近期，因“拖欠供應(yīng)商貨款、消費者收不到貨”等消息傳出，讓“奢侈品電商第一股”陷入了負(fù)面輿論的漩渦之中。

而事實上，寺庫危局似乎早已顯現(xiàn)。2020年寺庫未按時發(fā)布財報收到納斯達(dá)克的警示函，也被網(wǎng)友戲稱為“不敢發(fā)財報”。

到了2021年11月9日，一拖再拖的寺庫終于交出了2020年的財務(wù)數(shù)據(jù)。財報顯示，2020年，寺庫營收60.19億元，同比下降12.06%，歸屬于母公司的凈利潤為-7186萬元，同比下降了146.35%。

這份遲來的答卷也從側(cè)面透露出寺庫的奢侈品生意越來越不好做了，但令人疑惑的是，在很多二手奢侈品品牌都獲得大量融資的熱潮下，為何寺庫走到了這一步？

業(yè)績連年下滑，負(fù)面輿論不斷

近幾個月來，寺庫正處于危急時刻，被其商家、員工還有消費者們連連投訴。寺庫也被曝出資金鏈困難，拖欠供應(yīng)商貨款等。不少人感嘆，“寺庫在奢侈品生意這條路上越來越不賺錢了。”

越來越多的消費者對寺庫的信任度逐漸降低，目前在黑貓投訴平臺上，關(guān)于“寺庫不退款”的相關(guān)投訴已經(jīng)達(dá)到了2000條，很多消費者表示截至目前仍未收到貨物，自己去申請退款，客服也未回應(yīng)。

同時，寺庫平臺上除了售賣新的奢侈品之外，還有一部分商品則是二手貨。一位名叫張益的寄賣方表示，自己就曾在2021年5月中下旬寄賣了一個Bv的男士包包，他買入時是8900元左右，寄賣掉直接打了三折，售價2500元。

據(jù)了解，這筆售賣的訂單顯示6月24日賣出，預(yù)計30個工作日打款，“也就是8月4、5日左右”。但是到了期限，張益卻遲遲未收到自己的錢款。售后服務(wù)表示財務(wù)打款有限額，為此張益一直在等待回款。同時，張益發(fā)現(xiàn)了自己的手機端和PC端信息不同步，手機端看售賣情況則是“寄售中”，電腦端顯示已經(jīng)賣出了。

截至目前，張益表示，自己的錢還沒有收到。客服方也沒反應(yīng)，“都不回消息了”。

類似這樣的情況包括寺庫的供應(yīng)商們也同樣遇到過，有媒體報道，從今年年初，他們就再未收到過貨款。

天眼查APP顯示，寺庫被起訴的開庭公告多達(dá)80條，尤其是2021年9月以來，與買賣合同、信息網(wǎng)絡(luò)買賣合同、網(wǎng)絡(luò)購物合同、借款合同、服務(wù)合同等相關(guān)的糾紛居多。

此外，寺庫在其他企業(yè)持有的股權(quán)被凍結(jié)的情況就發(fā)生了8項，累計被凍結(jié)股權(quán)數(shù)額達(dá)1.83億元。最近11月，旗下的西安寺庫文創(chuàng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司、西安西金同盛文化產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)累計被凍結(jié)數(shù)額達(dá)到了4000萬元。

遲來的財報數(shù)據(jù)也顯示了寺庫的營收和利潤表現(xiàn)都不是很理想。寺庫在負(fù)面消息纏繞之際，也并未解釋財報延遲的原因。或許目前看來，解釋也沒有多大的意義了。

根據(jù)財報，其最新的2020年的60.19億元營收相比于2019年的68.48億元減少了12.06%。寺庫的營收下降其實從2017年上市以來就已經(jīng)出現(xiàn)疲軟了。財報顯示，2016年至2019年，寺庫的營收分別為25.94億、37.4億、53.88億和68.48億元，同比增速分別為48.8%、44.21%、44.04%和27.06%。

凈利潤相應(yīng)地分別為-6.4億、-6942萬、1.52億和1.54億。

寺庫從誕生之際則聚焦在奢侈品領(lǐng)域，其90%以上的營收都是奢侈品寄賣帶來的。但是2020年，其商品銷售板塊的業(yè)務(wù)也出現(xiàn)下滑，比2018年的66.09億元下降了12.3%，2020年該業(yè)務(wù)板塊的收入為57.9億元。在財報當(dāng)中，寺庫將營收下降的原因歸咎于疫情影響供應(yīng)鏈和高端可自由支配支出之上。

