“成也快手、敗也快手”的百度不足2個月市值“蒸發”200億美元，公有云市場利好僅是“文字游戲”？原创

8月12日晚間，百度集團股份有限公司（百度，Nasdaq:BIDU）發布截至2021年6月30日的第二季度財報。財報顯示，百度當期實現總營收314億元，同比增長20%；調整后營業利潤56.5億元，經調整每ADS利潤15.41元人民幣。

從整體來看，百度2021年第二季度多數指標都不錯，均超市場預期。其中，營收高出市場預期4.3億元；調整后營業利潤高出市場預期14.2億元；經調整每ADS利潤高出市場預期2.37億元。

從業務來看，百度核心收入同比增長27%至240億元，主要系因智能云業務同比大幅增長71%所致；愛奇藝收入為76億元，同比小幅增長3%。再進一步細分，核心業務中在線營銷收入同比增長18%至190億元；非在線營銷收入同比增長80%至50億元，主要源于AI云及其他服務等推動。

據悉，百度在報告中明確表示，“在AI云方面，根據2021年6月的IDC報告， 百度深度學習平臺已經成為中國使用最廣泛的平臺，PaddlePaddle累計開發者增加至360萬，同比增長62%，服務130,000家企業?！薄?

然而，百度2021年第二季度利潤卻同比由盈轉虧。

據財報顯示，百度2021年第二季度凈虧損為11.64億元，主要是計入了其他損失，其他損失達28.87億元；歸屬于百度的凈虧損約5.83億元，而上年同期凈利潤為35.79億元，上季度凈利潤為256.53億元。

此時會有不少讀者心存疑惑，為何百度2021年第二季度在營收增長2成、多項指標均超市場預期的情況下由贏轉虧呢？

答案其實很簡單，主要源于百度所投資的快手在港股持續下跌，市值縮水，使得百度對其長期投資價值有所調整，與此同時成本與費用增長。

受上述因素影響，百度股價每況愈下。

百度股價自2021年6月28日最高價209.17美元/股持續暴跌至2021年8月13日的最低價152.10美元/股，收盤價152.45美元/股，百度股價暴跌近30%，市值“蒸發”200.79億美元。

資料來源：富途牛牛。

玩轉文字游戲，僅為公有云市場“小眾玩家”

據公開市場信息，百度成立于2000年1月，并于2005年8月成功登陸納斯達克主板上市，是全球最大的中文搜索引擎以及最大的中文網站，并致力于為用戶提供“簡單、可依賴”的互聯網搜索產品及服務，其中包括：以網絡搜索為主的功能性搜索，以貼吧為主的社區搜索，針對各區域、行業所需的垂直搜索，Mp3搜索，以及門戶頻道、IM等，全面覆蓋了中文網絡世界所有的搜索需求。此外，在面對用戶的搜索產品不斷豐富的同時，百度還創新性地推出了基于搜索的營銷推廣服務，并成為最受企業青睞的互聯網營銷推廣平臺。

據企查查顯示，百度自成立以來先后獲得6輪融資，投資方包括IDG資本、DFJ德豐杰、Peninsula Ventures及Google等眾多明星機構。具體情況如下：

資料來源：企查查官網。

由此可見，百度自成立以來累積完成6輪融資，預計總金額超4億美元。

在2021年二季度財報中，百度自稱其智能云營收同比增長 71%，持續保持高速增長，同時還引用全球知名咨詢機構IDC發布的 2020 年中國公有云市場報告，稱其再次蟬聯 AI 云服務第一名。

但細心的小伙伴是否發現，百度上文所提及的 IDC 報告，其實來自于2021年 6 月發布《中國 AI 云服務市場 2020 年度研究》，里面提到在中國 AI 公有云服務市場，百度智能云以 33% 的市場份額位居首位。

這里有必要給大家做一下科普。

所謂公有云，通常指第三方提供商為用戶提供的能夠使用的云，一般可通過Internet使用，可能是免費或成本低廉的，核心屬性是共享資源服務，其中AI 公有云市場只是公有云其中一小部分。我們平時所說的“公有云市場”一般就是前者。

2021年 4 月，據IDC 發布的《全球及中國公有云服務市場（2020 年）跟蹤》報告顯示，2020 年全球公有云服務整體市場規模達 3124.2 億美元，同比增長 24.1%，中國公有云服務整體市場規模達 193.8 億美元，同比增長 49.7%，在全球各區域中增速最高。

資料來源：《全球及中國公有云服務市場（2020 年）跟蹤》。

其中，AWS、微軟、阿里巴巴、Google、IBM 位居市場前五，共同占據 77.1% 的市場份額。此外，IDC 預計，到 2024 年中國公有云服務市場的全球占比將從 2020 年的 6.5% 提升為 10.5% 以上。

