國(guó)產(chǎn)機(jī)床機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，海天精工們能否挑起大梁？

你不得不承認(rèn)，有的行業(yè)看似不起眼，卻可能會(huì)給你致命打擊。

EDA（電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化），這一集成電路產(chǎn)業(yè)中產(chǎn)值“不值一提”的環(huán)節(jié)，曾經(jīng)被我國(guó)長(zhǎng)期忽視。但也正是這個(gè)環(huán)節(jié)，最終成為華為被制裁的關(guān)鍵一環(huán)。龐大的工業(yè)體系中，也有一個(gè)環(huán)節(jié)與EDA類似，其產(chǎn)值同樣不大，卻也是中國(guó)制造的痛點(diǎn)，這就是被稱為“工業(yè)母機(jī)”的機(jī)床。

之所以被稱為“工業(yè)母機(jī)”，是因?yàn)闄C(jī)床是制造機(jī)器的機(jī)器，同時(shí)也制造機(jī)床本身。一臺(tái)售價(jià)幾十萬(wàn)的機(jī)床，可能在10年的使用周期生產(chǎn)出上千萬(wàn)元的產(chǎn)品。這也意味著，雖然機(jī)床是我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵，但行業(yè)空間卻很有限，發(fā)展起來(lái)并不容易。

根據(jù)華創(chuàng)證券研報(bào)，我國(guó)機(jī)床產(chǎn)業(yè)也曾有過(guò)2001-2012年的輝煌，中國(guó)機(jī)床消費(fèi)量和總產(chǎn)量分別在2002年和2009年成為世界第一。2011年沈陽(yáng)機(jī)床和大連機(jī)床產(chǎn)值也分別位列全球第一和第四。

但時(shí)過(guò)境遷，伴隨著機(jī)床產(chǎn)業(yè)十年的周期下行，雖然我國(guó)仍然是世界第一機(jī)床生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)大國(guó)，但市場(chǎng)規(guī)模相比2012年縮水近一半，曾經(jīng)的機(jī)床“十八羅漢”現(xiàn)如今也只有濟(jì)南第二機(jī)床還獨(dú)立存活。

不僅如此，機(jī)床是典型的技術(shù)密集、資金密集同時(shí)又是勞動(dòng)力密集行業(yè)，過(guò)去依靠中低端產(chǎn)品走量的模式并不能幫助國(guó)產(chǎn)機(jī)床進(jìn)入中高端。所以截至2018年，我國(guó)高端數(shù)控機(jī)床國(guó)產(chǎn)化率只有6%（前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)），核心技術(shù)和關(guān)鍵部件極度依賴進(jìn)口。

高端數(shù)控技工人才也十分缺乏，而且培養(yǎng)并不容易。根據(jù)國(guó)盛智科（688558.SH）招股書(shū)，合格、成熟的機(jī)床現(xiàn)場(chǎng)操作技工培養(yǎng)周期至少需要5年，高級(jí)技工培養(yǎng)的周期平均超過(guò)8年。

而且我國(guó)金屬切削機(jī)床的數(shù)控化率僅有37.75%，金屬成型機(jī)床數(shù)控化率更低。相比日本超90%、德國(guó)超75%、美國(guó)超80%的數(shù)控化率還有非常大的差距。

我國(guó)機(jī)床產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性特征可從進(jìn)出口產(chǎn)品均價(jià)一目了然。

不過(guò)當(dāng)前國(guó)產(chǎn)機(jī)床也面臨迎頭趕上的機(jī)會(huì)。

國(guó)家已將中高檔數(shù)控機(jī)床制造定位為智能制造行業(yè)，將其發(fā)展上升到國(guó)家戰(zhàn)略層面。國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金投資深圳創(chuàng)世紀(jì)（A股創(chuàng)世紀(jì)控股子公司）就是其中體現(xiàn)。另外，東吳證券研報(bào)判斷，2020年是機(jī)床行業(yè)的周期拐點(diǎn)，從2021年開(kāi)始將進(jìn)入更新?lián)Q代的高峰。

不同的是，十年前依靠國(guó)企集團(tuán)打天下的國(guó)產(chǎn)機(jī)床，現(xiàn)如今民營(yíng)企業(yè)扮演了重要角色，專注高端數(shù)控機(jī)床的海天精工就是其中之一。

海天精工（601882.SH）隸屬于寧波海天集團(tuán)，成立以來(lái)就致力于高端數(shù)控機(jī)床的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，在數(shù)控龍門(mén)加工中心領(lǐng)域取得突破后，又不斷完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，逐漸增加了數(shù)控臥式加工中心、數(shù)控臥式車床、數(shù)控立式加工中心、數(shù)控落地鏜銑加工中心、數(shù)控立式車床等多種產(chǎn)品系列。客戶主要在航空航天、高鐵、汽車零部件、模具等領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富choice

