京東，交出“最強”一季度成績單

2024是執(zhí)行的一年，一季度財報給京東開了好頭。

報告期內(nèi)，京東集團收入達到2600億元（約360億美元），同比增長7.0%；在非美國通用會計準則下歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤為89億元（約12億美元），同比增長17.1%。

此前據(jù)中金發(fā)表報告，預(yù)計京東首季收入按年升6.3%至2582億元；非通用會計準則凈利潤按年跌1%至75億元。

從最終數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，京東可以說是交出了“超市場預(yù)期”的好成績。

如果把時間軸進一步放長，還會發(fā)現(xiàn)，從營收角度來看，2024一季度的成績創(chuàng)IPO以來新高，較2015年Q1上漲了610%。

與此同時，京東物流一季度不僅實現(xiàn)了扭虧為盈，亦同步交出了自2021年上市以來核心利潤指標“最佳”一季度單，營收規(guī)模達到了2022Q1的157%。

在營收創(chuàng)新高+京東物流轉(zhuǎn)盈的加持下，京東史上“最強”一季度單面世，二級市場也迅速反饋，財報發(fā)布當日美股以34.27美元/股收盤，較開盤價上漲1.93%。事實上，京東股價也在近一個月內(nèi)反彈了40%，超過同期恒生科技指數(shù)27%的增幅。

可見，低價“廝殺”一年后，京東正在強勢奪回電商戰(zhàn)場。

零售反彈+物流轉(zhuǎn)盈，撐起“最佳”一季度

從業(yè)務(wù)上來看，京東零售一季度收入2268.35億元，同比增長6.8%；京東物流收入421.37億元，同比增長14.7%；新業(yè)務(wù)48.7億元，同比增長19.2%。

今年一季度，零售和物流兩大主力都寫出了新故事。

此前在徐雷退休前的2023Q1，京東零售日子并不好過。彼時的3C電子以及日用百貨收入都在當季陷入萎靡，收入增速分別下滑了2%和8.7%。

隨后的二季度，京東的日用百貨收入同比下降了8.6%，延續(xù)了一季度下滑的勢頭，依然成為了京東財報彼時的最大問題，再到三季度，作為營收占比達87%的核心板塊，營收同比增長0.06%、經(jīng)營利潤同比增長0.68%的京東零售更是呈現(xiàn)出了增長承壓的情況。

不過這一切，伴隨著京東集團CEO許冉接過辛利軍的棒，負責(zé)起京東零售后，似乎迎來了拐點。

事實上，從2022年Q4開始追溯，在劉強東在集團內(nèi)多次提及“3C是京東起家業(yè)務(wù)”、“不能丟失3C低價心智”等言論下，京東圍繞3C業(yè)務(wù)線進行了架構(gòu)體系、策略的一系列調(diào)整，整個業(yè)務(wù)線在自上而下的壓力下努力一搏。

同時京東百億補貼重點扶持3C品類，為了吸引3C類商家給予京東更優(yōu)惠的產(chǎn)品，京東圍繞品牌商家進行針對性降傭。

這些舉措使得去年Q4 3C產(chǎn)品收入以1503.5億元同比增長6.1%，成為京東零售當季最關(guān)鍵的增長點，并在今年一季度，實現(xiàn)同比增速5.3%的“反彈”，與社零數(shù)據(jù)幾乎持平。而百億補貼上線后，京東在帶電品類上較同行的價差被縮窄，也讓其奪回了一定的市場份額。

另一邊，京東日百品類亦表現(xiàn)不俗。

在去年Q4 同比增幅為0.23%的基礎(chǔ)上，京東日百品類在一季度又實現(xiàn)了大幅回暖， 從去年Q1的785億漲到了853億元，增速8.6%，創(chuàng)了過去2年來的新高，甚至有望成為京東未來新增長引擎。

在財報會上，許冉表示，在過去幾個季度，京東非常關(guān)注提升京東商超品類的經(jīng)營能力、加深對細分行業(yè)的運營，在提升商品豐富度的同時降低采購成本，讓利給消費者。同時，也圍繞用戶的需求和消費痛點，通過開放尋源、定制開發(fā)新品等來為用戶提供更好的產(chǎn)品、更好的價格和更好的服務(wù)。

簡而言之，就是對成本和效率的不斷優(yōu)化，從“多快好省”全方面提升用戶體驗，以此帶動季度活躍用戶數(shù)和用戶參與度的大幅提升。

為此，去年8月，京東還對自營商品包郵門檻（非PLUS會員從99元下調(diào)到59元）的下調(diào)。在一季度第三方商品實現(xiàn)90%包郵的基礎(chǔ)上，京東持續(xù)優(yōu)化開放平臺包郵規(guī)則，對其余第三方商品普及最高滿59包郵，而家電、廚具、保健品等13個品類的全部商品則為0元包郵。

許冉曾在此前的財報會上透露，這一舉措讓商超訂單量重新恢復(fù)增長，而且購物頻次要明顯高于arpu值的增長，這一趨勢已延續(xù)了2個季度。

而3C數(shù)碼跟日用百貨的收入提升，直接讓京東零售的收入從去年Q4到今年Q1，分別以同比增幅3.3%和6.8%做出了連續(xù)“超出市場預(yù)期”的表現(xiàn)，直接扭轉(zhuǎn)了去年Q1下滑2.4%的頹勢。

而購物頻次的提升不僅直接推升京東物流收入的增長，甚至還帶來了“扭虧為盈”，關(guān)鍵在于免郵門檻的降低來自于京東物流倉網(wǎng)變革的進一步賦能。

一季度，京東的物流及其他服務(wù)收入達到了323億元，增速達13.5%，成為季度內(nèi)增速最佳，幾近本季度商品收入、服務(wù)收入和總收入增速表現(xiàn)的近1.5-2倍區(qū)間。

