這或許也和四家進入公募的公司水土不服表現(xiàn)欠佳有關，以其中規(guī)模最大的鵬揚基金為例，眾所周知該公司也可以看作是債券大佬楊愛斌的個人系公募，楊愛斌本人持股達到了50%。但是這幾年風口一直在權益一邊，公司似乎也在有意擴充自己薄弱的權益隊伍，但是團隊中的兩位主將鄧彬彬和朱國慶卻沒有拿得出手的成績單。

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鄧彬彬管理五只基金，合計規(guī)模僅約40億元

先看兩人中管理產(chǎn)品更多的鄧彬彬，這位累計任職不到5年半的基金經(jīng)理是公司股票投資部的副總監(jiān)，曾在華夏基金、國投瑞銀基金都擔任過基金經(jīng)理，從2020年年中開始在鵬揚管理產(chǎn)品，公司或許是希望這樣的熟手拿來主義后可以立竿見影。

可惜從實際效果來看事與愿違，他的合計管理產(chǎn)品規(guī)模在三季度末僅為41.14億元，這里面還包括了兩只去年剛剛募集成立的產(chǎn)品，都以A類份額為例來看，1月底成立的鵬揚產(chǎn)業(yè)趨勢一年目前的凈值還不到0.92元，9月成立的鵬揚產(chǎn)業(yè)智選一年目前的凈值也就在1.03元附近。

另三只成立至少超過一年的產(chǎn)品，能夠完整地體現(xiàn)鄧彬彬的投資思路。從2022年的全年業(yè)績來看，其中鵬揚核心價值靈活配置全年下跌26.14%，鵬揚景泰成長全年下跌26.20%，夸張的是鵬揚先進制造全年下跌約為32.09%，它們?nèi)颗旁谕惢鹂亢蟮奈恢蒙稀Ｓ绕澌i揚先進制造為何業(yè)績更為糟糕呢?

從公司網(wǎng)站的資料顯示，該基金是2021年2月初成立的，鄧彬彬是至今唯一的一任基金經(jīng)理。按照基金契約上的描述，基金是重點投資于先進制造主題相關的股票，這一思路似乎不應局限在新能源一條賽道上。但從他的投資實踐來看，似乎有些矯枉過正。

最近的一份季度報告為去年的基金三季報，在十大重倉股中一個明顯的特點是，頭兩號重倉股的占比都超過8%，同時第三到第十大的重倉股卻占比較為集中。前兩大重倉已經(jīng)連續(xù)三個季度都是天齊鋰業(yè)和華友鈷業(yè)，均屬于新能源上游材料的龍頭企業(yè)。這一賽道的公司也反映在第三到第十的公司中，比如第三大重倉億緯鋰能和第十大重倉股贛鋒鋰業(yè)上。

此外，他所配置的隆基綠能、璞泰來、當升科技、中天科技、貝特瑞也來自新能源產(chǎn)業(yè)的相關子行業(yè)中，似乎該季度重倉股中唯一與新能源行業(yè)有一定距離的，就是不銹鋼棒線材龍頭企業(yè)永興材料。但是，這樣過于集中新能源產(chǎn)業(yè)的思路勢必冒很大風險，或許也是因為去年三四季度集中殺成長的估值，影響了該基金后來的年終成績。

在基金三季報中，鄧彬彬表示四季度將重點關注的是電動車、光伏、儲能、海風、受益于經(jīng)濟復蘇的消費、消費醫(yī)療等。但是結合最終的年度成績來看，很有可能基金經(jīng)理鄧彬彬并沒有做太過寬泛的配置。

再看他管理時間最長的鵬揚核心價值，相對風格均衡了一些不致于太過一邊倒，比如三季報重倉中還有平安銀行、五糧液、山西焦煤、洋河股份等偏價值風格的重倉公司，但是全年依然凈值下跌超過25%，問題可能還是在于在泥沙俱下的市場中沒有找到合適的避風港板塊。

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首席投資官僅管兩只基金朱國慶的考察時間或許需要拉長

在公司權益團隊中的另一位主將是首席投資官朱國慶，這位曾在富蘭克林鄧普頓做過基金經(jīng)理的人士，或許也是楊愛斌十分器重的基金經(jīng)理，可惜2022年沒能交出讓人滿意的答卷。

從相關數(shù)據(jù)來看，截至去年三季度末，他在管的兩只基金合計的規(guī)模僅僅約為10.56億元，2022年全年，就以A類份額為例，鵬揚中國優(yōu)質(zhì)成長下跌21.95%，鵬揚品質(zhì)精選由于成立不滿一年未納入排名統(tǒng)計。

具體分析鵬揚中國優(yōu)質(zhì)成長，我們看到基金經(jīng)理逐季調(diào)倉幅度較大，一季度時相對偏房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，前兩大重倉分別是華新水泥、保利發(fā)展，后面還有顧家家居。但是到二季度時不變成了創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的天下，比如前三大重倉銳科激光、藥石科技、匯川技術都是新進上榜，同時地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中的標的公司變成了索菲亞。再到了基金三季報時，我們又看到青島啤酒、中國中免、保利發(fā)展這樣的偏價值派的標的重新進入排名的前十位。

朱國慶在基金三季報表示：“本基金本報告期內(nèi)在市場反彈之后倉位有所下降，并重點進行了組合結構調(diào)整，聚焦在業(yè)績確定性高且估值充分調(diào)整的優(yōu)質(zhì)成長個股上，重點增持的板塊包括疫情緩解之后基本面有望修復的消費板塊，調(diào)整非常充分的醫(yī)藥板塊優(yōu)質(zhì)個股，以及景氣度回升的傳統(tǒng)能源設備板塊等。”

在他管理的另一只次新基金品質(zhì)精選中，到目前僅發(fā)行了兩份季報，但是重倉股的變化依然是較為巨大，二季報的前三大重倉股是藥石科技、TCL中環(huán)、匯川技術，但是到了三季報時前三大重倉股分別是保利發(fā)展、東方電氣、銳科激光。按理說在外資機構闖出一定知名度的基金經(jīng)理，應該養(yǎng)成了一套自己的投資體系不大舉調(diào)倉，但朱國慶或許離這樣的境界差得還遠。