7天股價(jià)狂漲120%，三年巨虧128億的鋰電股憑何成妖？

8月24日，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制后首批企業(yè)上市，也是創(chuàng)業(yè)板實(shí)施20%漲跌幅的首日，一只名不見(jiàn)經(jīng)傳的鋰電股票拔得頭籌，成為第一家直奔20%漲停板的股票。

此后，堅(jiān)瑞沃能（300116.SZ）連續(xù)兩日漲幅達(dá)20%，第三天漲幅達(dá)3.65%，堅(jiān)瑞沃能實(shí)現(xiàn)連續(xù)七日上漲，最高漲幅達(dá)120%。

《第一財(cái)經(jīng)》報(bào)道其半年報(bào)業(yè)績(jī)時(shí)，稱(chēng)其為“妖股”，業(yè)績(jī)之差，股價(jià)漲幅之大，可見(jiàn)一斑。

然而，僅僅7個(gè)交易日前，堅(jiān)瑞沃能還是一只趴在地板上的股票，該支股票已經(jīng)連續(xù)2年幾乎在2元以下徘徊，原因是公司差勁兒的業(yè)績(jī)。

堅(jiān)瑞沃能2017年、2018年、2019年連續(xù)三年扣非凈利潤(rùn)分別為-37.1億元、-50.1億元、-41.2億元，三年合計(jì)扣非凈利潤(rùn)為負(fù)128.4億元。

當(dāng)然，差勁兒的業(yè)績(jī)也表現(xiàn)在了股價(jià)上，2017年9月19日，堅(jiān)瑞沃能股價(jià)達(dá)到階段高點(diǎn)12.61元/股（前復(fù)權(quán)價(jià)），幾乎和一年前的歷史新高13.65元/股相差不多，然而，這也是堅(jiān)瑞沃能股價(jià)下跌的開(kāi)始。

來(lái)源：東方財(cái)富

彼時(shí)，堅(jiān)瑞沃能業(yè)績(jī)預(yù)告剛剛公布，預(yù)計(jì)第三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)101.57%—131.21%，第三季度凈利潤(rùn)達(dá)1.7億元到1.9億元之間，然而市場(chǎng)卻不買(mǎi)賬。

事實(shí)上，2017年7月1日，工信部制定的《新能源汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)定》實(shí)施，適當(dāng)提高了新能源汽車(chē)的準(zhǔn)入門(mén)檻，增加了安全監(jiān)管等方面的要求。這也標(biāo)志著，新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼開(kāi)始滑坡。

2017年12月15日，僅僅不到3個(gè)月時(shí)間，堅(jiān)瑞沃能的股價(jià)已跌至7.59元/股。此后，一向業(yè)績(jī)優(yōu)異的堅(jiān)瑞沃能突然公告稱(chēng)進(jìn)行資產(chǎn)重組并停牌。

三個(gè)多月后，大股東質(zhì)押給券商的股權(quán)面臨被平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)公司銀行賬戶被凍結(jié)等一系列負(fù)面消息接踵而至。2018年4月2日，堅(jiān)瑞沃能復(fù)牌，公司股價(jià)陷入連續(xù)跌停。

值得注意的是，2018年2月27日，堅(jiān)瑞沃能還發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)2017年全年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)22.71%。一個(gè)月后，公司3月27日發(fā)布公告稱(chēng)，原定于當(dāng)天發(fā)布的年報(bào)延遲至4月27日發(fā)布。

來(lái)源：上市公司公告

事實(shí)上，堅(jiān)瑞沃能最終發(fā)布的年報(bào)顯示，公司2017年虧損36.8億元。不過(guò)堅(jiān)瑞沃能在公司年報(bào)披露的前一個(gè)交易日股價(jià)已跌至3.84元/股，距離7個(gè)月前的最高點(diǎn)跌幅達(dá)68.37%，也就是說(shuō)蒸發(fā)了近7成的市值。