不過，寺庫的交易總額卻是在逐年上漲的，從2018年至2020年，其GMV分別為80.48億、137.85億、157.86億，其中移動應(yīng)用程序的占比達(dá)到了70%以上。同時，其訂單總數(shù)相對應(yīng)的為230萬單、404萬單和438萬單。

受限于寺庫的角色，其盈利情況很大程度上也取決于能否從供應(yīng)商那里獲得更加優(yōu)惠的購買條件，來提高自己的毛利率。

在財報中，寺庫也透露了這一點，“由于一些供應(yīng)商來自擁有垂直整合的獨家分銷渠道的品牌，如果這些品牌的全球定價策略是同步的，我們的供應(yīng)商可能無法以有競爭力的價格采購產(chǎn)品，我們也不能以優(yōu)惠的價格采購產(chǎn)品，收入和毛利占比都會受到影響。”

在電商行業(yè)分析師李成東看來，寺庫作為垂直電商平臺，在奢侈品品牌與消費者之間扮演著“中間商”的角色，導(dǎo)致它無法獲取過高的毛利率。上市至今，寺庫的毛利率最高在2019年第一季度達(dá)到過21.1%，此后每個季度都未超過20%。

寺庫的毛利率從2018年的17.8%下降至2019年的17.5%，進(jìn)一步下降至2020年的14.6%。

奢侈品電商生意不好做？

在寺庫上購買奢侈品的人越來越少了，但是中國奢侈品市場卻正處于向上發(fā)展的階段。貝恩的報告顯示，2020年，中國境內(nèi)奢侈品消費逆勢上揚48%，達(dá)到了3460億元。

阿里、京東等電商巨頭加入奢侈品行業(yè)，與奢侈品品牌們開展合作，將奢侈品新"賣場"轉(zhuǎn)移到綜合電商平臺上。2020年11月1日至11日，京東奢侈品成交額增速超100%，奢侈品首購用戶同比增長超200%；2021年前三個月，天貓奢品銷售額飆升159%。今年雙11期間有超300萬消費者上天貓國際在線打卡海外中古店，銷售額對比618期間也是增長翻倍。

這些都無形中給奢侈品垂直電商們帶來了新的壓力。

2020年“618”期間，寺庫與快手聯(lián)合舉辦了一場奢侈品的直播銷售活動，推出了"瓜分2億元獎金"活動以拉動活躍用戶量。但是這2億元相比于其他電商平臺動輒上百億的活動補貼而言顯得太過于“小氣”了。2020年9月，寺庫還與茅臺建立了合作，53度飛天茅臺酒正式在平臺上發(fā)布，試圖拉升平臺上的用戶活躍度。

在營銷費用的支出上，2018年該費用為4.11億元，2019年為4.8億元，到了2020年，該費用也大幅縮水至2.79億元。

根據(jù)財報顯示，2020年寺庫的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物有6.4億元，相比于2019年6月的12.03億元，已經(jīng)縮水近一半了。

此外，二手奢侈品市場變得越來越火熱，像妃魚、紅布林、胖虎等玩家紛紛入局。據(jù)了解，2020年12月，二手奢侈品服務(wù)平臺"紅布林"已完成數(shù)千萬美元B2輪融資，2021年6月，妃魚完成了3000萬美元的B輪融資，胖虎奢侈品完成了5000萬美元的C輪融資。

另外，截至2020年4月，胖虎的簽約門店和聯(lián)營門店也已經(jīng)達(dá)到了60家，加盟店主要覆蓋二三線城市。2021年11月，胖虎的三里屯旗艦店也正式開業(yè)了。二手奢侈品電商平臺“只二”也于2020年8月在上海開設(shè)了自己的第一家線下門店。

這些外部的競爭都讓寺庫的奢侈品生意愈發(fā)難做。寺庫已于2021年關(guān)閉了天津和青島的兩個線下體驗中心，目前，剩下的4個線下體驗中心分布在北京、上海、廈門和馬來西亞。

但是李成東認(rèn)為，奢侈品品牌商們對線上業(yè)務(wù)也仍不是太"感冒"。奢侈品電商仍舊是個小眾市場，很難建立起完整的供應(yīng)鏈以及信用體系，奢侈品消費者們也更加注重線下店帶給他們的切實體驗。

如今，在奢侈品發(fā)展的浪潮之中，逐漸有違消費者信任的寺庫是否還能擔(dān)當(dāng)?shù)闷稹吧莩奁冯娚痰谝还伞钡姆Q號，越來越被消費者們懷疑。