吉利汽車股價(jià)大漲：“犧牲”極氪，成就市值？

10月20日，港股吉利汽車迎來上漲，以26.60港元/股收盤，漲幅達(dá)4.93%，創(chuàng)下近兩個(gè)月來單個(gè)交易日的第二大漲幅。

AI財(cái)經(jīng)社了解到，吉利汽車股價(jià)的走高，與上市公司對極氪的增持密切相關(guān)。吉利汽車10月18日發(fā)布公告稱，公司與吉利集團(tuán)訂立框架協(xié)議，擬向吉利集團(tuán)收購2.2億股極氪股份，占框架協(xié)議日期極氪已發(fā)行股份約10%，代價(jià)將由該公司與吉利集團(tuán)協(xié)定。

在外界看來，增持極氪，令吉利汽車與“新造車”概念走得更近。相比吉利汽車，依靠新能源概念，A股比亞迪市盈率超過200倍，長城汽車市盈率超過75倍，而吉利汽車市盈率只有不到40倍。但在增持之后，花旗銀行等金融機(jī)構(gòu)調(diào)高了對吉利汽車目標(biāo)股價(jià)的預(yù)期。

值得注意的是，就在增持協(xié)議披露的同時(shí)，極氪首款車型極氪001開始下線，官方預(yù)計(jì)將在10月23日開始小范圍交付。

對此，接近吉利汽車的消息人士告訴AI財(cái)經(jīng)社：“李書福本人是積極支持吉利汽車增持極氪的，這次股權(quán)調(diào)整并不意外”。

然而，增持也是一把雙刃劍。

根據(jù)公告，吉利汽車擬以現(xiàn)金及將予發(fā)的代價(jià)股份相結(jié)合的方式償付代價(jià)，包括1.96億股股份，占框架協(xié)議日期公司已發(fā)行股本約2%，將按發(fā)行價(jià)每股股份23.34港元予以發(fā)行，價(jià)值大約45.84億港元。

公告稱，潛在交易一旦落實(shí)，公司在極氪的已發(fā)行股份比例由約48%增加至約58%。

值得注意的是，增持后上市公司吉利汽車持有極氪的股權(quán)超過50%，再度轉(zhuǎn)為控股股東，這意味著極氪的財(cái)務(wù)和經(jīng)營情況也需更加透明。在外界看來，財(cái)務(wù)的透明對于初創(chuàng)車企極氪來說未必是好事，也不利于極氪進(jìn)一步尋求外部融資。

公開資料顯示，極氪智能科技成立于2021年3月23日，由吉利汽車、吉利控股集團(tuán)合資成立，引入外部融資之前，上市公司吉利汽車持股51%，吉利控股集團(tuán)持股49%。

成立不到半年，今年8月底，極氪完成Pre -A輪融資，包括英特爾、寧德時(shí)代、嗶哩嗶哩等在內(nèi)五家合作伙伴入局，累計(jì)投資總額5億美元，占極氪股比約5.6%。首融資完成后，吉利汽車持有極氪股權(quán)稀釋至48%。

強(qiáng)大投資者的進(jìn)場，顯示了外界對于極氪的看好。然而，在完成Pre -A輪融資后，吉利汽車是否會提升在極氪的股比，一直是資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

而對于吉利汽車的這輪增持，華西證券分析師告訴AI財(cái)經(jīng)社，根據(jù)極氪Pre-A輪融資優(yōu)先股(占增發(fā)后的總股本比例約5.6%)對應(yīng)的總代價(jià)5億美元計(jì)算，極氪的估值約為89.3億美元(折合人民幣577.7億元)，公司向吉利集團(tuán)收購約10%的極氪股份，對應(yīng)的代價(jià)為57.8億元。

作為吉利進(jìn)入智能電動汽車賽道的重要載體，極氪實(shí)行單獨(dú)運(yùn)營、直營模式，更具互聯(lián)網(wǎng)思維。在企業(yè)成立之初，極氪CEO安聰慧在接受媒體采訪時(shí)即明確，“極氪是一個(gè)科技型企業(yè)，與傳統(tǒng)汽車完全不一樣，有不同的產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)圈”。

極氪甚至帶了一些“網(wǎng)紅”色彩。首款產(chǎn)品極氪001上市兩個(gè)月后，即因訂單量激增、芯片供應(yīng)不足，宣布停止接收訂單。

“完全不一樣”的極氪，也曾帶動吉利汽車股價(jià)的增長。4月15日，極氪品牌發(fā)布，首款量產(chǎn)車型極氪001上市，補(bǔ)貼后售價(jià)區(qū)間28.1萬元-36萬元。在新車推出的第二日，港股吉利汽車股價(jià)大漲，最終以21.80港元/股收盤，漲幅達(dá)到7.13%。

上述吉利內(nèi)部消息人士告訴AI財(cái)經(jīng)社，無論股權(quán)結(jié)構(gòu)如何調(diào)整，極氪的戰(zhàn)略地位都不會改變。“這次股權(quán)變化可能會帶來一些人事變動，但這些變量并不會影響極氪的發(fā)展，畢竟幾何汽車沒做起來，吉利在智能電動化領(lǐng)域沒有其他后手”。

也有行業(yè)分析師認(rèn)為，增持極氪，有望給吉利汽車帶來估值上的更大想象空間。“極氪身上是熱門的新能源概念，有更多的故事可講。而資本市場對于極氪的熱度，勢必會影響到吉利汽車這個(gè)大股東的股價(jià)和估值”。

“現(xiàn)在極氪開始交付新車，再加上吉利要開始新一輪的產(chǎn)品周期，業(yè)內(nèi)有一些共識，比如看好明年吉利汽車的增長潛力”，上述證券分析師告訴AI財(cái)經(jīng)社。

華西證券則認(rèn)為，吉利汽車本次增持的極氪股比超出預(yù)期，將有利于推進(jìn)公司智能電動變革。

目前，極氪001已于10月19日正式下線，首批極氪001將在10月23日開啟預(yù)售。根據(jù)規(guī)劃，未來3年極氪將推出6款全新車型，目標(biāo)到2025年年銷量達(dá)65萬輛。