然而，在這7個(gè)月期間，通過(guò)公開(kāi)信息，投資者恐怕很難判斷此前還業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)高升的堅(jiān)瑞沃能會(huì)突然陷入巨虧。

2018年10月19日，堅(jiān)瑞沃能的股價(jià)已進(jìn)一步下滑至最低1.3元/股。此后近兩年的時(shí)間，公司股價(jià)一直在1.3元-2元之間震蕩，直到兩周前的8月13日。

這兩年，進(jìn)入低谷的堅(jiān)瑞沃能又經(jīng)歷了什么？

2015年9月，特斯拉第三款汽車(chē)ModelX批量交付。2016年3月，特斯拉又一款汽車(chē)Model3發(fā)布，此后，A股市場(chǎng)有關(guān)新能源汽車(chē)的概念股開(kāi)始瘋狂炒作。彼時(shí)，A股剛剛經(jīng)歷一波大幅下跌，沉悶的市場(chǎng)急需一個(gè)熱點(diǎn)概念來(lái)帶動(dòng)人氣。

新能源汽車(chē)概念股成為激活股市的重要推手。而新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中最先受益的便是上游產(chǎn)業(yè)——鋰電池，于是相關(guān)個(gè)股就像如今的區(qū)塊鏈概念股一樣在A股市場(chǎng)持續(xù)活躍。隨后，以天齊鋰業(yè)（002466.SZ）為代表的一波鋰電池概念股便展開(kāi)了一波大行情。

堅(jiān)瑞沃能便是在此背景下，將當(dāng)時(shí)重要的鋰電巨頭深圳市沃特瑪電池有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“沃特瑪”）收入囊中。

2016年2月，堅(jiān)瑞沃能公布將以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)的方式，購(gòu)買(mǎi)鋰電巨頭沃特瑪100%股權(quán)，交易價(jià)格確定為52億元，溢價(jià)率高達(dá)469.62%。此后，眾多媒體紛紛發(fā)文質(zhì)疑該起收購(gòu)案的收購(gòu)溢價(jià)是否合理。

但是，由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)環(huán)境熱烈，炒作新能源汽車(chē)概念股的熱潮只增不減，市場(chǎng)對(duì)鋰電池未來(lái)兩年的發(fā)展一片看好聲。因此，對(duì)于高溢價(jià)是否合理的聲音也就逐漸消失了。

當(dāng)時(shí)，這一消息公布后，公司股價(jià)接連創(chuàng)出新高，從最低3.33元/股漲到最高13.51元/股，翻了4倍多，眾多散戶聞風(fēng)而動(dòng)買(mǎi)入該股票。2015年3月，該公司股東人數(shù)是1.2萬(wàn)人，到2017年底已增長(zhǎng)到近5萬(wàn)人，增長(zhǎng)了4.5倍。

在公司股價(jià)不斷上漲過(guò)程中，堅(jiān)瑞沃能的兩名大佬早已開(kāi)始了套現(xiàn)。2017年底，通過(guò)定增收購(gòu)成為堅(jiān)瑞沃能股東的李瑤將持有的上市公司股權(quán)全部質(zhì)押，實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)。

來(lái)源：東方財(cái)富

2018年4月，堅(jiān)瑞沃能開(kāi)始爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，隨后眾多資產(chǎn)遭到查封，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到重大影響。當(dāng)時(shí)堅(jiān)瑞沃能全資子公司沃特瑪創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)李瑤公開(kāi)表示：“對(duì)沃特瑪所欠下的債務(wù)，我李瑤砸鍋賣(mài)鐵也會(huì)負(fù)責(zé)到底，決不食言?！?

