經(jīng)營慘淡、連年虧損的宜賓紙業(yè)（600793.SH），意外成為2021年的第一只“妖股”。

1月19日開盤后，宜賓紙業(yè)再度觸及漲停，雖然此后一度打開漲停，但在尾盤突然拉升封板直至收盤。此次漲停后，宜賓紙業(yè)也錄得1月6日以來的第10個漲停，累計漲幅達(dá)到159.27%。

此前，宜賓紙業(yè)預(yù)計，2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將下降約890%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-9800萬元。

“爛公司”卻遭遇連續(xù)漲停，宜賓紙業(yè)到底發(fā)生了什么？

逾2000萬資金等待買入

宜賓紙業(yè)前身為“中國造紙廠”，主要業(yè)務(wù)為制漿造紙，主要經(jīng)營范圍為食品包裝原紙、生活用紙原紙及深加工的生產(chǎn)和銷售，第一大股東為五糧液集團(tuán)。

宜賓紙業(yè)股價連續(xù)大漲，要從上市公司發(fā)布的高管辭職公告開始說起。

1月5日晚間，宜賓紙業(yè)公告董事長易從、董事兼總經(jīng)理王曉華辭職，隨后上市公司便連續(xù)漲停。宜賓紙業(yè)也對此發(fā)布了相關(guān)公告：“經(jīng)公司自查，并書面征詢控股股東及實際控制人四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司，截至本公告披露日，確認(rèn)不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。”

在私募基金經(jīng)理松果看來，宜賓紙業(yè)的董事長1月5號公告辭職，隔日股價開始大漲，是股價快速上漲的原因之一。

“一般換董事長后，上市公司的資本運作預(yù)期加強，公司控股股東是五糧液，所以大家有炒作資本運作的預(yù)期。”松果對AI財經(jīng)社說。

“10連板”背后，宜賓紙業(yè)的經(jīng)營情況并不樂觀。宜賓紙業(yè)公告預(yù)計，2020年度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤預(yù)計約為-1.69億元；預(yù)計2020年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-9800萬元，同比將下降約890%。

2020年已經(jīng)不是宜賓紙業(yè)虧損的第一個年度。歷年財報顯示，自2005年以來，宜賓紙業(yè)扣非凈利潤一直處于虧損狀態(tài)。

在展望2021年的經(jīng)營情況時，宜賓紙業(yè)公告顯示，2021年1月1日以來，公司食品包裝紙價格上漲為5%，同期主要原材料木漿采購價格上漲16%，纖維材料、燃料、化工等價格均有所上漲。由于食品包裝紙價格上漲空間有限，原材料存在繼續(xù)上漲風(fēng)險，經(jīng)營業(yè)績改善存在重大不確定性。

另外，近日有媒體報道，宜賓紙業(yè)食品包裝紙近期價格上漲與禁塑令政策有關(guān)。對此，宜賓紙業(yè)表示，"禁塑令"相關(guān)政策于2020年1月16日頒布實施，市場對此已有充分預(yù)期和反應(yīng)。2021年1月1日有關(guān)規(guī)定開始適用后，食品包裝紙產(chǎn)品價格漲幅較小，對公司經(jīng)營影響有限。

“公司股價連續(xù)大漲，雖然有部分產(chǎn)品漲價的因素，但從公司的風(fēng)險提示公告發(fā)現(xiàn)，2020年主要產(chǎn)品食品包裝原紙及生活原紙平均售價同比下降約5%和11%，其實不至于對股價有大幅度的影響，所以根本邏輯不涉及紙價的上漲或限塑令。”松果認(rèn)為。

（截圖來源于東方財富網(wǎng)）

宜賓紙業(yè)也表示，在股價連續(xù)大漲期間，上市公司基本面未發(fā)生改變，公司估值明顯高于同行業(yè)平均水平，公司股價存在炒作的風(fēng)險。

統(tǒng)計顯示，截至2021年1月15日，宜賓紙業(yè)的股票收盤市凈率為5.2452倍，行業(yè)平均市凈率為2.6034倍，市凈率處于同行業(yè)較高水平。

目前，宜賓紙業(yè)收盤價為21.26元/股，市值從1月5日收盤的14.514億元飆升至最新的37.61億元，上漲近1.6倍。最新統(tǒng)計顯示，宜賓紙業(yè)人均持股為2.49萬股，人均持有市值52.94萬元。

截至1月19日下午收盤，買一席位上有9569手等待買入，即至少有2034.37萬元資金在等待成交，但未能如愿。

各大游資爭搶籌碼，交替接力

在宜賓紙業(yè)“10連板”中，游資炒作扮演了重要作用。

1月8日龍虎榜顯示，當(dāng)日買入最大金額的前三名分別為財通證券杭州上塘路證券營業(yè)部，買入2237.12萬元，華鑫證券上海分公司買入813.52萬元，華寶證券上海東大名路證券營業(yè)部買入529.60萬元。

在當(dāng)日的賣一席位上，華鑫證券上海分公司賣出了787.41萬元，中信證券（山東）青島經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)井岡山路證券營業(yè)部賣出721.49萬元，國信證券上海北京東路證券營業(yè)部賣出558.10萬元。

1月11日，宜賓紙業(yè)再次登上龍虎榜。當(dāng)日買入前三位分別為光大證券北京總部基地證券營業(yè)部、申港證券湖北分公司、湘財證券臺州祥和路營業(yè)部，買入金額為1263.85萬元、1197.24萬元和484.65萬元。賣出席位上，財通證券杭州上塘路賣出2549.56萬元出現(xiàn)在第一大賣出席位上，第二大賣出則是屬于機構(gòu)席位。

此后，1月13日、15日中，相關(guān)營業(yè)部也頻頻現(xiàn)身龍虎榜，并且在同一天內(nèi)進(jìn)行買入、賣出交易。

（截圖來源于東方財富網(wǎng)）

“宜賓紙業(yè)盤小市值低，被視為‘超跌股’，資金容易形成撬動效應(yīng)。”松果也表示，“‘連板接力'是游資的一種炒作模式，因為人氣極高，極易形成跟風(fēng)盤，廣受活躍小游資的喜愛，現(xiàn)在其實進(jìn)入了一個擊鼓傳花的階段，每個人都博下第2天的接盤資金。總之，宜賓紙業(yè)的上漲，有一小部分的原因歸結(jié)于資本運作預(yù)期及產(chǎn)品漲價帶來的業(yè)績改善，根本的原因在于三個漲停板之后，游資擊鼓傳花，做連續(xù)漲停這種模式造就的。”

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，建議投資者對公司一定要回歸基本面研究，遠(yuǎn)離績差股、題材股，不要跟風(fēng)炒作，只有這樣才能做到價值投資。