凱雷也來了：巨頭交鋒，超200家機(jī)構(gòu)下注，這個萬億賽道大爆發(fā)

中國醫(yī)療領(lǐng)域大爆發(fā)之際，國際PE巨頭凱雷投資集團(tuán)（The Carlyle Group Inc.，下稱凱雷）再次出手。

2020年9月1日，凱雷宣布其亞洲第五期基金的關(guān)聯(lián)公司已購入中國生物醫(yī)藥公司深圳信立泰藥業(yè)股份有限公司（深圳證券交易所上市，股票代碼：002294，下稱信立泰藥業(yè)）5%的股份。

公開資料顯示，信立泰藥業(yè)于1998年在深圳創(chuàng)立，2009年在深圳證券交易所上市，擁有成品藥和醫(yī)療器械兩大業(yè)務(wù)板塊，是目前中國市值排名前20強(qiáng)的生物醫(yī)藥公司（中國整體市場共有5000余家）。

實際上，近期掘金醫(yī)療的國際PE巨頭不僅凱雷一家。

2020年7月9日，黑石（The Blackstone Group，下稱黑石）宣布旗下BlackstoneLife Sciences V基金獲得超額認(rèn)購，最終按照預(yù)期募集的金額上限完成募集，基金規(guī)模達(dá)46億美元，成為史上規(guī)模最大的生物醫(yī)藥基金。

嗅覺分外敏銳的PE巨頭們，終于等來了又一場罕見的萬億級市場狂歡。

巨頭凱雷又出手：大舉入股中國醫(yī)藥上市公司

2020年9月1日，信立泰藥業(yè)公告，控股股東信立泰藥業(yè)有限公司與投資方中信里昂資產(chǎn)管理有限公司簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，出讓其所持有的上市公司股份5230.08萬股，占公司總股本比例5%。本次轉(zhuǎn)讓價格為33.94元/股，轉(zhuǎn)讓總價17.75億元。 

公告顯示，此次交易以現(xiàn)金方式支付，中信里昂資產(chǎn)管理有限公司以其管理的A股證券賬戶（賬戶名稱：中信里昂資產(chǎn)管理有限公司-客戶資金）的資金，作為支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓總價款，該賬戶資金來源于CA Roam Holdings。 　

CA Roam Holdings是一家根據(jù)毛里求斯法律合法設(shè)立并有效存續(xù)的法律實體，系凱雷旗下凱雷亞洲第五期基金，為受讓此次上市公司5%股份所成立的一家項目公司。通過達(dá)成本交易，CA Roam Holdings將成為標(biāo)的股份的證券權(quán)益擁有人。 

凱雷表示，通過投資信立泰藥業(yè)，雙方將結(jié)合各自的優(yōu)勢，助力信立泰藥業(yè)發(fā)展成為一家全球性的創(chuàng)新醫(yī)藥公司。

同時，信立泰藥業(yè)將善用凱雷的行業(yè)專長，網(wǎng)絡(luò)和資源，通過有機(jī)增長和并購來拓展在中國乃至全球的業(yè)務(wù)。不僅如此，信立泰藥業(yè)還將利用凱雷的全球臨床資源來推進(jìn)全球創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)。

公開資料顯示，信立泰藥業(yè)已布局全球創(chuàng)新藥，并在慢性疾病治療領(lǐng)域有多個在研創(chuàng)新產(chǎn)品分處臨床不同階段，包括中美雙報的抗心衰創(chuàng)新生物藥JK07等，已成為中國心腦血管疾病領(lǐng)域治療的第二大龍頭企業(yè)。

值得一提的是，凱雷此次出手的領(lǐng)域（創(chuàng)新藥），與5個月前黑石所出手的領(lǐng)域高度一致。

2020年4月13日，黑石宣布已與RNAi療法公司Alnylam Pharmaceuticals，Inc.達(dá)成廣泛的戰(zhàn)略合作關(guān)系。根據(jù)該合作計劃，黑石將提供高達(dá)20億美元的資金支持公司推動創(chuàng)新技術(shù)的發(fā)展。

這筆高達(dá)20億美元的戰(zhàn)略投資，創(chuàng)下了生命科學(xué)領(lǐng)域的最高投資紀(jì)錄。吸引黑石豪擲重金的，正是Alnylam Pharmaceuticals，Inc.研發(fā)的一種名為Inclisiran的創(chuàng)新藥。

PE巨頭們的選擇不無道理。

在凱雷看來，隨著社會老齡化的加劇、國民健康意識的提高和經(jīng)濟(jì)能力的增強(qiáng)，以及生物技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新，中國醫(yī)藥市場正進(jìn)入持續(xù)穩(wěn)定的長期增長周期。

此外，消費者對高質(zhì)量、高性價比和創(chuàng)新產(chǎn)品的需求，以及仿制藥市場進(jìn)一步整合，也讓醫(yī)藥行業(yè)的領(lǐng)頭羊企業(yè)，尤其是成功轉(zhuǎn)型建立藥物管線（包括高質(zhì)量仿制藥和創(chuàng)新藥）的企業(yè)，有機(jī)會贏得更大的市場份額。

對于投資信立泰藥業(yè)，凱雷亞洲并購團(tuán)隊董事總經(jīng)理楊凌表示，“信立泰是中國醫(yī)藥市場的領(lǐng)軍企業(yè)之一，是心血管領(lǐng)域的龍頭。近年來，通過打造強(qiáng)大的自研團(tuán)隊、戰(zhàn)略性并購和授權(quán)引進(jìn)，信立泰在開發(fā)創(chuàng)新藥和擴(kuò)大產(chǎn)品組合方面也取得了巨大進(jìn)展。”

