“六一”兒童節國家送出三胎大禮包，你敢接嗎？

今天，一個重磅政策——“三孩生育政策”出臺，迅速刷屏。新華社消息，為了積極應對人口老齡化國家戰略、保持我國人口資源稟賦優勢，進一步優化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施。

資本市場聞風而動，A股“三胎概念股”尾盤大漲。不過在最新的人口普查數據出臺后，市場資金對于放開三胎已經有所預判，股價表現已經有所呈現。

▲來源：新華社

這一時間正趕在6.1兒童節前，也是第七次人口普查數據公布后的第二十日，速度不可謂不快。一時間，網友熱議，段子也層出不窮，在生育政策面前，與每個人、每個家庭息息相關，無論貧富、老幼，都有調侃、吐槽的沖動。一個下午，網友就貢獻了特別多的金句和神評。

第七次人口普查數據公布后，各大媒體和研究機構相關報告層出不窮。其中，最無法忽視的就是人口老齡化和勞動人口的減少。

根據新華社和《半月談》，2020年，我國人口總撫養比為45.88%，仍處于人口紅利期，但60歲或65歲以上的老年人口比例上升速度較快。而且我國平均年齡已經達到38.8歲，和美國差不多。

▲來源：新華社

而且我國15-59歲勞動年齡人口規模從2010年的9.4億下降至2020年的8.9億，占總人口的比例也從70.14%下降為63.35%。第七次人口普查還顯示，2020年出生人口約為1200萬，較2019年減少200萬，總和生育率也僅有1.3。生育率的下降意味著離人口負增長也越來越近。

當然，人口老齡化已經是世界性難題。根據知名經濟學家任澤平的自媒體“澤平宏觀”稱，2015年美國、歐洲、日本人口年齡中位數分別為37.6、41.6、46.3歲。德國、意大利、俄羅斯等多個國家都已經出現人口負增長。

A股市場三胎概念聞風而動。高樂股份尾盤直接拉升漲停，貝因美收盤大漲8.09%，愛嬰室、戴維醫療也都有明顯拉升。而在此之前，高樂股份、金發拉比也都早早封住漲停。港股表現更為兇猛，好孩子國際大漲30%，錦欣生殖也上漲17.51%。值得注意的是，這些股票也是此前的“二胎概念股”。

但與二胎不同，在第七次人口普查數據顯示，放開生育三孩更顯緊迫性，影響也會更大。因為如果一代人生育晚了，就很難追趕了，看起來70后的尾巴、80后勉強還能趕上“生育三胎”的政策紅利。也正因為市場根據數據預判，放開三胎可能性極大，市場資金早已介入相關公司股票。

比如近兩年越來越受關注的輔助生殖。港股錦欣生殖今天漲幅15%，今年已上漲超4成；“公募一哥”張坤曾調研的國際醫學，在2021年已大漲近60%，其輔助生殖項目于2019年獲得衛生主管部門批準；通策醫療雖然經歷了年初的大跌，但目前股價也已逼近歷史新高，其2020年輔助生殖醫療服務業務已經貢獻1344.82萬元收入。

▲國際醫學股價來源：通達信

嬰幼兒消費相關公司股價同樣很強勢。主營嬰兒用品的好孩子國際今天股價上漲30.89%，今年已經大漲138.1%；A股主營母嬰服飾的金發拉比不遑多讓，今年上漲217.13%。

▲好孩子國際股價來源：通達信

當然，也不是所有相關公司股價都有上佳表現。貝因美經過今天尾盤的大漲，今年仍下跌3.38%；主營嬰兒保育設備的戴維醫療也只是微漲0.49%；愛嬰室上漲22.48%。

總結下來，“三胎概念”主要受益的板塊有母嬰板塊、乳業板塊、紙尿褲行業、教育板塊、醫療大健康、新消費零售、地產等領域。

不同行業受益程度不同。雖然邏輯上在線教育也會受益于三孩的放開，但在線教育的日子并不好過。受近期出臺的一系列政策影響，美股上市公司好未來、新東方今年的股價已接近腰斬，未上市的猿輔導、作業幫也深陷裁員傳聞。三孩的放開能否拯救在線教育公司的股價，恐怕還要打個問號。

雖然三孩政策的放開足夠震撼，但二級市場不能盲目，尤其是市場資金早有預期的情況下。相比當前的跟風，三孩政策是長久之計，更多應該關注后續的配套政策。

其實在第七次人口普查數據發布之后，川財證券分析師陳靂在研報中強調，長期來看，生育鼓勵屬于國家大方向上重視的政策，后續有望出臺措施減輕生育和撫育成本，提高社會人口生育的積極性相關政策。

此前，在二胎政策出臺時的2015年，安信證券分析師陳天誠就在研究報告中提到，二胎放開形成嬰兒潮即使確定，也將在20-30年后才能形成新一輪購買力，因此短期的影響主要來自對改善性住房需求的影響。的確，生育三孩起碼需要一個三居，這對于生活在北、上、廣、深的人民來說，成本問題不得不考慮。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進也提到，三孩政策的提出，是改善人口結構的重要導向，后續預計給出很多實質性的配套政策。最典型的就是，住房戶型的提高是一個重要的課題和趨勢，這對于房企來說是重大利好，預計戶型的設計標準會有所轉變。從房企投資和營銷端的角度看，要足夠重視該政策，積極在投資拿地和產品設計方面做創新。

政策是放開了，但是相信很多人還是不會輕易生孩子，畢竟一個孩子就是一張嘴，現在北上廣深，養一個孩子的成本差不多要100萬，要想讓大家放心大膽的生孩子，有很多配套工作需要跟上，比如醫療、產假和陪產假、教育、社會福利等，期待后續的配套政策迅速跟上，這樣政策才能對于應對目前的人口老齡化起到實際性的作用。