王力安防上市首日上漲44%，世茂、富力、融創(chuàng)均為客戶

安全門作為家庭第一道防線，關(guān)系到每個(gè)家庭人身和財(cái)產(chǎn)的安全，人們對(duì)它的品質(zhì)要求更為嚴(yán)苛。

今天，一家安全門制造商正式登陸上海證券交易所主板，公司表現(xiàn)如何呢？

2月24日，王力安防科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“王力安防”）成功登陸A股市場(chǎng)，發(fā)行價(jià)為10.32元/股。

截止上市首日收盤，公司股價(jià)上漲43.99%，收盤價(jià)為14.86元/股，市值達(dá)64.79億元。

營收增速放緩，營業(yè)利潤波動(dòng)較大

王力安防成立于2005年，位于中國五金之都和中國門都——浙江永康，主營業(yè)務(wù)為安全門等門類產(chǎn)品，以及機(jī)械鎖和智能鎖等鎖具產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。

（圖片來源：公司官網(wǎng)）

目前，王力安防旗下有王力安全門、能誠安全門、華爵安全門、王力科技門窗、王力玉米木門、舒格拉蒂、皇室公爵、王力固心鎖業(yè)、王力智能鎖等多個(gè)品牌。

招股書數(shù)據(jù)顯示，王力安防2017年?duì)I收為17.15億元，2018年與2017年基本持平，為17.27億元，2019年公司營收有所增長(zhǎng)，為19.51億元。可以看到的是，公司近年來營收增速放緩。

（圖片來源：招股書）

從利潤來看，王力安防近年來波動(dòng)較大。2017年，公司利潤為2.61億元，2018年利潤卻降至1.75億元，同比下降49.1%。2019年，公司利潤雖然有所增長(zhǎng)，為2.49億元，但仍不及2017年。

具體來看，王力安防的門類產(chǎn)品為公司的主要營收來源，占比一直保持在95%左右，智能鎖近年來營收占比一直較小。其中，鋼制安全門為公司收入最重要構(gòu)成部分，營收波動(dòng)較大。2017年?duì)I收為14.05億元，2018年卻降至13.38億元，同比下降7.86%。2019年公司鋼制安全門營收有所增長(zhǎng)，至14.74億元。

（圖片來源：招股書）

對(duì)此，王力安防在招股書中解釋：公司下游客戶主要為零售業(yè)務(wù)客戶和工程業(yè)務(wù)客戶。零售業(yè)務(wù)客戶主要是以家庭為單位的最終消費(fèi)者，工程業(yè)務(wù)客戶以房地產(chǎn)開發(fā)商為主的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。由于下游房地產(chǎn)業(yè)受到宏觀調(diào)控的影響，新房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)數(shù)量的和二手房產(chǎn)的交易量均受到較大影響，導(dǎo)致公司鋼質(zhì)安全門銷售數(shù)量下降。

前五大客戶多為知名地產(chǎn)企業(yè)

王力安防的工程客戶營收占比究竟有多大？招股書顯示，公司2017年工程客戶營收占主營業(yè)務(wù)的比重為36.62%，2018年增至37.44%，2019年進(jìn)一步增至38.37%。

（圖片來源：招股書）

也就是說，公司的產(chǎn)品與地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展密不可分。因此，如果房地產(chǎn)行業(yè)投資及其增速出現(xiàn)大幅波動(dòng)，將會(huì)影響到廣大購房者的置業(yè)需求，從而影響對(duì)安全門、鎖產(chǎn)品的需求；此外，房地產(chǎn)開發(fā)商也存在因行業(yè)波動(dòng)而減少、推遲建設(shè)項(xiàng)目，壓縮采購預(yù)算與采購成本和延長(zhǎng)付款期等情形，上述因素也會(huì)對(duì)包括發(fā)行人在內(nèi)的安全門、鎖行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的營業(yè)收入增速及其經(jīng)營業(yè)績(jī)帶來不利影響。

王力安防經(jīng)過十余年的發(fā)展，又與哪些企業(yè)建立了“友誼”呢？

經(jīng)過十多年的發(fā)展，王力安防大力拓展工程客戶業(yè)務(wù)，獲得世茂集團(tuán)（00813.HK）、魯能集團(tuán)、榮盛地產(chǎn)等多家知名地產(chǎn)商的較多訂單。

