相比于此前頻繁傳出合并消息的中信證券和中信建投，國金證券和國聯證券的合并倒是“悶聲干大事兒”。9月20日，國聯證券和國金證券雙雙發(fā)布公告，對合并一事予以確認，由此成為2020年第一例券商合并的案例。

今年第一例券商合并低調完成

公告顯示，國金證券控股股東長沙涌金與國聯證券已簽署股份轉讓協議，且國聯證券將向國金證券擬全體股東發(fā)行A股來換股吸收合并國金證券。

從業(yè)務來看，據中國證券業(yè)協會公布的經營業(yè)績排名，2019年國金證券實現營業(yè)收入39.88億元，排名第21位，而國聯證券則實現營業(yè)收入16.32億元，僅為國金證券的40%，排名第51位；凈利潤方面，國金證券2019年實現12.99億元，而國聯證券僅實現5.21億元?？傎Y產方面，國聯證券總資產高達469.18億元，排名第33位，而同期國聯證券總資產僅有272.59億元，排名第55位。

從業(yè)務數據來看，國聯證券的綜合實力并不及國金證券，甚至可以說完美演繹了“小吃大”的并購案例。

而從股東背景來看，國聯證券則是國企味道濃厚。國聯證券的前三大股東分別系無錫市國聯發(fā)展（集團）有限公司、國聯信托股份有限公司、無錫市國聯地方電力有限公司，分別持股22.87%、16.41%及11.22%，均為無錫市國資背景。另一方面，國金證券的前兩大股東則分別為“涌金系”的長沙涌金（集團）有限公司、涌金投資控股有限公司。

值得一提的是，在國金證券及國聯證券承認合并一事之前，9月18日兩家證券便已雙雙漲停。公告尚未發(fā)布，股價卻已提前漲停，使得有投資者質疑是否有知情人士提前相關消息并從中獲利。

當然，在市場的質疑之下，此謎團仍舊尚待解開。

金融開放或是催化劑，合并有利于對外競爭

自去年11月9日，證監(jiān)會表示積極推動打造航母級證券公司后，各種有關證券公司將如何整合的猜想便此起彼伏。

眾所周知，“航母”的基本要求便是擁有“出海”的實力，但不得不承認，雖然“本土”券商在國內資本市場中優(yōu)勢盡顯，但與海外頭部券商相比，國內券商的綜合實力仍有待提升。

據中國證券業(yè)協會統計數據顯示，截至2019年12月31日，國內133家證券公司總資產為7.26萬億元，凈資產為2.02萬億元，凈資本1.62萬億元；截至2020年上半年，我國共有134家證券公司，總資產為8.03萬億元，凈資產為2.09萬億元，凈資本為1.67萬億元。

而世界知名投行摩根大通集團，其管理的總資產高達2.5萬億美元，按照人民幣與美元最新6.7595的匯率計算，摩根大通的總資產高達16.9萬億元人民幣。

僅從數據上看，國內133家券商的規(guī)模不及一個摩根大通。

中國證監(jiān)會將于2020年12月1日起在全國范圍內取消包括證券公司在內的外資股比限制，這意味著外資可能將加速進入證券行業(yè)。

一位業(yè)內人士向AI財經社表示，“金融開放是肯定的，外資券商進入中國是很現實的問題。目前國內券商的綜合實力和國外券商差距較大，通過這種合并的方式，在以后和外資券商競爭中可能就多了優(yōu)勢”。

民營券商成并購新標的？

從6月開始，市場中便相繼流出中信證券與中信建投、第一創(chuàng)業(yè)證券和首創(chuàng)證券強強聯合的各種消息。盡管“當事人”相繼出面澄清辟謠，但消息的流傳并未止于公告。

有趣的是，無論是被認為最后可能打造券商航母的中信證券和中信建投的合并，還是第一創(chuàng)業(yè)證券和首創(chuàng)證券的強強聯合，截至目前均未“成真”。相反，此前較為低調的國聯證券和國金證券卻成為了2020年的第一起券商合并。

從中信證券到首創(chuàng)證券，前兩起“緋聞”的當事人均系國資背景，而此次合并成功的國金證券與國聯證券的結合，卻是作為國資的國聯證券吞入了民資的國金證券。這不禁讓人好奇，難道民營控股才是券商合并的“好”標的？

上述業(yè)內人士向AI財經社表示，“不僅僅是券商行業(yè)，事實上其他國企也在設立并購基金，把產業(yè)鏈相關的上下游并入以增加競爭力。”

那么，目前A股上市券商企業(yè)當中，還有哪些民營券商呢？按同花順行業(yè)分類，目前A股上市的47家券商中，除去國金證券，尚有5家券商其實際控制人類型為個人，分別系哈高科即湘財證券、華林證券、錦龍股份、國盛證券以及東方財富，其中以東方財富的市值最高，為2105.91億元。

未來這些券商是否會與“國資”聯姻，市場拭目以待。