靜水流深，行穩(wěn)致遠-恒信華業(yè)新一輪10億規(guī)模VC基金募集完成

1月11日，恒信華業(yè)宣布完成新一輪VC基金募集，規(guī)模增長10.7億元。這一成立于2017年的新銳投資機構，在一級市場寒冬中逆勢崛起，管理資產(chǎn)規(guī)模超過30億元。

據(jù)了解，恒信華業(yè)新募集基金全面實現(xiàn)了LP的機構化，獲得了地方政府金控、專業(yè)母基金、產(chǎn)業(yè)龍頭等機構投資人的出資，并且老LP的復投率超過了60%。

基金得到了蘇州多家知名資本的認可，包括蘇州吳中金控、蘇州基金、中新蘇州工業(yè)園區(qū)開發(fā)集團等。蘇州具備良好的產(chǎn)業(yè)土壤、優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)政策，高效便捷的營商環(huán)境，為基金及優(yōu)質(zhì)項目的落地提供了諸多幫助。同時，上市公司武漢凡谷、福日電子等成為基金的核心產(chǎn)業(yè)投資人，將在產(chǎn)業(yè)鏈接、項目協(xié)同等各方面與基金展開深度合作。而依托成都天府國際基金小鎮(zhèn)的專業(yè)母基金萬創(chuàng)華匯，也將攜豐富的資本與項目集群資源，與基金建立緊密互動。

在中小機構和新機構在募資市場上普遍遇到“瓶頸”的大環(huán)境下，機構投資人對恒信華業(yè)的認可尤為難得。剖析關鍵因素，恒信華業(yè)堅持“做聚焦于ICT（信息與通信技術）領域的戰(zhàn)略投資機構”的定位，幫助被投企業(yè)創(chuàng)造價值，從而打造出了自身獨特的競爭力。

恒信華業(yè)負責人向我們表示，公司從設立之初起就深耕ICT主航道，基于對產(chǎn)業(yè)鏈的深入研究，前瞻性、系統(tǒng)性地挖掘投資機會；同時，公司始終將組織能力的建設作為關鍵抓手，下大力氣搭建了一支“懂產(chǎn)業(yè)、懂金融”的高素質(zhì)團隊，來幫助和支持項目發(fā)展，從而取得了不錯的投資成績。

成立短短三年多以來，恒信華業(yè)的VC業(yè)務已經(jīng)累計投資近30家企業(yè)，其中兩家企業(yè)成功實現(xiàn)IPO，一家企業(yè)并購退出，一期基金IRR達78.4%。戰(zhàn)略投資業(yè)務方面，2018年底，恒信華業(yè)成為通信器件龍頭企業(yè)--上市公司武漢凡谷的第二大股東，賬面回報最高超過5倍，投資人已全部收回投資本金。

2021年開年，恒信華業(yè)完成最新一筆戰(zhàn)略投資。1月3日，上海普利特復合材料股份有限公司發(fā)布公告，引入恒信華業(yè)為戰(zhàn)略投資者，雙方將依托恒信華業(yè)在ICT領域的豐富投資經(jīng)驗和產(chǎn)業(yè)資源，結合上市公司在新材料產(chǎn)業(yè)的長期積累，在5G通信、新型消費終端、智能汽車、半導體等行業(yè)的上游材料領域建立全面、深入的戰(zhàn)略合作關系。

扎根產(chǎn)業(yè) 前瞻性地發(fā)現(xiàn)價值

恒信華業(yè)自成立起就明確以ICT產(chǎn)業(yè)為投資主軸，重點關注通信、電子、計算機、半導體、新材料等領域。

產(chǎn)業(yè)聚焦、前瞻布局，是恒信華業(yè)能夠在募資寒冬中突圍的關鍵之一。在5G爆發(fā)前夜，恒信華業(yè)搶先一步布局產(chǎn)業(yè)鏈機會，對射頻等核心器件進行重點投資。在中美科技戰(zhàn)伊始，就重倉“國產(chǎn)化替代”這一主線，在芯片設計、先進制程、精密設備、高端材料等領域均有斬獲。在恒信華業(yè)的投資組合中，有一大批像思瑞浦、納芯微電子、比亞迪半導體、銳石創(chuàng)芯、敏芯半導體、凱格精機、蘇州晶湛、聚嘉新材等硬科技領域的細分行業(yè)龍頭。

