5年7換基金經(jīng)理，前海開源滬港深景氣行業(yè)凈值增長率同類排名倒數(shù)第二

2022年僅僅剩下一個半月，內(nèi)地公募基金排名戰(zhàn)進(jìn)入收官，在萬家黃海早早鎖定狀元的同時，哪些基金會成為年內(nèi)排名墊底者也受人關(guān)注。到目前為止，基金回撤40%成為排名后十產(chǎn)品的共性，比如前海開源滬港深景氣行業(yè)精選混合。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，該基金在2022年所實(shí)現(xiàn)的凈值增長率約為-41.97%，在同類基金中排在了倒數(shù)第二位。作為2017年5月成立的基金產(chǎn)品，該基金逐年的成績單缺乏閃光點(diǎn)，不僅今年基本已經(jīng)淪落至排行榜最末端，2021年全年也是下跌大約6%。

頻繁更換基金經(jīng)理，滬港深景氣行業(yè)越換成績越差

數(shù)據(jù)顯示，從該基金成立到目前，產(chǎn)品已經(jīng)經(jīng)歷了7位基金經(jīng)理，但是從各位留下的任職回報(bào)來看可謂慘不忍睹，僅有曲揚(yáng)和劉小明基本達(dá)到50%一線，但是明星基金經(jīng)理曲揚(yáng)管理大約3年時間，這一成績也談不上有多出色。特別是去年以來，該基金一直維持了雙基金經(jīng)理的配置。

2021年絕大部分時間，該基金是由劉小明和陸琦一起配合來管理的，在劉小明去年11月中旬離任后王霞接手，在今年8月8日陸琦離任后章俊又被補(bǔ)充進(jìn)來，這點(diǎn)或許說明前海開源對該基金還是頗為重視的，并不愿放棄這只產(chǎn)品，9月30日時該基金的最新規(guī)模僅為0.46億元。

從逐季基金季報(bào)重倉行業(yè)和重倉股票看，基金經(jīng)理似乎輪番在A股和港股中押寶式碰運(yùn)氣。以最近的四份季報(bào)為例，去年的四季報(bào)時該基金的十大重倉股全部來自內(nèi)地股市，而且包括貴州茅臺、寧德時代、招商銀行、中國平安等都是滬深300中的標(biāo)的。從業(yè)績比較基準(zhǔn)來看，該基金確實(shí)有35%的設(shè)定對標(biāo)滬深300指數(shù)收益率，但是10大重倉全部出自這里是否有違基金契約呢？

等到基金一季報(bào)公布時，我們發(fā)現(xiàn)十大重倉股幾乎完全偏向了香港市場，當(dāng)時來自A股的公司僅有招商積余和保利發(fā)展兩家，同時重倉行業(yè)體現(xiàn)出一邊倒地偏向于地產(chǎn)和物業(yè)，前三的中海物業(yè)、保利物業(yè)、招商積余均被持倉超過了9%。另外，基金經(jīng)理對于地產(chǎn)物業(yè)投資可謂下了血本，即便當(dāng)時排名第10的重倉股，3月31日時的被持倉比例也達(dá)到了7.67%。

但是這樣的堅(jiān)持在一個季度之后就發(fā)生了轉(zhuǎn)變。從基金二季報(bào)十大重倉分析，不僅是所有的10只股票占比均下降到6%以內(nèi)（第1重倉占比為5.69%），而且后5大重倉股全部更換了新的公司，它們分別是中國交通建筑、中國平安、中金公司、騰訊控股、中信證券。不過6月30日時，基金經(jīng)理所選的全部重倉股均為在香港上市的公司。

不可思議的是，這樣的思路在三季度末時又發(fā)生了一百八十度的大轉(zhuǎn)變。9月30日時的十大重倉股顯示，其中8只來自于內(nèi)地股市只有兩只來自于香港，同時幾乎上一季度的地產(chǎn)和金融特色全部消退，取而代之的是以煤炭為首的傳統(tǒng)能源類股票，比如排在前四的廣匯能源、

兗礦能源、云天化、山西焦煤基本都算出自煤炭領(lǐng)域。但是問題出在，盡管年內(nèi)到目前整體表現(xiàn)不錯，可從近三個月漲幅來看，基本都是回調(diào)的狀態(tài)。

分析似乎發(fā)現(xiàn)操作上的問題所在，基金經(jīng)理逐季調(diào)整追熱點(diǎn)，但是似乎總是慢了半拍,從而導(dǎo)致基金今年陷入到成立以來的歷史最低谷。

基金經(jīng)理管理多只風(fēng)格不同產(chǎn)品，投資特點(diǎn)模糊能力圈存疑

不僅是逐季追熱點(diǎn)讓投資者對基金經(jīng)理的投資信仰產(chǎn)生質(zhì)疑，而且從上述四份季報(bào)時均在任的基金經(jīng)理王霞來看，她管理多只風(fēng)格不同的產(chǎn)品也讓人關(guān)注，畢竟無論從多項(xiàng)硬指標(biāo)來看，王霞均算不上頂流明星基金經(jīng)理。

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，王霞目前擔(dān)任基金經(jīng)理將近8年半，目前在管的基金資產(chǎn)總規(guī)模為10.38億元，任職期間的最佳基金回報(bào)為99.32%。需要注意的是，她目前在管的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到了9只，也就是說平均每只產(chǎn)品的規(guī)模大約1億元多一點(diǎn)。

進(jìn)一步看這9只產(chǎn)品的情況，其中以滬港深的產(chǎn)品居多，而且里面不僅有全市場類的，而且有諸如景氣驅(qū)動、大消費(fèi)、事件驅(qū)動等偏主題類的產(chǎn)品。再從王霞的個人簡歷來看，可以發(fā)現(xiàn)她并沒有過在內(nèi)地以外求學(xué)和工作的經(jīng)歷，那么她管理滬港深類產(chǎn)品是否合適呢？

再看她的新搭檔章俊，目前擔(dān)任基金經(jīng)理還不到兩年的時間，同時這位新秀出身于保險(xiǎn)公司，目前在前海開源還管理著一只債基和一只偏債的混基，或許也可以判斷他并非銳意進(jìn)取的激進(jìn)型基金經(jīng)理。但是對于規(guī)模已經(jīng)岌岌可危的滬港深景氣行業(yè)來說，接下來難道不需要殊死一搏嗎？

當(dāng)然提到前海開源，不得不提的基金經(jīng)理就是去年的狀元崔宸龍，憑借2021年的一鳴驚人他得到了空前的關(guān)注，截至今年的三季度末，他的現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模約為290.34億元?？上哪壳暗某煽儊砜?，他似乎也難逃狀元魔咒，目前在管的5只基金年內(nèi)下跌基本都在20%一線，特別是滬港深非周期股票這只基金的回撤超過了30%。此外，成名時間更長的曲揚(yáng)遭遇了全面的滑鐵盧，到目前沒有一只產(chǎn)品的年內(nèi)回撤在25%以內(nèi)。