浙農(nóng)商行“第一股”瑞豐銀行終上市 ：十大股東關(guān)系“盤根錯(cuò)節(jié)”

我們則注意到，號(hào)稱“無(wú)實(shí)控人”的瑞豐銀行，十大股東之間卻有著錯(cuò)綜復(fù)雜的聯(lián)系。

2021年6月25日，瑞豐銀行（601528.SH）成功登陸上海證券交易所主板，成為浙江省首家A股上市農(nóng)商行。

瑞豐銀行發(fā)行價(jià)8.12元/股，上市首日封漲停報(bào)11.69元，最新市值176.4億元。據(jù)此前公告，瑞豐銀行在上交所首次公開發(fā)行約募集資金總額12.26億元。瑞豐銀行稱，將全部用于充實(shí)資本金，為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

圖片來(lái)源：瑞豐銀行官網(wǎng)

早在2016年10月，瑞豐銀行就曾向證監(jiān)會(huì)報(bào)送IPO申請(qǐng)材料，卻在2018年7月上會(huì)前夜，因存在相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，被證監(jiān)會(huì)取消上會(huì)審核。瑞豐銀行也因此成為青島農(nóng)商行之后，第二個(gè)被取消上會(huì)的農(nóng)商行。

恒豐銀行研究院研究員楊芮曾對(duì)《新京報(bào)》表示，兩家農(nóng)商行被取消上會(huì)審核，可能與其公司治理水平、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)煞矫娴脑蛴嘘P(guān)。此次過(guò)會(huì)時(shí)，瑞豐銀行的不良貸款也被證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)問(wèn)詢，那其現(xiàn)在的資產(chǎn)質(zhì)量究竟如何？此外，沒(méi)有實(shí)控人，表面分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)背后又是怎樣的實(shí)際情況？

表面分散的股權(quán)背后關(guān)系“盤根錯(cuò)節(jié)”

瑞豐銀行前身為紹興縣信用聯(lián)社，2011年改制為浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，是浙江省首批成立的農(nóng)商行。

從招股書顯示的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，瑞豐銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)非常分散。截至2020年末，該行股東合計(jì)達(dá)2421戶，無(wú)控股股東及實(shí)控人。前十大股東中，僅第一大股東紹興市柯橋區(qū)天圣投資管理有限公司（下稱：天圣投資）持股比例超過(guò)5%，為7.47%，其余股東持股比例均低于5%。

圖片來(lái)源：招股書

在此情況下，瑞豐銀行也在招股書中，稱自己“無(wú)實(shí)際控制人”。

不過(guò)，我們注意到，瑞豐銀行第二大股東（以下不顯示前綴的默認(rèn)為瑞豐銀行股東）浙江華天實(shí)業(yè)有限公司（持股比例為4.5%，下稱：華天實(shí)業(yè)）的董事長(zhǎng)馬仕秀，與第三大股東浙江勤業(yè)建工集團(tuán)有限公司（持股比例為4.5%，下稱：勤業(yè)建工）的董事長(zhǎng)張勤良，分別擔(dān)任江蘇北辰置業(yè)有限公司（下稱：北辰置業(yè)）的董事長(zhǎng)和董事。

也就是說(shuō)，北辰置業(yè)兩名董事會(huì)成員控制的公司合計(jì)持有瑞豐銀行9%的股份，超過(guò)了天圣投資對(duì)瑞豐銀行7.47%的持股比例。

不僅如此，根據(jù)天眼查信息，瑞豐銀行第二大股東華天實(shí)業(yè)和第五、六、八、九大股東也都存在一定的聯(lián)系。

在第二大股東華天實(shí)業(yè)的董事長(zhǎng)馬仕秀參股的浙江華翔房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱：華翔房產(chǎn)）中，第五大股東紹興安途汽車轉(zhuǎn)向懸架有限公司（持股比例為4.5%，下稱：安途懸架）執(zhí)行董事、股東沈振國(guó)擔(dān)任總經(jīng)理一職。

圖片來(lái)源：天眼查

華翔房產(chǎn)的執(zhí)行董事和法人沈幼生，和第七大股東浙江永利實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（持股比例為4.42%，下稱：永利實(shí)業(yè)）共同參股了蘇州曼澤九鼎投資中心。

此外，在第二大股東華天實(shí)業(yè)與第九大股東精工鋼構(gòu)（600496.SH，持股比例為4.16%）董事長(zhǎng)擔(dān)任副董事長(zhǎng)的精工集團(tuán)有限公司，共同參投的浙江柯巖風(fēng)景區(qū)開發(fā)股份有限公司（下稱：柯巖風(fēng)景區(qū)）中，第八大股東浙江明牌卡利羅飾品有限公司（持股比例為4.32%，下稱：名牌卡利羅）的董事長(zhǎng)虞阿五擔(dān)任董事一職。