上市公司公告顯示，公司債權(quán)人耿德先、朱金玲、李飛與李瑤有大額資金往來(lái)。其中，耿德先、朱金玲、李飛分別擁有沃特瑪1.62億元、7494.55萬(wàn)元、3億元的債權(quán)，累計(jì)5.37億元。當(dāng)沃特瑪暴雷后，三人與沃特瑪簽署《債權(quán)確認(rèn)協(xié)議書(shū)》，李瑤成為實(shí)際債權(quán)人。

也就是說(shuō)，李瑤經(jīng)從股東變成債權(quán)人，破產(chǎn)清算的順位要高于股東。而在這一過(guò)程中，“債主”李瑤的資金從何而來(lái)，同樣值得玩味。

此外，套現(xiàn)的人不僅有李瑤，還有堅(jiān)瑞沃能的實(shí)控人郭鴻寶，在上市公司重大資產(chǎn)重組完成后，郭鴻寶完成套現(xiàn)金額達(dá)2.3 億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)choice

縱觀堅(jiān)瑞沃能2017年、2018年、2019年年報(bào)，2017年堅(jiān)瑞沃能事實(shí)上主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然是賺錢(qián)的，只不過(guò)由于收購(gòu)的資產(chǎn)形成大額商譽(yù)，一次性商譽(yù)減值、壞賬準(zhǔn)備及存貨等高達(dá)51.9億元，其中商譽(yù)減值占到大部分。

來(lái)源：上市公司公告

2018年，堅(jiān)瑞沃能債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，公司開(kāi)始處置資產(chǎn)，當(dāng)年公司凈利潤(rùn)為虧損39.2億元，扣非凈利潤(rùn)為-50.1億元；隨著資產(chǎn)處置的進(jìn)行，2019年公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)盈利為2.95億元，不過(guò)扣非凈利潤(rùn)仍然為-41.2億元。

與此同時(shí)，堅(jiān)瑞沃能的營(yíng)業(yè)收入從2017年的96.6億元，下降至2019年的5.44億元。公司三年凈利潤(rùn)為-73.05億元，扣非凈利潤(rùn)為-128.4億元。

8月27日，堅(jiān)瑞沃能披露的半年報(bào)顯示，今年上半年仍然虧損4895.73萬(wàn)元。

8月20日，堅(jiān)瑞沃能發(fā)布一則公告稱(chēng)，公司擬變更證券名稱(chēng)，證券簡(jiǎn)稱(chēng)擬由“堅(jiān)瑞沃能”變更為“保力新”。

與此同時(shí)，公司新的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理高保清女士于2020年6月3日走馬上任。高保清是常德中興的實(shí)控人，間接持有堅(jiān)瑞沃能14.02%的股權(quán)。根據(jù)4月的堅(jiān)瑞沃能債務(wù)重整方案，常德中興（等）以1億元受讓堅(jiān)瑞沃能資本公積轉(zhuǎn)增的17.34億股；同時(shí)收購(gòu)公司6.1億元債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)；共向堅(jiān)瑞沃能提供7.1億元資金。

公開(kāi)資料顯示，高保清1956年出生，陜西省綏德縣人，1973年3月參加工作，曾在國(guó)有大型化工企業(yè)從事化工工藝、倉(cāng)儲(chǔ)管理、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及綜合管理工作。1998年（44歲）下海創(chuàng)業(yè)，在甘肅“做點(diǎn)小生意”。

在諸多報(bào)道中，高保清被認(rèn)為是“實(shí)業(yè)派”的代表。

2012年，高保清入主“湖南中鋰新材料有限公司”并任總經(jīng)理，2013年全面負(fù)責(zé)公司的運(yùn)營(yíng)。在《每日經(jīng)新聞》一篇報(bào)道中顯示，高保清最初只是投資，直到2013年才發(fā)現(xiàn)公司管理混亂，技術(shù)、設(shè)備都不行，投資的錢(qián)虧得差不多了。她認(rèn)為當(dāng)時(shí)的中鋰新材只是被混亂的管理拖累了，于是來(lái)到常德，自己擔(dān)任公司總經(jīng)理，親自管理。

