虎年內地股市開局迅速遇冷，公募基金整體跌入谷底，特別是醫藥主題類基金在今年的排行榜上幾乎集體墊底，這也讓掌管這類產品的基金經理日子更加難過。筆者注意到，近期就有醫藥主題的基金經理陸續卸任。

這里面有一定知名度的包括了中海基金的許定晴和博時基金的葛晨，特別是后者還是公募基金圈中的四大醫藥天王。天天基金網數據顯示，他在博時基金的累計任職時間達到3年零305天，在公司期間總共管理過4只產品，他的代表作是博時醫療保健行業。

博時基金不僅遭遇權益明星流失，而且在固定收益和指數產品上也遭遇到問題，根據基金公司的公告，2月10日，公司公告偏債混基博時恒榮可能觸發基金合同終止情形。稍早前的2月7日，公司還公告博時中證金融科技指數主題基金遭遇同樣問題。

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醫藥明星經理葛晨離職震動公募圈

在去年以前，喝酒吃藥一直是內地股市上百試不爽的收益利器，由此也帶火了一批專注于醫藥股投資的公募明星。以葛蘭、吳興武、譚冬寒、葛晨為首的四位醫藥基金經理被稱為內地公募四大醫藥天王，一時間風光無兩。但是，虎年新春剛過沒有幾天，博時的葛晨就已經率先離職，這是為何呢？

從大致的原因上推斷，或許還是和他所管理的基金業績不佳有關。數據顯示，他在公司曾經管理過的基金包括健康生活、醫療保健行業等四只，但是從基金名稱來看，似乎僅有博時創新經濟混合不是醫藥主題類產品。

就該基金來說，產品的重倉風格在去年三四季度發生了一次徹底的變化，三季報的十大重倉還是以邁瑞醫療、藥明康德、藥明生物為主的醫藥股占據絕對優勢，但是四季度醫藥股全部退出重倉行列，重倉股變成了龍源電力、華潤電力、三峽能源為主的資源類股票。去年11月5日該基金增聘了原來天弘基金的明星基金經理田俊維，從醫藥股失勢的表現來看，或許葛晨四季度后期已經沒有再管理該產品了。更換了新基金經理后，博時創新經濟也沒有突出的表現，2022年至今，產品的凈值增長率僅僅約為-12.94%。

當然要復盤葛晨在博時時期的表現，他管理時間最長的一只基金是博時醫療保健行業，他管理該基金3年零305天，截至卸任，他錄得了翻番的任職回報。自葛晨2018年管理該基金以來，這只基金在2019和2020年均取得了超過84%的年度超高回報，背后的原因一方面和醫藥板塊當時出盡風頭有關，但另一方面也和葛晨在板塊中精準的選股布局密不可分。

可惜醫藥板塊的起伏讓葛晨的業績也隨之震蕩加劇，2021年該基金全年的凈值增長率僅為-1.90%，2022年年初至今基金的業績更是下跌超過20%。從四季度基金的調倉來看，基金經理還是在板塊內對持股數量和持倉比例進行了修補，比如對三季報時占比超過9%的第一大重倉藥明康德大幅減倉，回看四季度，葛晨這樣的調倉思路正確，藥明康德在四季度股價大跌超過20%。同時，他維持持股不變的邁瑞醫療上升至第一大重倉，這家創新藥龍頭在四季度僅僅下跌大約1個百分點。

從這些點滴的痕跡可見，葛晨在醫藥領域功力深厚，不管他是感覺到觸碰職業天花板而主動離職，還是因為短期業績不佳考核未過，葛晨的離職對博時基金來說損失巨大。筆者發現，接替葛晨管理醫藥主題產品的張弘，也曾經在華泰柏瑞管理過同類產品，但他的知名度較葛晨還是稍遜一籌。

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固定收益和指數產品各有一只拉響清盤警報

熟悉內地公募行業的人對博時的印象是，這是一家固定收益類產品強但權益類產品偏弱的公司，在前幾年的權益爆款潮中，博時主動權益類基金經理中最讓人印象深刻的或許只有肖瑞瑾了，但是去年以來，名將王俊和葛晨的相繼離職，也給公司的權益之路蒙上陰影。

節后，根據公司的公告，非主動權益類產品中也有不和諧音傳出，偏債混基博時恒榮可能觸發基金合同終止情形，筆者發現這只基金雖然投資重心偏于債券，但是它在四季度末卻持有多只可轉債，近期股市表現慘淡同樣拖累可轉債行情，基金雖然同類排名相對靠前，但是也至今未能實現正收益。

從現任的基金經理來看，與偏債混基大多實行一權益一固收的方式不同，該基金的兩位基金都是做債券的，一位是頗具名氣的卓若偉，另一位則是出道不滿1年的新人于冰。為何這只基金規模如此稀少呢？筆者發現卓若偉管理著博時多只產品，或許是同質化的思路才導致了個別產品掉隊。

另外，在指數基金領域，博時基金的中證金融科技主題也是被敲響了清盤警報，在公告中表示：“若截至2022年3月4日，本基金出現連續50個工作日基金資產凈值低于5000萬元的情形，本基金將根據基金合同約定進入清算程序，無需召開基金份額持有人大會進行表決。”

資料顯示，該基金的業績比較基準是中證金融科技主題指數收益率，包括華夏、華寶等內地公募基金公司都有對標該指數的產品，但為何遇到清盤危機的是博時的產品呢？從公司網站的介紹看，該基金的現任基金經理尹浩擔任基金經理僅有不到2年半的時間，但是他卻管理著多只公司的被動指數基金，這里面大多為各賽道的產品，截至2月11日收盤，2022年至今唯一維持正收益的就是這只中證金融科技主題。