如上圖所示，在全球和我國(guó)機(jī)床產(chǎn)業(yè)下行周期中，海天精工營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)總體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2020年更是分別增長(zhǎng)40.12%和80.17%，其中海外區(qū)域銷售收入增長(zhǎng)62.18%。

對(duì)比前面提到的“十八羅漢”，這個(gè)成績(jī)來(lái)之不易。

發(fā)展高端數(shù)控機(jī)床，零部件的國(guó)產(chǎn)化極為重要。而這離不開(kāi)持續(xù)的研發(fā)投入。

海天精工研發(fā)費(fèi)用從2013年的4099.78萬(wàn)元增長(zhǎng)至2020年的7016.54萬(wàn)元，每年的研發(fā)費(fèi)用占收入的比重都在4%以上；近五年研發(fā)人員數(shù)量占比也保持在15%以上，2019年達(dá)到18.17%。

根據(jù)招股書(shū)，海天精工一直積極進(jìn)行上游配件技術(shù)的研發(fā)，降低核心配件進(jìn)口可能造成的影響。2013年自主研發(fā)的（電）主軸已經(jīng)批量生產(chǎn)并配套與公司的機(jī)床產(chǎn)品。海天精工還與浙江大學(xué)、東北大學(xué)等建立了長(zhǎng)期合同關(guān)系。截止2020年底，海天精工取得了245項(xiàng)專利。

海天精工在2020年年報(bào)中也提到，接下來(lái)在加大研發(fā)投入，豐富批量化小型機(jī)床的品種的同時(shí)，還將圍繞航空航天、新能源汽車等應(yīng)用進(jìn)行高速電主軸、附件頭等功能部件的研發(fā)，提高核心功能部件的自主化程度。

不過(guò)，與國(guó)內(nèi)同行相比，海天精工也有一些需要提升的地方。

根據(jù)東吳證券研報(bào)，2019年機(jī)床業(yè)務(wù)收入在海天精工之上的有創(chuàng)世紀(jì)、秦川機(jī)床、亞威股份和華東重機(jī)。在產(chǎn)品布局上，創(chuàng)世紀(jì)和大連機(jī)床相比海天精工更豐富。毛利率上，海天精工長(zhǎng)期落后于創(chuàng)世紀(jì)、國(guó)盛智科和紐威數(shù)控。此外，海天精工人均薪酬競(jìng)爭(zhēng)力也低于國(guó)盛智科。

除了海天精工，國(guó)內(nèi)機(jī)床業(yè)務(wù)規(guī)模最大的創(chuàng)世紀(jì)也取得不錯(cuò)的成績(jī)。雖然創(chuàng)世紀(jì)（300083.SZ）預(yù)計(jì)2020年虧損約6億，但從事高端智能裝備業(yè)務(wù)的子公司深圳創(chuàng)世紀(jì)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)34%-40%。而且創(chuàng)世紀(jì)同樣重視零部件的自主研發(fā)，在調(diào)研中提到已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了刀庫(kù)、電主軸等零部件的自主設(shè)計(jì)和委托加工。

不過(guò)，在看到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和研發(fā)成果的同時(shí)，差距也依然明顯。除了上文提到的國(guó)產(chǎn)化率，還有營(yíng)收規(guī)模。

華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，2019年全球前十大機(jī)床制造商中，沒(méi)有一家中國(guó)企業(yè)，而且都集中在前文提到的數(shù)控化率較高的美德日三國(guó)。在營(yíng)收規(guī)模上，海天精工（11.23億元）甚至不足第十名埃馬克的1/5；即使是創(chuàng)世紀(jì)（21.81億元），也不足其一半。

買方信貸在一定程度也反映了競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題。

海天精工在招股書(shū)中提到，公司約50%的銷售收入來(lái)自買方信貸方式。在買方信貸結(jié)算模式下，在設(shè)備出廠前公司一般要求客戶付足貨款的30-40%，剩余貨款由客戶向銀行借款，并由公司提供擔(dān)保。因此，如果客戶無(wú)法償還貸款，那么公司將履行連帶擔(dān)保責(zé)任。

不止海天精工，同為機(jī)床行業(yè)的創(chuàng)世紀(jì)、日發(fā)精機(jī)也有采用買方信貸模式。雖然海天精工稱買方信貸為機(jī)械設(shè)備行業(yè)常用付款方式，三一重工、中聯(lián)重科等也都涉及，但民營(yíng)機(jī)床還是有些集中，而且像海天精工在年報(bào)中大篇幅介紹的并不多見(jiàn)。

此外，在全球大放水和復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)的背景下，鋼鐵、有色等原材料價(jià)格持續(xù)上漲，如果成本無(wú)法順利向下游傳導(dǎo)，可能也將吞噬國(guó)產(chǎn)機(jī)床的利潤(rùn)空間。

冰凍三尺，非一日之寒。在高端數(shù)控機(jī)床巨大的差距面前，國(guó)產(chǎn)機(jī)床面對(duì)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，企業(yè)要追趕國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)，還任重而道遠(yuǎn)。