創(chuàng)新奇智的把握有多大？沖刺“AI+制造”第一股

過去的一年，AI行業(yè)跌宕起伏。監(jiān)管趨嚴、資本更為謹慎的大環(huán)境下，二級市場對于AI企業(yè)的熱情明顯冷卻，企業(yè)的上市之路也更加坎坷。

2021年的最后的時間里，商湯科技登陸資本市場，成為了“AI第一股”。這意味著AI的價值正在被重估，市場開始重新審視AI行業(yè)。

本月初，AI科技公司創(chuàng)新奇智向港交所遞交了更新之后的招股書，瑞銀集團、中金公司及華興資本為該公司的聯(lián)席保薦人。

1月17日，創(chuàng)新奇智(02121.HK)發(fā)布公告，公司擬全球發(fā)售4474.44萬股股份，其中香港發(fā)售股份447.46萬股，國際發(fā)售股份4026.98萬股，另有15%超額配股權，發(fā)售價每股發(fā)售股份26.30-27.30港元。據(jù)市場消息，創(chuàng)新奇智的國際配售已足額認購，招股火爆。這家成立三年多的獨角獸，距離叩開港交所大門只差臨門一腳。

聚焦制造業(yè)賽道的創(chuàng)新奇智，在中國制造業(yè)人工智能解決方案市場中占據(jù)市場份額第一，若順利登陸港交所，將成為國內“AI+制造”第一股。

估值超10億美元，AI獨角獸闖關港交所

創(chuàng)新奇智成立于2018年2月份，是創(chuàng)新工場的AI子公司。招股書顯示，創(chuàng)新奇智主要面向企業(yè)級人工智能解決方案市場提供全棧式AI產(chǎn)品和解決方案，包括AI平臺、算法、軟件、 AI賦能設備及相關服務。

在成立之初，創(chuàng)新奇智就獲得了來自成為資本和創(chuàng)新工場等機構超1億元的天使輪融資。截至目前，公司共完成了六輪超10億元的融資，投資方包括軟銀、中金等全球知名機構。

人工智能解決方案根據(jù)使用其的目標群體大致可以分為兩類，公共服務類和企業(yè)服務類。相較于前者，企業(yè)級人工智能解決方案更以市場為導向，增長潛力較大。

弗若斯特沙利文的資料，2020年中國企業(yè)級AI市場的市場規(guī)模達約人民幣1394億元，預計到2025年將達到約人民幣 8366 億元。

招股書顯示，截至2020年12月31日，按收入排名，創(chuàng)新奇智在中國企業(yè)級人工智能解決方案市場AI技術驅動型解決方案提供商中，與曠視科技并排第三，市場份額為0.3%。

此次IPO前，創(chuàng)新奇智估值已經(jīng)超過10億美元。

基于計算機視覺和機器學習技術，創(chuàng)新奇智獨立開發(fā)了三大專有 AI 平臺:創(chuàng)新奇智 ManuVision（機器視覺智能平臺）、MatrixVision（邊緣視頻智能平臺）、Orion（分布式機器學習平臺）三大專有AI平臺。

以三大AI平臺作為底層AI基礎設施，創(chuàng)新奇智持續(xù)積累AI技術資產(chǎn)，將這些技術資產(chǎn)沉淀成資產(chǎn)池可支持及實現(xiàn)滿足客制化要求的高效率的項目交付。

此外，創(chuàng)新奇智正在建立一個開放式架構技術平臺，以吸引AI行業(yè)價值鏈中的更多參與者，加深與各類行業(yè)參與者的合作。包括基于資產(chǎn)的解決方案（ABS）及快速部署產(chǎn)品（RDP），可根據(jù)客戶要求應用于多種業(yè)務場景，實現(xiàn)降本增效，從而加強公司的行業(yè)領先地位。

目前，創(chuàng)新奇智擁有約255名技術人員，占比 69.1%。累計申請634項AI \相關專利，成功注冊125件，其中包括79件發(fā)明專利。

將技術研發(fā)與實際應用場景相結合，創(chuàng)新奇智針對行業(yè)的實際痛點，開發(fā)適合行業(yè)實際應用的 AI 原創(chuàng)技術，特別是在傳統(tǒng)制造業(yè)等樣本普遍缺失的場景和領域，其研究成果被 ECCV、CVPR 等國際頂會接受。

深耕“AI+制造”，搭載政策紅利實現(xiàn)“彎道超車”

上個月，工業(yè)和信息化部等八部門發(fā)布《“十四五”智能制造發(fā)展規(guī)劃》（下稱《規(guī)劃》）。作為制造強國建設的主攻方向，智能制造發(fā)展水平關乎中國未來制造業(yè)的全球地位。

在“新基建”的推動下，人工智能與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合應用成熱點，其中智能制造頗受矚目，創(chuàng)新奇智在“AI+制造”領域持續(xù)構筑護城河。

受新基建及智能制造的發(fā)展方向指引，創(chuàng)新奇智將AI能力通過智能制造系統(tǒng)注入制造企業(yè)的日常運營中，為包括鋼鐵冶金、能源電力、汽車裝備、工程建筑等垂直領域的客戶提供基于人工智能的產(chǎn)品和解決方案。

據(jù)招股書數(shù)據(jù)也顯示，創(chuàng)新奇智主要深耕制造業(yè)及金融服務業(yè)兩大行業(yè)。具體場景包括“AI+制造”“AI+金融服務”“AI+其他行業(yè)”。