雖然由于采取較低的免郵服務(wù)門檻，履約開支從2023年Q1的154億元增加9.3%至2024年Q1的168億元，但2024年Q1履約開支占收入的百分比僅同比增加了0.2%。

許冉在財報會上表示，京東物流倉網(wǎng)每隔幾年進行大規(guī)模的算法和設(shè)計上的改革，需要京東持續(xù)提升規(guī)模效益，通過算法的設(shè)計減少搬運次數(shù)，從而縮短客單配送的距離，最終持續(xù)降低整體的倉配履約費用。

這也使得京東物流由去年Q1的虧損10.37億元到今年Q1凈利潤的3.22億元，經(jīng)營利潤率也從-3.1%回正到0.5%。

同時，受益于業(yè)務(wù)及網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，一季度京東物流的毛利率達到7.7%，高于2023年同期的4.5%。

此外，值得注意的是，在低價補貼大肆橫行之下，京東零售2024年Q1經(jīng)營利潤相較于2023年Q1下滑僅5.27%，遠低于財報發(fā)布前夕京東對零售業(yè)務(wù)給出的“經(jīng)營利潤可能下滑16%”的公司指引。

這就意味著，收入和用戶反彈的同時，京東本次Q1還交出了“穩(wěn)”利潤的答卷。

劉強東指揮、許冉執(zhí)行，京東主動求“變”這一年

不過京東此份喜人財報背后，是用調(diào)整最多、力度最大的2023換取的。

在2022年底，身處香港的劉強東罕見參會了京東的一場內(nèi)部會議，不僅點名批評零售業(yè)務(wù)高管偏離了“成本、效率、體驗”的經(jīng)營戰(zhàn)略，還鐵腕宣布將對10%副總裁級別以上的高管進行末位淘汰。

同時，劉強東還多次強調(diào)“低價”的重要性，稱“京東已經(jīng)讓一些消費者有了越來越貴的印象”，“低價是 ‘1’，品質(zhì)和服務(wù)是兩個 ‘0’”。

也由此，開啟了京東主動變革的序篇：不僅內(nèi)部精兵簡政，還正式確立了“低價”戰(zhàn)略。劉強東還選擇了貫徹“低價”戰(zhàn)略最合適的人選許冉，來成為京東新戰(zhàn)略的執(zhí)行者。

先后擔(dān)任京東零售CFO和京東集團CFO，許冉層主導(dǎo)了京東對達達、德邦、中國物流地產(chǎn)的并購，京東科技的業(yè)務(wù)重組以及京東在港的二次上市。

但出色的投融資能力之外，作為京東最會省錢的高管，CFO出身的許冉頗讓劉強東信服還是其極強的業(yè)務(wù)成本控制能力，這就意味著可以跟主抓戰(zhàn)略的劉強東形成有效互補，以更苛刻的成本控制和組織效率，去參與到這場電商價格內(nèi)卷之爭。

從擔(dān)任京東CEO，再到兼任京東零售CEO，許冉帶著在京東已有基礎(chǔ)上去做降本增效和高效協(xié)同的目的，下沉至零售一線指揮所，聚焦“極致低價”和“豐富供給側(cè)”發(fā)力。

在豐富供給側(cè)上，Q1財報京東在日百品類和服務(wù)收入上繼續(xù)保持了強勁增長，與過去一年來京東圍繞用戶體驗提升，繁榮商家生態(tài)的策略不無關(guān)系。

在業(yè)務(wù)投入上，去年年初京東推出“春曉計劃”后，通過不斷簡化商家的入駐流程、降低開店成本、提升經(jīng)營效率、提供流量扶持，吸引了大量新商家踴躍加入。

一季度，京東的第三方商家數(shù)量突破百萬，活躍商家數(shù)保持了連續(xù)四個季度加速增長的趨勢。

同時在京東相繼推出了“百億補貼”、“9塊9包郵”頻道，以及免郵門檻下調(diào)等一系列低價舉措下，參與京東百億補貼的第三方商家，占比已從一年前的60%提升到80%。

而京東陸續(xù)降低自營的免郵門檻、升級“一鍵價?！甭涞?、自營和POP實現(xiàn)“免費上門退換”、上線“僅退款”等一系列的服務(wù)創(chuàng)新，也帶動用戶滿意度，即NPS的提升。

極致低價的實現(xiàn)，從Q1財報穩(wěn)“利潤”的表現(xiàn)來看，京東是基于供應(yīng)鏈效率和成本優(yōu)化，通過“節(jié)約”成本以實現(xiàn)對消費者的讓利，換言之，京東業(yè)務(wù)規(guī)模增長和利潤相輔相成。

業(yè)績會上，許冉認為隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大和市場地位的提高，京東供應(yīng)鏈優(yōu)勢和效率會隨之不斷提升，從而帶來利潤的健康增長，讓京東可以繼續(xù)投入到產(chǎn)品價格服務(wù)上，不斷地改善用戶體驗。她表示，“這是京東業(yè)務(wù)增長、用戶體驗與長期利潤增長的正向循環(huán)?！?

拿著最新成績單，再過2天，京東即將邁入第三個十年。

第一個十年，劉強東帶著京東從創(chuàng)業(yè)到闖關(guān)納斯達克，成為繼騰訊、百度之后，中國第三大互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

第二個十年，京東成為2023年收入1.1萬億元的電商巨頭，背后承載著60萬兄弟的家園。

再到第三個十年，于新時代的互聯(lián)網(wǎng)江湖中，京東也將掀起新的篇章。