安能物流何以撐起“港股快運(yùn)第一股”？營收不敵順豐一半

電商購物節(jié)的雙十一當(dāng)天，即將誕生一家物流上市企業(yè)。

10月29日，“快運(yùn)之王”安能物流發(fā)布公告，表示將于2021年10月30日至11月4日招股，全球擬公開發(fā)售總計(jì)8022萬股，每股發(fā)售價(jià)13.88-16.88港元，預(yù)期11月11日上市。

據(jù)招股書，本次安能物流上市，背后有眾多明星資本和機(jī)構(gòu)企業(yè)加持，包括大鉦資本、鼎暉兔子、中信產(chǎn)業(yè)基金以及中國平安、伊利等。

但是，值得注意的是，在萬億的零擔(dān)市場當(dāng)中，安能物流僅有0.5%的市場份額，同時(shí)，其運(yùn)貨量也迎來了增長壓力。

萬億空間，安能僅占0.5%

國內(nèi)的公路貨運(yùn)是一個非常大的市場，但一直以來都處于高度分散、供貨商與貨運(yùn)司機(jī)信息不對稱的情況。同時(shí)，在零擔(dān)市場當(dāng)中，也存在供貨商貨運(yùn)成本高、效率低下的問題。

數(shù)據(jù)顯示，在市場高度分散的情況下，中國零擔(dān)市場有約20萬至30萬中小型專線及區(qū)域零擔(dān)貨運(yùn)運(yùn)營商，同時(shí)，他們的地域覆蓋范圍有限，服務(wù)品質(zhì)也良莠不齊，存在較難滿足終端客戶需求的問題。

在此背景下，數(shù)字化的貨運(yùn)平臺誕生，致力于用技術(shù)的手段提升貨運(yùn)效率。安能物流就是這樣一家以貨運(yùn)合作商平臺模式為主的物流服務(wù)公司。

截至2021年4月底，安能物流已經(jīng)與7000家貨運(yùn)合作商和2.24萬家貨運(yùn)代理商合作。

安能物流避開了內(nèi)卷的快遞行業(yè)，將業(yè)務(wù)重心聚焦在了零擔(dān)市場。而零擔(dān)市場則處于快遞與整車之間的市場，快遞一般是指為重量在10公斤及以下提供門到門的派送服務(wù)，而整車則是為重量3噸及以上的貨物提供點(diǎn)到點(diǎn)的貨車運(yùn)輸服務(wù)，而零擔(dān)則是為重量在10公斤至3噸之間的貨物提供靈活服務(wù)。

從整個公路運(yùn)輸?shù)氖袌隹矗?020年公路運(yùn)輸市場規(guī)模達(dá)4.7萬億元。其中，快遞包裹的市場僅8000億元，零擔(dān)則占據(jù)了近1.5萬億的市場，占整個公路運(yùn)輸市場的32%以上。并且，中國的零擔(dān)市場從2015年至2020年的復(fù)合年均增長率為5.6%。

然而，據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，前十大零擔(dān)網(wǎng)絡(luò)市場份額僅為 5.7%。安能物流作為快運(yùn)之王，是中國的第一大快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，在中國所有快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中的市場份額為17.3%。但就安能物流2020年的貨運(yùn)總量而言，它的市場份額也僅占據(jù)整個零擔(dān)市場的0.5%。

貨運(yùn)量第一背后的增長焦慮

以整合姿態(tài)進(jìn)入零擔(dān)市場的安能物流，也會有自己的焦慮點(diǎn)。

安能物流此前也涉及到了快遞業(yè)務(wù)，原本想作為第二大業(yè)務(wù)，但時(shí)間相對較晚，幾經(jīng)周折后，安能物流在快遞上虧損了近20億元，隨后放棄了所謂的第二增長曲線策略，這一決定也被公司董事長王擁軍形容為“史詩般的撤退”。

放棄快遞業(yè)務(wù)后，安能物流開始專注零擔(dān)行業(yè)，明確堅(jiān)持單一主業(yè)，也正是這樣的放棄，安能物流由虧損轉(zhuǎn)向盈利。招股書顯示，2018年至2019年，安能物流分別凈虧損21.13億元和2.14億元。到2020年，安能物流才實(shí)現(xiàn)2.18億元的凈利潤。

沒想到的是，剛實(shí)現(xiàn)盈利的安能物流又迎來大額虧損，據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示，截至2021年4月底，安能物流凈虧損22.5億元。據(jù)安能物流給出的解釋，主要是以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債的公允價(jià)值變動導(dǎo)致。

安能物流之所以被市場稱為“快運(yùn)之王”，是因?yàn)槠鋸?qiáng)大的運(yùn)貨量。2018年至2020年，其貨運(yùn)總量分別為732.6萬噸、813.8萬噸、1021萬噸，截至2021年4月底，其貨運(yùn)總量為361.9萬噸。

安能物流在2020年實(shí)現(xiàn)了超千萬噸的貨運(yùn)量，成為了零擔(dān)貨運(yùn)市場中的第一名，彼時(shí)，安能物流的零擔(dān)貨量排在順豐、德邦、中通之前。

但讓安能物流尷尬的是，盡管貨運(yùn)量實(shí)現(xiàn)了千萬噸，其帶來的營收卻并沒有那么理想。2018年至2020年，安能物流貨運(yùn)帶來的營收分別為53.3億元、53.4億元和70.8億元，截至2021年4月底，該營收為28.4億元。

而2020年，順豐的快運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了185.2億元的營收，德邦的快運(yùn)業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了100.5億元的營收。

此外，安能物流的主營業(yè)務(wù)運(yùn)輸服務(wù)板塊也陷入了增長困境當(dāng)中。據(jù)悉，2018年至2020年，其運(yùn)輸服務(wù)業(yè)務(wù)營收分別為40.87億元、41.76億元和44.51億元。但值得注意的是，其中運(yùn)輸服務(wù)的營收占比從2018年的84.9%下降至2020年的62.9%。其2020年的運(yùn)輸服務(wù)收入相比于去年而言，增速僅為6.6%，遠(yuǎn)低于同期貨運(yùn)量超25%的增速。

據(jù)了解，為了走出運(yùn)輸服務(wù)所帶來的增長困境，安能物流開始探索零擔(dān)業(yè)務(wù)的多元化，發(fā)展增值服務(wù)，例如向貨運(yùn)合作商提供電子運(yùn)單、SaaS及移動應(yīng)用程序、保險(xiǎn)及運(yùn)營管理服務(wù)等。

據(jù)悉，該服務(wù)營收占比從2018年的0.2%提升到了2020年的16.9%，但整體來看，該服務(wù)的營收占比還是相對較低，暫時(shí)無法成為安能物流的第二增長曲線，為主營業(yè)務(wù)分憂。

如今，在貨運(yùn)營收不敵順豐、德邦等企業(yè)的情況下，安能物流還能否繼續(xù)開拓其增長空間，是一個值得思考的問題。