創出1653.40億元，基金發行數也達到了91只。不過，近年來海富通基金的規模出現下降。

截至2022年12月31日，海富通基金規模已經降至1409.85億元，相較于2021年四季度末的1653.40億元，相比下降243.55億元。從規模下降幅度來看，應該也是與業績不理想有一定的關系。從基金業績情況來看，據wind數據顯示，截至2022年末，海富通旗下共計有140只基金產品（多種份額單獨計算），全年基金凈值跌幅超過20%的產品多達37只，占總量比達26%。

從基金產品的利潤來看，據wind數據顯示，2022年四季度，海富通旗下的基金產品利潤虧損就達22.51億元。如果加上前三個季度，2022年全年，海富通基金旗下的產品利潤虧了76.12 億元。老牌公募海富通基金去年規模大幅下滑，基民會怎么看？

對于權益類產品的業績來說，從海富通基金整體業績上看并不理想，相較于一些資歷尚淺的基金經理，筆者發現，近期基金經理黃峰的業績變動較大。據天天基金網顯示，黃峰2011年5月加入海富通基金管理有限公司,歷任股票分析師、基金經理助理?，F任公募權益投資部副總監。

（數據來源于天天基金網 截至2023年3月17日）

據天天基金網顯示，雖然黃峰已經是海富通基金的老將，累計任職時間為8年又92天，但從黃峰旗下基金業績來看屬實不好，六只基金幾乎全部處于虧損狀態，即使把時間周期拉長，近兩年來的虧損幅度更大。截至3月18日，黃峰所管理的海富通成長價值A/C收益率分別為-30.20%、-31.31%。海富通消費核心混合A/C收益率分別為-24.31%、-25.52%；兩只基金同類排名均殿后。

如果再把時間周期拉短點，六只基金的業績也是一片綠意盎然，近一年來海富通消費優選混合A/C收益率為-16.29%、-16.70%；海富通成長價值混合A/C收益率分別為-19.02%、-19.66%；海富通消費核心混合A/C收益率分別為-16.19%、-16.87%；海富通精選混合收益率-16.51%；海富通精選貳號混合收益率-16.56%；海富通內需熱點混合收益率-18.02%。

（數據來源于同花順）

那問題出在哪里？業內人士稱，也有可能與持股過于單一有關。以海富通成長價值為例，2021年二季末，該基金前十大重倉股為恒生電子、華海藥業、貴州茅臺、伊利股份、三環集團、騰訊控股、拓邦股份、石頭科技、仙琚制藥、康德萊。筆者通過對比同一時期四只產品的持倉發現，上述四只基金產品的持倉重合度很高，尤其是對恒生電子、華海制藥、貴州茅臺都是大持倉比例。

（數據來源于同花順）

值得關注的是，2021年三季報黃峰所管理的四只基金，其前十大重倉股為：伊利股份、恒生電子、貴州茅臺、天宇股份、華海制藥、仙居制藥、拓邦股份。新增了北方華創，石頭科技跌出十大重倉股的行列。從上述四只基金的持倉來看，基本上一致，除了極個別調整外，大部分持倉還是趨于一致的。

有業內人士稱，基金經理一拖多現象歷來較為普遍，基金經理的精力有限，如果一個基金經理同時管理較多基金，較為容易出現產品持倉同質化。筆者通過比對也發現，海富通基金一拖多的基金經理不在少數，談云飛、張靖爽參與管理的基金都曾超過10只，目前都已經降至10只一下，而陳軼平目前還管理著12只基金。

除了權益類產品，筆者發現，在主動權益類QDII產品中，海富通基金也有產品的回撤幅度較大。據了解，近一年來，逾8成主動權益類QDII產品最大回撤超過20%，這其中包括海富通中國海外混合、海富通大中華混合等多只產品最大回撤超過40%，這也顯示了，海富通旗下基金產品風控能力相對偏弱。

（數據來源于天天基金網）

我們以海富通中國海外混合基金為例，據天天基金網顯示，海富通中國海外混合成立于2008年6月27日，基金經理為高崢和陶意非，截至2022年12月31日資產規模0.58億元。該基金業績不太理想，近1月來收益率-9.77%，近2年來基金收益率為-45.33%，近3年來收益率-20.04%，近5年來收益率-31.91%。

從基金持倉上看，其持股節奏有點偏差，2021年末時兩只基金產品重倉多只教育行業股票，但到了2022年由于教育與地產股業績整體下降，海富通中國海外混合和海富通大中華混合單位凈值出現大幅回落。到了2022年四季度，這兩只基金又沖倉持有貝殼、百度等表現不佳，致單位凈值繼續下探并創年內新低。

有基民表示，大額買入6年了，現在還賠本，經理人你行行好用點心吧!也有基民抱怨，我也是2015年買的，快7年了，還沒回本！對于基民而言，他們最關心的問題是，海富通股票混合基金到底還能不能賺錢？未來在重倉的個股上如何調整才能實現正收益，筆者會持續關注。