信立泰藥業(yè)總經(jīng)理兼董事葉宇翔表示，“中國醫(yī)藥行業(yè)格局不斷變化，信立泰將專注于進(jìn)一步豐富創(chuàng)新藥的產(chǎn)品管線，繼續(xù)加強(qiáng)公司在心血管領(lǐng)域領(lǐng)先的地位。凱雷是全球最大的私募股權(quán)投資公司之一，在醫(yī)療健康領(lǐng)域擁有豐富經(jīng)驗。凱雷的全球資源和網(wǎng)絡(luò)將為信立泰優(yōu)化運營以及擴(kuò)大國際影響力帶來非凡的價值。”

截至目前，凱雷的全球醫(yī)療投資包括領(lǐng)先的全球合同研究組織PPD、美國的醫(yī)療和藥物產(chǎn)品研發(fā)服務(wù)提供商和活性成分以及非處方藥制造商AMRI、美國的藥物生產(chǎn)商MedPointe、澳大利亞的藥物制造商和分銷商iNova等。

創(chuàng)新藥大爆發(fā)：凱雷、黑石、紅杉、高瓴等搶灘

在中國，醫(yī)療賽道在一二級市場的熱度在近期被推向了最高點。

2020年H1，IPO的醫(yī)療企業(yè)總數(shù)高達(dá)28家，為2019年H1（11家）的近三倍。紅杉中國、高瓴資本、鼎暉投資等眾多VC/PE早已搶灘布局。僅在2020年6月29日，便出現(xiàn)了三家百億巨頭（甘李藥業(yè)、海吉亞醫(yī)療、康基醫(yī)療）敲鐘的罕見場景。

在凱雷及黑石重點押注的創(chuàng)新藥領(lǐng)域，CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2019年1月至今，進(jìn)行創(chuàng)新藥投資的中國VC/PE機(jī)構(gòu)超200家，投資總額超200億元。其中，高瓴資本、紅杉資本、IDG資本、君聯(lián)資本、經(jīng)緯中國、華蓋資本等頭部VC/PE紛紛下場。

從投資邏輯上，“技術(shù)創(chuàng)新、團(tuán)隊互補(bǔ)的平臺型企業(yè)，以及能通過基因治療、細(xì)胞治療和靶向治療等創(chuàng)新治療方案真正解決病人病痛的企業(yè)，會更加受到青睞。”華蓋醫(yī)療基金投資總監(jiān)張國璽曾對我們表示。

凱雷等國際PE的入局，可謂拉開了全球頂級VC/PE正面交鋒的帷幕。

凱雷是老牌私募機(jī)構(gòu)，1987年在美國華盛頓成立，已經(jīng)發(fā)展成為擁有深厚行業(yè)知識的全球性投資公司，主要投資于四大核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域：企業(yè)私募股權(quán)、實物資產(chǎn)、全球信貸以及投資解決方案。

截至2020年6月30日，凱雷投資集團(tuán)在管資產(chǎn)規(guī)模為2210億美元，在全球醫(yī)療健康領(lǐng)域投資了80多個項目，股本投資總額超過134億美元。

凱雷資產(chǎn)管理規(guī)模（來源：凱雷2020年Q2財報）

凱雷亞洲22年：在中國已投項目超100個，金額超95億美元

于1998年開始投資于亞洲市場的凱雷，是進(jìn)入亞洲市場最早的國際PE之一。截至目前，凱雷已通過其亞洲私募股權(quán)投資平臺與170余家企業(yè)合作。

2018年6月，凱雷宣布旗下凱雷亞洲基金V（五期）（CAP V）募資已完成，總額達(dá)65.5億美元，超過了50億美元的原定目標(biāo)，且比上一期凱雷亞洲基金IV（四期）（CAP IV）總額高65%。

彼時，凱雷表示，作為凱雷亞洲并購基金系列的最新一期基金，CAP V將在亞太地區(qū)多個行業(yè)進(jìn)行并購及戰(zhàn)略性股權(quán)投資。據(jù)了解，凱雷亞洲基金V重點聚焦消費與零售、金融服務(wù)、TMT（電信、傳媒和科技）、醫(yī)療健康和工業(yè)等領(lǐng)域的投資。

2018年，凱雷聯(lián)合創(chuàng)始人大衛(wèi)·魯賓斯坦（DavidRubenstein）曾表示，“我認(rèn)為對全球投資者來說，中國將會是私募基金在全球最大的財富源泉。”

凱雷2020年Q2財報顯示，進(jìn)入亞洲20年以來，凱雷已設(shè)立5只亞洲并購基金和5只亞洲成長型基金。

凱雷是進(jìn)入中國最早、規(guī)模最大、而且最活躍的全球私募股權(quán)投資公司之一，深耕中國市場逾20年，核心投資行業(yè)覆蓋消費及零售、醫(yī)療、金融服務(wù)、科技、電信與媒體和工業(yè)等領(lǐng)域。從數(shù)據(jù)來看，中國市場是凱雷在亞洲地區(qū)的投資重點之一。截至2020年6月30日，凱雷在中國已投資100多個項目，股本投資總額超過95億美元。

就醫(yī)療領(lǐng)域而言，截至目前，凱雷在中國的投資包括第三方獨立醫(yī)學(xué)檢驗機(jī)構(gòu)艾迪康、全球多肽原料藥制造商昂博、高科技醫(yī)療設(shè)備廠商微創(chuàng)醫(yī)療、領(lǐng)先的醫(yī)療集團(tuán)中美醫(yī)療等。