全球首款吸入式新冠疫苗接種程序今日起在上海啟動(dòng)。

10月25日晚，上海發(fā)布官方消息稱(chēng)，上海將于當(dāng)日啟動(dòng)康希諾生物吸入用重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）加強(qiáng)免疫預(yù)約登記，10月26日起啟動(dòng)加強(qiáng)免疫接種程序。

當(dāng)晚，上海市衛(wèi)健委做出回應(yīng)，其表示已接種完三針的，“現(xiàn)階段暫不進(jìn)行進(jìn)一步的加強(qiáng)免疫。”

受此消息影響，今日康希諾（688185.SH）上漲20%，報(bào)收為160.76元/股。此前康希諾發(fā)布的二季報(bào)中，因營(yíng)收同比下降91.82%，歸母凈利潤(rùn)虧損1.09億元而引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。康希諾對(duì)此則表示，二季度收入大幅下滑是受“新冠疫苗接種率增長(zhǎng)放緩、需求減少及價(jià)格調(diào)整而導(dǎo)致。”

在全球新冠疫苗接種率放緩的當(dāng)下，吸入式新冠疫苗的“橫空出世”被寄予厚望。有投資者在雪球留言，希望其能成為解決新冠疫情的重要手段。

受新冠疫苗需求降低影響，康希諾年中報(bào)營(yíng)收 、凈利雙降。此次能否憑靠吸入式新冠疫苗成功“翻身”？

全球首款吸入式新冠疫苗

2022年9月4日，康希諾吸入式重組新型冠狀病毒疫苗經(jīng)國(guó)家衛(wèi)生健康委提出建議，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局組織論證同意作為加強(qiáng)針納入緊急使用。但對(duì)上海市接種點(diǎn)的工作人員來(lái)說(shuō)，今日在上海啟動(dòng)吸入式疫苗接種程序的消息有些突然。

上海市徐匯區(qū)一接種點(diǎn)工作人員是在前一晚臨時(shí)接到的通知，具體信息了解的并不多，目前在等相關(guān)部門(mén)給具體答復(fù)中。

該款新冠疫苗為康希諾首創(chuàng)吸入方式接種。其原理為給藥設(shè)備將疫苗霧化成微小滴液，通過(guò)口腔吸入至肺的方式，使霧化后的疫苗經(jīng)過(guò)呼吸道最終抵達(dá)肺部，產(chǎn)生肌肉注射類(lèi)疫苗所不具備的黏膜免疫。使用劑量為注射疫苗的五分之一。

全球頂級(jí)期刊雜志《自然》（《Nature》）在2022年9月6日發(fā)表的一篇文章中提到，目前使用的 COVID-19 疫苗在降低疾病嚴(yán)重程度和防止住院方面做得不錯(cuò)，但不能很好地阻止輕度疾病或傳播。

文章指出，肌肉注射的疫苗產(chǎn)生抗體在血液中循環(huán)需要時(shí)間，當(dāng)抗體在鼻子和肺部的含量還不夠高，無(wú)法提供快速保護(hù)。受感者雖注射疫苗，但也會(huì)在此期間受到感染。

來(lái)源：罐頭圖庫(kù)

吸入式的粘膜疫苗則與之不同，不僅可以促進(jìn)全身免疫反應(yīng)，還可以激活鼻子和呼吸道粘膜組織中的免疫細(xì)胞。這些局部細(xì)胞“充當(dāng)感染部位的哨兵”，耶魯大學(xué)醫(yī)學(xué)院的醫(yī)學(xué)科學(xué)家 Benjamin Goldman-Israelow說(shuō)， “它們可以更快地采取行動(dòng)。”

最新臨床實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明，康希諾吸入式新冠疫苗針對(duì)奧密克戎變異株的保護(hù)力至少可以維持6個(gè)月。

另有全球頂級(jí)醫(yī)學(xué)期刊《柳葉刀》在2022年1月發(fā)表的一篇文章顯示，以康希諾吸入式的腺病毒載體疫苗做加強(qiáng)針后，不良反應(yīng)低于以滅活疫苗做同源加強(qiáng)，并充分驗(yàn)證了吸入劑型的安全性。

