蓄力9年，紅星二鍋頭擬曲線上市，能否趕超牛欄山？

紅星二鍋頭要上市了。

11月24日晚，大豪科技（603025.SH）發(fā)布公告稱，擬將北京紅星股份有限公司（下稱“紅星股份”）100%股權(quán)注入上市公司。若此次收購成真，紅星股份將登陸A股市場。

白酒營銷專家蔡學(xué)飛向AI財(cái)經(jīng)社表示，“進(jìn)入資本市場，將有助于紅星二鍋頭推進(jìn)全國化布局和提升品牌價(jià)值，縮小與對手的差距，但短時(shí)間內(nèi)還難以趕上牛欄山。”

重組標(biāo)的“提前”漲停，紅星二鍋頭借殼上市

大豪科技公告顯示，公司籌劃以發(fā)行股份的方式，購買控股股東北京一輕控股有限責(zé)任公司（下稱“一輕控股”）持有的北京一輕資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司（下稱“一輕資產(chǎn)”）100%股權(quán)，并將向京泰投資以發(fā)行股份的方式購買其持有的紅星股份45%股份。

本次交易完成后，大豪科技將持有紅星股份100%的股份，后者旗下?lián)碛屑t星二鍋頭、北冰洋汽水、義利面包三大老北京消費(fèi)品牌。這也意味著，一旦重組成功，紅星股份將實(shí)現(xiàn)借殼上市。而大豪科技將變身“白酒+食品飲料”的消費(fèi)股。

“為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價(jià)異常波動(dòng)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司向上海證券交易所申請，公司股票已于11月24日開市起停牌。”大豪科技稱。

值得一提的是，11月23日即停牌前最后一個(gè)交易日，前期走勢較弱的大豪科技突然高開高走，早盤便封死漲停，當(dāng)日收于8.69元。此次重組也被投資者質(zhì)疑存在內(nèi)幕交易。

對此，大豪科技表示，經(jīng)公司初步自查，未發(fā)現(xiàn)公司、公司控股股東、本次交易對方內(nèi)幕信息知情人及其直系親屬利用內(nèi)幕信息交易公司股票的情形。本次重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問將對本次重組內(nèi)幕信息知情人是否存在買賣公司股票的情況進(jìn)行自查。

公開資料顯示，大豪科技主營業(yè)務(wù)為各類擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的電腦控制系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

白酒板塊持續(xù)升溫，欲借資本東風(fēng)

實(shí)際上，紅星股份謀求上市已久。2011年，紅星股份迎來一波改制，北京一輕控股和聯(lián)合京泰實(shí)業(yè)共同投資組建了北京首都酒業(yè)有限公司，一輕控股將紅星股份注入其中。

彼時(shí)，出任首都酒業(yè)董事長的蘇志民表示，如果公司不能借殼上市，則將在3年內(nèi)登陸A股市場。不過，這一計(jì)劃并未實(shí)現(xiàn)。2014年酒類板塊處于深度調(diào)整期，首都酒業(yè)上市業(yè)績目標(biāo)未達(dá)成，紅星股份上市計(jì)劃也就此擱置。

上市計(jì)劃落空，紅星也因錯(cuò)失全國化機(jī)會(huì)，市場表現(xiàn)黯淡。而競爭對手牛欄山二鍋頭的母公司順鑫農(nóng)業(yè)早在1998年成功上市。

公開資料顯示，，紅星二鍋頭始建于1949年，是全國第一家國營釀酒廠。牛欄山二鍋頭，則是紅星二鍋頭的“徒弟”。1965年，北京釀酒總廠應(yīng)政府要求，向順鑫農(nóng)業(yè)牛欄山等酒廠傳授二鍋頭釀制技術(shù)，先后扶持生產(chǎn)出十余個(gè)不同品牌的二鍋頭酒。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，紅星股份積極謀求上市，與白酒行業(yè)回暖有關(guān)。投資環(huán)境不佳的情況下，白酒了成為眾多資金的避險(xiǎn)板塊。截至11月23日，白酒板塊年內(nèi)漲幅達(dá)到了98.23%。

據(jù)媒體報(bào)道，紅星股份實(shí)控制人為北京市國資委，本次收購重組計(jì)劃得到了國資的助力和認(rèn)可，預(yù)計(jì)重組事項(xiàng)將盡快得到推進(jìn)。

能否重回一線？

事實(shí)上，近年來，紅星股份為重回二鍋頭一線陣營，也在積極進(jìn)行戰(zhàn)略部署。

2019年，紅星啟動(dòng)懷柔廠區(qū)全自動(dòng)生產(chǎn)線，同年建成投產(chǎn)的還有六曲香新廠區(qū)、天津第一分公司，這也標(biāo)志著公司全國化戰(zhàn)略的進(jìn)一步升級(jí)。除生產(chǎn)線外，紅星還在加碼高端化，公司于去年11月推出了 "紅星高照·宗師1949"新品，在原有產(chǎn)品上全新布局。

在此背景下，紅星股份借殼上市備受關(guān)注。有市場聲音稱，紅星將借助大豪科技的資金支持，與牛欄山展開激烈競爭，重回二鍋頭一線陣營。

“目前，紅星二鍋頭在體量和規(guī)模上都與牛欄山相差甚遠(yuǎn)。”白酒營銷專家蔡學(xué)飛向AI財(cái)經(jīng)社表示，牛欄山無疑是二鍋頭品類的領(lǐng)導(dǎo)者，紅星雖然是知名品牌，但是在銷量以及產(chǎn)品方面略顯不足。

蔡學(xué)飛指出，上市有助于紅星二鍋頭推進(jìn)全國化布局和提升品牌價(jià)值，縮小與對手的差距，但短時(shí)間內(nèi)還難以趕上牛欄山。此外，白酒行業(yè)關(guān)鍵競爭在于品牌的高端價(jià)值以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，而紅星股份仍是以中低端產(chǎn)品為主，高端化還有待提升。

據(jù)了解，作為低端白酒的代表，牛欄山二鍋頭已跨越百億門檻。財(cái)報(bào)顯示，2019年牛欄山白酒收入達(dá)到102.89億元，毛利率為48.08%。而某白酒經(jīng)銷商告訴記者，紅星目前年銷售額僅處于20億元區(qū)間，與紅星這一品牌價(jià)值并不匹配。

在全國化方面，目前，紅星二鍋頭主要銷售區(qū)域仍集中在以北京為核心的環(huán)京地區(qū)。相比之下，牛欄山早已確立的忠實(shí)穩(wěn)定消費(fèi)群體與市場渠道根基，且在單位市場的區(qū)域產(chǎn)量與縱深效益都更具優(yōu)勢，這使紅星二鍋頭的市場推廣更加艱難。

此外，上市之后，紅星股份將面對更激烈的市場競爭，公司如何借助資本杠桿，進(jìn)一步推進(jìn)全國化戰(zhàn)略，提升市場占有率，還充滿挑戰(zhàn)。