極飛科技沖擊科創(chuàng)板農(nóng)業(yè)無人機第一股

11月22日晚，上交所網(wǎng)站顯示，已受理廣州極飛科技股份有限公司（下稱：極飛科技）的科創(chuàng)板上市申請，由申萬宏源證券擔任保薦機構(gòu)，公開發(fā)行股票數(shù)量不超過6001萬股，不低于公司發(fā)行后總股本的15%。

此次科創(chuàng)板IPO，極飛科技擬募資15.09億元，募集資金投資項目包括數(shù)字農(nóng)業(yè)智能制造基地項目（8.5億）、廣州研發(fā)中心建設項目（6.0億）、營銷及服務體系建設項目（0.5億）。

如果此次IPO成功，成立于2012年4月的極飛科技將成為科創(chuàng)板農(nóng)業(yè)無人機第一股。

據(jù)中國農(nóng)機流通協(xié)會市場監(jiān)測，農(nóng)業(yè)無人機年度銷量從2017年的不足千架發(fā)展到2020年的1.53萬架，四年時間增長了17倍；市場規(guī)模從2017年的0.55億元擴張到2020年的7.75億元，四年時間增長了14倍。

伴隨農(nóng)業(yè)無人機在農(nóng)林植保領(lǐng)域的加速普及，市場側(cè)也迎來了極飛科技與大疆創(chuàng)新雙寡頭的競爭格局。目前，估值1600億的大疆尚未傳出上市計劃。此次，極飛科技先行一步?jīng)_擊科創(chuàng)板，則有望促進其在農(nóng)業(yè)無人機市場占據(jù)更為有利的地位。

而站在極飛科技背后的軟銀百度高瓴，也將獲得可觀的投資回報。

創(chuàng)始人出自微軟，連續(xù)創(chuàng)業(yè)兩次后下決心投身農(nóng)業(yè)應用

極飛科技創(chuàng)始人兼CEO彭斌于1982年在福建三明出生，2004年畢業(yè)于西安電子科技大學計算機科學與技術(shù)專業(yè)，自2007年開始研發(fā)機器人與無人機相關(guān)慣性導航系統(tǒng)，2013年帶領(lǐng)團隊正式進軍農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域，至今作為主要發(fā)明人獲授權(quán)專利157項。

根據(jù)公開報道，彭斌是國內(nèi)最早一批使用微軟.net的工程師，當時比較流行博客，所以寫了很多對.net產(chǎn)品和技術(shù)的見解。畢業(yè)不久后，他便接到微軟的工作邀請。工作期間，連續(xù)三年（2004-2006）被授予微軟MVP，即最有價值專家。2004年全球有200人擁有這個頭銜，中國大概有10-20個左右。

彭斌在廣州微軟主要從事BPE的工作，同時他還是微軟工程師社區(qū)廣東片區(qū)的負責人即廣州.net俱樂部主席，每隔兩周會進行微軟開放日的活動，邀請一些工程師和技術(shù)愛好者在一起，大家進行演講交流，極飛科技早期的工程師大部分都來自這里。

2007年，彭斌找來兩位朋友開始踏上創(chuàng)業(yè)旅程，幫助生產(chǎn)線做清掃和運輸?shù)膶Ш綑C器人。僅僅8個月后，彈盡糧絕宣告失敗。

不甘于此的彭斌在2008年3月便重整旗鼓，轉(zhuǎn)型做航模，終于嘗到了一絲成功的甜頭。2009年，彭斌收獲了幾百萬元的營業(yè)額。2011年時，帶領(lǐng)40多人團隊的他又創(chuàng)造了年銷售額2000萬元的新里程碑。

值得一提的是，當時這支團隊中10多人的骨干，現(xiàn)在依然是極飛科技大部分部門的管理者。

2012年，極飛科技確定做農(nóng)業(yè)應用，并從一家初創(chuàng)型的公司轉(zhuǎn)型到一家標準化、現(xiàn)代化管理的正規(guī)企業(yè)。

百度、高瓴加持，6輪融資收獲超16億元

招股書顯示，截至2021年6月30日，極飛科技研發(fā)人員527人，占員工總數(shù)的比例為38.47%。最近三年累計研發(fā)投入為2.16億元，占最近三年累計營業(yè)收入的比例為17.84%。經(jīng)過多年的研發(fā)創(chuàng)新和生產(chǎn)積累，極飛科技形成了自動駕駛技術(shù)、空間數(shù)字化及圖像處理技術(shù)、智能噴灑與播撒技術(shù)、智慧農(nóng)業(yè)系統(tǒng)技術(shù)、工業(yè)設計技術(shù)、物聯(lián)平臺技術(shù)6大類智慧農(nóng)業(yè)核心技術(shù)，廣泛應用于以農(nóng)業(yè)無人機為代表的農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)品，使公司產(chǎn)品功能和性能均處于行業(yè)先進水平。