但并不是所有人都能接種這種吸入式疫苗。

目前該款疫苗接種僅針對(duì)未接種第三針的市民，孕婦等人群也不在接種群體里。

根據(jù)官方公布的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，中國(guó)完成加強(qiáng)免疫針的約有8億人，加強(qiáng)免疫接種率達(dá)到71.7%。

市場(chǎng)留給新冠加強(qiáng)針的空間，還能有多少呢？

年中報(bào)營(yíng)收、凈利雙降

能否靠吸入式疫苗翻身？

市場(chǎng)需求是新冠疫苗開(kāi)發(fā)商們不得不面的難題之一。

2022年5月，瑞士政府宣布計(jì)劃銷(xiāo)毀超過(guò)60萬(wàn)劑過(guò)期和未使用的新冠疫苗。丹麥衛(wèi)生部官員也表示，由于未能找到可以捐贈(zèng)的國(guó)家，丹麥將不得不大約丟棄約110多萬(wàn)劑已到期新冠疫苗。

今年5月24日的世界經(jīng)濟(jì)論壇上，生物公司莫德納CEO Stéphane Bancel表示，由于需求驟減，莫德納正在將3000萬(wàn)劑疫苗扔進(jìn)垃圾桶。“我們嘗試通過(guò)駐華盛頓的大使館聯(lián)系了各個(gè)國(guó)家、每個(gè)國(guó)家，但沒(méi)人想要。”

受新冠疫苗需求降低等影響，康希諾半年報(bào)營(yíng)收、凈利雙降。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，康希諾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.3億元，同比下降69.45%；歸母凈利潤(rùn)1223.8萬(wàn)元，同比降98.69%；扣非凈利潤(rùn)虧損5676.9萬(wàn)元，同比下降106.31%。

吸入用新冠疫苗克威莎霧優(yōu)（Convidecia Air）

來(lái)源：康希諾生物官網(wǎng)

面對(duì)營(yíng)收、凈利下滑，康希諾在管理與研發(fā)費(fèi)用上卻花費(fèi)不少。

上半年以來(lái)，康希諾管理費(fèi)用達(dá)1.37億元，較同期增長(zhǎng)60.75%，財(cái)報(bào)稱(chēng)系公司銷(xiāo)售人員增加，同時(shí)為持續(xù)推廣疫苗產(chǎn)品增加營(yíng)銷(xiāo)推廣所致。研發(fā)費(fèi)用則高達(dá)3.24億元，其中在新冠疫苗上的投入最多。

報(bào)告期內(nèi)，重組新型冠狀病毒疫苗（5型腺病毒載體）項(xiàng)目投入1.59億元，吸入式新冠疫苗投入5000多萬(wàn)元，新型冠狀病毒mRNA疫苗投入4032萬(wàn)元。康希諾在上半年用于新冠疫苗的研發(fā)費(fèi)用約為2.5億元。

浙商證券在9月11日發(fā)布的研報(bào)中也表明，康希諾二季度凈利潤(rùn)率下降是受研發(fā)、銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)的影響。

康希諾自己在2022年9月的一份投資者活動(dòng)記錄表中透露，2022年三季度末對(duì)存貨計(jì)提減值約9819萬(wàn)元。其還表示，“雖然公司的吸入用腺病毒載體新冠疫苗已獲批作為加強(qiáng)針納入緊急使用，但如果需求端仍承壓，則仍面臨一定的存貨減值壓力和跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。”

不止康希諾面臨計(jì)提壓力，疫苗企業(yè)康泰生物（300601.SZ）的半年報(bào)顯示，2022年上半年公司因新冠疫苗銷(xiāo)量快速下滑，計(jì)提了4.49億元的新冠滅活疫苗相關(guān)資產(chǎn)減值。

2022年海外疫苗接種率快速下降與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的飽和，讓曾享受過(guò)市場(chǎng)紅利的疫苗企業(yè)不得不面對(duì)市場(chǎng)縮減的困境。康希諾能否憑借新款吸入式新冠疫苗“翻盤(pán)”？還有待時(shí)間證明。