（圖片來源：招股書）

其中，世茂集團(tuán)連續(xù)多年登頂王力安防前五大客戶名單，2017年世茂集團(tuán)貢獻(xiàn)2504.14萬元收入，2018年貢獻(xiàn)3376.14萬元收入，2019年進(jìn)一步增至4436.95萬元。

此外，華發(fā)股份（600325.SH）、藍(lán)光發(fā)展（600466.SH）、華夏幸福（600340.SH）、路徑地產(chǎn)、中糧地產(chǎn)、綠城地產(chǎn)等企業(yè)也榜上有名。

市場(chǎng)更迭，老牌企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降？

對(duì)于王力安防產(chǎn)品所處行業(yè)來說，品牌效應(yīng)尤為明顯，目前安全門市場(chǎng)出現(xiàn)許多品牌知名度高的大企業(yè)。例如，步陽集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“步陽”）、重慶美心貝斯特門窗股份有限公司（簡(jiǎn)稱“美心”）、盼盼安居門業(yè)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“盼盼”）等。

其中，最熟悉的莫過于盼盼，其廣告語“盼盼到家，安居樂業(yè)”讓多數(shù)人熟知。盼盼自1992年成功研發(fā)第一扇防撬門，正式進(jìn)入防盜安全門行業(yè)，目前已經(jīng)發(fā)展為中國防盜安全門的領(lǐng)軍企業(yè)之一，也是國家防盜安全門標(biāo)準(zhǔn)修訂起草牽頭單位之一。

（圖片來源：官網(wǎng)）

20世紀(jì)90年代以后，我國逐漸出現(xiàn)了用鋼板制作的全封閉安全門，稱為“三防門”、“四防門”等，全封閉式安全門一經(jīng)問世很受市場(chǎng)歡迎，全封閉式安全門很快成為安全門的主流產(chǎn)品。國內(nèi)安全門的生產(chǎn)制造在世界五金名城永康呈現(xiàn)地域集中性的特點(diǎn)，并形成了完整成熟的產(chǎn)業(yè)鏈。

王力安防所處的永康也成為了全國安全門的主要生產(chǎn)地，永康的安全門產(chǎn)量占全國市場(chǎng)總量的70%。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2011年至2016年，我國歷年新增的住宅竣工套數(shù)均高于700萬套，2017年開始，受國家宏觀調(diào)控的影響，新增住宅竣工套數(shù)有所下降，每年新開發(fā)的住宅入戶門對(duì)安全門的需求量平均數(shù)超過700萬樘。

由于現(xiàn)代住宅樓通道門及管井門通常會(huì)采用防火門，入戶門與通道門和管井門的樘數(shù)比大約為1:2，很多現(xiàn)代住宅每套房至少配有一間避難間，則室內(nèi)門也至少配有一樘防火門，綜上，每年新開發(fā)住宅產(chǎn)生的安全門總需求量超過2000萬樘。

從王力安防的產(chǎn)品銷量來看，公司2017年、2018年及2019年的主營產(chǎn)品的銷量分別為171.55萬樘、160.72萬樘和174.45萬樘，占比總需求的8%左右。

（圖片來源：招股書）

然而，年輕消費(fèi)者越來越重視高品質(zhì)居家生活體驗(yàn)，安全、智能科技、顏值高成為家居體驗(yàn)首要追求。以王力、步陽、盼盼為代表的傳統(tǒng)安全門無論是安全技術(shù)上、智能黑科技,還是顏值設(shè)計(jì)上都被年輕一代消費(fèi)群體詬病。

市場(chǎng)的更迭，讓很多行業(yè)都在隨之做出改變，年輕人作為市場(chǎng)中的消費(fèi)主力，也令品牌方們抓住了“得年輕人得天下”的要點(diǎn)。如果傳統(tǒng)安全門巨頭們不能及時(shí)轉(zhuǎn)型升級(jí)，恐怕會(huì)被時(shí)代的浪頭打落。

對(duì)此，就相關(guān)問題求證了王力安防，截至發(fā)稿，暫未獲得回復(fù)。