截至2021年7月23日，極飛科技擁有已授權(quán)專利1305項，包括境內(nèi)專利1173項、境外專利132項，其中發(fā)明專利230項，實用新型專利693項，外觀設計專利382項。

或許是彭斌作為連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，不服輸?shù)钠床?；或許是核心團隊自始至終，持續(xù)的追隨；又或許是公司對于研發(fā)的高投入與高回報。極飛科技獲得了眾多知名投資機構(gòu)的支持。

2014年，極飛科技曾公布過2000萬美元的A輪融資，該輪融資由來自硅谷的成為資本獨投。此后，極飛科技曾獲明泰資本、天融信網(wǎng)絡的B、C輪投資，但均未進行公開披露。

今年3月，極飛科技正式宣布完成15億元C輪融資，由高瓴資本、百度資本和軟銀愿景基金領(lǐng)投，成為資本、創(chuàng)新工場、越秀產(chǎn)業(yè)基金和廣州新興基金跟投。是迄今為止，中國農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域最大的一筆商業(yè)融資。

招股書顯示，目前，極飛科技控股股東、實際控制人為彭斌，合計控制公司43.14%股份的表決權(quán)。具體而言，彭斌作為公司第一大股東，直接持有公司29.13%股份；其作為廈門極力的普通合伙人兼執(zhí)行事務合伙人，通過廈門極力控制公司 14.01%股份的表決權(quán)。廈門極力為公司員工持股平臺。

此外，香港極飛、廈門極力、SVF FLY、佰山投資，分別持有極飛科技14.03%、14.01%、12.91%和6.15%的股份，JMD HK及珠海納恒為一致行動人，合計持有極飛科技5%股份。

其中，SVF FLY的實控人為軟銀愿景基金，珠海納恒則背靠高瓴資本，佰山投資的實控人為百度董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏。

營收復合增長率達29.39%，3年半虧損2.24億

極飛科技主營業(yè)務包括研發(fā)、制造并銷售農(nóng)業(yè)無人機、農(nóng)業(yè)無人車、農(nóng)機自駕儀、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設備等在內(nèi)的智能農(nóng)業(yè)裝備和智慧農(nóng)業(yè)管理系統(tǒng)，并提供相關(guān)技術(shù)服務。

招股書顯示，截至2021年11月16日，極飛科技農(nóng)業(yè)無人機已被應用于全國近2000個區(qū)縣的農(nóng)事作業(yè)中。

今年3月，極飛科技創(chuàng)始人兼CEO彭斌表示，在備受疫情影響的2020年，極飛科技的業(yè)務仍以253%的速度增長，進入到全新的爆發(fā)式增長階段?！敖衲陿O飛在市場上表現(xiàn)強勢，從極飛科技2020年度大會至今，新品訂單量已經(jīng)達到去年同期的2.5倍?！?

反映在招股書上則是，2018-2020年，極飛科技營業(yè)收入分別為3.22億元、3.57億元、5.30億元，最近三年營業(yè)收入復合增長率為29.39%。截至2021年6月30日，極飛科技今年前6個月營收為4.69億元。

雖然營收數(shù)據(jù)不錯，保持著穩(wěn)定的連續(xù)增長，但是極飛科技仍處于虧損狀態(tài)。招股書顯示，2018-2020年以及2021年上半年，極飛科技凈虧損分別為689.40萬元、3960.55萬元、5983.23萬元和8555.84萬元。截至2021年6月30日，極飛科技累計未彌補虧損為2.24億元。

對于虧損原因，極飛科技在招股書中稱：主要原因是公司所處行業(yè)尚處于快速成長期，現(xiàn)階段公司研發(fā)投入較高、新產(chǎn)品線仍處于市場推廣階段且銷售規(guī)模效應尚未體現(xiàn)。因此，公司未來一定期間可能無法盈利或無法進行利潤分配。

2018-2020 年，極飛科技綜合毛利率分別為 32.54%、32.74%、35.60%，呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢，2021年上半年，綜合毛利率為 22.11%。

對于毛利率的突然下降，極飛科技在招股書中稱：公司在2020年底新品發(fā)布會制定2021款產(chǎn)品售價時， 預計全年銷量同比上升，基于規(guī)模效應將帶來成本下降的預期，公司適當?shù)亟档土瞬糠中庐a(chǎn)品的銷售價格。然而，由于芯片短缺情況超出行業(yè)預期，公司旺季生產(chǎn)交付能力未能完全匹配實際市場訂單需求，部分銷售訂單由于無法及時供貨而流失，未實現(xiàn)預期的規(guī)模效應及降本效果。

未來，如果出現(xiàn)原材料供應緊張、原材料價格上升、市場競爭加劇等情況，極飛科技則可能存在毛利率繼續(xù)下滑的風險。

于是在成功上市后，極飛科技股價能否一飛沖天，還有待資本市場給出最終答案。