亞光科技（300123.SZ）5大股東25%的減持計劃，讓市場受驚不小。9月10日開盤，亞光科技一次跌停。9月11日，跌幅10.95%。兩日市值蒸發近20億元。

9月9日晚間，亞光科技發布公告稱，公司控股股東太陽鳥控股、股東嘉興銳聯、天通控股、浩藍瑞東及其一致行動人浩藍鐵馬擬合計減持公司不超過25.08%股份。

其中，太陽鳥控股擬減持3%，嘉興銳聯、天通控股、浩藍瑞東及其一致行動人浩藍鐵馬則清倉式減持其持有的股份。

圖片來源：亞光科技

減持消息一出，市場嘩然。很多投資者在股吧留言，直言如此巨額減持，不如直接賣公司。

9月10日，亞光科技一字跌停。投資者直言“沒見過這么大額的減持”。到10月23日，亞光科技有3.2億股要解禁，占總股本的32%。為何距離解禁期還有一個多月，亞光科技就發布了股東的減持計劃？

查閱其減持股東，其中天通股份（600300.SH）是上市公司，按照《證券法》的規定，上市公司減持股份需要通過董事會股東大會程序，所以對于減持計劃要提前披露。

當日晚間，天通股份也發布了擬減持亞光科技股份的公告。

為何此時巨額減持？亞光科技在公告中解釋，“嘉興銳聯擬減持原因為基金自身資金安排，太陽鳥控股、天通控股、浩藍瑞東及浩藍鐵馬擬減持原因為公司發展需要。”

事實上，除控股股東太陽鳥控股之外，其它4個股東，三年前參與太陽鳥(亞光科技前身)收購亞光電子時獲得上述股份，這次減持，按照亞光科技如今的股價，都獲益頗豐。

以天通股份為例，當年投資約5億元，獲得亞光科技6.9%的股份。按照9月9日21元/股的收盤價，對應市值約14.6億元，投資不到4年，浮盈近10億。

就減持原因致電亞光科技，對方表示董秘不在，不方便回答。不過，此前亞光科技對媒體表示，“今年以來，亞光科技股價持續上行，截至9月9日收盤，該股股價已經上漲超170%，股東減持在情理之中。”

某期貨研究員則表示，對于股價處于高位的公司，股東減持的動力很強，不過清倉式減持并不多見，可能意味著企業本身存在風險。

亞光科技的主營業務是軍工電子和船艇業務，利潤主要依賴軍工電子業務。今年上半年，亞光科技實現營收9.1億元，同比增長41.09%，凈利潤4924.57萬元，同比下滑34.73%。

增收不增利，對此亞光科技在半年報中解釋，主要是上半年軍工業績表現較好，但船艇業務凈利潤虧損。

今年以來，亞光科技軍工電子快速增長，船艇業務則受疫情影響較大。上半年，亞光電子實現營收6.8億元，同比增長67.95%；凈利潤1億元，同比增長53.88%。

相比之下，上半年船艇業務實現營收1.89億元，同比減少10.66%；凈利潤為-3939.83萬元，同比減少198.58%。

軍工電子業務的增長和船艇業務的虧損形成鮮明對比。亞光科技給出的解決方案是，擬將公司船艇業務歸屬到全資子公司，便于船艇業務整體引進戰略投資者并進行相關資本運作。

這里所謂的資本運作，業內人士分析，不排除剝離的可能。此次股東減持，亞光科技或借機引入新的戰略投資者，加快船艇業務的資本運作。

亞光科技的實控人是李躍先，原是沅江玻璃廠廠長，1988年，李躍先在玻璃廠下設立玻璃鋼研究所，也就是太陽鳥的前身，原本是國營性質的玻璃鋼研究所逐漸轉變為集體所有制，1999年2月改名為湖南省沅江太陽鳥游艇公司。

李躍先曾發文稱，自己最初的創業資金是200萬元的貸款。不過，如今這200萬元的貸款，隨著亞光科技在資本市場嶄露頭角，成就了李躍先幾十億的身價。

2010年9月，營收規模1.82億，凈利潤2800萬的太陽鳥游艇正式登陸資本市場，上市首日市值達29.47億元。如今，亞光科技市值150億元，是當初的5倍。

李躍先和太陽鳥控股共持有亞光科技23.14%（包含此次擬減持的3%）的股份，不過，這部分股份的85.73%均被質押、設定擔保及信托。此次發布減持公告的同時，亞光科技還發布了上市公司的可轉債方案，資金情況似乎不容樂觀。

早在7月27日，亞光科技就發布公告，擬向非特定對象發行18.9億元可轉債，其中16.8億用于項目運轉；其余補充流動資金。

如今，亞光科技作為軍工概念股被市場所知。事實上，亞光科技前身是太陽鳥，主營游艇業務。2017年1月，太陽鳥發布公告，擬以發行股份方式購買亞光電子97.38%股權，交易對價33.42億元。

亞光電子是軍工企業，此次收購，太陽鳥才正式跨界軍工業務。2018年1月，公司證券簡稱由“太陽鳥”變更為“亞光科技”。

亞光電子是國內老牌軍工電子企業，也是最早的半導體元器件、微波電路及組件供應商之一，其核心產品主要應用于陸海空天全空間領域的雷達、導引頭、航天通信。

太陽鳥合并亞光電子，披露的資料顯示，2016年太陽鳥營收14.05億元，亞光電子營收8.18億元，后者營收占太陽鳥營收的58.23%。

圖片來源：東方財富

收購亞光電子之后，2018年和2019年，亞光科技營收增長迅速，分別為14.11億元和22.06億元。其中，軍工電子業務收入分別為7.61億元和10.86億元，占營收比為53.93%和49.23%；船舶制造業務收入分別為4.2億元和4.46億元，占比29.76%和20.23%。

業績增長，股價也水漲船高。2019年初，亞光科技的股價徘徊在5元/股，今年股價一度達26元/股。不過，25%股份的天量減持，還是讓亞光科技震蕩不小，如今股價14.96元/股。