沒(méi)有幾年，湖南中鋰業(yè)績(jī)大漲。2016年8月，上市公司長(zhǎng)園集團(tuán)（600525.SH）以24億元并購(gòu)湖南中鋰（更名為長(zhǎng)園中鋰），而且沒(méi)有設(shè)置對(duì)賭條件。

高保清隨之擔(dān)任“長(zhǎng)園中鋰”副董事長(zhǎng)。后期長(zhǎng)園又將其轉(zhuǎn)讓給另一家上市公司中材科技（002080.SZ）。從這個(gè)角度上說(shuō)，能“兩次被上市公司看中”，也顯示出高保清治下湖南中鋰的價(jià)值。

債務(wù)重整完成后，堅(jiān)瑞沃能仍然堅(jiān)持鋰電池主業(yè)，將堅(jiān)瑞沃能的現(xiàn)有產(chǎn)能視為“重要布局”；為上市公司恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；承認(rèn)3年內(nèi)（2020年至2022年）實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)不低于3億元；若未實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)，常德中興會(huì)以現(xiàn)金補(bǔ)齊。

值得注意的是，2020年初至今，新能源車(chē)行業(yè)頭部的特斯拉股價(jià)漲了已近4倍，A股寧德時(shí)代的股價(jià)也接近翻倍。市場(chǎng)對(duì)于新能源車(chē)概念相關(guān)公司的看好不言而喻。

雖然，從目前看，堅(jiān)瑞沃能股價(jià)處于低位，但是公司的公告中也明確說(shuō)明，高保清女士剛剛上任，未來(lái)公司能否再次成功進(jìn)入新能源汽車(chē)動(dòng)力電池市場(chǎng)具有不確定性；另外，在兩輪電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)及儲(chǔ)能市場(chǎng)，公司的產(chǎn)品尚需送檢客戶進(jìn)行嚴(yán)格測(cè)試，最終能否獲得客戶的認(rèn)可、產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售存在不確定性。

這么看，7個(gè)交易日，股價(jià)突然大漲120%，其中不乏游資在其中興風(fēng)作浪。

8月25日，盤(pán)后龍虎榜顯示：東興證券旗下?tīng)I(yíng)業(yè)部在堅(jiān)瑞沃能交易中表現(xiàn)活躍，東興證券莆田梅園東路營(yíng)業(yè)部同時(shí)為買(mǎi)二和賣(mài)四，分別買(mǎi)入1963萬(wàn)元和賣(mài)出2191萬(wàn)元，凈賣(mài)出228萬(wàn)元；買(mǎi)三東興證券南京廬山路營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入1723萬(wàn)元，但又賣(mài)出2026萬(wàn)元，也呈現(xiàn)凈賣(mài)出303萬(wàn)元的狀態(tài)。

值得注意的是，東方財(cái)富證券股份有限公司拉薩團(tuán)結(jié)路第二證券營(yíng)業(yè)部，是8月25日才上榜，位于買(mǎi)入榜第四名，該營(yíng)業(yè)部是東方財(cái)富證券網(wǎng)上開(kāi)戶主要的營(yíng)業(yè)部，該營(yíng)業(yè)部大部分客戶為散戶。

也就是說(shuō)，短期內(nèi)，買(mǎi)入前五席合計(jì)凈買(mǎi)入8144萬(wàn)元，賣(mài)出前五席合計(jì)凈賣(mài)出1.21億元。顯然，短期內(nèi)，堅(jiān)瑞沃能由于漲幅巨大，在A股市場(chǎng)曝光率非常高，散戶處于跑步入場(chǎng)階段，主要游資處于凈賣(mài)出狀態(tài)。

來(lái)源：同花順

8月28日，堅(jiān)瑞沃能股價(jià)大跌13.96%，收盤(pán)價(jià)為2.65元/股。近三日振幅都超過(guò)10%，三天前買(mǎi)入的投資者浮虧近30%。長(zhǎng)期而言，能否支撐公司長(zhǎng)期股價(jià)向好，最重要的還是公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況。