默默改變的陌陌

北京時間9月3日，陌生人社交領域的頭部玩家陌陌公布了2020年第二季度未經審計的財務業績。

財報顯示，2020年第二季度，陌陌公司凈營收達38.683億元（約5.475億美元），不按照美國通用會計準則計量，2020年二季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤為6.698億元（約0.948億美元），持續22個季度盈利。這份財報中的陌陌，依然是一個擁有強大盈利能力和現金流的老牌社交巨頭。

1、陌陌的財報亮點

其實，這份財報，引起了一些外界的擔憂。

因為對比去年同期的陌陌，今年的陌陌顯得有些疲軟：2020年第二季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤為4.564億元（約0.646億美元），上一年同期為7.318億元；凈營收為38.683億元（約5.475億美元），上一年同期為41.526億元；直播服務營收26.029億元（約3.684億美元），與去年同期的30.999億元相比減少了16%。

但是，與上個季度相比，這份財報還是有明顯的增長點。

首先，在直播服務和增值業務營收方面，陌陌在第二季度均比上個季度有顯著增長。尤其是增值業務方面，本季度營收達到12.043億元，不僅同比上個季度有顯著增長，同比上年也增長27%。陌陌本季度的營收表現再次超出華爾街預期了，根據彭博社匯總的數據，華爾街12位分析師平均預計，陌陌公司2020年第二季度營收為38.36667億。而財報顯示，陌陌公司2020年第二季度營收為38.683億元。

對此，陌陌公司董事長兼CEO唐巖表示：“二季度對我們來說是個忙碌的季度。隨著流量逐步恢復正常，二季度起，團隊可以更加專注于長期戰略目標的執行。我很高興地看到探探直播業務的測試已經取得了重大突破。隨著探探和陌陌主App增值服務出色的增長表現，我們現在能更專注于推動核心直播業務的結構調整，使其在新的宏觀環境中健康穩定地發展?！?

其次，在用戶活躍度方面，根據財報披露，截止到2020年6月，陌陌主App月度活躍用戶達到1.115億，同比上個季度增加350萬。

更為重要的是，陌陌的“財大氣粗”也繼續保持了下來，這不僅是陌陌第22個季度盈利，同時，陌陌財報顯示，截至2020年6月30日，陌陌持有的現金、現金等價物、短期存款、長期存款為153.765億元（約21.764億美元）。

與此同時，陌陌宣布了一項展現高層信心的舉措：9月3日陌陌董事會批準了一項股票回購計劃，基于該計劃，公司將在未來12個月最高回購3億美元的股票。

2、陌陌脫掉“直播公司”的帽子

獲客和盈利，一直是所有企業面臨的兩大難題。二者得其一，可以撐起一家企業；二者均得，則可以撐起一家巨頭。

陌陌的用戶量一直是陌生人社交行業的翹楚。根據QuestMobile7月發布的中國移動互聯網2020半年報告，在中國移動互聯網實力價值榜賽道用戶規模NO.1 APP排行榜中，陌陌位居社區交友領域第一名。

至于盈利，2014年底陌陌上市之初，陌陌依靠會員增值、廣告營銷收費，面對著盈利的難題。

在當時，直播成為了解救陌陌的良藥。2015年，陌陌直播開始小范圍試水，并請來了金牌制作人梁翹柏做首席內容官，營造直播的“現場表演”感，同時面向小部分用戶開放直播功能；2015年9月陌陌推出了直播服務“陌陌現場”，2015年12月開通了紅人直播，2016年4月開放全民直播，隨后陌陌直播的重要性被提升到了戰略級別。

在那個直播行業還未百花齊放的時代，陌陌直播跑得很快，2016年第四季度，陌陌直播業務帶來1.948億美元的營收，在2.461億美元的總營收中占比高達79%。而2016年全年，直播營收帶來的總營收達3.7690億美元，在總營收中占比超過68%，成為名副其實的第一大營收源，并從此成為了陌陌的盈利增長引擎。

但是隨著直播大盤增長的放緩，陌陌也早已主動弱化對直播的依賴，開發出更多元化的付費場景，陌陌不僅陸續推出了狼人殺、搶車位、天天莊園等功能體驗，這些新體驗通過音視頻互動、游戲化的玩法，結合陌陌的社交功能和關系網絡，可以幫用戶輕松打破沉默，并更有效地實現關系達成。

2019年，陌陌直播業務總營收達到124.5億，占總收入的73.16%，與2018年相比，占比下降了6.76%。

而在2020年第二季度，隨著疫情的倒推，陌陌營收結構的優化也更為明顯。對于直播行業而言，頭部用戶貢獻的內容占了大量，而這一群頭部用戶在疫情期間容易受到影響。因此，陌陌需要降低頭部用戶收入集中度，轉而提升腰部用戶消費能力。通俗點說，就是增加增值業務的營收。

如今，陌陌App在聊天引入了“好友買賣”等新的游戲化玩法，同時增加了“赫茲”、“緣分交友”等付費產品，由此推動虛擬禮物收入增長。同時，探探的會員收入增長也對該業務產生了一定程度的帶動作用。

