“喝酒上癮”的維維股份，10年期間共花費10.89億元買酒，先后入股雙溝酒業(yè)、枝江酒業(yè)、貴州醇酒業(yè)，但多元化戰(zhàn)略最終還是失敗了，因此下定決心“戒酒”。8月4日晚，維維股份賣了最后一家酒企，發(fā)布公告稱為了聚焦豆奶主業(yè)，決定出售所持枝江酒業(yè)71%的股份，成交價4.615億元。股價次日大漲6.85%，市值65.21億元。

這筆交易，維維股份是折價出售的，與當(dāng)初的購買價相比打了八折。上次出售貴州醇酒業(yè)，維維股份也是降價賣的。

維維股份之所以虧本也要甩賣兩家酒企，核心原因還是玩不轉(zhuǎn)酒業(yè)，兩家酒企的收入在其手里逐年下滑，還陷入了虧損的境地?！安粍?wù)正業(yè)”的維維股份最終不得不更改策略，回歸豆奶主業(yè)。

兩大投資虧損2.34億元

14年前的2006年，維維股份第一次“喝酒”，以8000萬元的價格入股雙溝酒業(yè)，兩年后的2008年又追加3600萬元，持股比例增至40.59%。這次跨界投資讓維維股份嘗到了“喝酒”的甜頭，次年9月轉(zhuǎn)手就以3.98億元的高價將所持雙溝酒業(yè)的股份賣了出去，投資回報率高達243%。

這次投資的成功，堅定了維維股份在白酒領(lǐng)域布局的信心，并開始尋找下一個標的。2009年10月，維維股份花3.48億元拿下枝江酒業(yè)51%的股份。這筆交易的正面作用很快體現(xiàn)在維維股份的業(yè)績上，2010年維維股份營收增速創(chuàng)下史上最高紀錄，同比大增67.75%，全年營收47.63億元；其中，酒類營收19.63億元，同比猛增343.41%。

彼時，維維股份對白酒信心滿滿，在財報中強調(diào)，白酒將成為公司主要支柱產(chǎn)業(yè)。此后兩年，維維股份營收一直維持增長態(tài)勢，并于2012年營收達到歷史最高峰的58.1億元。同年，維維股份將貴州醇酒業(yè)收入麾下，耗資3.57億元拿下51%的股份。2013年8月維維股份又增資2.4億元拿下枝江酒業(yè)20%的股份。2016年，維維股份花了2800萬元，將貴州醇的持股比例增至55%。

（注：圖片來自枝江酒業(yè)官網(wǎng)）

AI財經(jīng)社發(fā)現(xiàn)，從2009年到2016年，維維股份在枝江酒業(yè)和貴州醇酒業(yè)上投入的總資金有近十億元，為9.73億元。但十多年過去后，這兩大投資維維股份都是折價出售的，都打了八折多，再也沒有出現(xiàn)雙溝酒業(yè)的投資佳績。

此前貴州醇酒業(yè)55%的股份已于2018年轉(zhuǎn)讓給控股股東維維集團，售價2.75億元。2019年，貴州醇又等來江蘇綜藝的接盤。

核算下來，維維股份投資枝江酒業(yè)和貴州醇酒業(yè)，僅投資額層面就虧損2.34億元。

對于為何要虧損賣？維維股份拒絕接受采訪。實際上，維維股份是不得不賣，過去三年來，市場上屢有維維股份出售枝江酒業(yè)和貴州醇酒業(yè)股份的傳聞，接觸對象據(jù)傳有四川發(fā)展控股、會稽山等，但大多不了了之。

接盤俠難找，是因為枝江酒業(yè)和貴州醇酒業(yè)被維維股份經(jīng)營得越來越差，甚至幾年前已經(jīng)開始出現(xiàn)虧損，成了燙手的山芋。兩家酒企，最終接手的都是江蘇綜藝。

管理層動蕩，業(yè)績連年虧損

沒賣身之前，枝江酒業(yè)是湖北酒業(yè)的標桿，2008年集團營收30億元，其中白酒營收18億元，同比增長20%，實現(xiàn)利稅3億元，信心滿滿要挺進全國白酒五強名單。賣身維維股份時，枝江酒業(yè)還展望稱，將開啟騰飛的歷史新紀元。

可惜，在維維股份手里，枝江酒業(yè)五強夢已碎，發(fā)展舉步維艱，境況每況愈下。從2012年開始，維維股份酒類營收就開始逐年下滑，到2019年已縮水至4.3億元，同比上年減少25.84%，是維維股份里唯一下滑的業(yè)務(wù)板塊。

枝江酒業(yè)的凈利潤也在不斷下滑，從2012年的1.78億元降至2016年的0.22億元，次年更是由盈轉(zhuǎn)虧，首次虧損193萬元，此后兩年虧損額逐年擴大，分別虧3707萬元和8620萬元，三年累計虧損高達1.25億元。兄弟企業(yè)貴州醇酒業(yè)也不樂觀，營收跌跌不休，連年虧損，從2012年買入到2018年賣出期間，共計虧損3.16億元。

對于酒業(yè)板塊，維維股份是乘興而來敗興而歸，多元化戰(zhàn)略徹底失敗。多位業(yè)內(nèi)人士感慨枝江酒業(yè)在維維股份手里可惜了，錯失了酒業(yè)黃金十年。

據(jù)湖北省酒業(yè)協(xié)會副秘書長王遠觀察，維維股份經(jīng)營枝江酒業(yè)失敗，有兩大核心原因，一是經(jīng)營管理團隊頻繁更換，經(jīng)營思路無法保持一致；二是枝江產(chǎn)品升級一直沒有成功，產(chǎn)品線太亂，每換一次管理團隊就會調(diào)整主導(dǎo)產(chǎn)品。

這幾乎成為了業(yè)內(nèi)公認的原因。知情人士透露，被收購后，老枝江人退出了不少，尤其是懂市場營銷方面的人才走了很多，維維股份派來了的人又不懂行，換了一批又一批，平均每兩年換一次總經(jīng)理，失敗在所難免。貴州醇的銷售當(dāng)時有不少是維維領(lǐng)導(dǎo)的親戚，低價售賣，讓一些經(jīng)銷商苦不堪言。

中國消費品營銷專家肖竹青告訴AI財經(jīng)社，白酒行業(yè)需要精耕細作，但枝江酒業(yè)在維維股份手里品牌升級沒有與時俱進，人才思想落后，還采取傳統(tǒng)渠道大商以及薄利多銷的操作思路，背道而馳。在產(chǎn)品層面，低端產(chǎn)品枝江大曲曾成就枝江酒業(yè)，但過去十年來，中國白酒業(yè)一直在走高端化路線，枝江酒業(yè)一直沒有走出低端的定位，最終也制約了它的發(fā)展。

很多業(yè)內(nèi)人士將枝江酒業(yè)和貴州醇酒業(yè)的失敗歸咎于大股東維維股份太著急，定位不清晰，給兩個酒廠的時間都不夠，推出一個策略就想立馬出業(yè)績，不出就換人，想要做好幾乎不可能。

一個事實是，貴州醇酒業(yè)被賣出后，如今在江蘇綜藝的旗下已有好轉(zhuǎn)的跡象，7月銷售出現(xiàn)了5倍以上的增長。江蘇綜藝此前也是洋河改制上市的參與者之一。

至于枝江酒業(yè)能否復(fù)制貴州醇“易主”后的上升態(tài)勢，接下來還要看江蘇綜藝如何改造。