茅臺集團發(fā)債150億收購貴州高速！貴州省債券遭瘋搶

不差錢的茅臺集團要發(fā)債了！最早下周發(fā)行。

10月28日，上交所公司債券項目信息平臺顯示，茅臺集團150億元小公募已注冊生效，承銷商和管理人為五礦證券。

圖片來源：上交所網(wǎng)站

另外，有媒體援引知情人士稱，茅臺集團計劃最早于下周發(fā)行150億元債券，期限暫定為3+3+1年，利率詢價區(qū)間處于2%-3.5%之間。

值得注意的是，這將是茅臺集團首次發(fā)債。

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       茅臺將發(fā)債150億，用于收購貴州高速

茅臺集團總部位于貴州遵義市茅臺鎮(zhèn)，主導產(chǎn)品貴州茅臺酒享譽中外。除了酒類產(chǎn)品，還涉足金融、文化旅游、教育、酒店、房地產(chǎn)及白酒上下游產(chǎn)業(yè)等。

10月25日，茅臺集團旗下上市公司貴州茅臺（600519.SH）披露2020年三季報，今年前三季度，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入約672.15億元，同比增長10.31％；實現(xiàn)歸母凈利潤338.27億元，同比增長11.07％。

至于發(fā)債原因，茅臺集團表示，本次發(fā)債扣除相關發(fā)行費用后，擬用于對貴州高速公路集團有限公司（簡稱“貴州高速”）股權收購、償還有息債務、補充流動資金需求等。

據(jù)了解，貴州高速是貴州省公路行業(yè)的龍頭企業(yè)，截至2019年末，貴州高速建成高速公路通車里程達3848.61公里，占2019年末貴州全省高速公路通車里程約54.95%。

截至今年6月底，貴州高速總資產(chǎn)4135.81億元，總負債2894.28元。2019年貴州高速實現(xiàn)總營收201.05億元，凈利潤2.26億元。

目前，上述收購事項已獲得貴州省政府批復同意，轉讓價款為150億元，與茅臺集團募集資金的數(shù)額一致。

募集書指出，茅臺集團本次債券如能全部成功發(fā)行，且若全部用于對貴州高速的股權收購，以半年報并表口徑為基準，茅臺的資產(chǎn)負債率將上升至19.54%，仍處于較低水平。

事實上，這次收購將會給交易各方帶來諸多好處。

收購完成后，貴州高速將獲得茅臺集團的信用背書，而股權轉讓方貴州國資委也將獲得一筆不菲的股權轉讓款。如果貴州高速業(yè)績持續(xù)向好，那么茅臺集團也會獲得一定投資收益。

不差錢的茅臺集團收購貴州高速股份，顯然不光是為了投資收益。還被外界視為茅臺集團幫助推動當?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展、化解債務的一個積極信號。

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       國資股東套現(xiàn)250億，子公司增債承業(yè)務

除了收購貴州高速之外，茅臺集團還在債券投資領域開始布局，給貴州地方債務化解打上一劑強心針。

10月27日，茅臺財務有限公司提示經(jīng)營范圍變更，新增承銷成員單位的企業(yè)債券、固定收益類有價證券投資和成員單位產(chǎn)品的買方信貸業(yè)務。

圖片來源：企查查

茅臺財務有限公司是上市公司貴州茅臺的控股子公司。此前的9月15日，貴州茅臺宣布，董事會會議通過茅臺財務公司開展固定收益類投資業(yè)務，投資總規(guī)模不超過其總資產(chǎn)的70%。

彼時，就有業(yè)內人士認為茅臺將買入貴州債券，以緩解當?shù)爻峭秱匿N售壓力，幫助化解債務風險。眾所周知，貴州非標債務違約較多，一些區(qū)縣或地市級的債券很難賣出去。

“茅臺已不僅是生產(chǎn)美酒的地方，在資本市場上，茅臺代表信用和信任，能對政府投融資平臺起到巨大的增信作用?！毙ぶ袂啾硎?。

而通過茅臺集團的增信，信用等級較低的企業(yè)可以得到融資，債券投資者也能獲得多重保障。

此外，貴州茅臺還在三季報中披露了重要股東的減持事項。

第三季度，貴州茅臺第三大股東貴州國資運營減持1675.26萬股，持股比例下滑至2.67%。若按照三季度期間貴州茅臺的最低股價1494.27元/股來計算，減持金額超過250.33億元。

業(yè)內人士認為，這與貴州城投債償付壓力不無關聯(lián)。

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       市場信心增強，貴州債券受熱捧

“貴州省城投公司再融資壓力較大，融資成本偏高，債務化解工作需要更加積極的市場溝通和實際行動”，華創(chuàng)證券研報分析道。

近年來，貴州的債務情況一直備受矚目，2018年以來地方政府債務問題凸顯。2019年貴州省政府債務率146.3%，負債率在全國首位。

圖片來源：企業(yè)預警通

據(jù)普益標準統(tǒng)計，2018年以來，貴州省的城投非標違約事件數(shù)位于全國首位，達到了53個，超過排在第二的內蒙古和云南各7個的違約數(shù)量。

2019年10月，貴州省地方金融監(jiān)督管理局舉辦“債券市場投資者懇談會”，貴州省副省長譚炯在會上表示，將盤活債務對應資產(chǎn)，著力化解債務風險，進一步拓寬資金來源渠道。

華創(chuàng)研報指出，近一年來，為了提振債券市場信心，緩解區(qū)域城投公司再融資壓力，貴州省政府開始更為積極的推進政府債務化解工作，化債的市場化探索正在不斷推進。

值得一提的是，在貴州地方債務化解的過程中，茅臺集團已成為了一股不容忽視的力量。

去年無償劃轉5024萬股股份給貴州省國資運營、為貴州烏江能源投資有限公司擔保，近期茅臺集團發(fā)債收購貴州高速、設立財務公司新增債券承銷業(yè)務、國資股東套現(xiàn)250億…

有茅臺坐鎮(zhèn)，貴州省一系列的化債舉動提振了市場的信心。據(jù)了解，近期貴州省的私募債受機構爭搶，多家機構奔赴貴州省購買當?shù)貍袊Y信用背書的債券更是受到熱捧。

有投行人士表示：“貴州這些年邊借債邊發(fā)展，集中兌付壓力大，但扛過這關不成問題。目前很多機構還是傾向認為貴州的公開債券不會爆雷，所以現(xiàn)在反應過來的資金又開始往貴州做?！?/strong>