圖片來(lái)源：天眼查

第三大股東勤業(yè)建工也與第七、八、十大股東關(guān)系較為接近。

勤業(yè)建工參股的浙商財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司的副董事長(zhǎng)，與第七大股東永利實(shí)業(yè)參股的浙商銀行股份有限公司的董事是一個(gè)人——韋東良。

圖片來(lái)源：天眼查

勤業(yè)建工參股的紹興勤業(yè)設(shè)備租賃有限公司的執(zhí)行董事徐國(guó)君，與第八大股東明牌卡利羅的董事虞兔良，共同參股了杭州財(cái)通勝遇股權(quán)投資基金合伙企業(yè)。

圖片來(lái)源：天眼查

勤業(yè)建工、第九大股東精工鋼構(gòu)的董事孫國(guó)君、第十大股東浙江藍(lán)天實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（持股比例為3.29%，下稱：藍(lán)天實(shí)業(yè)）的副董事長(zhǎng)韓小萍，共同參投了浙江越洲投資有限公司。

圖片來(lái)源：天眼查

如此“盤根錯(cuò)節(jié)”的關(guān)系，在瑞豐銀行的前十大股東之間不一而足。

大力核銷壞賬，不良率持續(xù)下降

成功上市后，瑞豐銀行成為國(guó)內(nèi)第九家上市的農(nóng)商行，也是目前A股“最小”農(nóng)商行。

截至2020年末，瑞豐銀行的總資產(chǎn)為1295.16億元，與在已上市農(nóng)商行中資產(chǎn)規(guī)模排名第八位的蘇農(nóng)銀行（603323.SH，總資產(chǎn)規(guī)模1428.21億元）相差近100億元。

作為A股“最小”農(nóng)商行，近年來(lái)，瑞豐銀行的不良率在不斷下降，2018年至2020年，分別為1.46%、1.35%、1.32%。

圖片來(lái)源：招股書

不過(guò)，對(duì)于這一狀況，在發(fā)審委會(huì)議中，監(jiān)管部門就對(duì)其是否存在變相降低不良貸款率的情形提出問(wèn)詢。

風(fēng)云資本界（微信公眾號(hào)：sxkcg666）了解到，在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，瑞豐銀行主要通過(guò)核銷呆賬+轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的方式來(lái)消化處理不良資產(chǎn)。

招股書顯示，2014年至2017年，瑞豐銀行的呆賬核銷分別為3304.7萬(wàn)元、1.71億元、1.8億元、1.7億元。從2018年開始，呆賬核銷的金額開始大幅提升，2018年至2020年，分別為2.89億元、3.2億元、4.05億元。大幅核銷呆賬的時(shí)間與不良貸款率下降的時(shí)間恰好對(duì)應(yīng)。

圖片來(lái)源：招股書

零壹研究院院長(zhǎng)于百程對(duì)風(fēng)云資本界（微信公眾號(hào)：sxkcg666）表示，呆賬核銷是對(duì)于處置清收之后，也比較難以通過(guò)其他方式進(jìn)行處理，無(wú)法收回的貸款進(jìn)行消除。核銷呆賬，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是一種損失。呆賬從計(jì)提的呆賬準(zhǔn)備中核銷后，納入表外資產(chǎn)管理，銀行還可以繼續(xù)保留追索權(quán)。

此外，2018年至2020年，瑞豐銀行還分別轉(zhuǎn)讓了2.12億元、4267.3萬(wàn)元、2750.8萬(wàn)元的不良資產(chǎn)。

瑞豐銀行還面對(duì)著不良貸款規(guī)模上升的風(fēng)險(xiǎn)。瑞豐銀行在招股書解釋，風(fēng)險(xiǎn)主要由于貸款客戶幾乎全部為中小微企業(yè)，且九成以上貸款客戶集中在紹興市。

圖片來(lái)源：瑞豐銀行官網(wǎng)

招股書顯示，截至2020年12月31日，瑞豐銀行中小微型企業(yè)貸款客戶數(shù)量5125戶，占全行公司類貸款客戶的99.86%，瑞豐銀行中小微企業(yè)貸款余額為246.51億元，占全行公司貸款總額的98.62%。

相對(duì)于大型企業(yè)而言，中小微企業(yè)的規(guī)模較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低、財(cái)務(wù)信息的透明度較低。

另外，脫胎于紹興縣信用合作社聯(lián)合社的瑞豐銀行，發(fā)放的貸款主要集中于紹興市。截至2020年12月31日，瑞豐銀行92.30%以上的客戶貸款集中于紹興市。而該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展開始下滑，2018年至2020年，紹興市地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率分別為7.1%、7.2%、3.3%。