4月2日消息，私募大佬但斌近日微博發(fā)布長(zhǎng)文分享投資感悟。但斌表示，投資沒有對(duì)錯(cuò)，只有是否適合自己。但什么時(shí)候全力以赴，什么時(shí)候規(guī)避“系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)”從來都是難題。

但斌引述近日淡水泉趙軍對(duì)投資者的報(bào)道，“2010年第二次凈值回撤時(shí)也考慮過回撤對(duì)客戶的感受，所以當(dāng)時(shí)減了組合最大的持倉(cāng)。雖然規(guī)避了更大的回撤，但是錯(cuò)過了比較大的漲幅...”

趙軍反思后得出的結(jié)論是，“定下了組合的倉(cāng)位由看到的機(jī)會(huì)來決定。過去我們?cè)诟呶灰矀}(cāng)位高，就是因?yàn)槲覀儼呀M合換成了高位沒有承擔(dān)高位風(fēng)險(xiǎn)的股票上，就是倉(cāng)位高、通過換結(jié)構(gòu)，來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)。”

但斌表示，同樣經(jīng)過“血雨腥風(fēng)”的百億、千億級(jí)私募基金管理人，每個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)和總結(jié)不同，甚至是相反的。另外，資金性質(zhì)、來源、產(chǎn)品設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)不同，也會(huì)導(dǎo)致某一刻操作模式與選擇的不同。

但斌稱，他所在的東方港灣在2008年金融危機(jī)與2013、2014年白酒危機(jī)時(shí)，一直滿倉(cāng)沒有做任何規(guī)避，導(dǎo)致有非常巨大的回撤。2015年6月前與2018年年中都做了一些風(fēng)控措施，效果都很好，這次2022年1月中旬與2月的減倉(cāng)也是一樣的思路，只是有點(diǎn)晚了。

3月25日，網(wǎng)曝但斌旗下上百只產(chǎn)品疑似空倉(cāng)或輕倉(cāng)運(yùn)行。隨后，但斌疑似回應(yīng)空倉(cāng)、輕倉(cāng)說法稱，“倉(cāng)位應(yīng)該是比較低，大概在10%左右。”據(jù)悉，但斌的代表性投資內(nèi)容是白酒龍頭股、互聯(lián)網(wǎng)龍頭股。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月，但斌旗下219支基金近一年回撤了14.40%，但斌旗下基金累計(jì)收益率則為356.35%，年化收益率為23%。