恒信華業(yè)認為“投資要打伏擊戰(zhàn)而非遭遇戰(zhàn)”，要求團隊自上而下做全面的產(chǎn)業(yè)研究，梳理行業(yè)發(fā)展邏輯，構建“作戰(zhàn)地圖”，通過敏銳的感知和預測行業(yè)的重大變化，從中去主動發(fā)掘投資機會。團隊平均每年看三四百個項目，最終僅會遴選2-3%的項目進行投資。

戰(zhàn)略投資 打造VC/PE 2.0模式

在底層邏輯上，恒信華業(yè)嘗試跳出傳統(tǒng)的財務投資人的模式，提出了“戰(zhàn)略投資機構”的定位，以幫助被投項目共同創(chuàng)造價值，作為業(yè)務的出發(fā)點。同時，不以投資階段而是以產(chǎn)業(yè)來定義自己，是一家ICT產(chǎn)業(yè)的全生命周期投資者。

從成立之初起，恒信華業(yè)就在踐行這一理念，2018年底，戰(zhàn)略投資武漢凡谷，即是典型案例。當時，恒信華業(yè)在系統(tǒng)性的尋找5G產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會，發(fā)現(xiàn)一二級市場的估值存在明顯倒掛，投資窗口非常好，于是篩選出一批目標公司，一家家接觸尋求戰(zhàn)略投資的機會，順藤摸瓜找到了國內(nèi)移動通信射頻器件龍頭武漢凡谷。

對于一家成立不過一年時間的新機構，斥資近5億元投資一家當時處于產(chǎn)業(yè)周期下行階段的上市公司，需要對行業(yè)未來趨勢的精準判斷和在大機會前敢于出手的決策力，不言而喻，這一筆投資的成敗很可能直接決定恒信華業(yè)的命運。

團隊經(jīng)過反復討論和論證，認為武漢凡谷的行業(yè)地位，疊加產(chǎn)業(yè)和金融市場周期即將到來的拐點，這筆投資的風險可控，回報預期則很高。同時，團隊能夠以戰(zhàn)略投資者的身份協(xié)同武漢凡谷一起提升治理和經(jīng)營水平，釋放更大的潛能，這是一個“雙擊”：“如果說能挖掘出相對便宜的資產(chǎn)，會獲得β收益，如果幫助上市公司做好管理再造，會獲得α收益，這兩者加在一塊的話，就會有很好的回報。”

恒信華業(yè)入股后，積極為武漢凡谷招徠一批管理人才，提升組織能力；與管理層討論公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，提出“必須抓住5G帶來的戰(zhàn)略機遇”，積極主動發(fā)現(xiàn)客戶需求，持續(xù)加大研發(fā)投入，構建敏捷的供應鏈和高質(zhì)量的交付體系，努力追上關鍵客戶不斷提升的需求。凡谷在2018年底從原團隊中抽調(diào)核心成員成立5G小組，戰(zhàn)略性加大5G研發(fā)投入，進入2019年，果然在5G浪潮中趁勢而起，取得了營收、利潤的爆發(fā)式增長，股價也一飛沖天。

組織再造 把能力建在組織上

尤其值得一提的是，恒信華業(yè)對組織建設極為重視，提出“把能力建在組織上”，而不僅僅是依賴少數(shù)的合伙人。

在早期，恒信華業(yè)重點打造投資團隊，強調(diào)產(chǎn)業(yè)背景與金融視野的結合，團隊成員既有來自華為、中興、騰訊、美的等產(chǎn)業(yè)龍頭，也有來自中金等知名投資機構的骨干。通過VC業(yè)務和戰(zhàn)略投資雙輪驅(qū)動，在實戰(zhàn)中培養(yǎng)了一批能征善戰(zhàn)的得力干將。

在規(guī)模迅速擴張后，2020年恒信華業(yè)開始管理變革，下大力氣打造“支撐平臺”，持續(xù)加大對人力資源、市場、運營、財經(jīng)等部門的投入，使得公司能力更為均衡。

作為組織建設的一部分，恒信華業(yè)非常重視價值分配，通過系統(tǒng)性搭建包括短、中、長期激勵在內(nèi)的價值分配體系，不斷吸引和留住優(yōu)秀人才，團隊士氣高昂，合理的價值分配又正向刺激了價值創(chuàng)造的過程，形成了良性循環(huán)。