電商購物節的雙十一當天，即將誕生一家物流上市企業。

10月29日，“快運之王”安能物流發布公告，表示將于2021年10月30日至11月4日招股，全球擬公開發售總計8022萬股，每股發售價13.88-16.88港元，預期11月11日上市。

據招股書，本次安能物流上市，背后有眾多明星資本和機構企業加持，包括大鉦資本、鼎暉兔子、中信產業基金以及中國平安、伊利等。

但是，值得注意的是，在萬億的零擔市場當中，安能物流僅有0.5%的市場份額，同時，其運貨量也迎來了增長壓力。

萬億空間，安能僅占0.5%

國內的公路貨運是一個非常大的市場，但一直以來都處于高度分散、供貨商與貨運司機信息不對稱的情況。同時，在零擔市場當中，也存在供貨商貨運成本高、效率低下的問題。

數據顯示，在市場高度分散的情況下，中國零擔市場有約20萬至30萬中小型專線及區域零擔貨運運營商，同時，他們的地域覆蓋范圍有限，服務品質也良莠不齊，存在較難滿足終端客戶需求的問題。

在此背景下，數字化的貨運平臺誕生，致力于用技術的手段提升貨運效率。安能物流就是這樣一家以貨運合作商平臺模式為主的物流服務公司。

截至2021年4月底，安能物流已經與7000家貨運合作商和2.24萬家貨運代理商合作。

安能物流避開了內卷的快遞行業，將業務重心聚焦在了零擔市場。而零擔市場則處于快遞與整車之間的市場，快遞一般是指為重量在10公斤及以下提供門到門的派送服務，而整車則是為重量3噸及以上的貨物提供點到點的貨車運輸服務，而零擔則是為重量在10公斤至3噸之間的貨物提供靈活服務。

從整個公路運輸的市場看，2020年公路運輸市場規模達4.7萬億元。其中，快遞包裹的市場僅8000億元，零擔則占據了近1.5萬億的市場，占整個公路運輸市場的32%以上。并且，中國的零擔市場從2015年至2020年的復合年均增長率為5.6%。

然而，據艾瑞咨詢數據顯示，前十大零擔網絡市場份額僅為 5.7%。安能物流作為快運之王，是中國的第一大快運網絡，在中國所有快運網絡中的市場份額為17.3%。但就安能物流2020年的貨運總量而言，它的市場份額也僅占據整個零擔市場的0.5%。

貨運量第一背后的增長焦慮

以整合姿態進入零擔市場的安能物流，也會有自己的焦慮點。

安能物流此前也涉及到了快遞業務，原本想作為第二大業務，但時間相對較晚，幾經周折后，安能物流在快遞上虧損了近20億元，隨后放棄了所謂的第二增長曲線策略，這一決定也被公司董事長王擁軍形容為“史詩般的撤退”。

放棄快遞業務后，安能物流開始專注零擔行業，明確堅持單一主業，也正是這樣的放棄，安能物流由虧損轉向盈利。招股書顯示，2018年至2019年，安能物流分別凈虧損21.13億元和2.14億元。到2020年，安能物流才實現2.18億元的凈利潤。

沒想到的是，剛實現盈利的安能物流又迎來大額虧損，據最新財報顯示，截至2021年4月底，安能物流凈虧損22.5億元。據安能物流給出的解釋，主要是以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債的公允價值變動導致。

安能物流之所以被市場稱為“快運之王”，是因為其強大的運貨量。2018年至2020年，其貨運總量分別為732.6萬噸、813.8萬噸、1021萬噸，截至2021年4月底，其貨運總量為361.9萬噸。

安能物流在2020年實現了超千萬噸的貨運量，成為了零擔貨運市場中的第一名，彼時，安能物流的零擔貨量排在順豐、德邦、中通之前。

但讓安能物流尷尬的是，盡管貨運量實現了千萬噸，其帶來的營收卻并沒有那么理想。2018年至2020年，安能物流貨運帶來的營收分別為53.3億元、53.4億元和70.8億元，截至2021年4月底，該營收為28.4億元。

而2020年，順豐的快運業務實現了185.2億元的營收，德邦的快運業務也實現了100.5億元的營收。

此外，安能物流的主營業務運輸服務板塊也陷入了增長困境當中。據悉，2018年至2020年，其運輸服務業務營收分別為40.87億元、41.76億元和44.51億元。但值得注意的是，其中運輸服務的營收占比從2018年的84.9%下降至2020年的62.9%。其2020年的運輸服務收入相比于去年而言，增速僅為6.6%，遠低于同期貨運量超25%的增速。

據了解，為了走出運輸服務所帶來的增長困境，安能物流開始探索零擔業務的多元化，發展增值服務，例如向貨運合作商提供電子運單、SaaS及移動應用程序、保險及運營管理服務等。

據悉，該服務營收占比從2018年的0.2%提升到了2020年的16.9%，但整體來看，該服務的營收占比還是相對較低，暫時無法成為安能物流的第二增長曲線，為主營業務分憂。

如今，在貨運營收不敵順豐、德邦等企業的情況下，安能物流還能否繼續開拓其增長空間，是一個值得思考的問題。