在2020年第二季度，雖然直播業務仍然是陌陌營收的主要來源，在二季度貢獻了67%的營收，達到26.03億元；然而對應的，陌陌增值服務（包括虛擬禮物服務以及會員訂閱服務）營收達到12.04億元，同比增長27%，這意味著陌陌已經徹底擺脫依靠直播服務單核拉動營收的局面。

3、探探成為陌陌第二引擎

2018年新年剛剛結束時，我們曾對陌陌收購探探這一收購案進行了報道。

當時，陌陌和探探已經是國內陌生人社交領域產品的前兩名。如今，這樣的局面并未被打破：今年2月，移動數據分析平臺App Annie從下載和收入兩個維度對國內的約會App做了排名，從 2017 年到 2019 年，中國 iOS 市場約會交友 App 的下載量呈現逐年攀升的態勢，漲幅接近 40%。在這其中，中國熱門約會交友App中，排名第一的是被陌陌收購的探探，第二則是陌陌。

“陌陌+探探”的雙產品組合已經確立起了社交行業的領導地位，其中陌陌主打即時社交，通過直播、聊天室、游戲等實時互動玩法，以“強互動”為特色吸引用戶，增強用戶粘性；探探則是以女性用戶體驗為核心，以簡單高效的“看臉”玩法來滿足擁有碎片娛樂時間的年輕人。從用戶性別比例和年齡占比，二者都實現了互補。

除了補全陌陌的商業版圖以外，探探的創收能力終于在這次交出了一份滿意的答卷。

一直以來，付費會員為代表的增值服務是探探唯一的收入來源。如今，探探跟隨陌陌曾經的步伐，開啟了直播測試。陌陌公司董事長兼CEO唐巖在財報中專門強調了探探直播帶來的新的收獲：“我很高興地看到探探直播業務的測試已經取得了重大突破。隨著探探和陌陌主App增值服務出色的增長表現，我們現在能更專注于推動核心直播業務的結構調整，使其在新的宏觀環境中健康穩定地發展。”

根據財報數據，四月中旬以來探探一直在加速直播業務測試，探探今年二季度的營收從2019年二季度的2.848億元增至5.172億元，同比增長81.6%，其中直播業務收入為1.92億元。

但探探的收入組合還是會與陌陌不同，畢竟探探更加側重于用戶體驗方向。一方面，探探核心的VAS業務一直以相當穩定的速度增長。即使是在陌陌最嚴重的結構性改革的影響下，整體收入水平仍然能保持穩定的狀態；另一方面，截至8月底，探探的付費用戶數量已經反彈至410萬戶，恢復增長并呈持續上升趨勢。

陌陌也表示，探探的核心用戶增值服務(VAS)占比還是會更高，而探探目前正在測試一些新的VAS功能，可能會在今年或明年推出。

值得注意的是，探探營收大幅增長的同時，其運營虧損也在大幅收窄。今年二季度探探運營虧損1.256億元，去年同期運營虧損則為4.314億元。這意味著，探探的盈利能力在提升，按照這個速度增長下去，探探實現盈利將不會太遠。

正如CEO唐巖所說：“探探作為公司的第二增長引擎，其潛力正在不斷釋放?！?

4、九年陌陌，穿越周期

陌陌已經九年了。這實在是一個不短的時間。

如今的陌陌在直播上面臨的對手越來越多：虎牙、斗魚，抖音、B站、快手……并非來自社交，但是卻在蠶食著用戶時長；而在社交領域，雖然陌陌與探探二者占據的社交帝國穩如泰山，但是針對于Z世代的社交力量也正在興起。

陌陌令人矚目的現金流證明了這家公司能夠擁有不短的時間來應對這些新的挑戰，3億美元的股票回購計劃則展現了陌陌對于未來的信心。

信心來源于哪里呢？正是隱藏在財報中的那些改變。

探探正在帶來更多的可能性，而有陌陌成功的經驗在先，探探在商業化方面的探索將更加容易和順暢；陌陌一直在探索直播以外的業務增長點，同時，陌陌App正在進行平臺生態調整，從營收導向轉為內容導向，改革平臺流量分配策略、產品設計和運營方式等，而這次財報則讓外界看到了陌陌能夠多核拉動業務增長的能力。

除此以外，陌陌也在發掘社交的垂直細分市場，從語音社交、視頻社交等多個細分領域不斷更新迭代自己的產品矩陣。

唐巖曾多次強調，陌陌并不是一家直播公司，而是始終在基于社交屬性做延伸。長期戰略則是不僅僅依靠秀場直播這個基本盤，而是打開思路圍繞“視頻+”、“直播+”，與各個行業和場景結合，將各種社交碎片的場景都能覆蓋到，真正把基于視頻技術的社交場景打透，可以說陌陌的視頻和直播將成為一種跨界融合的基礎能力。

而這種能力才剛剛開始展現。