截至2021年前九月，創(chuàng)新奇智來自制造業(yè)的營收為人民幣2.81億元，約占總收入比重的50.8%；來自金融服務的營收為人民幣1.93億元，約占總收入比重的34.9%、來自零售、信息技術等其他行業(yè)的營收僅有人民幣0.79億元，約占總收入比重的14.3%。

聚焦制造和金融服務業(yè)兩大核心賽道，創(chuàng)新奇智深耕垂直領域，通過差異化在行業(yè)里建立優(yōu)勢。

截至2020年12月31日，按照收入計，創(chuàng)新奇智是中國制造業(yè)人工智能解決方案市場中，以2.1%市場份額，排名第一。

目前，創(chuàng)新奇智累計為400多家客戶提供基于AI的產(chǎn)品及解決方案。制造業(yè)的客戶數(shù)量自2018年的16名大幅增加至2020年的93名，并自截至2020年9月30日止九個月的66名 增加至截至2021年9月30日止九個月的71名。

其中制造業(yè)每名客戶的平均收入自2018年的人民幣90萬元增加至2019年的人民幣130萬元，并進一步增加至 2020年的人民幣210萬元，以及自截至2020年9月30日止九個月的人民幣120萬元增加至截至2021年9月30 日止九個月的人民幣400萬元。

過去五年，中國制造業(yè)人工智能解決方案的市場規(guī)模經(jīng)歷了顯著增長。2020年，中國制造業(yè)人工智能解決方案市場規(guī)模已達約人民幣91億元。隨著數(shù)字化和智能化技術進一步發(fā)展，預計到2025年，中國制造業(yè)的人工智能解決方案市場預計將達到約人民幣649億元。

創(chuàng)新奇智所從事的領域前景十分廣闊，與制造業(yè)深度結合的創(chuàng)新奇智，或將成為AI行業(yè)的一匹黑馬。

營收倍增，凈虧損率持續(xù)收窄

在商湯科技上市之前，關于AI行業(yè)商業(yè)化前景一直遭到質疑。

商湯上市的成功，給AI行業(yè)又添了一把火，人工智能行業(yè)取得了空前關注度及熱度。資本市場看到AI公司的造血能力，也給后續(xù)資本市場對于AI類企業(yè)的估值提供了一個對標樣本。

商業(yè)化是人工智能企業(yè)面臨的普遍難題，作為技術賦能的角色，人工智能的價值常常不能直接表現(xiàn)為業(yè)務收入。對于這條技術驅動的賽道而言，資本需要更加長遠的耐心。

招股書顯示，創(chuàng)新奇智的毛利潤從 2018 年的2340萬人民幣增長到2019年7160萬人民幣，并于2020年進一步增長至1.35億，2018年至2020年的復合年均增長率為139.8%。

2018年至2020年，創(chuàng)新奇智的營收復合年均增長率 252.5%。在2020年及2021年首9個月，創(chuàng)新奇智營收4.62億元及5.53億元。值得一提的是，2021年前9月創(chuàng)新奇智的營收規(guī)模已經(jīng)超過了2020年全年，公司在營收層面的基本面向好。

創(chuàng)新奇智的招股書顯示，公司在2018年、2019年、2020年及 2021 年前三季凈虧損分別為7120萬、2.48億、3.61億、4.38億元，如果扣除股份支付等非經(jīng)營性項目影響，經(jīng)調整虧損凈額分別 為4540萬元、1.6億元、1.44億元以及 8100 萬元。經(jīng)調整凈虧損率逐年降低，從122%、69.8%、31.3%下降至14.6%，可見公司的減虧損能力是很強的。

由于公司聚焦制造業(yè)賽道屬性，受行業(yè)需求的推動，創(chuàng)新奇智主要以向客戶提供全棧式軟硬一體化產(chǎn)品及解決方案為主，軟硬一體化的模式不可避免地提高了營業(yè)成本，隨著規(guī)模經(jīng)濟和經(jīng)營效率的進一步優(yōu)化，銷售成本得以攤薄，毛利率水平有望提高。這已經(jīng)在近兩個報告期的數(shù)據(jù)得以體現(xiàn)，財報顯示，2021年 9月30日的毛利率較2020年9月30日同期增長了超過2%，較2020年全年的毛利率增加了將近1.8個百分點。

據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，中國企業(yè)AI市場規(guī)模于2020年已達到約1394億元，預計2025年將達到約8366億元，年復合增長率為43.1%。

市場前景廣闊AI領域，已有不少有實力的公司入局。隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，AI市場在走過早期的野蠻生長后日趨理性。

AI技術已經(jīng)走過很長的路，當前人工智能市場仍是一片藍海。與商湯科技、曠視科技、依圖科技和云從科技相比，成立于2018年2月的創(chuàng)新奇智選擇了“AI+制造”和“AI+金融”行業(yè)掘金，構筑了算法和平臺的優(yōu)勢，形成了行之有效的商業(yè)化策略。

可以預見的是，國內AI企業(yè)將迎來一波上市熱潮，創(chuàng)新奇智也將面臨更多挑戰(zhàn)。作為細分賽道龍頭，創(chuàng)新奇智此番闖關資本市場，將繼續(xù)享受行業(yè)發(fā)展和政策紅利，有望成國內“AI+制造”第一股。