豪放狂飲酒難醒，業(yè)績墜入深淵的華商消費(fèi)行業(yè)基金或面臨清盤危機(jī)

今年消費(fèi)板塊在股市不再吃香, 核心資產(chǎn)在殺估值的行情中泥沙俱下，曾經(jīng)依靠白酒封神的明星基金經(jīng)理逐一走下神壇，以張坤為代表的“酒神”集體掉到排行榜的尾端，這里面也包括了去年大紅大紫的華商消費(fèi)行業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月6日收盤，華商消費(fèi)行業(yè)2021年的凈值增長率僅為-13.56%，作為一只股票型基金，它最新的排名已經(jīng)是同類的倒數(shù)第四了。對比去年全年的排名，這只基金的境遇可以說是天壤之別,2020年華商消費(fèi)行業(yè)全年實現(xiàn)凈值增長率80.06%,相對排名靠前。另外，由去年業(yè)績優(yōu)異的基金經(jīng)理梁皓所管理的次新基金華商雙擎領(lǐng)航同樣是年內(nèi)負(fù)收益，目前的凈值增長率是-2.03%,同樣未能實現(xiàn)開門紅。

單一重倉酒類股票埋禍根，華商消費(fèi)行業(yè)清盤警報難以消除

基金二季報顯示，華商消費(fèi)行業(yè)在當(dāng)季度面臨著嚴(yán)重的清盤危機(jī)：筆者發(fā)現(xiàn)基金季報里有這樣的表述，自2021年04月01日至2021年06月30日，本基金存在連續(xù)二十個工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元的情形。自2021年04月01日至2021年06月30日，本基金存在連續(xù)六十個工作日基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元的情形。

再往前追尋一個季度，華商消費(fèi)行業(yè)依然存在著清盤的危機(jī)，基金一季報中明確提出該基金存在連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)低于五千萬元的情形。筆者查閱了產(chǎn)品逐季的季度報告，該基金當(dāng)初的名字是叫做華商民營活力，但是不管是名稱為何，基金的規(guī)模卻始終不見起色，雖然清盤警報不絕于耳，但是基金卻屢屢能夠化險為夷，為何會出現(xiàn)這樣的怪現(xiàn)象呢？

筆者以為首先可能和基金經(jīng)理的名氣稍微遜色有關(guān)。從當(dāng)初的民營活力到如今的消費(fèi)行業(yè)，該基金的基金經(jīng)理一直由何奇峰所擔(dān)任，這位基金經(jīng)理目前的從業(yè)時間超過了6年半，所管基金的最佳任職回報也是超過了200%，但是在管的3只基金的合計規(guī)模卻僅為6.80億元，也意味著基金經(jīng)理并非是廣大基民所極力追捧的對象。

在三只基金中，規(guī)模最小的就是這只華商消費(fèi)行業(yè)股票，該基金常年游蕩在清盤線的下面，但是卻沒能找住機(jī)會一舉反身。雖然去年全年業(yè)績不錯，但是今年業(yè)績卻從云端墜入谷底，目前已經(jīng)排在了同類的倒數(shù)第四位。從基金二季報來看，基金經(jīng)理就是把消費(fèi)行業(yè)的主題簡單粗暴地等同于食品飲料，特別是酒類股票在其中占據(jù)壓倒性地位。從十大重倉股來看，五糧液、貴州茅臺、山西汾酒占據(jù)了前三位。此外，白酒板塊中的瀘州老窖和酒鬼酒、啤酒股重慶啤酒和雞尾酒百潤股份也都成功進(jìn)入前十當(dāng)中。這里面除去酒鬼酒和重慶啤酒外，其余的酒類股票均在今年的科技成長行情中遭遇了挫折。

從具體的公司持股比例來分析，筆者發(fā)現(xiàn)前兩大重倉股五糧液和貴州茅臺特別被基金經(jīng)理青睞，6月30日時的持倉占比都突破了9%，然而兩只股票今年在二級市場下跌都超過15%，成為導(dǎo)致基金凈值不好的主要原因。資料顯示，基金的比價基準(zhǔn)為中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)收益率*85%+中證全債指數(shù)收益率*15%。同時投資目標(biāo)主要投資消費(fèi)行業(yè)股票，在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險的條件下，通過積極主動的資產(chǎn)配置，力爭獲得超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益。因此，作為一只純粹的消費(fèi)行業(yè)主體基金，華商消費(fèi)行業(yè)的尷尬似乎短期內(nèi)無法化解。

但是每季一次的清盤警報著實困擾基金運(yùn)作，為何基金不能通過再次改名尋求力挽狂瀾呢？筆者發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理何奇峰目前管理著三只基金，另外兩只基金今年的業(yè)績都不錯，從持倉來看，他主要是配置了新能源等熱門賽道的上市公司，或許基金經(jīng)理的能力圈遠(yuǎn)比普通意義上的消費(fèi)要廣得多。

華商雙擎領(lǐng)航開局不佳，梁皓快速走紅可能無法照顧全盤

2020年，華商基金業(yè)績最好的基金經(jīng)理就是梁皓，他憑借重倉新能源在年終的排名戰(zhàn)中居于前列，但是公司迅速消費(fèi)他的知名度，從去年年底到目前，他新增的管理基金多了三只，分別是華商雙擎領(lǐng)航、華商均衡成長和華商遠(yuǎn)見價值。

在三只次新基金中，目前表現(xiàn)最差的反而是最早成立的華商雙擎領(lǐng)航。截至8月6日收盤，該基金2021年的凈值增長率約為-2.03%。從產(chǎn)品成立到目前的兩份季度報告來看，基金經(jīng)理發(fā)揮了雙擎的特點(diǎn)，比較均衡地配置了新能源和白酒兩大板塊。但也正是這樣的特點(diǎn)，讓新能源對組合的貢獻(xiàn)被白酒所抹殺掉了。造成這樣的局面，只能說是公司當(dāng)初在產(chǎn)品設(shè)計上的失敗，華商的本意是打造一只科技+消費(fèi)的主題類基金，但是科技和消費(fèi)在二級市場上往往是翹翹板的兩端，很難有一起上漲的場景。

資料顯示，基金基準(zhǔn)是中證科技100指數(shù)收益率*40%+中證內(nèi)地消費(fèi)指數(shù)收益率*40%+中債總?cè)珒r(總值)指數(shù)收益率*20%。同時，基金的投資目標(biāo)為重點(diǎn)投資于科技類以及消費(fèi)類的上市公司，通過精選個股和風(fēng)險控制，力爭為基金份額持有人獲得超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益。

此外，類似在管幾只產(chǎn)品業(yè)績分化明顯的現(xiàn)象，還存在于公司明星基金經(jīng)理李雙全的身上。資料顯示，他目前在管的基金總共有5只，今年多數(shù)到目前為止的收益率都上雙，惟一的短板出現(xiàn)在了華商龍頭優(yōu)勢身上，這只基金目前2021年僅有不到3%的收益，在同類基金中的排名中等偏下。