百億量化私募內(nèi)斗背后：量化交易收益搶眼，規(guī)模擴張迎強監(jiān)管

百億量化私募上演控制權(quán)大戰(zhàn)，而背后量化策略收益卻讓不少投資者眼紅。

10月13日，一張截圖掀開量化私募機構(gòu)鳴石投資控制權(quán)紛爭內(nèi)幕，創(chuàng)始人袁宇表示他與總裁李碩正陷于公司控制權(quán)紛爭中。

據(jù)了解，2010年，袁宇創(chuàng)立鳴石投資，目前擔任策略技術(shù)部負責人。天眼查顯示，總裁李碩持有鳴石投資50%股權(quán)，第二大股東上海松盟投資管理有限公司（以下簡稱“松盟投資”）持有35%股權(quán)。但據(jù)袁宇發(fā)布《告全體員工書》內(nèi)容，李碩持有的50%股權(quán)全部由松盟投資委托代持，袁才是公司實控人。

然而，值得注意的是，作為百億量化私募，鳴石投資收益率位居行業(yè)前列讓投資者們“眼紅”。據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，鳴石投資備案基金數(shù)量292只。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年以來至9月1日，鳴石投資收益率達39.88%，在百億私募中排行第一。截至10月12日，鳴石投資今年來整體收益達到39.77%。

盡管鳴石投資近期旗下產(chǎn)品出現(xiàn)一定程度回撤，但整體收益依然較為可觀。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至10月8日，鳴石投資旗下產(chǎn)品鳴石春天十三號近一個月回撤幅度超過9%。但據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，鳴石春天十三號自成立以來收益近200%。

所謂量化投資，可以簡單理解為在投資時運用到數(shù)學、統(tǒng)計學、信息技術(shù)等知識來進行選股、擇時、對沖等一系列操作。也就是說，投資者會搜集大量的數(shù)據(jù)，借助計算機系統(tǒng)強大的信息處理能力，同時采用先進的數(shù)學模型替代人為的主觀判斷，在控制風險的前提下實現(xiàn)最大化的收益。

伴隨著量化基金這兩年火爆的走勢，其整體規(guī)模也持續(xù)大幅增長。據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2020年私募基金統(tǒng)計分析簡報》顯示，截至2020年末，市場上共有量化與對沖策略基金共13465只（含F(xiàn)OF），規(guī)模合計6999.87億元。分別占自主發(fā)行類私募證券投資基金總只數(shù)和總規(guī)模的26.2%與18.9%，較2019年分別增長26.2%和66.5%。

據(jù)中信證券研報顯示，截至今年二季度末，國內(nèi)量化類私募基金整體管理規(guī)模已達1.03萬億元。也就是說，自2020年末以來，僅僅半年時間里量化類私募基金規(guī)模就增長了3340萬，增幅達47.7%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，今年新上線的產(chǎn)品銷量都不錯，此前有一家量化私募新發(fā)的產(chǎn)品被秒殺，200個號很快就賣完了，這都和量化類基金普遍收益率較為穩(wěn)定有關(guān)。

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月，年內(nèi)主觀多頭產(chǎn)品有59.38%的產(chǎn)品獲正收益。相比之下，量化類年內(nèi)有近84％的產(chǎn)品獲正收益。據(jù)悉，今年量化多頭產(chǎn)品收益普遍分布在10％~20％和20％~30％區(qū)間。

不過，值得注意的是，今年來，量化交易的弊端也受到監(jiān)管的關(guān)注。今年9月，證監(jiān)會方面表示，量化交易、高頻交易在增強市場流動性、提升定價效率的同時，也容易引發(fā)交易趨同、波動加劇、有違市場公平等問題。

據(jù)相關(guān)媒體報道稱，今年下半年，監(jiān)管已和多家頭部量化私募主動進行了溝通交流。由此顯示出監(jiān)管層對高速發(fā)展的量化交易的重視。有業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管將要出臺與量化有關(guān)的政策，這將進一步規(guī)范量化交易，并促進量化的良性發(fā)展。

據(jù)悉，本周以來，市場股價有所回調(diào)，且均處于縮量狀態(tài)。從10月14日收盤數(shù)據(jù)也可以看出，兩市成交額合計約8608.32億元，成交量也顯得較為溫和，甚至較上個交易日也略有收縮。

對此，有不少投資者認為，近期市場變冷或與量化交易因合規(guī)收縮有關(guān)。據(jù)悉，今年8月以來，已經(jīng)有多家量化私募宣布部分產(chǎn)品暫停申購。比如啟林投資表示，從今年8月16日起，公司暫停市場中性策略產(chǎn)品的發(fā)行和募集（包含已經(jīng)發(fā)行的老產(chǎn)品）。

同時，寧波金戈量銳也發(fā)布公告稱自2021年9月1日起暫停旗下部分基金的申購，開啟資金額度管理，根據(jù)市場條件與策略情況控制產(chǎn)品管理規(guī)模。此外，天演資本也于今年9月7日發(fā)布了公告稱，經(jīng)公司慎重考慮，決定自當日起暫停募集工作。