資料來源：《全球及中國公有云服務市場（2020 年）跟蹤》。

2021年 6 月，據IDC 發布上述報告顯示，2020 年中國 AI 公有云服務整體市場規模達 24.1 億元，占比整體 AI 軟件市場 10.4%。此外，據IDC 發布 的2021 年 Q1 中國公有云市場數據顯示，IaaS+PaaS 市場規模達 46.32 億美元，同比增長 49.10%，其中阿里云排名第一，市場份額為 40%；騰訊云、華為云分別位列第二、三名，市場份額均為 11%；而百度智能云未能躋身市場前五，被歸入 Others 行列。

通過對比上述數據，我們可以很明確看出，百度所自稱的第一，僅僅是在規模不到 30 億的智能云服務市場，而在千億規模的公有云市場中，百度只能算是 “小眾玩家”，根本排不上號。

此外，2018 ~2020 年，百度分別實現智能云服務收入為 30 億元、64 億元和、92 億元，占其同期總營收的比例在 3% ~8%之間，與阿里云 400 億元及騰訊云近300 億元的年營收比較相形見絀。

毫無疑問，短期內百度智能云業務難以成為營收的核心支柱。

要知道，在2021年二季度財報中，百度用小眾的“AI 公有云市場”去混淆視線，玩轉文字游戲，讓大伙誤認為是一般所說的“公有云市場”，這操作，簡直不要太快樂！

成也快手，敗也快手

百度繼2019年一季度迎來上市后的首次虧損后，再次陷入虧損的窘境。

此前2016年3月，百度參與快手C輪融資；2020年11月，快手遞交招股說明書中，顯示百度持股比例3.78%；2021年2月，快手成功登陸港股上市，當日開盤報價338港元，較發行價115港元上漲超190%，收盤時市值超過1.2萬億港元。

真是成也快手，敗也快手！

百度在2021年一季度還因投資快手大賺200億元，但二季度卻同樣因為這筆投資而由盈轉虧。

據富途顯示，快手的暴跌始于2021 年第二季度，5月13日，快手股價從最高點417.8港元/股跌至224港元/股，接近腰斬；7月26日，快手股價跌破發行價115港元/股；截止8月13日，快手股價報 80.05 港元/股，市值 3330 億港元，距離最高點跌去了 1.4 萬億港元。

資料來源：富途牛牛。

在快手市值“蒸發”如此迅速的情況下，這也就不難理解百度因投資造成的虧損了。

此外，據2021年第二季度財報顯示，百度成本與費用為278.87億元，較上年同期的223.9億元增長25%。具體來看，其中，百度成本同比增長21%至159億元；銷售、總務和行政支出同比增長29%至57億元；研發支出同比增長30%至63億元（約9.73億美元）。

作為科技型企業，百度研發投入久居不下，占營業收入的比例維持在15%以上，甚至在2021年二季度超20%。

無人車服務或為下一個增長極

在2021年第二季度財報中，百度首次披露了自動駕駛方面的收入。

事實上，無人車商業化并非百度突發奇想，而是經過深思熟慮。

此前百度就已經公布了 Apollo 三條商業化路徑：為主機廠提供 Apollo 自動駕駛解決方案、百度造車和無人車服務，或為其下一個增長極。

目前阿波羅 ACE 智能交通的覆蓋范圍已經增長到 20 個城市，合同金額超過 1000 萬元，比 2020 年增長了 4 倍。所謂阿波羅 ACE 系統，是值自動駕駛、車路協同、高效出行，包括多套智慧交通解決方案。

在測試里程與測試資質方面，百度智能駕駛技術繼續領跑行業。Apollo L4 累計自動駕駛測試里程超 1200 萬公里，同比增長 152％；測試資質方面，百度 Apollo 已獲得 278 張自動駕駛測試牌照，并成為第一家獲得北京無人化路測（第二階段）通知書的公司。

此后2021年 6 月，百度 Apollo還 推出了第 5 代共享無人車 Apollo Moon，并首次向外界公布了無人車成本為 48 萬。

值得一提的是，無人車成本要遠低于目前行業無人車造車成本，進而將無人車服務每公里成本進一步削減 60％。在運營的過程中，百度無人車服務用戶滿意度始終保持在高水平，用戶評分達 4.9 分（滿分 5 分）。

目前，百度的無人駕駛已經在長沙、滄州、北京、廣州共 4 個城市面向公眾開放約車服務，是目前中國開放試運營城市數量最多的自動駕駛公司。截至 2020 年末，百度的無人車服務已經服務乘客超過 43 萬人次，并將于未來 2~3 年內，計劃將無人車服務擴充到 30 城、300 萬用戶、3000 輛車，繼續領跑中國的無人車服務市場。

綜合來看，雖然百度在智能云服務市場位居首位，備受資本青睞，但在千億規模的公有云市場中只能算是 “小眾玩家”；同時2021年Q2實現營收同比增長2成，多項指標均超市場預期，但因所投資的快手在港股持續下跌，市值縮水，使得對長期投資價值有所調整，與此同時成本與費用增長，最終致使其由盈轉虧；疊加發力無人車服務，或為其下一個增長極，但仍面臨較大的額不確定性。毋庸置疑的是，上述因素短期內不可消除，百度今后經營面臨較大不確定性。

目前互聯網生活服務已經極為完善，百度又該如何轉型？