11月17日，貝殼找房（NYSE:BEKE）公布了其自8月份上市以來的第一份未經(jīng)審計(jì)的季度財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，第三季度貝殼平臺(tái)總交易額（GTV）達(dá)到1.05萬億元人民幣（以下單位均是人民幣），同比增長87.2%；營業(yè)收入達(dá)到205億元人民幣（約合30億美元），同比增長70.9%。貝殼方面表示，主要原因是現(xiàn)有房屋交易服務(wù)及新房交易服務(wù)的GTV均有所增加。

貝殼的收入主要來自現(xiàn)有房屋交易服務(wù)、新房交易服務(wù)和新興及其他服務(wù)。具體來看，三季度現(xiàn)有房屋交易服務(wù)收入為88億元，同比增長46.2%；新房交易服務(wù)的凈收入由2019年同期的57億元增加95.0%至今年的111億元，其中大部分交易額由鏈家貢獻(xiàn)；新興及其他服務(wù)增幅最大，為116.6%，貢獻(xiàn)凈收入6億元，主要是貝殼圍繞房屋交易服務(wù)的金融服務(wù)滲透水平提高所致。

不過，由此帶來的影響是，收入成本也在不斷升高。不只是關(guān)聯(lián)代理商及其他銷售渠道的拆分傭金增加，貝殼內(nèi)部傭金及薪酬的增加也在無形中抬高收入成本。財(cái)報(bào)顯示，三季度貝殼收入成本為162億元，較去年同期增加了78.0%。

總體來看，上市三個(gè)月，貝殼在資本市場的表現(xiàn)比較亮眼。據(jù)媒體報(bào)道，華爾街5名分析師此前平均預(yù)期貝殼找房第三季度營收將達(dá)25.9億美元。實(shí)際卻超出了他們預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，截至2020年9月30日，貝殼的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金及短期投資的合并余額為592億元。

盡管三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)普遍向好，今年1至9月貝殼的凈利潤呈現(xiàn)上漲狀態(tài)，但AI財(cái)經(jīng)社注意到，若統(tǒng)計(jì)7至9月的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，凈利潤只有7500萬元，與去年同期的3.84億元相比，下降了80%。另外，公司毛利由2019年同期的29億元增加了49.1%，至2020年第三季度的人民幣44億元。

報(bào)告里貝殼并未直接回應(yīng)原因，只表示不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，第三季度調(diào)整后凈利潤增加了210.6%至2020年三季度的18.58億元。不過，AI財(cái)經(jīng)社發(fā)現(xiàn)，三季度貝殼用于股票激勵(lì)的數(shù)字上漲非常多，這或許可以解釋7至9月，也就是貝殼上市以來，凈利潤迅速下滑的問題。

貝殼認(rèn)為，不按照美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，即采用非GAAP財(cái)務(wù)措施，有助于識(shí)別公司業(yè)務(wù)的潛在趨勢(shì)，“否則這些趨勢(shì)可能會(huì)被公司計(jì)入凈利潤虧損影響，造成扭曲。”

另外，針對(duì)三季度傭金率環(huán)比下降的問題，貝殼找房CFO徐濤表示，收取傭金的邏輯就是保證交易的安全，北京地區(qū)門店收取的傭金率就比較高，因?yàn)楣咎峁┒噙_(dá)二十幾項(xiàng)的安全服務(wù)保障，傭金率可以達(dá)到2.2%-2.3%。“盡管傭金率會(huì)受到季節(jié)性因素的影響有所波動(dòng)，但是我們預(yù)計(jì)今年整體的傭金率水平會(huì)優(yōu)于去年。”

11月10日，國家市場監(jiān)管總局就《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南(征求意見稿)》公開征求意見，引起市場對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭未來發(fā)展空間的擔(dān)憂。作為居住領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司，貝殼找房對(duì)于同行而言，亦是“猛獸”。

但貝殼找房CFO徐濤認(rèn)為，該征求意見稿針對(duì)取得巨大市場份額的大型互聯(lián)網(wǎng)公司，而貝殼成立剛兩年半，未來還有很大的增長空間。“現(xiàn)在潛在的市場總額為32到35萬億元，貝殼在2018年的市場份額只有5.3%，去年的市場份額為9.1%，今年的份額為12-13%，對(duì)于征求意見稿我們覺得無需過多擔(dān)心。”